30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特(tè)的可转债搜特(tè)转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历(lì)史上从(cóng)未有过如(rú)此(cǐ)低价可转(zhuǎn)债，与此同时(shí)，各(gè)类(lèi)低价转债接连(lián)雪崩。分析认为，资金(jīn)开(kāi)始(shǐ)担心退(tuì)市和违约(yuē)风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到(dào)3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要指数(shù)和多数板(bǎn)块下跌(diē)，深(shēn)证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指数也(yě)跌超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成(chéng)交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱(yú)乐(lè)领(lǐng)跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资金却(què)是逆势抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年(nián)没有(yǒu)过的(de)可(kě)转债退市(shì)历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被(bèi)告知要(y假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字ào)退市，打破(pò)了(le)30年来的可转债没有出现正股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定(dìng)面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打(dǎ)破(pò)历史来得太(tài)快。蓝盾转债(zhài)已停(tíng)牌，而搜特转债(zhài)还(hái)在交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债(zhài)今日(rì)再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面(miàn)值(zhí)100元的转(zhuǎn)债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新(xīn)收盘价(jià)0.56元，触发(fā)面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可能(néng)面(miàn)临(lín)的违(wéi)约。彻底(dǐ)带崩了整个低价(jià)转债(zhài)，过去的双(shuāng)低策略似(shì)乎也不再奏(zòu)效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现大批价格(gé)跌破100元的(de)低价转(zhuǎn)债，而一年(nián)前(qián)市场还在关(guān)注(zhù)“消灭假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转债价格低于(yú)100元。如(rú)今是(shì)多只接(jiē)连闪(shǎn)崩断崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二(èr)在(zài)券(quàn)商、银行等(děng)金融股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行(xíng)，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一度(dù)翻红后，市(shì)场持(chí)续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近(jìn)期市场波动加(jiā)剧(jù)，资(zī)金分歧(qí)较大。

　　华(huá)泰证券(quàn)近日策略点评表示，4月(yuè)新增社融、新增(zēng)信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一(yī)季度冲量明显+票据利率(lǜ)下行(xíng)，数(shù)据走弱在(zài)方向上不超预(yù)期，但幅度较预(yù)期更(gèng)大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷(lěng)热(rè)不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲(chōng)式(shì)修复过后明(míng)显走弱，单月新增创(chuàng)历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微(wēi)升(shēng)，基数效(xiào)应外，主因(yīn)C端新(xīn)增存(cún)款转负；3）私人部(bù)门中长贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据(jù)反(fǎn)映的制造业库存及产能周(zhōu)期位置(zhì)看，弹性或(huò)有限(xiàn)。金融数据再次(cì)印(yìn)证复苏成色需巩固(gù)，或(huò)提升(shēng)政(zhèng)策加码“恢(huī)复和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表示，后续(xù)来看市场回(huí)落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出(chū)口同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应外，欧美(měi)的韧性(xìng)与东盟相(xiāng)对(duì)强劲的需(xū)求(qiú)均支(zhī)撑(chēng)了(le)外需(xū)，内需同样在修(xiū)复下市场分(fēn)子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍(réng)然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大(dà)概(gài)率仍然(rán)维持宽松，同(tóng)样仍(réng)可能有增量政策出台，对市场均是(shì)呵(hē)护而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价美联储本轮加(jiā)息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域(yù)银行风险隐患(huàn)同时通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外流动性难(nán)更(gèng)紧，外资对国内(nèi)市(shì)场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块(kuài)内部的(de)分化，热门板块交易性(xìng)的波动是指数调整主(zhǔ)因，但(dàn)在内需修复、外需韧性，且国内(nèi)政(zhèng)策呵护延续、外资流出压(yā)力(lì)不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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