财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多(duō)位(wèi)知名(míng)基金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智(zhì)能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的(de)基金经理仍(réng)坚(jiān)守新能(néng)源，如(rú)曾经(jīng)的(de)公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛(shèng)典。面(miàn)对火(huǒ)出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其(qí)共舞，还是(shì)不为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见(jiàn)越来越(yuè)多的(de)基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数据(jù)也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合一季度(dù)大(dà)手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研(yán)究精选(xuǎn)混合(hé)一(yī)季(jì)度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一(yī)季度(dù)新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到(dào)28.53万股，金山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股来(lái)看，万(wàn)达电(diàn)影新(xīn)入他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了(le)立(lì)讯(xùn)吴亦凡资产多少亿精(jīng)密(mì)、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新(xīn)常态(tài)则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为(wèi)新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金(jīn)大类行业配置比例(lì)一个很重(zhòng)要(yào)的临(lín)界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一吴亦凡资产多少亿部(bù)分(fēn)试(shì)图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从(cóng)其(qí)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶(jīng)科(kē)能源为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在(zài)一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相(xiāng)信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整(zhěng)，行业估(gū)值水平(píng)已(yǐ)在历史低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链的变化(huà)在(zài)市场定(dìng)价中(zhōng)未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十(shí)大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代(dài)、三安(ān)光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁德时代(dài)、通威股份、万(wàn)华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的(de)是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是光伏龙头(tóu)通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华(huá)心(xīn)怡(yí)混合也加仓了新能(néng)源，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提(tí)到了新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全市场做行(xíng)业轮动，在(zài)操作上绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时(shí)期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的(de)时候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个人还(hái)是投资者，其实都(dōu)是无(wú)法承(chéng)受的(de)。所以，任(rèn)何一(yī)个行(xíng)业(yè)，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报(bào)表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也(yě)认为这些股票的(de)估(gū)值体系还(hái)在(zài)合理接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季(jì)度(dù)仍有(yǒu)不少基(jī)金经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基(jī)本面的(de)确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情催化主要(yào)集(jí)中于大模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产(chǎn)品的研发(fā)和发(fā)布(bù)，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对(duì)较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段(duàn)。我们持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层中建(jiàn)议投资者优(yōu)先关(guān)注应用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬(吴亦凡资产多少亿lǎo)董(dǒng)承(chéng)非也(yě)看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前(qián)是周期(qī)的(de)时(shí)代，2011年(nián)之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一部分市(shì)场人(rén)士也(yě)指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略会(huì)上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科(kē)技(jì)股在过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多(duō)表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今年科(kē)技股(gǔ)的机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度(dù)可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合(hé)大多数的投资者(zhě)，不适(shì)合在(zài)这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互(hù)联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环(huán)节(jié)，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域(yù)，比如(rú)，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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