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　　昨夜，据(jù)路透社最新报道，知情人士(shì)透露，美(měi)国总统拜(bài)登和众议院(yuàn)议长麦卡锡(xī)接近就美国(guó)债务上限(xiàn)达成协议，双方在可自由支配开支方面的分歧仅为700亿美元。

　　这(zhè)名消息人士和(hé)另一名了(le)解谈(tán)判情况的人士称，最终可能达(dá)成的不会是(shì)一份(fèn)长达数百页、可能需要立法者(zhě)花(huā)几(jǐ)天时间撰(zhuàn)写、阅(yuè)读(dú)和投票(piào)的(de)法案，而是一份(fèn)包(bāo)含几个关键(jiàn)数字的精(jīng)简(jiǎn)协议。另一位消(xiāo)息人士称(chēng)，预计(jì)谈判代表将敲定可自由支配开支的最高限额，包括军费开(kāi)支，但(dàn)让(ràng)议(yì)员们在(zài)未来几个月通过正常的拨款(kuǎn)程序敲定住房和教育等(děng)类别的(de)细节。根据美国联邦数据，2022年，美国的可自由支配支出达(dá)到(dào)1.7万亿(yì)美元，占6.27万亿(yì)美(měi)元支出总额的(de)27％。其中大(dà)约一半用于国防，一些议员(yuán)表示(shì)不应该削(xuē)减这一领(lǐng)域的(de)支出。

　　俄罗(luó)斯副总(zǒng)理诺(nuò)瓦(wǎ)克周(zhōu)四表(biǎo)示，OPEC+在4月做(zuò)出减产决定后，将于6月4日举行的六个(gè)月来首次面(miàn)对面会(huì)议(yì)不(bù)太(tài)可(kě)能采取新的措施(shī)。当前的任务(wù)是(shì)监控市场形势并及时作(zuò)出反(fǎn)应。诺瓦(wǎ)克重(zhòng)申OPEC+的(de)目标不是推动油价上涨，而是平衡价格，以确保生产者和(hé)消费者的(de)利益(yì)。

　　诺(nuò)瓦克(kè)预计布(bù)伦特原油价格到(dào)2023年底将略高于80美(měi)元/桶(tǒng)。他认(rèn)为，目前的价格反(fǎn)映了市场(chǎng)对(duì)全(quán)球宏观经济形势的评(píng)估。美国(guó)加(jiā)息阻碍了油价进一(yī)步(bù)上涨。

　　受此影响，WTI原油期货盘中一度跌超(chāo)4.5％，跌(diē)破71美元/桶。

　　此外，周四的最新数据显(xiǎn)示(shì)，交易员们完全押注美联储会在6月或7月的(de)某次会(huì)议上(shàng)再(zài)度加息25个基点(diǎn)，最早在(zài)6月便(biàn)加息的(de)可能(néng)性(xìng)已超过50％。

　　其中，与7月份FOMC会议挂钩的掉期(qī)合约升至5.37％，比当前有效联邦基金利率5.08％高出(chū)超(chāo)过25个基点，这代表市场(chǎng)认为接下来两次会议(yì)中美(měi)联储(chǔ)肯定会加息25个基(jī)点。

　　同时，与(yǔ)6月FOMC会议挂钩的掉期(qī)合(hé)约显示消化了(le)约(yuē)14个基点的加息预(yù)期(qī)，由于(yú)美(měi)联储加(jiā)息规模通常都是(shì)25个基点的(de)倍(bèi)数(shù)，这代(dài)表6月加(jiā)息(xī)25个基(jī)点(diǎn)的概率(lǜ)高(gāo)于(yú)50％。

　　截至今晨收盘，最终(zhōng)，WTI 7月(yuè)原油期货收跌3.37％，报71.83美元(yuán)/桶；布伦特7月原油期货(huò)收跌2.68％，报(bào)76.26美(měi)元/桶，和(hé)美(měi)油均(jūn)止步(bù)三(sān)日连涨。

　　美股(gǔ)收盘，纳(nà)指初步收涨1.71％，标(biāo)普(pǔ)500指数涨0.88％，道(dào)指(zhǐ)小幅收跌(diē)约30点。

　　芯片股中(zhōng)，表现最好的英伟达(dá)早盘股价曾涨至(zhì)394.8美(měi)元，涨幅超(chāo)过29％，收(shōu)涨24.4％，收(shōu)盘价略(lüè)低于380美元，创盘中和收盘历史新(xīn)高，市值曾达到9550亿美(měi)元(yuán)，距1万亿美元市值(zhí)大关(guān)一步(bù)之遥，有望成为全球第九家(jiā)市(shì)值(zhí)突(tū)破(pò)1万亿美元的上(shàng)市公(gōng)司。盘中英伟达市值曾涨将近2000亿美元，几(jǐ)乎相当于两个英特(tè)尔的市值。英伟达创美股(gǔ)史(shǐ)上最(zuì)大(dà)单日(rì)市值增长(zhǎng)规模(mó)，一日的市值涨幅比标普(pǔ)500 472只成(chéng)份股(gǔ)各自(zì)的市值(zhí)都(dōu)高。

　　最新(xīn)的(de)财报数据显示(shì)，英伟达(dá)Q1营收为71.9亿美元，同(tóng)比(bǐ)下降13％，但(dàn)好于市场预期的65亿美元(yuán)；调整后每股收益为1.09美元，市(shì)场预(yù)期0.92美(měi)元。按业务划分(fēn)，英伟达数据(jù)中心业务(wù)营收增(zēng)长14％至42.8亿美(měi)元，好于市场预期的(de)39亿美元。

　　最重要的数据(jù)在于——展望未来(lái)，英伟达(dá)预计第(dì)二财季(jì)营收将达(dá)到(dào)110亿美(měi)元(yuán)左右，较(jiào)市场(chǎng)预(yù)期的71.8亿美元高53％。这一极度(dù)积极的(de)展望表明，英伟达从全(quán)球企业布局AI的热潮中(zhōng)获得的利益远超人们(men)预期(qī)。英伟达生产极度复杂的人工(gōng)智(zhì)能计算任(rèn)务所(suǒ)需的GPU芯片，可谓(wèi)火(huǒ)爆全球的ChatGPT所(suǒ)需的最重要(yào)底层硬件。英伟达如今在AI用途的芯片领域占据(jù)主导地(dì)位，该(gāi)公司推出的 A100/H100 GPU芯(xīn)片极度适(shì)合(hé)AI训练和(hé)运行机器学习(xí)软件，这也是支持OpenAi旗下火爆全球的ChatGPT的(de)最关键(jiàn)底层硬件。

　　黑色(sè)系集体“跳水”，铁矿、钢(gāng)材期价创近半年以(yǐ)来新低

　　昨(zuó)日，铁矿(kuàng)石、钢材期(qī)货(huò)盘(pán)中明显(xiǎn)下(xià)滑(huá)并创下近(jìn)半年或半年多(duō)以来新低。截至5月25日下午收(shōu)盘，铁矿石主力合约2309下跌2.23％至681元/吨，盘中最(zuì)低(dī)下探674元/吨；螺纹(wén)钢主力合约2310下跌2.53％至3432元/吨；热(rè)卷主力(lì)合约2310下跌1.78％至3532元/吨。

　　夜(yè)盘时段，双焦持续重挫，截至23点收盘，焦煤跌近5％，焦炭跌超4％。

　　进(jìn)入5月以来，黑(hēi)色商品在(zài)经历短暂反(fǎn)弹后于(yú)近期再次走弱。对此，大有(yǒu)期货投(tóu)研(yán)中心黑(hēi)色(sè)高级研究员黄科在接受期货日报记(jì)者采访时表示(shì)，近期黑色系品种大幅(fú)下跌是(shì)宏观和产业共(gòng)振带(dài)来的结果。

　　“其(qí)中(zhōng)宏观层面(miàn)，目(mù)前美国两党对于(yú)政府债务上限问题仍没有达成一致，随(suí)着截(jié)止日(rì)期临近，市场(chǎng)各方的避险观望情(qíng)绪较为明显(xiǎn)；而从美联储(chǔ)5月会议纪要来看，不能排(pái)除接下(xià)来继续加息的可能(néng)性，当(dāng)前美联储(chǔ)6月加(jiā)息概(gài)率上升到40％附近，近期美元指(zhǐ)数(shù)走强对(duì)于大宗(zōng)商品价格普遍(biàn)形成一定(dìng)压力。国内方面(miàn)，5月份公布的社融和固定资产投资(zī)等经(jīng)济数据略低于市场(chǎng)，市场担心(xīn)经济复苏的(de)后劲不足(zú)，也(yě)导(dǎo)致(zhì)与国(guó)内(nèi)经(jīng)济(jì)状况关联性较强的(de)黑色(sè)系(xì)品种支(zhī)撑弱化。”黄科(kē)说。

　　目前黑色(sè)产业层(céng)面(miàn)也并无利多因素。黄科表示(shì)，从现(xiàn)货市场表现来看，虽然目前铁水产(chǎn)量已经(jīng)见顶，但随(suí)着成本端原(yuán)料价格的大幅回落，钢厂方面并没有很强的(de)减产动力(lì)。在行业利润尚存、部分钢厂复(fù)产的情况下(xià)，本周钢联(lián)螺纹、热轧产量(liàng)甚至(zhì)止跌回升，减产不及预期以及原料成本持(chí)续下移导致钢价下方(fāng)支撑(chēng)走弱；而当前国内钢材需求也已(yǐ)临近淡(dàn)季，在需(xū)求乏力(lì)的情况下，钢材(cái)价格不断下(xià)探(tàn)寻底(dǐ)。

　　建信期货黑色产业(yè)研究主(zhǔ)管翟(dí)贺攀对记者(zhě)表(biǎo)示，自今(jīn)年3月中旬(xún)以(yǐ)来(lái)，铁矿石、钢材等黑色系商品(pǐn)市场(chǎng)整体陷入“供(gōng)应增(zēng)、需求底部徘徊、成本塌陷”的负(fù)向循环(huán)，期现货(huò)价(jià)格呈“螺旋式(shì)”走低趋(qū)势。

　　“具体(tǐ)来看，近两个月来钢材下游需求恢(huī)复(fù)距离此前预期有较大差(chà)距，叠加今(jīn)年年(nián)初(chū)以来(lái)市场(chǎng)对下游需(xū)求(qiú)的(de)乐(lè)观预期(qī)，导致钢厂产(chǎn)量增幅(fú)较大。而(ér)在市场(chǎng)供需阶(jiē)段性错配的情况(kuàng)下，钢铁原燃料进(jìn)口规模又出现(xiàn)明显增长，同时(shí)预期中的下(xià)半(bàn)年的粗钢产(chǎn)量平控政策也进一步压低(dī)了钢铁原燃料价格。”翟贺攀说。

　　据Mysteel相关数据统计(jì)，3月(yuè)初以(yǐ)来，钢材五大品种周度表观消费(fèi)量均值为(wèi)1000万(wàn)吨，仅比(bǐ)去年同(tóng)期增长(zhǎng)0.6％，但较(jiào)2019-2021年同期分别(bié)下降9.0％、9.1％和12.8％。据国家统计局数据(jù)，1-4月份我国粗钢产量为3.54亿吨(dūn)，同比增长5.4％。据海关统计，1-4月份我国进口铁矿(kuàng)石(shí)与炼焦煤分别为3.85亿吨和3114万(wàn)吨，同比(bǐ)分(fēn)别增长8.6％和88.6％。

　　钢材短期或延(yán)续弱势，中期有(yǒu)反弹(dàn)空间(jiān)

　　从当前(qián)钢材市场(chǎng)面临的问题来(lái)看，方(fāng)正中期(qī)期货研究院黑(hēi)色(sè)组长汤冰华告诉记者，主要(yào)有以下(xià)三个方面的问题(tí)：一是高炉减产不充分；二(èr)是外需可能会大(dà)幅下滑；三是国内政(zhèng)策刺激还比较有限，当(dāng)前内(nèi)需虽(suī)然未(wèi)见好转，但今年以来表现一直低(dī)于预期。

　　谈及当前(qián)钢矿(kuàng)品种价格底部是否已(yǐ)现，汤冰(bīng)华表示，由(yóu)于(yú)二季(jì)度以来(lái)国内(nèi)政策利多有限，导(dǎo)致(zhì)“买预期(qī)”交(jiāo)易未能如期出现(xiàn)，但国内市场利空在(zài)价格(gé)中已有体现，从后期市场表(biǎo)现来看，钢材需求端利(lì)空可能来自海外(wài)，6月出口(kǒu)一旦转差，则板材供应压(yā)力会(huì)明(míng)显(xiǎn)增加(jiā)，产量也面(miàn)临继续(xù)压(yā)减。因此，在经历4-5月份的(de)政策不及(jí)预期后(hòu)，国内(nèi)下一个相对(duì)重要的政策时点可能在7月的半年度经(jīng)济数据公布后，在此(cǐ)之前，钢矿品种价格底部的确立(lì)需要黑(hēi)色(sè)商品整体供应回(huí)落，即铁水产量、焦(jiāo)煤供应及铁矿石非主流矿发货(huò)均(jūn)出现下降。不过目(mù)前焦煤(méi)进口(kǒu)通关及铁矿石非澳巴发货已开始(shǐ)减少，但铁水(shuǐ)下降(jiàng)并不明显(xiǎn)，负反馈还在持续，价(jià)格还未真正见(jiàn)底。

　　在黄科看来，后续钢矿品种(zhǒng)止跌需(xū)要具备两个条件：一是煤炭价格止(zhǐ)跌(diē)，从(cóng)成(chéng)本端对钢价形成(chéng)一定(dìng)支(zhī)撑；二是钢厂(chǎng)方(fāng)面(miàn)有(yǒu)实(shí)质性的减产行(xíng)动，从而改善市场对于后期供(gōng)需平衡的预期。不过，从目前(qián)情况(kuàng)来看，在进口煤冲击之下，近期国(guó)内(nèi)煤(méi)炭市场情绪(xù)较为(wèi)悲观，动(dòng)力(lì)煤价格有加速下跌(diē)迹(jì)象；此外国内粗钢产量平控政策尚未执行，钢厂(chǎng)主动减(jiǎn)产意愿不强。因此(cǐ)，预计短(duǎn)期内黑(hēi)色系品种(zhǒng)或延续弱势(shì)，整体易跌难涨(zhǎng)。

　　“积重难返的市场(chǎng)供需(xū)格(gé)局，与成(chéng)本(běn)塌(tā)陷(xiàn)叠加造成的负向(xiàng)循环，或(huò)将令铁矿石(shí)、钢材(cái)等黑(hēi)色系商品(pǐn)价格惯性下(xià)跌趋势短暂(zàn)延续(xù)，难有像(xiàng)样的反弹(dàn)。”翟贺攀说。

　　此(cǐ)外值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，在期货价格大幅下探(tàn)之际(jì)，螺纹钢现货价格已跌回至(zhì)2020年5月之前的(de)水平(píng)。对此，翟贺攀告(gào)诉记者，螺纹钢现货(huò)目前(qián)回(huí)归2020年疫情初期(qī)在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm的价格区(qū)间有利(lì)于行业(yè)供需加快调整，且目前距离2020年底部不远。

　　“因此，基于钢厂铁矿石库存(cún)和钢材社会库存较近(jìn)年(nián)同(tóng)期(qī)偏低、6月份之后(hòu)来自政策面和市场力量(liàng)的供(gōng)应(yīng)压(yā)减速度加(jiā)快、稳经济政策效果或将(jiāng)在下半年显现、国际局势缓和以及国内外(wài)价(jià)差有利于(yú)钢材(cái)出口再(zài)上台阶等因素，未来2-4个月，我们对(duì)黑色系商(shāng)品价格(gé)保持谨慎乐观，尽管难以恢复至(zhì)今年4月中(zhōng)旬之(zhī)前的(de)偏高(gāo)水平，但中期(qī)反弹(dàn)依然(rán)有空间(jiān)。”

　　汤冰华(huá)也表示，当(dāng)前钢铁产业(yè)链库存(cún)整体较低，因此(cǐ)在后(hòu)续(xù)进入减(jiǎn)产期间后(hòu)，钢材价格下跌一旦出现企稳，那(nà)么低价可能(néng)会(huì)刺(cì)激补库，并(bìng)带动(dòng)行情出现阶段反(fǎn)弹。

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