财联社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联发布(bù)数据显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上(shàng)海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅(fú)降价(jià)导(dǎo)致消费者对(duì)电动车的(de)观望心(xīn)态(tài)有(yǒu)望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开(kāi)始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗以企稳为(wèi)主，不太可能进行降(jiàng)价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方(fāng)因素影(yǐng)响。有产业人士(shì)分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材(cái)料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗)酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格(gé)属(shǔ)于(yú)阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目(mù)前仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面(miàn)需(xū)要观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是(shì)否真正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部(bù)人(rén)士此前对财联社(shè)记者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电池厂商实(shí)际上从(cóng)去(qù)年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)以后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存(cún)基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据公(gōng)司规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平(píng)。材料价(jià)格和库存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格(gé)走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不到半(bàn)年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池(chí)产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国(guó)汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力电(diàn)池(chí)行业仍然(rán)存(cún)在一(yī)些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料(liào)短期(qī)大幅(fú)下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配(pèi)，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完(wán)全(quán)梳(shū)理，这些业内人士和(hé)分(fēn)析师近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走势(shì)进行(xíng)预(yù)判并阐述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列的数(shù)据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到(dào)来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要(yào)在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求(qiú)表现(xiàn)上提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游(yóu)材(cái)料价(jià)格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的(de)是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等(děng)系(xì)列材料价格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的(de)局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐点的另一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产(chǎn)线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆(lù)续(xù)重启订单，带(dài)动(dòng)产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽(qì)车市场表现上(shàng)看(kàn)，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市(shì)的(de)需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其(qí)月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也(yě)将进一步(bù)带动锂电产业中上游(yóu)的订(dìng)单需(xū)求。加上5月份临近(jìn)，企业重新(xīn)开启月(yuè)度(dù)采购谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎来需(xū)求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下(xià)，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推(tuī)进电池(chí)回收布局(jú)，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧(jiù)电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德(dé)时代的宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进(jìn)一步释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经历过复(fù)杂的产业调(diào)整过(guò)程之后，整个锂电产业(yè)的运作(zuò)模式正(zhèng)从(cóng)“大开(kāi)大合”的波(bō)浪式(shì)变(biàn)得更(gèng)为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业链各(gè)个环(huán)节的价(jià)格以及供需变化(huà)也将变得(dé)更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前上游库存水(shuǐ)平依(yī)旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但(dàn)是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并不是(shì)一(yī)个下游获利、上游(yóu)承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单故(gù)事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过快，但这并不(bù)为业(yè)内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到(dào)冲击的(de)当属锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经(jīng)出现主动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分化(huà)，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会在价格下降周(zhōu)期(qī)中获得(dé)更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而(ér)同环(huán)节的大量(liàng)中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)，尤(yóu)其是最近两年追高入(rù)局的新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(s当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗hì)表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源(yuán)车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能(néng)的未来(lái)亏损。这两家公司也(yě)有行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等(děng)公司入(rù)股的(de)海外(wài)锂矿资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格也需要(yào)通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得(dé)上游(yóu)更低成本的资(zī)源，让这两家大(dà)企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降价减产时保持产(chǎn)能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期下跌(diē)牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源车市(shì)场。不(bù)过锂价下降带(dài)来的连(lián)锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个(gè)下游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会(huì)受益，但锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁德(dé)时(shí)代(dài)今年(nián)2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三(sān)年长单。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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