本轮新股中，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导(dǎo)体晶圆生(shēng)产代工(gōng)服务(wù)，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三(sān)大(dà)的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业(yè)发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发(fā)展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设立(lì)晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式(shì)筹划建设(shè)。成(chéng)立至今，晶合集成(chéng)已成(chéng)为(wèi)国(guó)内(nèi)面(miàn)板(bǎn)显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫(yì)情后业绩(jì)爆发，利润此(cǐ)前一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入(rù)和(hé)产品价(jià)格上涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年(nián)开(kāi)始下游(yóu)面板行业需求大(dà)幅下(xià)滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅(fú)下(xià)滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置(zhì)后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科(kē)、小(xiǎo)综合的(de)发(fā)展模式(shì)，形成(chéng)覆盖全国核心区域(yù)的(de)医疗(liáo)服务(wù)网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科(kē)、疼(téng)痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低的那一档(dàng)，未来主要看(kàn)扩张，也要(yào)小心政策的影响，个人(rén)感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是(shì)收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头产品的设计、研(yán)发和生产及(jí)涂布技(jì)术(shù)产业化整体解(jiě)决方案能力的(de)高新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头(tóu)为(wèi)锂电池生产涂布机的核心部(bù)件，涂布(bù)是继制备正负极浆料完(wán)成后的下一道工序，是锂电(diàn)池生产(chǎn)前段工序的核心(xīn)环(huán)节(jié)，目(mù)的是(shì)将正负(fù)极浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目(mù)前(qián)，曼(màn)恩斯(sī)特产品广泛应(yīng)用(yòng)于锂(lǐ)离子电池涂布、半(bàn)导体先进封(fēng)装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电池涂布、氢(qīng)燃(rán)料电(diàn)池(chí)电极涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示(shì)中的薄(báo)膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基(jī)本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大(dà)幅下(xià)滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一块市场，天花板非常(cháng)低，公(gōng)司(sī)未来业(yè)绩压力(lì)巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一(yī)家(jiā)专(zhuān)注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片(piàn)及模块封装的代工服务的(de)制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向(xiàng)下延伸(shēn)到(dào)模组封装，为国内外客户提(tí)供一站(zhàn)式(shì)代工(gōng)解决方案(àn)，为功率、传感和传(chuán)输(shū)等领域的(de)半(bàn)导体产品公司(sī)提供完(wán)整(zhěng)生产制(zhì)造(zào)平(píng)台，支(zhī)持客户研发(fā)以(yǐ)及大(dà)规模量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业(yè)，中芯国(guó)际(jì)关(guān)联企业，处于(yú)规模扩(kuò)张(zhāng)阶段(duàn)，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入(rù)初期(qī)非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不(bù)容易快(kuài)熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为(wèi)盈利(lì)，但下游需求(qiú)在(zài)23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力显然是要比那些已经规(guī)模化完成有(yǒu)利(l分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗ì)润的公司大得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从事分散(sàn)染料及其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高端分散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织物(wù)的染色和印花，经分散染料印染加(jiā)工(gōng)的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中部分(fēn)终端应用品牌包(bāo)括(kuò)：安(ān)踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬(nóng)等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年(nián)后一路下(xià)滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的一半都不到(dào)，下(xià)游服装行业景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立(lì)以来(lái)，公司(sī)主营业(yè)务一直聚(jù)焦于汽车行(xíng)业营销与后市场(chǎng)服务领域(yù)，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司(sī)继续(xù)独立经(jīng)营(yíng)上述(shù)业务(wù)。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供(gōng)营销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域的数智(zhì)化解决方案、云服(fú)务、软(ruǎn)件及(jí)专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人均保有量的增长，公(gōng)司行业前景不算(suàn)很(hěn)差，但(dàn)公(gōng)司自身技术含量较低，产(chǎn)品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什么研发(fā)，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车行业(yè)有明显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经纬股份主要(yào)从事(shì)电力工程技术服务及地理信(xìn)息(xī)技(jì)术服务。电力工程技(jì)术(shù)服(fú)务占(zhàn)主营业(yè)务收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利(lì)润来(lái)源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系(xì)为电网分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提供规(guī)划(huà)咨询、设计(jì)、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司，主要(yào)是电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术服务收入为主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区(qū)的(de)国家电网，本(běn)质上是工程类(lèi)企业(yè)，设备施工(gōng)业务，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的(de)芯(xīn)片设(shè)计公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研(yán)发(fā)、设计和销售。慧智微具备全套射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片设计能(néng)力和集成化模(mó)组研发(fā)能力，技术体系以功(gōng)率(lǜ)放大(dà)器（PA）的设计能力(lì)为(wèi)核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的(de)设计能力，产(chǎn)品系列(liè)覆盖的通信频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为客户(hù)提供无线通信(xìn)射(shè)频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模组公司，下游(yóu)主要是(shì)消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断扩大(dà)，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低(dī)，远低于同行(xíng)业公(gōng)司，但即(jí)便这样，估(gū)值(zhí)却(què)一路上升到(dào)150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来解禁后都会成(chéng)为抛售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司(sī)的价值在哪(nǎ)里，但现在(zài)风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家(jiā)主要从事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高新(xīn)技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司产(chǎn)品主要包括雷(léi)达及配套装备，重(zhòng)点供(gōng)应(yīng)国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖已(yǐ)成(chéng)为我国防空预(yù)警(jǐng)雷达主要(yào)生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于这种客(kè)户不(bù)透明度极高(gāo)的军(jūn)工企业，实在无法判(pàn)断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互(hù)联(lián)网数字化虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主要(yào)为移动互联网相(xiāng)关场景客(kè)户提供(gōng)移动互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品聚合(hé)运(yùn)营、融(róng)合运营、分发运营(yíng)等(děng)综合运营服务，为物联(lián)网相关(guān)场景提供物(wù)联网流量接入、硬件方案(àn)、场景应用等(děng)综(zōng)合解决方案及云(yún)终端解决(jué)方(fāng)案，并(bìng)根据客户(hù)需求提供(gōng)定制化的运营支(zhī)撑服务及技术服务。一家售卖移动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚(xū)拟商(shāng)品的综合(hé)型中间(jiān)商，其主要盈利模式(shì)是获(huò)得购销(xiāo)差价(jià)或服务佣金，占公(gōng)司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会(huì)员和其他通用流量，业绩过去(qù)几年看(kàn)起来不(bù)错(cuò)，但公司现金流(liú)越(yuè)来越差，且互联(lián)网流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来越不依(yī)赖(lài)买(mǎi)量来(lái)拓(tuò)广业(yè)务，感觉(jué)上市就是业绩(jì)顶峰。

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