一(yī)度被(bèi)称(chēng)为“机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)风向(xiàng)标”的股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来重大(dà)变局(jú)，个人投(tóu)资者不仅在新(xīn)发基金中(zhōng)占据主流(liú)，存(cún)量(liàng)产品也超过(guò)了机构投资者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在基金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐渐(jiàn)认知，以(yǐ)及(jí)投资热点(diǎn)轮动加快、主题和(hé)行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在(zài)股票ETF占比(bǐ)抬升，有(yǒu)利于(yú)投资者(zhě)分(fēn)散风险，提(tí)高市场交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资(zī)者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)13日(rì)，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个(gè)人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个(gè)人投资(zī)者占比的变化，华(huá)泰(tài)柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业指(zhǐ)数(shù)相关(guān)业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共同努力(lì)，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来越(yuè)被普通个人投资者认知，从(cóng)而(ér)使个人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体(tǐ)到今年(nián)新发(fā)ETF个人占比较高(gāo)的(de)现(xiàn)象(xiàng)，国泰(tài)基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发(fā)产品募资环境比(bǐ)较好，也越来越受(shòu)到个人投资者的青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大部(bù)分由(yóu)股民转化而来，这些个人投资者也认(rèn)识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率(lǜ)更高，相对(duì)于个股(gǔ)来说，也(yě)能更(gèng)好地(dì)分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人投资者(zhě)“买新(xīn)不买旧”的理念扎根(gēn)较深(shēn)，更倾向于(yú)交(jiāo)易(yì)新上市的(de)ETF，而(ér)机构投资者对于时(shí)间成本的把控较严格，在看准投资(zī)机会后，更倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题(tí)ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年(nián)数(shù)据看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平(píng)均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点(diǎn)，超(chāo)过了机构资(zī)金，股票(piào)ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了(le)机构占比(bǐ)。

　　分结构(gòu)来看(kàn)，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个(gè)人(rén)投(tóu)资者占比较高的行业或(huò)主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在(zài)扩(kuò)张态势中，个人(rén)投资(zī)者(zhě)在(zài)行业或主题(tí)ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份额(é)也是(shì)在(zài)增长的，这一数据更代表(biǎo)了机构投资(zī)者对(duì)行业或(huò)主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作(zuò)在(zài)发(fā)挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳表示(shì)，在(zài)下沉调研的过程中，我们发现大部(bù)分投(tóu)资者都会将较(jiào)为(wèi)低(dī)风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中的一个(gè)重(zhòng)要的台(tái)阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于(yú)近(jìn)年来行(xíng)业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可(kě)以帮助(zhù)投(tóu)资(zī)者(zhě)把握比较均(jūn)衡的投资(zī)机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和20食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写22年，市(shì)场震荡(dàng)下行，投(tóu)资者的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而(ér)在市(shì)场上(shàng)行时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会(huì)又多上涨空(kōng)间又大，风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)也随之上(shàng)升，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表(biǎo)示，近五年(nián)市场(chǎng)成交热情的提升(shēng)带来了A股市场的(de)大幅发展，个人投资者入市(shì)规模(mó)激增，而(ér)在经历了多(duō)种行情风格的锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者(zhě)们(men)对于(yú)跑赢基准的难度(dù)有了(le)更清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另一(yī)方(fāng)面，近几年投资热点(diǎn)轮动(dòng)较快(kuài)，新(xīn)的投资领(lǐng)域带来了大量的(de)学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低(dī)，运作透(tòu)明度较(jiào)高，因而逐步获(huò)得个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析，一是(shì)随着(zhe)A股市场(chǎng)愈发成熟、有(yǒu)效(xiào)性提升，个(gè)人(rén)投资者(zhě)对于β收(shōu)益的认知将越来越深入，近几年可以看到更(gèng)多投资者会基于大势选(xuǎn)择宽基投(tóu)资工具(jù)；另一(yī)方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如(rú)消费、新(xīn)能(néng)源、医药等，因此行业(yè)主(zhǔ)题(tí)基金ETF更(gèng)容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性

　　随着个人(rén)占(zhàn)比的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的交(jiāo)投活跃度(dù)也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿(yì)元，同比(bǐ)增长43％；年平(píng)均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构，有食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写利(lì)于股民转(zhuǎn)为基民，为投资(zī)者分(fēn)散风险，提升交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民(mín)转(zhuǎn)化而来，个人投资(zī)者发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明(míng)、成(chéng)本低(dī)廉且相比个股可以更好地平滑风险，也(yě)能够获(huò)得交易的参(cān)与感，于是(shì)更多选择(zé)通过ETF来参(cān)与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的(de)风(fēng)险(xiǎn)更(gèng)分散(sàn)波动也更小，因此个人投(tóu)资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投(tóu)资(zī)上可能交易频率(lǜ)更高(gāo)，也更容(róng)易受到市场消息的影(yǐng)响，这对于我们基(jī)金(jīn)管理人的持续运营和投资者陪伴都提(tí)出了(le)更高的(de)要求。”国泰(tài)基金(jīn)相(xiān食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写g)关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带来更(gèng)活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸(xī)引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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