射频芯(xīn)片领域面临变局，下游市场增(zēng)速放缓叠(dié)加进(jìn)入(rù)竞争红海，海(hǎi)外巨头(tóu)已开始寻求业务转(zhuǎn)型。

　　今日，射频芯片厂(chǎng)商慧智微正式在科创板上(shàng)市(shì)。公司(sī)股价开盘破发，跌(diē)9.75％。截至收盘(pán)，慧(huì)智微报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前总(zǒng)市(shì)值(zhí)为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧智微在一级市场受到(dào)资本热(rè)捧。据公司上市文件，慧智微于(yú)2018年末开始进(jìn)入融(róng)资快(kuài)车(chē)道(dào)，先后引(yǐn)入了华兴资本、元禾璞华、大基(jī)金二(èr)期、红杉中国、IDG资本、光速中国以及金沙(shā)江创投等(děng)一系列(liè)外部(bù)机构股东。截至上市前(qián)，大(dà)基金(jīn)二(èr)期、广发信德以及(jí)金沙江创投为持(chí)股达5％以(yǐ)上的外部机构股东，持股比例(lì)分别(bié)为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是，与慧智微产品结构相似(shì)的唯捷创芯，上市首日也走出了破发(fā)的行(xíng)情，该公司股价于去年下半年触底回升，但截至今日收盘股价仍略低于发行价。

　　二(èr)级市场遇冷背后，是(shì)射频领(lǐng)域正面临(lín)变局。目前，正射频需求走向疲软。Yole数据显(xiǎn)示，由于智能手机增速放(fàng)缓以(yǐ)及5G普及(jí)潜(qián)力(lì)有限等因素影(yǐng)响，预计到2028年射频前端市场(chǎng)年复合增长(zhǎng)率约为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及(jí)Qorvo等多家全球射频芯(xīn)片巨头，近年(nián)来也在(zài)响应市场变(biàn)化谋求射(shè)频芯片(piàn)业务以外的转型。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意(yì)到，当(dāng)前，射频领域仍有(yǒu)飞骧(xiāng)科技、康希(xī)通信等(děng)公司正(zhèng)排队(duì)IPO。

　　▌引(yǐn)入(rù)大基金二(èr)期(qī)等多(duō)个知名资(zī)方(fāng)

　　公开资料显示，慧智微成立于2011年，主营业务为射频前端芯片及模组的(de)研发、设(shè)计和(hé)销(xiāo)售(shòu)，下游应用领域主要包括智能手机以及物(wù)联网(wǎng)，客户(hù)包括(kuò)三星、OPPO等智能(néng)手(shǒu)机(jī)品牌，闻(wén)泰科(kē)技等(děng)移动终端(duān)设备ODM厂商，以(yǐ)及移(yí)远通信等无线通信模(mó)组厂商。

　　据(jù)招股书，2020-2022年，公司(sī)分别实现营(yíng)业收入2.07亿元(yuán)、5.14亿元以及3.57亿元(yuán)；公司(sī)当(dāng)前仍(réng)处(chù)于亏(kuī)损状(zhuàng)态，净(jìng)亏损(sǔn)额分别为9619.15万(wàn)元、3.18亿元(yuán)以及3.05亿元。

　　对于公司(sī)亏损持(chí)续的原因，慧智微在(zài)招股文件(jiàn)中称，是由于持续(xù)进行高额研发(fā)投入；下游客户集中(zhōng)且(qiě)具有产品验证周期(qī)，尚(shàng)未形(xíng)成规模效应；市场竞(jìng)争激烈，叠加下(xià)游去库存(cún)周期影响(xiǎng)，公司产品(pǐn)毛(máo)利空间(jiān)受挤压(yā)。

　　研(yán)发投入方面(miàn)，近三年的总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占(zhàn)营收(shōu)比例(lì)分别为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛(máo)利方(fāng)面，近三年(nián)公司的综(zōng)合毛(máo)利率(lǜ)分别为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行(xíng)业头部卓胜微50％左右的毛利率水平，也不(bù)及和慧智(zhì)微(wēi)产品结构更接近的(de)唯捷创芯，后者(zhě)毛利率(lǜ)为30％上下(xià)。

　　在自(zì)身造(zào)血能力不足，但仍要(yào)抓紧扩大规模(mó)的情况下(xià)，慧智微开(kāi)启(qǐ)了对(duì)外融资之路。公开信息显示，公(gōng)司于2018年末开始进入(rù)融资快车道，尤其是冲刺IPO前的(de)2021年，其在(zài)一年(nián)内完(wán)成了三轮融(róng)资，众多知名资方(fāng)，包括(kuò)大基金二(èr)期(qī)、元禾璞(pú)华、红杉中国、IDG等也是(shì)在这一阶段对慧(huì)智微进入了慧(huì)智微的股东序列(liè)。

　　据招股书，截至IPO前，大基金(jīn)二期、广发信德(dé)以及(jí)金沙江创投为持股达5％以(yǐ)上的(de)外部机构股东，持股比(bǐ)例(lì)分别为(wèi)6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联(lián)社创投通-执中(zhōng)数据(jù)显示，从当前的(de)股价情况看，大基金二期在投(tóu)资慧智微的近两年时间里，实(shí)现(xiàn)了近2.5倍(bèi)的(de)账(zhàng)面回(huí)报，而较大(dà)基(jī)金(jīn)二期晚(wǎn)3个月进入、并在(zài)后一轮(lún)持续加(jiā)注的红杉中国，平均持股(gǔ)成本增(zēng)至13.78元/股(gǔ)，当前实现(xiàn)账面回报1.38倍。

　　分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例rong>▌射频芯片(piàn)领域(yù)面临变局

　　慧(huì)智微招(zhāo)股书(shū)显示，公司目前有(yǒu)超(chāo)过(guò)接近67％的(de)收入来自于手机领(lǐng)域。当(dāng)前，智能(néng)手机出货量的大幅下降(jiàng)，已经(jīng)对慧智微的(de)业绩造成了冲(chōng)击，而市场对智能(néng)手机未来(lái)增速持续放缓的预期，也让资本市场对包括慧智(zhì)微在内的(de)射频芯(xīn)片厂商做出了(le)重新思(sī)考。

　　根据Yole的数据，2021年(nián)射频前(qián)端的市场为(wèi)190亿美元以上，2022年由于手机市场的下滑(huá)，射频前端市场(chǎng)规模(mó)与(yǔ)2021年的(de)市场(chǎng)相差(chà)无几(jǐ)。而接下来，由于智能手机的温和增长以及5G普及的潜(qián)力(lì)有限，预计到2028年射频(pín)前端(duān)的市(shì)场年复合增长率约为5.8％，将达到269亿(yì)美元。

　　与慧智微有着相似产品结构，同样在IPO前获豪华股东突(tū)击入股的射(shè)频(pín)龙头唯捷创芯，在去年4月科创板上(shàng)市(shì)时，也遭(zāo)遇了破发的行(xíng)情，上市首日跌36％。尽管(guǎn)在去年(nián)10月跌至30元每股的价格后(hòu)止跌回(huí)升，但截至今日(rì)收盘(pán)，唯(wéi)捷创芯(xīn)股价仍低于66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球(qiú)多家射(shè)频芯(xīn)片(piàn)领域的巨(jù)头厂商都(dōu)在谋(móu)求转型，拓展射(shè)频以外的业务领域。以(yǐ)Qorvo为例，除了原有的射频芯片外(wài)，其还(hái)增(zēng)加了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产品(pǐn)，下(xià)游触角延(yán)伸至汽车、物联网、电(diàn)源等领域。

　　国内方面(miàn)，射频领域(yù)正呈现出一片红海的竞争(zhēng)格局，由(yóu)于入(rù)局者(zhě)众，且产品(pǐn)仍(réng)集中(zhōng)在中(zhōng)低端市场，各(gè)射频芯片厂商只能再卷价格，进(jìn)一步压低了自身的利(lì)分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例润(rùn)空间。

　　射频厂商三(sān)伍微电子创始人钟林此(cǐ)前曾表示，国产射频前端芯片杀(shā)价(jià)已经(jīng)无底线(xiàn)，而预计未来每个射频(pín)细分赛道还会有更多(duō)竞争者进入，往(wǎng)后三年射(shè)频芯片(piàn)厂商将(jiāng)面临更大的生存和竞争压力。

　　目前，一级市场(chǎng)对射频芯片(piàn)厂商的关注亦有所下降，截至目前，今(jīn)年共有9家射频芯片厂(chǎng)商宣布完(wán)成融资，而在2021年上半年，这个(gè)数据是近50家(jiā)，且投资机构涵盖了投资机构涵盖(gài)了中金资本、红杉资本中国(guó)、小(xiǎo)米长江产业基金、深(shēn)创投等知名机(jī)构(gòu)。分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例p>

　　当前，射频领域仍(réng)有飞(fēi)骧科(kē)技、康希通(tōng)信等公(gōng)司正排队(duì)IPO。

　　慧智微在招股书中(zhōng)表示，本(běn)次IPO募得资(zī)金将用于(yú)芯片测(cè)设中(zhōng)心建设(shè)、总部(bù)基地及上海和广州(zhōu)研发中心(xīn)建设以及补充流(liú)动资金。具体战略规(guī)划方面，其表(biǎo)示将巩固在5G射频前端(duān)领(lǐng)域取得的市场地位，增加头部客户的(de)市场份额(é)；技术上跟进射频前端技术迭代(dài)，优化可重构技术(shù)框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产(chǎn)品上加(jiā)大对上游滤波器、多工器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更(gèng)高门槛的产品(pǐn)系(xì)列。

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