大家(jiā)好，简(jiǎn)单看一个基金经理(lǐ)，把新(xīn)能源全(轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁quán)部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海(hǎi)富(fù)通吕越(yuè)超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨论一个基(jī)金经(jīng)理，海富通的吕越(yuè)超(chāo)老师。

　　从其管理的(de)海(hǎi)富通(tōng)股票混合(hé)来看，截至(zhì)去年年底，持仓基本为新能源板(bǎn)块(kuài)股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海(hǎi)富(fù)通股票混合外，其他三(sān)只产品也基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季(jì)报称，在一季度的操作中，本基(jī)金总(zǒng)体(tǐ)把握住(zhù)了市场(chǎng)的(de)节奏变化和结(jié)构转换，降低了新能(néng) 源(yuán)板块(kuài)的配置权重，较好(hǎo)地(dì)把(bǎ)握了 TMT 板(bǎn)块的(de)投(tóu)资机会，组合(hé)调整取得了明显的超额收(shōu)益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估(gū)值体系所代(dài)表的传统实(shí)体行业正(zhèng)在(zài)被(bèi)市场一部(bù)分“聪明钱”定价，后续可能成为市(shì)场最有持续性的(de)一(yī)条(tiáo)结构(gòu)主线。

　　数据显示，海富通股票混合今(jīn)年以(yǐ)来涨了14％，其(qí)他三只产品今(jīn)年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块(kuài)后(hòu)市(shì)怎(zěn)么走？

　　中信(xìn)证(zhèng)券认为(wèi)，AI主题(tí)板块在(zài)短期高(gāo)度依赖(lài)交易，阶段性(xìng)失去靠配置获取超额回(huí)报(bào)的特(tè)征。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重超40％的(de)天数(shù)已累(lèi)计达到(dào)22天(tiān)，上一次出现持续成(chéng)交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设(shè)备及新能源，持续约(yuē)28个交(jiāo)易日，在(zài)此期间(jiān)新能(néng)源(yuán)ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间最高累计(jì)回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板(bǎn)块也呈现(xiàn)出类似特(tè)征，尽管热闹，但不赚钱(qián)。过去(qù)两周，科创芯(xīn)片ETF、通(tōng)信ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次单(dān)日(rì)涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题ETF在内，平(píng)均(jūn)跌幅(fú)达到(dào)-4.5％。两周时间(jiān)TMT板(bǎn)块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降(jiàng)低约5.4％，是(shì)典型的(de)减(jiǎn)量(liàng)博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动(dòng)”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了(le)结”四波行情，春季躁(zào)动后往往会有一波明(míng)显的调整(zhěng)，时(shí)间在(zài)1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面对(duì)这(zhè)种调整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创(chuàng)新高。如果(guǒ)今(jīn)年在(zài)业(yè)绩披露期结束后(hòu)，随着(zhe)AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大产(chǎn)业趋势以政府支持力(lì)度进一步加大、资(zī)本开(kāi)支(zhī)增加、订(dìng)单增加和产品销量业绩的改善(shàn)逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰(tài)证(zhèng)券认为，AI等板块或阶段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数上半(bàn)年(nián)阶段性(xìng)顶部亦或基本形(xíng)成本轮调整标志(zhì)着AI等(děng)高(gāo)位板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶部亦(yì)或基(jī)本形成。本(běn)次大(dà)幅(fú)调整(zhěn轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁g)主要还是(shì)因为在AI相(xiāng)关板(bǎn)块市场情绪(xù)处于极值的情况下(xià)，叠加上述基本面风险因素(sù)逐步发(fā)酵，市(shì)场内生(shēng)调(diào)整需求出(chū)现集中释放。就资本(běn)市场而言(yán)，或代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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