衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国(guó)商务部经济分(fēn)析(xī)局公布数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季(jì)度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情(qíng)爆(bào)发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主(zhǔ)要有消费者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地方政府支出以及非住宅固(gù)定投资(zī)，拖(tuō)累项(xiàng)主要包括进口、私(sī)人库存(cún)投(tóu)资和(hé)住宅固定投资。经济分析(xī)局表示(shì)，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的(de)主(zhǔ)要(yào)原因是(shì)私人(rén)库(kù)存投资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的(de)组成部分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度(dù)的(de)0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度(dù)较小(xiǎo)。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时(shí)，通(tōng)胀再次升温。美联储高(gāo)度(dù)关注的通胀(zhàng)指标(biāo)——美国个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预(yù)期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核(hé)心PCE物(wù)价(jià)指数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次“击败(bài)”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜(zhì)的美国船(chuán)只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由(yóu)于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船只上的(de)2人死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不明(míng)船只(zhǐ)的(de)行(xíng)为违反了国(guó)际法(fǎ)。在(zài)伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海军立(lì)即(jí)开始拦截(jié)并(bìng)识别该未知船(chuán)只。在伊(yī)朗海军(jūn)驱(qū)逐舰的拦截(jié)行动(dòng)中，不明船只的(de)自动全(quán)球定位发送系统被关(guān)闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当(dāng)局的(de)许可(kě)下，海(hǎi)军出动直升(shēng)机扣押了(le)该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述的不明(míng)船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国(guó)海(hǎi)军(jūn)表示(shì)，伊(yī)朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队(duì)海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受(shòu)骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰(lán)总(zǒng)统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连(lián)斯基的俄罗斯(sī)人(rén)通(tōng)了(le)电话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景(jǐng)到俄罗(luó)斯央行等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的(de)一名(míng)发(fā)言人(rén)美东时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称(chēng)此事发生在(zài)今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加(jiā)了(le)一(yī)次(cì)谈话，对方谎报(bào)自(zì)己是乌克兰总统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人(rén)民的背景下进行。没(méi)有谈到(dào)敏感和机密的(de)信息。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝光的视频似(shì)乎经(jīng)过(guò)编辑，无法(fǎ)确(què)认准确性。上(shàng)述发言(yán)人还说，通话事(shì)件(jiàn)已报交有关执法部(bù)门(mén)，出于对(duì)他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似(shì)四平八(bā)稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电(diàn)话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到(dào)质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为(wèi)主要央(yāng)行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行(xíng)高官的言论通常受到投资(zī)者和(hé)商(shāng)界人(rén)士的密切关注，有(yǒu)时(shí)会引发股市波动。而且，美联储官员同他人(rén)的(de)私下会面(miàn)时(shí)常引发争议(yì)，因为(wèi)外界认为，联储官员的言(yán)论可能让(ràng)在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出，两人(rén)这些(xiē)年不止一次成功骗(piàn)取国外政客和他们通话(huà)，而且通常将(jiāng)将通话视频(pín)公之(zhī)于众，就(jiù)是为了恶搞(gǎo)西方国家的决(jué)策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和(hé)德国(guó)前(qián)总理默(mò)克尔(ěr)通话，默(mò)克尔当(dāng)时觉得(dé)可疑，但没(méi)有在对话中直接问(wèn)他(tā)们(men)是不是冒(mào)牌货。今年早些(xiē)时候，他们(men)还曾假冒(mào)泽连斯(sī)基，和欧洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德(dé)通话(huà)。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏(hóng)观层(céng)面不确定性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观风险蔓(màn)延下，国内(nèi)外(wài)油价出(chū)现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码截至下午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出(chū)现小幅(fú)上涨，布伦(lún)特(tè)原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美(měi)元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在接受期(qī)货日(rì)报记者采访时表示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌(diē)后(hòu)的情绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表现弱(ruò)于外盘，海通期(qī)货能源化工研(yán)究(jiū)中心负(fù)责人杨安(ān)表示，一方面是由于(yú)近期(qī)油轮运费回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价(jià)差(chà)有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一方面是当前国内(nèi)即将迎来五一假期(qī)，而目前(qián)国际市场宏观风险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之(zhī)际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更为明(míng)显，也使(shǐ)得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉(sù)记者，美国银行业危机风波再起，叠加(jiā)美国(guó)债务(wù)压力及经(jīng)济衰退风险可能(néng)削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临(lín)较大(dà)压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾(céng)因银行业(yè)危机出(chū)现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的(de)情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日宏观(guān)情绪导(dǎo)致油(yóu)价(jià)再度承压。随着(zhe)美联储加(jiā)息会议(yì)的临近，美(měi)国第一(yī)共(gòng)和银行的(de)财(cái)报和股(gǔ)价表现(xiàn)或显示银行业危机仍未(wèi)结束(shù)，叠(dié)加欧美经(jīng)济(jì)数据(jù)表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信心本月降至去(qù)年7月以来的最低(dī)水平，市场对于(yú)美联储加息和(hé)海(hǎi)外经济衰退(tuì)的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市场走(zǒu)势的宏观风险何时(shí)会消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来(lái)加息(xī)窗口，对此(cǐ)投(tóu)资者也高度关注美联(lián)储利率政策的变化，宏观(guān)层(céng)面的(de)不确(què)定(dìng)性成为影响整个金融市场(chǎng)的(de)主要(yào)因素，这是投(tóu)资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将(jiāng)公布加(jiā)息(xī)决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上(shàng)，并且由于近期美联(lián)储官员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于(yú)后(hòu)地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码续何(hé)时停(tíng)止加息仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基(jī)于当前(qián)欧元区(qū)的(de)高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和英国央行也(yě)将维持(chí)加息政策，因此(cǐ)市(shì)场对于海外经济衰退带来需求下行(xíng)的担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基本面(miàn)表现尚可(kě)，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一长假和(hé)美国(guó)夏季(jì)出行旺季预(yù)计对(duì)于需求会有(yǒu)一定(dìng)支撑，预计(jì)近(jìn)期国(guó)际油(yóu)价仍将面临宏(hóng)观情绪(xù)和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也(yě)表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带(dài)来极大影响(xiǎng)；此外美国原油(yóu)活(huó)跃钻井平台(tái)已经连续半(bàn)年维持低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量将越来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快(kuài)到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观(guān)面(miàn)的悲观情绪或将(jiāng)逐步(bù)消退(tuì)，后期原油市场将(jiāng)转入对供应面(miàn)的(de)减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间将(jiāng)更(gèng)为模糊，在美(měi)国(guó)储备政策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度(dù)变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及(jí)美国产量的下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价(jià)整体即(jí)将维持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度(dù)预计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报(bào)告显示原油(yóu)超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年(nián)年内(nèi)剩(shèng)余时段(duàn)供(gōng)应紧(jǐn)张将是原(yuán)油(yóu)市(shì)场主基(jī)调，当(dāng)然(rán)全球经(jīng)济面临(lín)衰退风险及(jí)欧美市场(chǎng)需(xū)求疲弱也会在一定程度(dù)上(shàng)抵(dǐ)消供应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在(zài)宏观利空(kōng)与(yǔ)供应紧(jǐn)张局面(miàn)形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期来(lái)看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大(dà)幅下挫，成(chéng)本下降导致(zhì)相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青(qīng)等(děng)品种也(yě)出现(xiàn)较(jiào)大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫(cuò)主要还是受到油价影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油(yóu)供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整体(tǐ)供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发(fā)电旺季的临近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历(lì)史低(dī)点，环比下降三分之二(èr)，但(dàn)同时(shí)本月俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃料油流入(rù)量有所(suǒ)上升，抵消了一部(bù)分(fēn)中东出口的下滑(huá)；需求端方(fāng)面，中东(dōng)南亚公用(yòng)事(shì)业发(fā)电需求的增长以及稳定的船燃加(jiā)注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前科威特炼(liàn)厂计划(huà)外检修导致部分船货(huò)延(yán)期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修(xiū)的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整体进程较慢(màn)，预计(jì)原定本(běn)月底恢复的时间会(huì)有所推(tuī)后，对于亚洲低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)市场供应的(de)收紧也将(jiāng)延长(zhǎng)，但同时低(dī)硫需(xū)求端(duān)表(biǎo)现也较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低(dī)燃料油(yóu)在基(jī)本面的支撑(chēng)下，预计后市走势或(huò)较(jiào)原油(yóu)更为抗跌(diē)，如若原油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃料(liào)油(yóu)整体回升空(kōng)间或(huò)更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原油(yóu)系品种波动将主要受(shòu)到原油(yóu)价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是(shì)会让各(gè)品(pǐn)种表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎(yíng)来(lái)旺季的(de)高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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