4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场延续(xù)消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场对新(xīn)年度减产(chǎn)担忧(yōu)加重(zhòng)，国内棉价持续上(shàng)涨。而国外金融(róng)市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏(piān)弱局面下(xià)，外(wài)棉(mián)价格承压运(yùn)行，导致国(guó)内外棉(mián)花价差不断收缩(suō)，最终(zhōng)至4月底5月初结(jié)束了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来(lái)一直(zhí)维持倒挂(guà)的(de)格(gé)局，近期随(suí)着国内棉价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因(yīn)在于国(guó)内(nèi)供需矛盾更为(wèi)突出，春节后国内需(xū)求持(chí)续修复(fù)，外贸订单表现(xiàn)也好(hǎo)于预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉(mián)花播种和出(chū)苗，减(jiǎn)产预期推动国内棉价不断走强。外(wài)盘(pán)由于2022/2023年度(dù)全球棉市供(gōng)需趋(qū)于宽松(sōng)，上(shàng)涨空间(jiān)受限。”申银(yín)万(wàn)国期(qī)货棉花分析师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分(fēn)析师(shī)高飞堂告诉(sù)记者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉动(dòng)效果明(míng)显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库(kù)存(cún)低位，开工负荷保持高位运行。据(jù)监测，山东主(zhǔ)销区(qū)4月纺企(qǐ)开(kāi)机负荷(hé)达到(dào)75％，较上月提高8个百分点；纺企所(suǒ)接订单(dān)排单(dān)时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到近两年来(lái)最高水(shuǐ)平(píng)。同时由于(yú)大部分纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存低位，产销压力(lì)较小，促使部分企业(yè)增加原棉(mián)储备库存，为棉花市(shì)场(chǎng)消费(fèi)提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价(jià)格持(chí)续上(shàng)涨，但下游纺企对高价(jià)棉花(huā)的接受程(chéng)度并不高，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月(yuè)进入淡季后，下游订单(dān)明显减(jiǎn)少(shǎo)，购销(xiāo)也(yě)较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上(shàng)期扩(kuò)大3.7个百分点。4月(yuè)份(fèn)以来，新(xīn)疆地(dì)区(qū)陆续(xù)出现低(dī)温降雨降(jiàng)雪(xuě)天气(qì)，给(gěi)棉花播种以及出苗带(dài)来了(le)不(bù)利影(yǐng)响，进一步加剧(jù)了市场对于新年度(dù)产量大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作(zuò)提供了助(zhù)推剂。5月新疆气(qì)温(wēn)快(kuài)速回升(shēng)，郑棉一(yī)度回落(luò)，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨，部分地(dì)区伴(bàn)随大风和(hé)沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生(shēng)长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了市场对于(yú)天气的关注(zhù)，期价再创阶段性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花(huā)播种面积普(pǔ)遍下(xià)降(jiàng)，根据我们的调(diào)研(yán)结(jié)果推算(suàn)，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或(huò)下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南北(běi)疆(jiāng)气(qì)温普(pǔ)遍偏低，尤(yóu)其(qí)是北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分地区出现大风(fēng)沙、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极端天气(qì)，导(dǎo)致(zhì)部分棉田重播，预计新(xīn)年度棉(mián)苗生(shēng)长进度较去(qù)年同期(qī)或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致减产幅(fú)度扩(kuò)大。”高(gāo)飞(fēi)堂(táng)说，再(zài)者(zhě)就是行业人士(shì)对新年度供应收(shōu)紧(jǐn)预期增强，普遍提高(gāo)现货售卖(mài)价格。4月份(fèn)国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较月(yuè)初上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在(zài)意向种植面(miàn)积下降和(hé)播种期低温天气的双(shuāng)重(zhòng)作(zuò)用(yòng)下，新年度(dù)棉花减产概率大大增加。需求端，目前下游(yóu)纺(fǎng)织企(qǐ)业的开机(jī)率维持高(gāo)位，而成品(pǐn)库存仍位(wèi)于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚(shàng)可，需求端(duān)带来的(de)负反馈并不(bù)明显。“不过(guò)接下来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱(ruò)的预期(qī)，短期对(duì)国内棉价形成一定(dìng)的压力。但(dàn)中长(zhǎng)期内(nèi)需(xū)持(chí)续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉花消(xiāo)费复(fù)苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高通胀问题(tí)持续(xù)，使(shǐ)业者(zhě)担忧持续(xù)加息的紧缩政(zhèng)策，或降低居民对纺织品服(fú)装(zhuāng)的(de)消(xiāo)费动(dòng)力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国(guó)棉(mián)花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周(zhōu)度净签约量(liàng)环比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉(mián)花市(shì)场(chǎng)阶段性需求下滑(huá)，外棉(mián)价格(gé)也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预(yù)测，将全球棉花产量小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同(tóng)时将(jiāng)全球棉花消费量(liàng)大(dà)幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使(shǐ)得(dé)期末库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告(gào)整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花(huā)消费将显著复苏，全(quán)球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国(guó)内经(jīng)济(jì)向好预期下，棉(mián)纺织(zhī)市场消费(fèi)增长明显，叠(dié)加极端(duān)天气对棉花正常出苗生(shēng)长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑(huá)，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差延(yán)续魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了正值。国(guó)内(nèi)棉(mián)花价格(gé)回归至外棉价(jià)格上方，或(huò)使(shǐ)纺企用棉成(chéng)本增(zēng)加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争(zhēng)压力(lì)或增(z魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了ēng)加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游步入淡季后需(xū)求支撑减弱(ruò)，当前基(jī)本面缺乏实(shí)质性利好，天气对产量(liàng)的(de)影响仍(réng)有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期(qī)看(kàn)，国内棉花产量下滑是大(dà)概率事件，今年已有许多轧花厂(chǎng)在升级改造加工(gōng)设备(bèi)，对于产能持续扩张的(de)轧花厂(chǎng)来说(shuō)，如果棉花(huā)产量面临减少，新棉抢(qiǎng)收大(dà)概率会(huì)在今年(nián)重演，中(zhōng)长期棉价重心(xīn)有望继续(xù)抬升。

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