个人养(yǎng)老金业务试点落地半年，你参(cān)与了吗(ma)？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人(rén)养老金(jīn)开始进入(rù)为(wèi)期一年的(de)试(shì)点，在(zài)全(quán)国选(xuǎn)取了(le)36个试(shì)点城市和地(dì)区进行推(tuī)进(jìn)。据人力资(zī)源和社会保(bǎo)障部数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年3月(yuè)末(mò)，个人养老金开户数量达(dá)到(dào)3324万，市(shì)场空间(jiān)初步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金(jīn)业务的代销主渠道(dào)之一，证(zhèng)券公司凭借其与权益产(chǎn)品的紧密联系和与(yǔ)投资者的深度(dù)了解，在养(yǎng)老(lǎo)基金销售方面已有多方实践。时值个人养(yǎng)老金业务试点推行半年之际(jì)，中(zhōng)国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)记(jì)者(zhě)深入多家券商，了(le)解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老金市(shì)场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人(rén)养老(lǎo)金业务正在获得更多(duō)证券公(gōng)司(sī)的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家券(quàn)商获得(dé)代销资格。截至今年3月(yuè)31日，证监会更新(xīn)名录中(zhōng)个人养老金基金数量(liàng)增加至143只，券商数量扩(kuò)容(róng)至(zhì)18家，平(píng)安证(zhèng)券(quàn)、安信(xìn)证券及中信证券（山东）、中信(xìn)证券华(huá)南新增获批(pī)。

　　作为公募(mù)基金最主要的(de)代销方之一，证券公司在个人养老金(jīn)业务试(shì)点的铺开和推(tuī)广中持续发(fā)力，个人养老(lǎo)金业务也成为大(dà)型券商们财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的重要抓(zhuā)手(shǒu)。通(tōng)过精心布局产品(pǐn)及(jí)渠道，与基金投顾(gù)服务结合，试点券商充分发挥财富管理优势(shì)，做“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产品布局：要(yào)全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老(lǎo)金可(kě)投资的产品主要有四类：银行理财(cái)、储蓄存款、养老(lǎo)保(bǎo)险、公募基金。据人社部个人养老(lǎo)金产品名录显示，当前上线个(gè)人养(yǎng)老金产品共有652只，其(qí)中储蓄类产(chǎn)品、理(lǐ)财类产(chǎn)品(pǐn)、基(jī)金类产品、保险类产品分别(bié)为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证(zhèng)券公(gōng)司代(dài)销个人养老金产(chǎn)品资(zī)格(gé)受到明显限制，仅部分具(jù)备保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照的证(zhèng)券公(gōng)司(sī)可(kě)销售养老保险，大多数试点券商将视线聚焦于公募基(jī)金(jīn)上进行重(zhòng)点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证(zhèng)券在2022年年报中表示，其顺利获得(dé)首批个人(rén)养老金(jīn)基金销售资格(gé)，完成全部40家基金管(guǎn)理公司共计126只个人养老金基金(jīn)产品的上线，基本实现个人(rén)养老金公募基(jī)金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养(yǎng)老金业务(wù)负(fù)责人向中国基(jī)金报记者介(jiè)绍称(chēng)，中信(xìn)建投已引进(jìn)华夏基金等发行养老基金(jīn)管理人的137只Y份额产品，后续(xù)将不断(duàn)完善产品池。东方(fāng)证券亦(yì)表示(shì)，目前已(yǐ)基本实现(xiàn)了养(yǎng)老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出(chū)，从客户(hù)服务办理的(de)角(jiǎo)度看，大部分客户更愿意在产品货架丰(fēng)富的机构办(bàn)理个人(rén)养老金(jīn)业务。因此在服务体系(xì)的基础架构上，风格(gé)多(duō)样、风(fēng)险(xiǎn)收益多(duō)元的产品货架能够带给客(kè)户更好的(de)服务办(bàn)理体验，产品(pǐn)布局的(de)“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从(cóng)客户(hù)投资选(xuǎn)择的角(jiǎo)度讲，大部(bù)分客户对于金融产品的特征(zhēng)和策略(lüè)的认知(zhī)、对自身投(tóu)资能力、投资意愿、投资(zī)目的的认知较为模糊(hú)。帮助客户做好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的(de)产(chǎn)品(pǐn)”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全面(miàn)引入个(gè)人(rén)养老金(jīn)可(kě)投资的产品类(lèi)型的基础上(shàng)，各家机构(gòu)需要(yào)深入、充分(fēn)、严谨地研究每类产品的(de)特(tè)性；结合存量客户的个(gè)性化(huà)画(huà)像(xiàng)和客户特点，为(wèi)客户提供切实可行的产品评估(gū)体系(xì)和养老规(guī)划方案。

　　实际上，对于个人投(tóu)资者来说，当前阶段认可并开通个人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)的理由(yóu)，一是来(lái)自(zì)开户渠(qú)道(dào)的多重福利动员，二是(shì)个人(rén)养老金带来的(de)个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认(rèn)的(de)是，虽然开户(hù)数量众多，但缴存比(bǐ)率(lǜ)仍不(bù)理想。

　　由于个人养老金退休后才(cái)能取(qǔ)出，这每年(nián)12000元自然是需要在账户内充分利用长期投资，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买(mǎi)多(duō)少，在哪买(mǎi)、怎么(me)买，选择越多，困(kùn)难越多。现有养老产品的选(xuǎn)择已令投资者目(mù)不(bù)暇(xiá)接，如何(hé)让投资者(zhě)选择到适合自己的产品，证券公司的(de)投顾力量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名高素质的(de)投资顾问，帮助客户甄选适合(hé)自身的(de)养老产品(pǐn)，做(zuò)好养老规划和资产配(pèi)置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下相结合(hé)的方式，注重交流和体验，为客户提(tí)供(gōng)有温度的(de)专业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时(shí)曾介(jiè)绍，其结合个人养老金基金(jīn)特点，细化形成(chéng)“甄选100个人养老金基金评价标(biāo)准”，综合基(jī)金公(gōng)司治理水平(píng)、投(tóu)研(yán)能力(lì)、业绩评价、风(fēng)险管理、声(shēng)誉口碑量(liàng)化评价，优选值得(dé)信赖的养老金基金；选(xuǎn)出(chū)“综合(hé)优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特(tè)色(sè)养老金(jīn)基金产品清单，满足养老金客户(hù)个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养(yǎng)老

　　拓展(zhǎn)“上门(mén)服务”企(qǐ)业员工

　　不得不承认(rèn)的是，虽然证券(quàn)公司营业(yè)网点数量(liàng)在“金(jīn)融圈”内并不(bù)算少，但远难以与大(dà)型商业(yè)银行的(de)优势相匹敌。

　　此前(qián)兴(xīng)业银行召开(kāi)的(de)2022年报发(fā)布(bù)会上，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该行(xíng)已经累(lèi)计(jì)开立个人(rén)养老金(jīn)账户229.16万户，位列全行业第三(sān)位(wèi)，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建设银行和工商银行。相(xiāng)比之下(xià)，鲜有券商愿意公布(bù)投资(zī)者(zhě)通过(guò)其渠道开通个人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产品方(fāng)面，国家社会保(bǎo)险(xiǎn)公共服务平台上仅可查询商(shāng)业银行个人养(yǎng)老金业务开(kāi)办(bàn)情况。其中显示，23家(jiā)获准开办个人(rén)养老(lǎo)金业务的银行(xíng)中，有22家开设了资金账户(hù)和储蓄交易业务，8家(jiā)同时开展了基(jī)金交(jiāo)易(yì)业(yè)务、保险交(jiāo)易业务(wù)和理财交(jiāo)易业(yè)务。

　　与大型(xíng)商(shāng)业银行(xíng)所(suǒ)拥有的产品(pǐn)和渠道优势相比(bǐ)，证券公(gōng)司个人养老金业务(wù)的(de)规模相对有限(xiàn)，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难以比拼(pīn)，但券商发力(lì)个人养老金(jīn)业务(wù)，自有其独(dú)特“打法”。记者注(zhù)意到，多家券商在推广个人养老金业务(wù)时，将(jiāng)“一站(zhàn)式”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国(guó)泰君安此前表示，其个(gè)人养老金业务从引导(dǎo)客户形成(chéng)科学养(yǎng)老理财观念的长远视角出发，为客户提供从产(chǎn)品策略、到(dào)产(chǎn)品优选、再到组合(hé)配置(zhì)的(de)全(quán)周期(qī)专业(yè)资配(pèi)服务(wù)和(hé)一站式的产品选(xuǎn)择。中信证券亦推出个人养老金投资一站式解决方案“信养计划”，为客(kè)户提供含(hán)账户管理(lǐ)、资(zī)产配(pèi)置、服务(wù)陪伴(bàn)于一体的个人养老金投资综(zōng)合服务。

　　除(chú)了“引进来”并(bìng)全方位服(fú)务投资者外，“走(zǒu)出(chū)去”也(yě)是部分(fēn)券(quàn)商开拓个人养(yǎng)老金业务(wù)的(de)解决方案(àn)。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向记者介绍，东方证(zhèng)券基于(yú)对个(gè)人养老金目标客群的深入研(yán)究，将开(kāi)发大中型企业作为个人养老(lǎo)金客户拓展(zhǎn)的重点(diǎn)方向，制定了“上海(hǎi)深度、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协同系统内成(chéng)员(yuán)公司开展(zhǎn)走(zǒu)进企(qǐ)业推广(guǎng)个人养老金活动(dòng)，为企(qǐ)业单(dān)位员工提供个人(rén)养(yǎng)老金上门(mén)服(fú)务，免去客户(hù)前往营业厅办理(lǐ)业务路上花费的时间，提高服务效率，节约客户时间。展业(yè)初期组织了超过100场(chǎng)的个人养(yǎng)老金走进(jìn)企业服(fú)务(wù)活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人(rén)养老金制度试点半(bàn)年

　　持有体验成(chéng)产品胜负手

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开(kāi)闸”，多(duō)家获资质(zhì)的机构正(zhèng)式展业(yè)，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如今(jīn)，个人(rén)养老金制度(dù)实(shí)施已有半年，相关产品的收(shōu)益(yì)率和回(huí)撤情况、产品能否(fǒu)真正满(mǎn)足(zú)养老诉求等问题，持续成为市场关(guān)注焦点。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由(yóu)于(yú)资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投资者更希望能实现低(dī)波(bō)动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值同(tóng)时又让客户体验良好是个人(rén)养(yǎng)老产(chǎn)品成败的关(guān)键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同(tóng)时服务(wù)上寻求创新突破

　　眼下，个(gè)人养(yǎng)老金业务已然成为券(quàn)商财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的核心方(fāng)向(xiàng)之一。通过不断(duàn)完善客户服务体系，满足客户(hù)多层次金融需求，促进财富管理(lǐ)业务高质量发(fā)展(zhǎn)，券(quàn)商在业(yè)务(wù)内涵上正(350开头的身份证是哪里的zhèng)不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服务方面(miàn)，会(huì)根据国家政(zhèng)策选择(zé)社保关(guān)系在先行城市（地(dì)区）、能享(xiǎng)受税优且对税优敏感、对理财(cái)有初步认知的客户进行第一(yī)阶段(duàn)的重点服务(wù)，对其(qí)他(tā)客户会随着试(shì)点扩(kuò)大(dà)和客户画像的覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表示(shì)，证券公司可重点关注企事业(yè)单(dān)位员工(gōng)，特别是大中型城市(shì)具有(yǒu)一定(dìng)经营规模的企业员工，他们能够享受个税抵扣的优(yōu)势，具(jù)备一(yī)定投资意识和财务认知；这类人(rén)群对未来退休有一定的(de)规划和想法。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是一个增量市(shì)场(chǎng)，对证(zhèng)券公司而言，针对潜在客群(qún)可以全市场(chǎng)覆盖。证券公司可以通过投研优(yōu)势和专(zhuān)业投顾(gù)队伍，创造更多养老投资场景，跟(gēn)踪了解客户的风(fēng)险偏(piān)好，结合稳健、平衡(héng)、积极等不(bù)同风险类型的养老基金，帮助客户建立个(gè)人养老金投(tóu)资计划(huà)。此外，证(zhèng)券公司可(kě)以通过加强顾问服务，帮助客(kè)户有效应对投(tóu)资组合净值的波动(dòng)，引导客户持续(xù)参(cān)与(yǔ)养(yǎng)老(lǎo)金投资，提(tí)升客户养老投(tóu)资的(de)获得感(gǎn)、体验感(gǎn)。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关(guān)业务负责(zé)人表示，会(huì)针对(duì)不同风险承(chéng)受能(néng)力(lì)、不同年龄结构(gòu)和(hé)不同资金体量制定个性(xìng)化养老策略。比(bǐ)如对每(měi)年享税优的(de)1.2万个人养老金，为居民（无需(xū)开户）提(tí)供符合监(jiān)管部门要求的金融(róng)机构和金融(róng)产(chǎn)品清单、通俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财(cái)案例(lì)、养老讲堂等信(xìn)息和交易服务；对1.2万(wàn)之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融(róng)服务，包括(kuò)养老计算(suàn)器、个性化的补(bǔ)充养(yǎng)老解决方案、定期的养老方案跟踪报告以及养老直(zhí)播服务，做(zuò)好“老百姓身边的养(yǎng)老专家(jiā)”。

　　在服务(wù)创(chuàng)新方面，徐(xú)海宁认为，证券公司(sī)需要有长远眼(yǎn)光，打造(zào)增(zēng)量市场，承担起构建(jiàn)养老金(jīn)第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客(kè)及投教(jiào)方(fāng)面，应(yīng)加大资源(yuán)投入，通过教育和陪伴，提高客户对个人养(yǎng)老金的(de)认知(zhī)。走进企事业单位(wèi)，通过上门服务的方式(shì)触(chù)达企业(yè)和客户，举(jǔ)办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户了(le)解个(gè)人养(yǎng)老金的重要性、投资策(cè)略和(hé)长期规划，激发客户对个人(rén)养老金产品的兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务(wù)功能优(yōu)化方面，建立内(nèi)容丰富的一站式个人养老金专区，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓查(chá)询等基(jī)础功能，提(tí)供丰富的养老资(zī)讯和实用养老(lǎo)工具（如节税计(jì)算(suàn)器），加强与客(kè)户的深度(dù)互动。

　　第(dì)三(sān)，在金融科(kē)技应用方面，引入智能科技和人工智能技术，通过数据分析和算法模(mó)型，根据(jù)客户的(de)风险承受能力(lì)、资产状况(kuàng)和目标(biāo)退休年限，定制化推荐养(yǎng)老金产品组合，并(bìng)提供实时投资组合(hé)跟(gēn)踪和(hé)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，帮助客(kè)户更好地(dì)实现养老投(tóu)资保值增(zēng)值。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人则表示，可以通过(guò)“人+科技”，在大数据智(zhì)能客户分析系统的(de)基础(chǔ)上，可以针对不同养老(lǎo)诉求的(de)客户达(dá)成“千人千(qiān)面”的个性化服务，人是(shì)“1”，科技(jì)（线上与线下结合）是后(hòu)面的“0”，二(èr)者(zhě)有机结合，为不(bù)同生命(mìng)周期和年龄阶(jiē)段的客户提供专业的、一对一(yī)的(de)养(yǎng)老(lǎo)配(pèi)置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体(tǐ)验成(chéng)产品(pǐn)胜负(fù)手

　　个人(rén)养老金制度实施已(yǐ)有半年，产(chǎn)品收益和回撤率大不大？产品能(néng)不能满足真正的养(yǎng)老诉求？这些(xiē)问题都(dōu)是投资者的重要(yào)关注(zhù)点。

　　记者注意到，目前养老目(mù)标(biāo)基金的整体收益水平并不乐观。Wind数(shù)据显示，全(quán)市场(chǎng)149只公(gōng)募养老基金产品，近七(qī)成(chéng)收益(yì)告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只(zhǐ)个人养老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好的有平安稳健(jiàn)养老一(yī)年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月(yuè)成(chéng)立以(yǐ)来回报均(jūn)为3.15％，紧随(suí)其(qí)后的是兴(xīng)全(quán)安泰稳健(jiàn)养老(lǎo)一年持有Y，自成立(lì)以来回报(bào)为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗下超(chāo)10只养老目(mù)标基(jī)金收(shōu)益在1％以上。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人士表示，由于(yú)资金(jīn)“只进不出(chū)”，认(rèn)购的产品又是为了(le)满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投(tóu)资(zī)者更希望能实(shí)现低波动、低回(huí)撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同(tóng)时(shí)又让客户(hù)体验良好(hǎo)是(shì)个人养老产品成败的核心(xīn)。

　　“养老属(shǔ)性(xìng)的产品应力争为客户保值增值，否则将违(wéi)背客户通过投资达到(dào)‘养老目的’的初(chū)衷。”银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业务(wù)负责人介绍，目前个人养老金可投资(zī)的4类产品(pǐn)风(fēng)险收益特点明显，有的类别更侧重(zhòng)本金安全、有的类别更(gèng)侧重(zhòng)资(zī)产增值(zhí)；但同时，每(měi)个类(lèi)别很难做到在保(bǎo)证(zhèng)其特点达(dá)到的(de)同时又规避掉(diào)该类产品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同客(kè)群情况来看，低(dī)波低回撤对于离退休时点(diǎn)较近的投资者比较合适(shì)，性价比高(gāo)的中波动中回撤、高波动高回撤(chè)特征产品对于还有20-30年才退休的投资者也是(shì)可(kě)以选择的，拉长(zhǎng)周(zhōu)期看也能满足客户养(yǎng)老(lǎo)类资金的保值(zhí)增(zēng)值效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达到上述(shù)两个目的，前提(tí)是有一(yī)套完整、自洽、适(shì)用、有效且动态适配的产品评价体系，通过该(gāi)体系的评价(jià)，能较(jiào)为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比(bǐ)等）、能公平、公正地对(duì)同类或(huò)者同(tóng)策略(lüè)产品进行(xíng)综合评判。如此(cǐ)，才能真正将好的产(chǎn)品、合适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合(hé)基金(jīn)分为目标风(fēng)险(xiǎn)型(xíng)和目标日期型两大类，投(tóu)资者可以根据自身投资目标和风险(xiǎn)承受能力选择具体的产品。比如低风险偏好(hǎo)的客(kè)户(hù)可选择目标日期型(xíng)中(zhōng)的稳健类产品，通过(guò)严格控制股票资产仓位(wèi)降低产品波动，带给客(kè)户相对(duì)稳(wěn)健的(de)收益。”徐(xú)海宁表示(shì)，目(mù)前(qián)我国城镇职工养老金替代率(lǜ)尚(shàng)有不足，根据国际经验，如果退(tuì)休后(hòu)的养老金替代率(lǜ)大(dà)于(yú)70％，即可维持退(tuì)休(xiū)前的生活水平，养老金投资的增值功能也是一(yī)个(gè)重(zhòng)要(yào)考量。由(yóu)于个人养(yǎng)老(lǎo)金取用(yòng)需要(yào)达(dá)到年(nián)龄等条件，投资(zī)资金(jīn)具(jù)有长期性，可以达到几(jǐ)十年，能够承受一定的短(duǎn)期波动(dòng)，对于追求长期投资(zī)收益(yì)的客户(hù)，可(kě)以配置一定高比例资金在权益型资产上(shàng)，实(shí)现养老投资(zī)的保值增(zēng)值目标(biāo)。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)相关业务负责人(rén)也认为，个人养老金产品具有一定(dìng)的普惠金融属性，需要关注老百姓(xìng)长期保值增(zēng)值(zhí)的养老(lǎo)需求。站在资产角(jiǎo)度(dù)，想要实现长期资金的稳健投资回报，资(zī)产配置不可或缺(quē)。通过投(tóu)资不同品种、不同收益特征、低相关性(xìng)的金融资产，有助于实现风险(xiǎn)分散(sàn)、降低(dī)总体波动，从而更好地满足(zú)投资(zī)者的养老投(tóu)资目标。

　　推动个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)高质量发展(zhǎn)350开头的身份证是哪里的>

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个(gè)人养老(lǎo)金业务积极发展的同时，与渠道网点(diǎn)和客户众多的(de)银(yín)行等机(jī)构相(xiāng)比，券商(shāng)如何突(tū)破自身瓶颈，实现差异化的(de)发展，可(kě)以说是“道(dào)阻且长(zhǎng)”。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务(wù)负责(zé)人表示，银行(xíng)、券商(shāng)、基金独(dú)立销售(shòu)机构(gòu)都可参与到为客户提(tí)供个人养老基金服(fú)务，几类机(jī)构优势(shì)互补，严格意(yì)义上说是竞合而非(fēi)竞(jìng)争更非“相(xiāng)杀”关(guān)系，每类(lèi)机构或者每家机构可以根据自(zì)己的资(zī)源禀赋(fù)，充分发(fā)挥(huī)自(zì)身优(yōu)势，服务好有养(yǎng)老投资需(xū)求的投(tóu)资(zī)者。

　　“在政策(cè)上，未来还有以下三(sān)方面诉求：一(yī)是(shì)增强基础设施(shī)建(jiàn)设，能在服务时(shí)效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务(wù)；二是增加(jiā)产品(pǐn)销(xiāo)售范围，在(zài)养老品类上(shàng)更(gèng)加丰富(fù)，除特殊产品外(wài)，增(zēng)加可为客户提供的养老产品（如养老理财(cái)）；三是明确养老规划(huà)业务合(hé)规性，为不(bù)同的客户提供(gōng)基于(yú)客户需求和画像的养老规划方(fāng)案。”上(shàng)述(shù)负(fù)责人提到。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人(rén)提出，当前的政(zhèng)策要(yào)求下，客户如果想在券(quàn)商端参(cān)与个人(rén)养老金投资，需要分(fēn)别在银行(xíng)端、个税端进行一系列前(qián)序操作步骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程的投资者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销(xiāo)个人养(yǎng)老金产品的(de)管理要求，券商暂时无法上线储蓄(xù)类、理财(cái)类、保险类产(chǎn)品，可供投资者选择的产品种类(lèi)较为单一，难(nán)以进一步为(wèi)投资(zī)者(zhě)提供更丰富的个人养(yǎng)老金配置方案。未来期待能够从政(zhèng)策端进(jìn)一步简化(huà)投(tóu)资者(zhě)的(de)办理(lǐ)流程，提升客(kè)户体验(yàn)；给予(yǔ)券商在多样化(huà)个(gè)人养老金品(pǐn)种的(de)引入和研发上(shàng)的政策(cè)支持(chí)，丰富客(kè)户多元(yuán)化的投资选择。”该(gāi)负责(zé)人(rén)称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商发力个人养老第二曲(qū)线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随(suí)着个(gè)人所(suǒ)得税退税的开始，不少人发现自己(jǐ)的退税比去年(nián)多了不少(shǎo)，仔细询问之(zhī)下(xià)才发现，是(shì)因为去年(nián)底开通了个(gè)人养(yǎng)老金业务，并(bìng)入了(le)金(jīn)。这(zhè)一消息(xī)大大(dà)刺(cì)激了不少本来不想开(kāi)户的(de)年轻(qīng)人。

　　根据人(rén)社部披露的数据，截至今年(nián)3月底(dǐ)，个人养老金(jīn)参加(jiā)人数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短短的一个月的时间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽(suī)然(rán)开(kāi)户数快速攀升(shēng)，但是(shì)个人养老(lǎo)金(jīn)累计(jì)缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费(fèi)低于1000元。此外，据(jù)中国保险资管(guǎn)业协会执行(xíng)350开头的身份证是哪里的副会(huì)长兼秘书长曹(cáo)德云(yún)透露，在(zài)截至2023年3月开(kāi)立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资(zī)金储存。

　　从记(jì)者(zhě)走访的结果来看，个人(rén)养老金产品的收(shōu)益率(lǜ)远低(dī)于预(yù)期，是大(dà)多人不愿意入金的主要(yào)原因。而(ér)选择开户的原因主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金(jīn)融机构出台(tái)了(le)不(bù)少吸引(yǐn)客户(hù)开户的优惠政策(cè)）。

　　如何解(jiě)决“开户热投(tóu)资冷”的问题？银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业务(wù)负责人认为，这是一个(gè)专业活，既需要(yào)了解客户的经济状况(kuàng)、风险偏好和养老规划，也(yě)需要业务(wù)人员及其(qí)所(suǒ)在(zài)机构有(yǒu)比较(jiào)专业且综合的服务能力(lì)。

　　也有(yǒu)部分投资(zī)者认为(wèi)，个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)每年封(fēng)顶12000元，难以(yǐ)充分满足个人或家庭养老的全(quán)面(miàn)需(xū)求(qiú)，还需要结合其(qí)他商业产品(pǐn)等综合考虑；大(dà)多数产(chǎn)品流动(dòng)性差，难以预防到退休前的应(yīng)急资(zī)金需求。

　　从产品端改善(shàn)“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养老金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投资冷”的(de)现象(xiàng)没(méi)有随之(zhī)发生改变。

　　中国保险资(zī)管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云在(zài)近期举办的2023清(qīng)华五道口全(quán)球金融(róng)论(lùn)坛(tán)上表示，目前个人(rén)养老金试点效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保险参保(bǎo)人数比例低(dī)、已(yǐ)缴费人数占(zhàn)建立账户人数比(bǐ)例低；产品供应不均衡、选购渠(qú)道不畅、民(mín)众(zhòng)参(cān)保(bǎo)意愿(yuàn)不强。

　　针对(duì)产品供应(yīng)不均衡的问题，国家金融监督管理(lǐ)总局出(chū)手，率(lǜ)先(xiān)增(zēng)加(jiā)养(yǎng)老保险(xiǎn)产品(pǐn)的供(gōng)给。近日(rì)，国家(jiā)金融监督管理总局已向业(yè)内(nèi)就关于促进专属商业(yè)养老保险发展(zhǎn)有关事项(xiàng)征求意见。根据征(zhēng)求意见稿(gǎo)，专(zhuān)属(shǔ)商业(yè)养老保险(xiǎn)拟由试点业务(wù)转为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专属商业养老保险转为常态化(huà)业务，参与该项业务的险企数量将增加不少。此外，专属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老保险是对接个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度的主要保险产品，这意味着(zhe)个人养老金保险产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了(le)解，专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式(shì)，提供(gōng)稳(wěn)健型(xíng)、进(jìn)取型两种(zhǒng)风(fēng)格账户供客户选择。据各家保险公(gōng)司(sī)披露的专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳健(jiàn)账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的个人(rén)养老保险的收(shōu)益(yì)率。

　　在(zài)增加产品供给的(de)同(tóng)时，多家(jiā)金融机构呼吁从产品设计(jì)端解(jiě)决(jué)“开户热投资冷”的(de)问题。

　　在银河(hé)证券相关业务(wù)负(fù)责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相比(bǐ)，有(yǒu)其更加突出的(de)特点，包括为(wèi)退(tuì)休人(rén)群(qún)提供(gōng)稳(wěn)定安全有保障且(qiě)抗(kàng)通胀的收入补充来源(yuán)、对(duì)冲长寿风(fēng)险、为高(gāo)龄人(rén)群储(chǔ)备失能(néng)养护(hù)和医疗(liáo)应急资产(chǎn)、为(wèi)退休人群规(guī)划遗(yí)产、将养老投资(zī)与养老保(bǎo)障/养(yǎng)老生活无缝对接等(děng)。

　　养老金融(róng)产品的设计初心，必须切实从(cóng)客户需求出发；养老金(jīn)融产品(pǐn)的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品(pǐn)的设计成果，应该更(gèng)多的让(ràng)利于民(mín)、普(pǔ)惠百姓，运用好专业的(de)金融工(gōng)具、做艰难但长期正确的事(shì)。

　　因此(cǐ)，能否(fǒu)设计出(chū)充分利用资本市场(chǎng)具有良好增值能力资产的(de)养老产(chǎn)品取决于发行人(rén)（或(huò)管理人）的(de)产品设(shè)计能(néng)力和(hé)资产管理能力。“证(zhèng)券公司(sī)作为财富管理服(fú)务提供商，可以与产品发行(xíng)人（或管(guǎn)理人）合作，根据客户(hù)需求(qiú)设计(jì)出(chū)在养老(lǎo)功(gōng)能方面更(gèng)有(yǒu)竞争力(lì)的产品(pǐn)”，上(shàng)述负责人(rén)表示(shì)。

　　中信建投也希望能参(cān)与到具体的产品设计之中。其个人(rén)养老(lǎo)业务(wù)负(fù)责人建议，参考部分(fēn)发(fā)达(dá)国家的经验，未来除了股、债配置，或在未(wèi)来(lái)可以(yǐ)考虑增加底(dǐ)层可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资(zī)者的可(kě)选标(biāo)的(de)，更好地(dì)分散(sàn)投资风险。

　　励(lì)正集(jí)团(tuán)中国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也(yě)就是说(shuō)，参(cān)与者可以直接在开户的(de)时候做(zuò)投(tóu)资选择。这样在开户的(de)时候就可以形成闭(bì)环(huán)体(tǐ)验。

　　针对参与个人养老金(jīn)可能(néng)面临(lín)的流动性问题，长城人寿(shòu)保(bǎo)险(xiǎn)股份有(yǒu)限公司总经(jīng)理王(wáng)玉改近日(rì)表(biǎo)示，保险(xiǎn)公司可以通(tōng)过(guò)“保(bǎo)单质押贷款”等(děng)多种(zhǒng)金(jīn)融工(gōng)具来解决客(kè)户对短期(qī)资金的需求。

　　券商发(fā)力个人补(bǔ)充(chōng)养老(lǎo)金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万(wàn)难(nán)以(yǐ)满(mǎn)足个人或(huò)家庭养(yǎng)老的全面需求(qiú)，多家券商还发力个人养老(lǎo)金(jīn)账户以(yǐ)外的个人补充养老金融方案，例如(rú)银河证券的“安养计划plus”、中信证券(quàn)的“信养计(jì)划”等。

　　银河证券产(chǎn)品(pǐn)中心(xīn)副(fù)总经(jīng)理鹿宁告诉记者，目(mù)前，银河证券已根据在职(zhí)群(qún)体养(yǎng)老规划(huà)的长期性、稳健性、安(ān)全(quán)性等(děng)特点，已退(tuì)休(xiū)人群养(yǎng)老需(xū)求的流(liú)动(dòng)性、安全性、稳健(jiàn)性(xìng)等特点，设计(jì)出(chū)多(duō)层次、多元(yuán)化、个性(xìng)化的养老配置方案，积极履行养老保(bǎo)障社会责(zé)任，力争(zhēng)为居民提供持续卓越的(de)养老规划与(yǔ)满足(zú)不(bù)同(tóng)养老需(xū)求的资(zī)产配置服务。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计(jì)划(huà)”则基(jī)于(yú)个人养老场景(jǐng)，引入更(gèng)丰富的养老型年金、增额(é)终(zhōng)身寿等(děng)不同(tóng)品类产(chǎn)品，覆盖养老收益(yì)性资产和保(bǎo)障(zhàng)性(xìng)资产，满足客户多样化(huà)、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业(yè)务中的企业年金业务，银河(hé)证券还上线了自研的(de)年金综合评价系统(tǒng)。该系统可以(yǐ)通(tōng)过客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持(chí)股(gǔ)比例等数(shù)据(jù)，结合公募基金、股(gǔ)市债市数据，展示客户委(wěi)托年金(jīn)组合的(de)评(píng)价结果。此外，也(yě)可以(yǐ)利(lì)用年金(jīn)机(jī)制(zhì)间接(jiē)服务背后的(de)企(qǐ)业员工和(hé)机构(gòu)事业(yè)单位职(zhí)工。

　　截(jié)至(zhì)目(mù)前，银河证券基(jī)金研究中(zhōng)心已为部(bù)分(fēn)省(shěng)市提供职业(yè)年金(jīn)的(de)组合评价与管理咨询(xún)服务(wù)，也计划结合(hé)机(jī)构条线业(yè)务规划为央企与国企提(tí)供企业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记(jì)者，公司自主(zhǔ)开发建设部署(shǔ)的年(nián)金(jīn)综合评价系统及研究咨(zī)询服务，具(jù)有养老属性的(de)综合金(jīn)融服务体(tǐ)系(xì)均是公(gōng)司积极响应国家(jiā)养老发(fā)展(zhǎn)战(zhàn)略(lüè)而推出(chū)的新服(fú)务，体(tǐ)现了在第二、三(sān)支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务，目前公司已初(chū)步建(jiàn)立(lì)了个人养老金及个人养老金融(róng)服(fú)务体系，充分利用金融产品代理销售牌(pái)照和保险兼业代(dài)理牌照，为百姓提供更加有温度、有(yǒu)态度的(de)个人(rén)养(yǎng)老金融服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记(jì)者(zhě)赵(zhào)心(xīn)怡

　　“现在个(gè)人养老金(jīn)账户(hù)开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户(hù)人在我们介绍之前都已有所了解(jiě)，感觉这(zhè)项(xiàng)制度的普及度和客户认识程度(dù)在不断提升。”某大型(xíng)银行的客户经(jīng)理林(lín)漪（化名(míng)）向记者(zhě)表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了账户并没(méi)有(yǒu)存钱，或存(cún)了钱(qián)没有开始投资，主要因(yīn)为(wèi)不知(zhī)道(dào)如何选择产品(pǐn)或者(zhě)有其他(tā)顾虑。”林漪还告诉(sù)记(jì)者，“这种(zhǒng)情况下我们就(jiù)会再用PPT或者是纸质资料(liào)向客户进(jìn)行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正(zhèng)式落(luò)地(dì)，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先(xiān)行城市（地(dì)区）启动实(shí)施。距离(lí)个人(rén)养老金(jīn)制度落地已经过去半(bàn)年，民众接受度和业务进展情况(kuàng)如何？从业人员在具体实操过程(chéng)中又(yòu)遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎(zěn)样(yàng)理解这项制度？

　　近日(rì)，本(běn)报(bào)记者实地(dì)探访上海地区几家银行网点(diǎn)和券(quàn)商营业部，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金制度近半年的落地情况。

　　年轻人(rén)更关注税收优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后多一份保障

　　根据人(rén)社部和国家社会保险(xiǎn)公共服务平台数据可(kě)知，个人(rén)养老金制(zhì)度经过(guò)半年时间的(de)发展，在产品种类(lèi)、数(shù)量和参与人数(shù)方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商营业部财(cái)富(fù)管理相关(guān)岗(gǎng)位的黄宁(níng)（化(huà)名）告诉记者：“很多(duō)客户都对个人养老(lǎo)金业务热情高(gāo)涨，有(yǒu)直接到营业部咨询的(de)，还有很多是打电话过(guò)来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养(yǎng)老金业务的(de)热情和关(guān)注度比(bǐ)“90后”更高，并且除了个人咨(zī)询和开户外，还(hái)有不少企业员工(gōng)、学校教师、退伍(wǔ)军人(rén)等(děng)通(tōng)过企业和单位组织来了解、参(cān)与个人养老金投资。

　　记者了(le)解(jiě)了身边两(liǎng)位不同年(nián)龄段(duàn)、均已(yǐ)购买个人养(yǎng)老金产品的朋友后发现，两人(rén)所关注的问题“焦点(diǎn)”的(de)确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的(de)“80后”告诉记者，自从工作以来，她(tā)每年都将(jiāng)收入的一部分拿(ná)来强制储蓄，有了个(gè)人养(yǎng)老金制(zhì)度后，就分一部分在个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户中(zhōng)，这(zhè)部(bù)分(fēn)强制(zhì)储蓄的钱即使存长期也不会影响她未来的生活质量，并且放进个人养老金(jīn)账户是在(zài)基本养(yǎng)老保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而另(lìng)一位工作不久的“90后(hòu)”表(biǎo)示(shì)，他现(xiàn)阶段最在意的就(jiù)是买个人养老金可以享受(shòu)税(shuì)收优惠，直接考虑到退(tuì)休后(hòu)的生活(huó)质量还(hái)有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记(jì)者(zhě)坦(tǎn)言，他们在(zài)日常介绍(shào)个人养老金业(yè)务的过程中确(què)实会考虑到不同(tóng)年龄群体的不同需求(qiú)和想(xiǎng)法，进(jìn)而更(gèng)好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工(gōng)作不久(jiǔ)的年轻人(rén)着(zhe)重介绍“退休后(hòu)多一份保障”推广(guǎng)效(xiào)果(guǒ)就不(bù)明显。

　　“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养老金业(yè)务取得进展(zhǎn)的同(tóng)时，还有不(bù)少已经(jīng)了解个(gè)人养老(lǎo)金业务的民(mín)众仍(réng)在(zài)“观望”。从(cóng)现(xiàn)有数据可知(zhī)，截至2023年3月(yuè)底，虽然有(yǒu)3000多万人开通了(le)个(gè)人养(yǎng)老金账户，但(dàn)完(wán)成(chéng)资金存(cún)储的(de)只有900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展中感受到(dào)，一些客户开了户但没存(cún)储的(de)主要顾虑(lǜ)是锁定时间(jiān)太长，担心(xīn)之(zhī)后如果要大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外(wài)一(yī)些(xiē)客户(hù)则是认(rèn)为在个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品并(bìng)非专门(mén)设计且(qiě)收益优势(shì)不明显，目前个人(rén)养老金可以购(gòu)买的养老储蓄、银行养老理财、养老保(bǎo)险产(chǎn)品、养(yǎng)老目标基金四类产品(pǐn)，即使(shǐ)不通(tōng)过个(gè)人养(yǎng)老金账户也可以直接(jiē)买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业(yè)人员的角度谈到了推广(guǎng)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务过程(chéng)中(zhōng)的“困(kùn)境”。他表(biǎo)示：“券商端(duān)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)只支(zhī)持代销公募基金，无法代销存款、银(yín)行理财、商业(yè)养(yǎng)老保险，有些客户风险承受能力较低(dī)，想寻求更(gèng)低风险等(děng)级的(de)产品，纯公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻人向记者直言，对于离(lí)退(tuì)休(xiū)还较(jiào)遥远的群体来说，养老需(xū)求当然也需要考虑，但眼下的生活和经济状(zhuàng)况(kuàng)才是(shì)更(gèng)重要(yào)的。