今年1月(yuè)，美国政府债务余(yú)额又一次触(chù)及法定上限，这标志着美国再度陷(xiàn)入债务违约的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦(lún)已经多次警告称，如果国会不(bù)尽早采(cǎi)取行动(dòng)暂停或(huò)提高债务上(shàng)限，美国政(zhèng)府最早可(kě)能6月1日(rì)出现债务违约——而这(zhè)将对全球经济和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债(zhài)务违约风险、两党就提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这些画面在近(jìn)些(xiē)年似乎频频(pín)上(shàng)演(yǎn)。那(nà)么，引发这一危机的根本——美国债务和债务(wù)上限究(jiū)竟是怎么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为(wèi)地给债务设定(dìng)上限？

　　美国(guó)债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解(jiě)美国(guó)政府(fǔ)的债务(wù)从何而来，以及其为(wèi)何(hé)频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在绝(jué)大部分(fēn)时期都(dōu)处于(yú)财政赤字状态，即政(zhèng)府支出在(zài)多数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例(lì)，而政(zhèng)府债务规模也(yě)一(yī)直随(suí)着政府(fǔ)赤字的规(guī)模而增长。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长。这一(yī)方面是由(yóu)于新(xīn)冠(guān)疫(yì)情以及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉克(kè)战争(zhēng)使得美国政府(fǔ)背负了(le)庞大支出压力，另一方面(miàn)，还因(yīn)为美国(guó)人口老龄化导致政府(fǔ)医疗支出(chū)不(bù)断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规模基建政策导(dǎo)致财政支出(chū)大(dà)增等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美(měi)国(guó)政(zhèng)府的税(shuì)收收入并没(méi)有跟上支出(chū)的步伐，尤其是(shì)在小布(bù)什政府和特(tè)朗普政府批(pī)准(zhǔn)了减税政策之后(hòu)，税收(shōu)压力更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近(jìn)年来如滚雪球一般扩(kuò)大(dà)，债务规模也就(jiù)因(yīn)此不(bù)断(duàn)攀升(shēng)，在近年来频(pín)频逼近债务上(shàng)限也(yě)就不足为(wèi)奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何(hé)会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府债务上限的出现，则最早可(kě)以追溯(sù)到上(shàng)世纪初(chū)的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并(bìng)没有明确(què)的“债(zhài)务(wù)上限”，那时候(hòu)只要白宫要(yào)发(fā)债借(jiè)钱，美(měi)国国会基(jī)本照单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年(nián)，由于一(yī)战使得(dé)美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)开支愈繁，债务规模越(yuè)来(lái)越大，引发部分美国议员提(tí)出的反对（也有(yǒu)一些议(yì)员(yuán)是为了反(fǎn)对(duì)美国参战(zhàn)），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务(wù)进行限(xiàn)额规定，以(yǐ)此来(lái)限制政府发(fā)债的规模(mó)。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加(jiā)入第(dì)二次世界大战(zhàn)，美国国会通过(guò)《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式确立了对(duì)美国政(zhèng)府债(zhài)务总额的限制。随后，美国国(guó)会又对其进行了(le)修订，以更改上限金额(é)。从此，提(tí)高债务上(shàng)限就或(huò)多或(huò)少地成为了国(guó)会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提(tí)高了100多次。尤其是自(zì)1960年(nián)以来(lái)，美国两党已经提高了78次债务上(shàng)限(xiàn)，平均每9个月就会提(tí)高一次——其(qí)中(zhōng)共和党总统(tǒng)执政(zhèng)期间曾(céng)提高49次，民主党(dǎng)总统(tǒng)执(zhí)政期间共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以来，美国债务上限的上(shàng)调(diào)幅(fú)度进一步加大，在(zài)最近(jìn)几届总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴马(mǎ)任期内(nèi)，美国(guó)最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个(gè)数字(zì)提高(gāo)至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美(měi)国国会(huì)暂停(tíng)了债(zhài)务上限，以(yǐ)暂(zàn)时取消美(měi)国政府(fǔ)的支出限制，这导致美国(guó)政府债务诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上(shàng)调债务上(shàng)限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国(guó)会最新(xīn)一次提高(gāo)债务上限，美国债务上(shàng)限已经提高(gāo)至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务上限115亿美元(yuán)，已经足足增(zēng)长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取(qǔ)消债务(wù)上(shàng)限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是(shì)美国国会为联(lián)邦政(zhèng)府设定的举(jǔ)债(zhài)的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非(fēi)国(guó)会调高(gāo)债务上限，否(fǒu)则白(bái)宫无权继续举债(zhài)。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美(měi)国(guó)政府(fǔ)为什(shén)么(me)要(yào)“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务(wù)上限呢？

　　的(de)确(què)，债务(wù)上限会对(duì)美国政府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这(zhè)一限(xiàn)制(zhì)也同时对其美国政府的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为(wèi)，美(měi)国(guó)作(zuò)为手握美元霸(bà)权的超级(jí)大(dà)国(guó)，本身并不受到发行美钞(chāo)的外在约(yuē)束。如果美国政(zhèng)府(fǔ)开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其(qí)债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一(yī)内控举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证(zhèng)美元(yuán)霸(bà)权地(dì)位。换句(jù)话来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是美方对债(zhài)权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本(běn)是(shì)美国(guó)债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调的美国(guó)债务上限(xiàn)，为什么在现在会陷入无法上(shàng)调(diào)的(de)僵局呢？

　　按(àn)照规(guī)定(dìng)，美(měi)国政府想要提高(gāo)美国债(zhài)务上限，往往(wǎng)需要(yào)美国国会两(liǎng)院(yuàn)的(de)通过(guò)。在此前的历(lì)史中，提高债务上限(xiàn)在国(guó)会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期(qī)性任务(wù)，两党(dǎng)并不(bù)会对此进(jìn)行过(guò)于(yú)激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国(guó)党派分歧不(bù)断扩大(dà)，债务上(shàng)限问题逐步沦为两党的政治武器，被(bèi)在(zài)野党用作了与执政党讨(tǎo)价还价(jià)的砝码。尤其是(shì)在当(dāng)下美(měi)国两党分别占据两院多数席(xí)位的(de)分裂背景下(xià)，这一斗(dòu)争就(jiù)显得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前，美(měi)国民主党(dǎng)占据参议院(yuàn)多数，而共和党(dǎng)占据(jù)众议院多数。拜登(dēng)要想提高债(zhài)务上限，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债务上(shàng)限的最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求(qiú)他先同意(yì)削(xuē)减(jiǎn)开支，再谈(tán)提高债(zhài)务上限(xiàn)。而民主党(dǎng)人(rén)坚持不愿(yuàn)让步，认为应(yīng)无条(tiáo)件提高债(zhài)务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时(shí)间(jiān)周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面，讨论提(tí)高(gāo)美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值(zhí)得注意的(de)是(shì)，如果拜登和国会领袖们在(zài)周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕(pà)真就(jiù)要无(wú)限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在(zài)周(zhōu)末(mò)访问巴(bā)布亚(yà)新几内(nèi)亚，并举行(xíng)美(měi)国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来留(liú)给(gěi)拜登和两党领袖谈判的时间(jiān)将(jiāng)所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危(wēi)机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻的违(wéi)约风(fēng)险：时任美(měi)国总(zǒng)统奥巴马和众议院(yuàn)共和(hé)党人在谈判最后一刻，才就债务(wù)上限达成协(xié)议，勉强避免(miǎn)了一场债(zhài)务(wù)违约灾难。奥巴(bā)马及民主党(dǎng)在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧(jǐn)张局势(shì)也引发了全球资(zī)本市场剧烈波动，美股一(yī)度(dù)大跌，并直(zhí)接(jiē)导致标准普尔首次下调美国(guó)的主(zhǔ)权信用评级。这使得(dé)美国面临更高(gāo)的借(jiè)贷(dài)成(chéng)本——美国第二年(nián)的(de)借贷成本(běn)上升(shēng)了(le)13亿美(měi)元，并在之后(hòu)数(shù)年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当(dāng)时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述(shù)的市场动荡也只是短期影响。而更重(zhòng)要(yào)的(de)是，从长期来看，财(cái)政(zhèng)支出削减意味着美(měi)国多年(nián)的预(yù)算紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经(jīng)济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危(wēi)机时表示：

　　“在实(shí)施这些削(xuē)减措施时(shí)，我(wǒ)们仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并且正处于(yú)从大(dà)衰(shuāi)退(tuì)中复苏的阶(jiē)段。他(tā)们(men)只是让复苏持(chí)续的时间远远超过了(le)应有的时间……在(zài)接下(xià)来的六七年里，美国(guó)政府没有提供(gōng)真正有价(jià)值的公共产(chǎn)品和服务，因为它们(men)（财政支出）被大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债务(wù)上限危(wēi)机，也被许多人看(kàn)作2011 年(nián)债务上(shàng)限危机的翻(fān)版：美国国(guó)会面临(lín)类似(shì)的分裂局面，美国经济(jì)也正(zhèng)处于(yú)类(lèi)似的衰退(tuì)环境(jìng)之中(zhōng)。即便(biàn)美国两党能够(gòu)重演2011年(nián)的戏码，在最后关头(tóu)提高债务上限，由此(cǐ)带来(lái)的短期(qī)市场动(dòng)荡和长期(qī)经济损(sǔn)害，恐怕也(yě)将再次重演。

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