衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济分析局公布数据显示(shì)，美国一季度实(shí)际GDP年化(huà)季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季度放(fàng)缓，且远(yuǎn)不及预期(qī)1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主要有(yǒu)消费者(zhě)支出、出(chū)口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支(zhī)出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口、私人库存(cún)投资和住宅(zhái)固定投资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第(dì)四季(jì)度放缓的主要原因是私人(rén)库存投(tóu)资回落以及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支(zhī)出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看(kàn)，个(gè)人消费支出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资(zī)连续第八(bā)个(gè)季度拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最大的(de)拖累项是(shì)私人库存的(de)变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情以来的(de)最大纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经(jīng)济增速(sù)大幅(fú)放(fàng)缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国(guó)个人(rén)消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一季度(dù)年化(huà)季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第(dì)五(wǔ)次(cì)“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船(chuán)只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)美(měi)国船只。

　　声(shēng)明(míng)表(biǎo)示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海(hǎi)上监视和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军(jūn)驱(qū)逐(zhú)舰的(de)拦截(jié)行动中，不明船只的自动全球(qiú)定(dìng)位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航(háng)线。在(zài)伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动(dòng)直升机(jī)扣押了该(gāi)船(chuán)只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美(měi)国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林的第(dì)五(wǔ)舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联储主席鲍(bào)威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯(sī)基(jī)的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连(lián)斯基，回(huí)答了从通(tōng)胀前景到(dào)俄罗(luó)斯央行(xíng)等主题(tí)的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人(rén)美东时(shí)间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话(huà)，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密(mì)问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加了(le)一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友(yǒu)好的谈(tán)话(huà)，是(shì)我们(men)在这个充(chōng)满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌(wū)克兰人民的(de)背(bèi)景下进行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和(hé)机密(mì)的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎(hū)经过编辑，无法确(què)认准确性。上述(shù)发言人(rén)还说，通话事件(jiàn)已报交有(yǒu)关执法部门，出于对他们工(gōng)作(zuò)的尊重(zhòng)，美(měi)联储不(bù)会(huì)进(jìn)一(yī)步置评。

　　媒体评论(lùn)称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话(huà)接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可(kě)能会导(dǎo)致美(měi)联(lián)储的(de)安全性(xìng)遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担忧主要(yào)是基于美联储作(zuò)为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行高官的言论通常受到投资者和商界人士(shì)的密(mì)切关注(zhù)，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美(měi)联储官(guān)员同他人的(de)私下(xià)会面时(shí)常引发(fā)争议，因为外界认(rèn)为，联(lián)储(chǔ)官员的言论(lùn)可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次成功骗取国(guó)外政(zhèng)客和他们(men)通话(huà)，而且通常将将通(tōng)话(huà)视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布(bù)的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申(shēn)科和德国(guó)前总(zǒng)理默克尔通话，默(mò)克尔(ěr)当时觉得可(kě)疑，但没有在对话中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒(mào)泽连(lián)斯(sī)基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏(hóng)观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油(yóu)价(jià)出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油(yóu)交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜(dù)冰(bīng)沁在接(jiē)受期(qī)货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白(bái)天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何(hé)内(nèi)盘表现弱于(yú)外盘，海通期(qī)货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面(miàn)是由于近期油轮运(yùn)费回(huí)落，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国(guó)内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国(guó)际市(shì)场宏(hóng)观风险具有很(hěn)大不确定性(xìng)，恰逢油价(jià)大幅回(huí)调(diào)之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资者(zhě)担(dān)忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油(yóu)跌(diē)幅超过外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加美(měi)国(guó)债务压(yā)力及经济衰退风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本(běn)周(zhōu)油价油价(jià)下跌(diē)。而原油作为(wèi)金(jīn)融(róng)属性最强的大(dà)宗商(shāng)品，在(zài)此前3月份(fèn)就曾因(yīn)银行(xíng)业危机(jī)出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有明(míng)显的情绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导致(zhì)油(yóu)价(jià)再度承压。随(suí)着(zhe)美联储加(jiā)息会(huì)议的临近，美国第一共(gòng)和银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美(měi)经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国(guó)消(xiāo)费者信心本月降至去年7月以来(lái)的最低(dī)水平(píng)，市场对于美联储加息和海外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主导(dǎo)原油市(shì)场走势的宏(hóng)观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风(fēng)险在未来一(yī)段(duàn)时间(jiān)内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美联储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对(duì)此(cǐ)投资者也高度关注美联(lián)储利率(lǜ)政策的(de)变化，宏观层面的不确定(dìng)性成为(wèi)影响(xiǎng)整(zhěng)个(gè)金融市场(chǎng)的(de)主要(yào)因素，这(zhè)是投资者需要注(zhù)意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联(lián)储(chǔ)即将公布加息决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的(de)概率预(yù)测(cè)在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对(duì)湖南电大几本，湖南长沙电大是几本于(yú)后续(xù)何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货(huò)币政策会议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区(qū)的(de)高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市场(chǎng)对于海外(wài)经济衰退(tuì)带来(lái)需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油(yóu)市场基本(běn)面(miàn)表现(xiàn)尚可，整体供需局势(shì)并未(wèi)大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美国夏(xià)季出行旺季预计对于需求会有一定支(zhī)撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超也表示(shì)，后市原油(yóu)供需逻辑不(bù)会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是(shì)亚洲(zhōu)地区的(de)油价带来极(jí)大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息(xī)后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油市(shì)场将转入(rù)对供(gōng)应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，5月份油(yóu)价(jià)上下区间将更为模糊，在美国储备政策(cè)难(nán)以(yǐ)改动的情况下，底(dǐ)部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价(jià)整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计(jì)将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影响也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美(měi)国(guó)汽(qì)油需求较上期大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预(yù)计今(jīn)年(nián)年内剩(shèng)余(yú)时段供应紧张将(jiāng)是(shì)原油市场主基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱也会在一(yī)定程(chéng)度上抵消供应紧张给市场带(dài)来(lái)的(de)担忧。总体来(lái)看，当前油价处(chù)在(zài)宏(hóng)观利空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来看(kàn)油(yóu)价或继续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大幅下挫(cuò)，成本下降导致(zhì)相关(guān)性较强的高硫燃料(liào)油(yóu)、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者，近期(qī)高、低(dī)硫燃料油的下挫(cuò)主要还是受(湖南电大几本，湖南长沙电大是几本shòu)到油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺(wàng)季的临(lín)近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到新加(jiā)坡的高硫燃(rán)料油降至历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油(yóu)流(liú)入量有所上升，抵(dǐ)消了(le)一部分中东(dōng)出口的下滑；需(xū)求端(duān)方(fāng)面(miàn)，中东南亚(yà)公用事业发电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修导致部(bù)分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽(suī)然检修(xiū)的(de)装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预(yù)计(jì)原定本月底恢复的时间会有所推后，对(duì)于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低(dī)硫需求(qiú)端(duān)表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本(běn)面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较原油更(gèng)为(wèi)抗跌，如(rú)若原油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料油整体(tǐ)回升(shēng)空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内(nèi)原油系品种波动将主要受(shòu)到原油价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不(bù)过基本面差异(yì)还(hái)是会(huì)让(ràng)各品(pǐn)种表现(xiàn)有强弱之分，具(jù)体来看，需(xū)求即(jí)将(jiāng)迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃料油(yóu)。

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