橘子百科-橘子都知道橘子百科-橘子都知道

电流单位1a等于多少毫安,电流1a等于多少mah

电流单位1a等于多少毫安,电流1a等于多少mah 白酒分化加剧,今年拼的是去库存速度

  原本被视(shì)为(wèi)极其艰难的2022年(nián),白酒上市企业却又一次集体刷高了业(yè)绩。

  目前,20家A股(gǔ)白酒(jiǔ)上(shàng)市(shì)企业2022年年(nián)报及(jí)2023Q1财报(bào)已经(jīng)披(pī)露完毕,整体来看,稳健增长(zhǎng)依然是白酒行业主旋(xuán)律。20家(jiā)上市白(bái)酒(jiǔ)企业营收总计3563.45亿元(yuán),同比增长15.12%,净(jìng)利润实现(xiàn)1305亿元,同比增长20.36%。

  具体来(lái)看(kàn),贵州茅台(600519.SH)、五粮液(yè)(000858.SZ)、洋(yáng)河股份(002304.SZ)等头部企业营收净利(lì)再创新高,14家(jiā)白酒上市企(qǐ)业(yè)营收取得了两(liǎng)位数增(zēng)长。在打(dǎ)响疫情后首个春节动(dòng)销战后,今年一季度白酒业普遍(biàn)实现“开门红”,2023Q1财报显示15家企业拿下两位数增长。

  钛媒体APP注(zhù)意到,过(guò)去三年(nián),外(wài)部(bù)环境对(duì)白酒造成(chéng)了不可忽视的(de)影响,穿(chuān)透最(zuì)新的业绩(jì)来看,头部酒企的抗压能(néng)力足(zú)够强大,经营(yíng)稳定,且引导行(xíng)业结构(gòu)性增(zēng)长。但随(suí)着白酒行业集(jí)中度提(tí)升,头部酒企持续向前,非名酒品牌难(nán)以(yǐ)望其项背(bèi),因此圈(quān)地“内卷”。此起彼伏间,正处(chù)于新(xīn)一轮(lún)调整周(zhōu)期的白酒(jiǔ)行业,分化加(jiā)电流单位1a等于多少毫安,电流1a等于多少mah剧(jù)。而今年(nián),白酒企业的一个(gè)共同主题是去库存(cún),谁快谁就(jiù)会(huì)占得先手。

  白(bái)酒分化(huà)加剧(jù),今年拼(pīn)的是去(qù)库存速度 | 钛媒体(tǐ)风向(xiàng)

  白酒结构(gòu)性增长,强者恒强

  根据中国(guó)酒业协会公布的数据,2022年白酒行(xíng)业(yè)营收6626.05亿元(yuán),同比增长9.6%,利润2201.7亿元,同比增(zēng)长29.4%。这(zhè)当中(zhōng),20家白酒上市企(qǐ)业营收和利(lì)润分别(bié)占去了(le)53%和59%。

  从年(nián)报(bào)来看(kàn),白酒(jiǔ)结构性增长的表现之一是优(yōu)势品牌正(zhèng)在(zài)持续拥抱红利。白酒产量、销量(liàng)已经连续(xù)多(duō)年下(xià)降,行业集中度不断(duàn)提升,存量(liàng)竞争格局下企业间(jiān)挤压式竞争已经临近赛点。

  这样的业态促使白酒行业内部(bù)强者恒(héng)强,“名酒(jiǔ)时代(dài)”背景(jǐng)下,头(tóu)部(bù)酒企成(chéng)为产(chǎn)业经济增长(zhǎng)的(de)主要动力(lì)。年报显示,头部(bù)名酒企(qǐ)业基本保(bǎo)持(chí)了两位数增长,20家白酒上(shàng)市(shì)企业营收3563.45亿元,营收榜前六(liù)就贡献了(le)近3000亿元(yuán),占比(bǐ)超80%;前五强净(jìng)利润也在(zài)2022年首(shǒu)次(cì)突破千亿大关。

  举例而(ér)言,贵(guì)州茅台2022年实现营收1275.54亿(yì)元,同比增长16.53%;净利(lì)润627.16亿元,同比增长19.55%。今年一季度(dù)营收(shōu)393.79亿元,同比(bǐ)增长18.66%;净利(lì)润(rùn)208亿元,同比增长20.59%。

  五粮(liáng)液亦(yì)不遑多让,2022年营收739.69亿元(yuán),同比增长(zhǎng)11.72%;归母(mǔ)净(jìng)利润266.91亿(yì)元,同比增长14.17%;2023一季度,营收311.39亿元,同比(bǐ)增长13.03%;归母(mǔ)净利润125.42亿(yì)元,同比(bǐ)增长15.89%。

  中国食(shí)品产业分析师朱丹蓬告诉钛(tài)媒体APP,“名优酒保持了良性的增长,疫情放(fàng)开后消费场景的多元(yuán)化,对(duì)于(yú)中国(guó)白酒的(de)复兴是(shì)一个非(fēi)常好的加持。”

  白酒结构性增长的另一(yī)个特(tè)征是,在过去取得了稳定增长和快速发展的(de)企业,基本形成了(le)中高端(duān)驱动增长的发(fā)展模式(shì),这在年(nián)报中得(dé)以体现。

  2022年,洋(yáng)河、汾酒、古(gǔ)井贡、迎驾、舍得等(děng),产品上除(chú)高端一如既往(wǎng)强势(shì)以外,其中高端产(chǎn)品销量都以超(chāo)两位数的涨幅增长。头部品牌产品线全(quán)价格带布局(jú),二(èr)三线品牌聚(jù)焦中高端(duān),白酒产(chǎn)业不约而同(tóng)都在进行(xíng)产品(pǐn)结构(gòu)优化。

  也正是因(yīn)为产(chǎn)品结构优化的需要,白酒技改扩(kuò)产推动了各酒企、产(chǎn)区的优质产(chǎn)能的释(shì)放。20家(jiā)上(shàng)市(shì)企业中,贵州茅台、五(wǔ)粮液、山西(xī)汾酒(600809.SH)、泸州老窖(000568.SZ)、今世缘(603369.SH)、舍得酒业(600702.SH)、水井坊(600779.SH)7家(jiā)公布了(le)实施技改、产能扩(kuò)建等项目,这些(xiē)都是企业为持续保(bǎo)持结(jié)构性(xìng)增长做(zuò)准备。

  知名酒业分析师(shī)蔡学飞告诉钛媒(méi)体APP,“‘马太效应’下,头部酒(jiǔ)企会持续走强,并且利用自(zì)身的品牌与品质优(yōu)势,进一步挤压非名酒市场,而基于品类(lèi)和产品(pǐn)的(de)名酒格局(jú)很快形成,中国酒(jiǔ)业进入(rù)寡头化时代。”

  二三线酒企(qǐ)分化加剧 非名酒承压

  白酒行业数(shù)据显示,相比较疫情(qíng)前(qián)的2019年,2022年白酒(jiǔ)产业销售收入累计增长(zhǎng)5%,利润累计增(zēng)长了(le)71%。透(tòu)过2022年白酒上市企业财报发现,除头部酒企(qǐ)强者恒(héng)强外,二三线(xiàn)品牌正在加速分化。

  钛媒体APP梳理(lǐ)发现(xiàn),2019年20家上(shàng)市企业(yè)中(zhōng),规模在40-100亿元级别(bié)的仅有3家,分别是老(lǎo)白干(gàn)酒(600559.SH)、今世缘和(hé)口子窖(603589.SH);2020年这个(gè)数(shù)据浮(fú)动为2家,分别是今世缘、口子窖;2021年上升到6家,为今(jīn)世缘、口子窖(jiào)、老白干酒、舍(shě)得酒业(yè)、迎驾贡酒(603198.SH)以及水井坊;2022年(nián)则进一(yī)步变(biàn)成7家,在前一年(nián)的6家基(jī)础上新增了一个酒鬼酒(000799.SZ)。

  其(qí)中,今世缘、舍得、迎驾(jià)贡、口子(zi)窖四(sì)家(jiā)企业规模(mó)来到(dào)50-80亿元之间,隶(lì)属苏(sū)酒板块(kuài)、川(chuān)酒板块、徽酒板块的二(èr)级梯队,都是在(zài)各自省内(nèi)有一定(dìng)话语权、有较大(dà)市(shì)场规(guī)模、省外(wài)市场开拓良好的代表。

  它们之间此起彼(bǐ)伏的竞争,也推动了二级梯(tī)队的(de)分化加(jiā)速。蔡学飞向钛(tài)媒体(tǐ)APP表示,“二三线酒企分化加剧,要么像古(gǔ)井贡酒那(nà)样完(wán)成产品升级和全(quán)国化布局(jú),挤进一线市场,要(yào)么就会像皇台一般(bān)衰败萎缩。”

  如是(shì)所言,年报显示,伊力特(600197.SH)、金(jīn)种(zhǒng)子酒(600199.SH)、天(tiān)佑(yòu)德(dé)酒(002646.SZ)三家2022年毛(máo)利、经营性现(xiàn)金流的下降,录得亏损。

  白酒分化加(jiā)剧(jù),今(jīn)年拼的是去库存速(sù)度 | 钛(tài)媒体风向

  2023一季报(bào)也能(néng)说(shuō)明问题(tí)。举例而言,今年一(yī)季度酒鬼酒实现营收9.65亿元,同比下降(jiàng)42.87%;净利润3亿元,下降42.38%。至于下滑原(yuán)因,酒鬼酒在财(cái)报中表示是因(yīn)为去年同期基数较高,以(yǐ)及公司主动进行了策略调整导致。

  白酒分(fēn)化加(jiā)剧,今年拼的是(shì)去(qù)库(kù)存速度 | 钛媒体风(fēng)向

  另一(yī)典型是安徽酒企金种(zhǒng)子(zi),在(zài)省内“内卷(juǎn)”和名酒(jiǔ)“高压”双重挤压下,其业务体(tǐ)量和(hé)利润出现萎缩,明显掉队(duì)。2019年-2022年,其营收分别为(wèi)9.14亿元、10.38亿(yì)元、12.11亿元、11.86亿元,收入增长有限,但(dàn)净利润(rùn)在2019年、2021年(nián)、2022年均(jūn)为亏损。2023Q1归母(mǔ)净利润更是下降了228%。对(duì)此,金(jīn)种子在年报中归咎(jiù)于品牌、营销、渠道等(děng)多(duō)方(fāng)面因素。

  高(gāo)库存仍是行业性问(wèn)题 白酒亟需新渠道

  毛利率来看,20家白酒上市企业(yè)中(zhōng),有17家企业毛利率在60%以上,茅(máo)台高达92%,仅3家企业(yè)毛利(lì)率低于50%。且(qiě)有15家企业毛利率与(yǔ)上年同期相比增长,金种子、洋河、伊力特、舍得、酒鬼酒5家企(qǐ)业毛利率有(yǒu)所下降。

  毛利率(lǜ)高,印(yìn)证了白酒超强的盈利(lì)能力,但透过(guò)年(nián)报,白(bái)酒的高库存更加值得关(guān)注。2022年,20家A股白酒上市公司(sī)总存货达1328.33亿元。其中,茅台以388.24亿元库存高(gāo)居榜首,洋河(hé)、五粮液紧随其后。

  但从(cóng)涨幅来看,泸(lú)州老窖、岩(yán)石股份(600696.SH)、老白干酒等企(qǐ)业库(kù)存同比增长超(chāo)30%,除洋河股份、顺鑫农业(yè)(000860.SZ)、金种(zhǒng)子酒外,其他酒企库(kù)存增长基(jī)本(běn)都在(zài)两位数(shù)以上。

  白(bái)酒分化加(jiā)剧,今(jīn)年拼的是去库存速(sù)度 | 钛媒体风向

  合同负债情况亦(yì)能一定程度上(shàng)反映当(dāng)前渠道的情况。截至2022年(nián)底,18家上市酒企合同(tóng)负债整体同比减少5.47%。同期,11家公司的合同负债下滑(huá),其中酒(jiǔ)鬼酒、古(gǔ)井贡酒等同比降幅(fú)超五成。截至今年一季度末,总(zǒng)体合(hé)同(tóng)负债微增0.08%。

  搜(sōu)狐(hú)酒业发展研究院专家、中国酒业资深评(píng)论员(yuán)肖(xiào)竹青告诉钛媒体APP,“2022年、2023年一季度白(bái)酒业(yè)绩非常(cháng)优秀(xiù)。但是我们发现整个市场除了茅台(tái)供不应求以外,其他产品都存(cún)在价(jià)格倒挂现(xiàn)象,这说明(míng)除(chú)茅台以外社(shè)会库存很大,对白酒发展来说存(cún)在隐忧。”但他也表示,“预(yù)计(jì)今年下半年中秋节后有(yǒu)望成(chéng)为酒(jiǔ)业(yè)重回正轨发展的时间(jiān)节(jié)点。”

  “高(gāo)库存是(shì)行(xíng)业性(xìng)问题。”蔡学飞表(biǎo)达(dá)了同样的看法,他认为(wèi),随着国家经济面的恢(huī)复以及社会活(huó)动的复苏,会加速去(qù)库存(cún),特别是名酒库存会得到(dào)很大(dà)的缓(huǎn)解,但是区域中小企(qǐ)业(yè)仍(réng)然(rán)会面临不小(xiǎo)的库存压(yā)力。

  日前,五粮(liáng)液在投(tóu)资者关系(xì)互动平台回答投资(zī)者(zhě)关于库存的问题(tí)时就谈到,五粮液产(chǎn)品渠道库存量不到一个月,属于(yú)正常水平。

  事实上,白酒渠道“堰(yàn)塞(sāi)湖(hú)”是常态,尤其(qí)在过去三年,受疫(yì)情影响线下消费场景大减,终(zhōng)端动(dòng)销放缓,造成了(le)社会库(kù)存积压。从(cóng)产(chǎn)能(néng)来看(kàn),近十(shí)年来白酒产量在(zài)不断下降(jiàng),白酒产业存量产(chǎn)能过剩是不(bù)争的事(shì)实,未来仍然是趋势之一。加之消费观念、消费习惯的(de)变化,即使是(shì)疫情后消费(fèi)场景大规模恢复(fù)的前提下,白(bái)酒去库(kù)存依(yī)然需(xū)要时间(jiān)。

  而为去库存(cún),全行(xíng)业各环节都在努(nǔ)力,其中最关键的是,亟需(xū)库存消化能力强电流单位1a等于多少毫安,电流1a等于多少mah劲的新渠道(dào)。可以看到,大小酒(jiǔ)企均在营销上大手笔撒钱(qián),大部(bù)分(fēn)酒企年报中(zhōng)销(xiāo)售(shòu)费用一栏(lán)的数字在逐年递增。

  可(kě)以预见,2023年谁的(de)库存消化得(dé)快,谁的价格倒(dào)挂(guà)恢复得快,谁就(jiù)能(néng)在新周期(qī)中胜(shèng)出。

未经允许不得转载:橘子百科-橘子都知道 电流单位1a等于多少毫安,电流1a等于多少mah

评论

5+2=