关注市场热点消(xiāo)息(xī)。

　　美联储布拉德：利率可能需要进(jìn)一(yī)步提高

　　周五，圣路易斯(sī)联储行长(zhǎng)布拉德表示(shì)，决策(cè)者可能不得不进一步提高(gāo)利率以给通胀降(jiàng)温，但他补充称(chēng)，自己将观(guān)望(wàng)一(yī)定时间，看看经(jīng)济数据表(biǎo)现再决(jué)定6月(yuè)应该采取何种行动。

　　“我们过去15个(gè)月(yuè)采取的(de)激进政策遏制了(le)通胀的(de)上升，但目前还不清楚(chǔ)通胀是否处于(yú)通往2％的道路上。” 布拉德表示，需要看到“通胀实质(zhì)性(xìng)下降”才能确信没有必要加息。

　　布拉德还表示，他认为美联储仍(réng)然可以(yǐ)实现软着陆，在不(bù)触发经济(jì)严重下(xià)滑的情况(kuàng)下帮助通(tōng)胀(zhàng)率回到2％目标(biāo)。

　　“经济可能陷入(rù)衰退(tuì)，但这不是基线情景。我(wǒ)认为基线情境是经济增长缓慢，劳动(dòng)力(lì)市场可能略有疲软(ruǎn)，通(tōng)胀下降。”布拉德说。

　　布(bù)拉德是(shì)美联储(chǔ)决(jué)策者中鹰派(pài)官员的代表人物，素有“鹰(yīng)王(wáng)”之(zhī)称，但今年在联邦公(gōng)开市场委员(yuán)会（FOMC）没有投(tóu)票权。

　　香港与内地利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作15日正式启动(dòng)

　　中国(guó)人民银行5月5日表示，香港与内地利率互(hù)换市(shì)场互联互通(tōng)合作（即 “互换通”）的各项准备工作进展顺利，初(chū)期先行(xíng)开通“北向互(hù)换通(tōng)”，“北向互换通”下的(de)交易将(jiāng)于2023年(nián)5月(yuè)15日(rì)启动。

　　“北向互换(huàn)通”，是香(xiāng)港及其他国(guó)家和地区(qū)的境外(wài)投(tóu)资者经由香港与内地基础设施机构之(zhī)间在交易、清算、结算等方面互联互通(tōng)的机制安排，参与内地银行间金(jīn)融衍生品市(shì)场。初期(qī)可(kě)交易品(pǐn)种为利率互换产(chǎn)品，报价、交易及结算币种为人民币。

　　参(cān)与“北向(xiàng)互换通(tōng)”的(de)境(jìng)内投资者需与外汇(huì)交易(yì)中心签署报价商协议，并(bìng)为上海(hǎi)清算所利率(lǜ)互(hù)换(huàn)集中清(qīng)算(suàn)业(yè)务的清算会员或该(gāi)类(lèi)会员的清算客户。

　　参与“北向互换通”的境外投资者为符(fú)合人民(mín)银行(xíng)要求并(bìng)完成内地银行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场准(zhǔn)入备(bèi)案的境(jìng)外机构投资者，并经外汇(huì)交易中心开通“北向互换(huàn)通”交易权(quán)限。拟(nǐ)申请开通“北向互换通”交易权限的境外(wài)投资(zī)者需同时申请成(chéng)为场外结算公(gōng)司的清算会员或该(gāi)类会员的清算客户(hù)。

　　初期全(quán)市场(chǎng)每日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元(yuán)人(rén)民币，清算限额为(wèi)40亿元人民币，后续(xù)可根据市(shì)场情况适时调整(zhěng)额度。

　　罕见大乌龙，上交所道歉

　　昨日(rì)，转(zhuǎn)债市场出现(xiàn)“大乌龙”。原本公告停牌的嵘泰转债(zhài)，昨日早盘(pán)却仍能正常交易，盘中一度上涨近(jìn)15％。上交所发现后，于当日上午10时10分实(shí)施停(tíng)牌，并发布公告，就相关原因进行排查。

　　5月5日盘(pán)后，上交所(suǒ)发布(bù)关于嵘泰(tài)转债停(tíng)牌及相关交易处理情况的公告。公告称(chēng)，2023年4月(yuè)26日，江苏(sū)嵘泰工业股份有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称公司）在上(shàng)交所(suǒ)网站(zhàn)发布关于实(shí)施“嵘泰转(zhuǎn)债”赎回(huí)暨摘牌的公告称，嵘泰转债最后一个(gè)交易日为2023年(nián)5月4日，自2023年5月(yuè)5日起将停止(zhǐ)交易。公司后续(中国一共有多少万亿钱xù)分(fēn)别于4月27日、4月28日(rì)、4月29日、5月5日发布(bù)4次(cì)提示性公告。2023年5月5日早盘(pán)，因技术原因，该可(kě)转债仍挂牌交易。上(shàng)交(jiāo)所发现后(hòu)，于(yú)当日上午10时10分(fēn)实施停牌。经统计，嵘泰转债在匹配成交阶段共成交(jiāo)8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据《上(shàng)海证券交易(yì)所(suǒ)债券(quàn)交易规则》第(dì)一百三十条等相关规定，嵘泰转债2023年5月5日相关匹配(pèi)成交取消，交易无效(xiào)，不进行清算交收。嵘(róng)泰转(zhuǎn)债的转股和赎(shú)回不受(shòu)影响，正常(cháng)进行。

　　对(duì)于该(gāi)事件的发(fā)生，上交(jiāo)所深表歉意，并将妥善处置后续事(shì)宜。

　　油脂(zhī)板块强势反弹

　　在宏观利空阶(jiē)段性(xìng)出尽(jǐn)后，市场情绪有所回暖，叠(dié)加油脂市场基(jī)本面迎来改(gǎi)善，“五一”假期过后，油脂市场(chǎng)连涨两(liǎng)日。昨(zuó)日，棕榈油主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)2309以3.39％的(de)涨幅领涨(zhǎng)油脂(zhī)，菜籽油主力(lì)合约(yuē)2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主力合约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期期间，伴(bàn)随美联储继续加(jiā)息预期以及欧(ōu)美银行业危(wēi)机的继续(xù)发(fā)酵(jiào)，国际原油价(jià)格大幅下挫，外围市场环境(jìng)整体偏弱。5月4日凌晨，美联储如预(yù)期加息(xī)25个基点，这是本轮加息周期(qī)的第十次加息，也可能是本轮紧缩周期的终点。同时，欧洲央行(xíng)周四决定放(fàng)慢加(jiā)息步伐。在外围(wéi)利空阶段性出(chū)尽后，大宗商品市场情绪出现反弹，油脂价格(gé)在假(jiǎ)期开盘走弱(ruò)后(hòu)也(yě)迎来上涨(zhǎng)。”中泰期(qī)货研究所油脂油料(liào)分析师巩力赫表示，在此轮上涨过程中，棕(zōng)榈油领涨油(yóu)脂，产地(dì)供给偏紧，同(tóng)时国(guó)内棕榈油库存连续(xù)下降支撑盘面(miàn)走强，菜油(yóu)紧随其后，而豆(dòu)油(yóu)因5—6月大豆到(dào)港压力涨幅相(xiāng)对有限。

　　在(zài)光大期货研究所油脂油料分析(xī)师侯(hóu)雪玲看(kàn)来(lái)，油脂(zhī)市场的强(qiáng)力反弹是由(yóu)基本(běn)面的改善推动的。她表示，一方(fāng)面(miàn)源于餐饮端的利(lì)多预期。油(yóu)脂相关上市企(qǐ)业一季度业绩大增，多因为销量(liàng)上涨和毛利(lì)率(lǜ)提升(shēng)共同推动；“五一(yī)”旅(lǚ)游出行火爆(bào)，交通(tōng)运输(shū)部(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，假期前(qián)三天日均发送人(rén)数和(hé)2019年、2021年基本持平。这(zhè)意味着油脂餐(cān)饮端消费(fèi)亮眼，假期后，现货普遍存(cún)在一轮(lún)补库需求(qiú)。未(wèi)来很长一段时间，餐饮端将持续成为支撑油脂需(xū)求的重要力量。另一方(fāng)面，国内大豆(dòu)压(yā)榨企(qǐ)业5月上旬仍出现不同程(chéng)度的停机计(jì)划，市场现货供应仍有偏紧张(zhāng)情(qíng)况，豆油累库速度放缓；而棕榈油方面，产地库存出现超预期下降。GAPKI数据(jù)显(xiǎn)示，印尼(ní)棕榈(lǘ)油2月库存(cún)环比下降(jiàng)15％至264万吨，其中产(chǎn)量425万吨，出口291万吨(dūn)，印尼国(guó)内(nèi)消(xiāo)费180万吨，分项数据和1月(yuè)几(jǐ)乎持(chí)平。机构预期马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)4月(yuè)产(chǎn)量(liàng)环比增0.9％至130万吨，出口环比下降19.3％至120万吨(dūn)，由此推算4月库存环(huán)比减少10％至151万吨。

　　与此同时，海外市场(chǎng)方面(miàn)，受到马来(lái)西亚棕榈油库(kù)存减少的预期支撑(chēng)，BMD毛棕榈油(yóu)期货价格在本周(zhōu)累计上涨超7％。“节前马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油整体数据偏(piān)弱，出口月度环比下降，且产量降幅不足(zú)，导致市场情绪(xù)略(lüè)显(xiǎn)悲观。但在价格持续下(xià)跌后，利空落地效应以及机构(gòu)对(duì)于4月马(mǎ)来西亚棕榈油库存(cún)预估超预期(qī)下降(jiàng)的(de)乐观情绪，推(tuī)动期价快(kuài)速反弹，而库存预估(gū)下降的原因(yīn)来(lái)自于马(mǎ)来西亚国内消(xiāo)费需求的增加(jiā)。”中辉(huī)期(qī)货(huò)油脂油料分析师贾(jiǎ)晖(huī)表(biǎo)示(shì)，外盘带(dài)动内盘(pán)油脂价格(gé)上(shàng)行(xíng)，而豆油及菜油自身基本面供应增(zēng)加的利空因素逐步弱化也对盘面带来一些支持。

　　宏观和(hé)基本面，谁将起到主导作(zuò)用？中国一共有多少万亿钱p>

　　据外(wài)媒报(bào)道(dào)，周五公布的一(yī)项调查显示，全球第二大棕榈油生产国——马来(lái)西亚截至4月底的棕榈油库存料降至11个月以来最(zuì)低(dī)水平，因(yīn)产量持平且(qiě)马(mǎ)来西亚国内使用量增加。受访的(de)九(jiǔ)位(wèi)分析师和贸易商(shāng)预(yù)估中值(zhí)显示，棕榈油(yóu)库(kù)存料较3月减少(shǎo)9.8％至151万(wàn)吨，连(lián)续第三(sān)个月减少并触及2022年5月(yuè)以来最低水平。

　　与此同时，国内(nèi)棕榈油库存也(yě)由(yóu)升转(zhuǎn)降，刷新5个(gè)半月的最低水平。中国粮(liáng)油商务网监测(cè)数据显示，截至2023年第17周(zhōu)末，国内棕榈油库存总量为77.9万吨，较上周减少4.5万吨；合同量(liàng)为(wèi)4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其中24度及以下(xià)库存量为(wèi)73.6万吨，较(jiào)上周(zhōu)减少4.5万吨；高(gāo)度库存量为4.2万吨，较上(shàng)周减(jiǎn)少0.1万(wàn)吨。

　　“虽(suī)然马来西亚和国内棕(zōng)榈油库存都在下降，但(dàn)原(yuán)因各(gè)有不(bù)同。马来西(xī)亚棕榈油库存下(xià)降的主(zhǔ)要原因来自于产量的(de)季(jì)节性(xìng)减产以及印尼国内出口政策限制导致(zhì)的棕(zōng)榈油出口(kǒu)较好(hǎo)。而国(guó)内棕(zōng)榈油库存大幅下降，主要是受到年初国(guó)内疫情防控(kòng)措施优化调(diào)整(zhěng)带来的餐饮消费的(de)增加，同时豆(dòu)棕现货价差高位运行导致棕榈油替代性能大大(dà)增强(qiáng)，也进一步刺激了棕榈油(yóu)的消费。

　　虽然马来西亚及中国棕榈油库(kù)存下降(jiàng)，但由于印(yìn)尼(ní)5月(yuè)出口政(zhèng)策出(chū)现调整，将允许更多(duō)的(de)棕榈油出口，市场(chǎng)对于马来西亚棕榈(lǘ)油5月(yuè)出口数据保持谨(jǐn)慎态度(dù)。中(zhōng)国和(hé)印度作为(wèi)全球(qiú)主(zhǔ)要的(de)棕榈油进(jìn)口(kǒu)国，虽然库存都不同程(chéng)度(dù)下降(jiàng)，但都仍处于历史较高水(shuǐ)平，若棕榈油价(jià)格上涨，将抑(yì)制其消费和进(jìn)口(kǒu)积极(jí)性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对(duì)于棕榈(lǘ)油产地(dì)来说，每年的1—4月属(shǔ)于去库周期，因产量(liàng)处于年内低位，无法满足(zú)当月需求。今年4月国际豆棕倒挂(guà)以(yǐ)及需求国库存偏高，棕榈油出口需(xū)求(qiú)差，但依然没有(yǒu)扭转去库趋势。可以说，产(chǎn)量绝对水平低是去库的主要原(yuán)因。后期随(suí)着产量季节性(xìng)增(zēng)加，棕榈油(yóu)重新累库也是(shì)必(bì)然趋势。

　　国内(nèi)方面，侯雪玲认为，棕榈油的去(qù)库更多(duō)是供需双重推动的结果(guǒ)。随着产地挺价，进口利润差，棕榈油到港压力下降，月均到港量30万吨左(zuǒ)右。更为重(zhòng)要的是，国(guó)内(nèi)油脂餐饮(yǐn)需求旺盛，随(suí)着(zhe)气(qì)温升高，棕榈油使用(yòng)限制减少，棕榈油表观消费同比几乎(hū)翻倍(bèi)。国内棕榈油(yóu)要想(xiǎng)重新(xīn)累(lèi)库，需要(yào)进口增加(jiā)，也就是说进口利润打(dǎ)开，产地让利，这至少需要(yào)产地库存压力明显恢复才有可能。因此(cǐ)，未来产地的累库必将早(zǎo)于国(guó)内，存在节奏差。

　　“从(cóng)目前的市场情况来看，短期内缺(quē)乏明显利多因素驱动，因(yīn)此(cǐ)棕榈油上(shàng)涨缺乏(fá)可(kě)持续性(xìng)。不过(guò)，从更长的年度时间周期来看(kàn)，在厄尔尼诺气候的预(yù)期下，棕榈油有望(wàng)逐步进入(rù)中期企稳(wěn)阶段。后续需(xū)要密切关注厄尔尼诺气候的发生和持续情况(kuàng)。”贾晖认为(wèi)。

　　在许多市场人士看来，今(jīn)年仍是(shì)“宏观大年”，宏观层(céng)面对于大(dà)宗商品(pǐn)的影响(xiǎng)仍然起到主导(dǎo)作用(yòng)。那么，对于(yú)油脂市场来(lái)说是这样吗(ma)？

　　“美联(lián)储加息周(zhōu)期接近尾声，欧洲央行(xíng)在(zài)周四也放慢了(le)激进紧缩的步(bù)伐。在(zài)外围利空阶段性出(chū)尽后(hòu)，大宗商品市(shì)场情绪出(chū)现反(fǎn)弹(dàn)。不(bù)过，随着美联(lián)储会议的(de)结束，市(shì)场焦(jiāo)点仍将(jiāng)集中在美国银(yín)行业的(de)任何可能的(de)风险蔓延，对此(cǐ)仍需(xū)保持谨慎(shèn)态(tài)度。对于(yú)油(yóu)脂来说，目前基本面仍然多空交(jiāo)织。当(dāng)前年度加拿大油菜(cài)籽的(de)丰产对国内市场的压力(lì)持续存在，5—6月(yuè)进口大豆大量到港的预(yù)期(qī)对豆(dòu)系品种带来(lái)压力(lì)，另外(wài)国内棕(zōng)榈油整体库存偏高也使得油脂整体的行情难以表(biǎo)现得(dé)特别强势。不过，油脂的(de)估值在偏低的(de)油粕比(bǐ)和当(dāng)前(qián)年(nián)度南美大豆的减产(chǎn)预期的逐(zhú)渐(jiàn)兑现背景下，又显得处于偏低水平。在(zài)此(cǐ)情况下，油脂似(shì)乎难以(yǐ)表现出独(dú)立走势，单边行情仍将比较多地被宏(hóng)观因素(sù)主导(dǎo)。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看(kàn)来，由(yóu)于美联储加息已经在(zài)市场预期当中，因此(cǐ)对大宗商品市场的利(lì)空影响有限(xiàn)。对于(yú)油脂市场来说(shuō)，虽然生物柴(chái)油消费占比(bǐ)不低，比如棕榈油工业消费占(zhàn)到产量30％以上，欧盟工业消费和食用(yòng)消费各占一半，但各国生物柴油政策(cè)比例一段时期内是固定(dìng)的，不会因(yīn)为原(yuán)油及(jí)宏观市场的波动(dòng)，而出现生物柴油产量(liàng)的大幅波动，加上油脂食(shí)用作为消费(fèi)必(bì)需(xū)品，宏观因素影响有限，因此油脂自身(shēn)基本面对(duì)价格波动(dòng)仍然(rán)将起到主导作(zuò)用。

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