券(quàn)商今(jīn)年一季(jì)度业绩“妥了”，基于股市良好表(biǎo)现以及去年较低的基数，行业业绩全面爆发。券(quàn)商板(bǎn)块也(yě)在周五呈(chéng)现集体大涨行情(qíng)。

　　4月28日，又有17家券商或上市主体披露一季报(bào)，至此51家上(shàng)市券商(shāng)或上(shàng)市主(zhǔ)体一季报(bào)悉(xī)数披露(lù)，券商整体一季(jì)度表(biǎo)现较好，增速中位数达214.54%。

　　一季度归母净利增速较为显著的有(yǒu)20家，净利增(zēng)1倍(bèi)乃至数倍之多，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投资(zī)本（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券(quàn)（628.25%）、国元证券(quàn)（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华(huá)创(chuàng)阳安（396.97%）、国(guó)金证(zhèng)券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）、山(shān)西证券(quàn)（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证券(quàn)（110.73%）

　　依照今年一季度(dù)归母净利排名，新的十(shí)大分别是中信(xìn)证券（54.17亿元）、华(huá)泰证券（32.45亿元）、国泰君(jūn)安(ān)（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中信(xìn)建投（24.33亿元(yuán)）、招(zhāo)商(shāng)证券（22.60亿元）、中(zhōng)金公司（22.57亿元）、中国(guó)银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单(dān)算数(shù)平(píng)均计算，中信证券一季(jì)度“月赚”超18亿元。

　　股市(shì)对券(quàn)商(shāng)一(yī)季报的优秀表现给予了(le)正(zhèng)面回应(yīng)，4月28日，证券板块指数收涨2.8%，49只券商(shāng)股收红，其中35只涨幅(fú)超2%；华西证券、中国银河盘一度涨停，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易日收(shōu)阳线(xiàn)，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍(bèi)

　　52家(jiā)上市券商(shāng)或上市主(zhǔ)体中，50家归母净利同比增速为正(zhèng)，其(qí)中20家(jiā)增速达1倍至数倍。

　　一季度归母净利增速超(chāo)过10倍的有(yǒu)2家券商及1家上市主体，分别是长江证券（1522.01%）、太(tài)平(píng)洋（1503.35%），以及安信(xìn)证券(quàn)母公司(sī)国投(tóu)资本（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍(bèi)的有2家(jiā)，分别(bié)是(shì)长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍的(de)有2家(jiā)，分别(bié)是国(guó)元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增(zēng)速超过4倍的有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增速超过3倍的(de)有(yǒu)3家，分(fēn)别是华创阳(yáng)安（396.97%）、国(guó)金(jīn)证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过(guò)2倍的有4家(jiā)，分别是山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华(huá)安(ān)证(zhèng)券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分别是(shì)财达证券（162.74%）、国(guó)信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季度归母(mǔ)净(jìng)利扭(niǔ)亏为(wèi)盈的券商(shāng)多达9家(jiā)，分(fēn)别(bié)是天(tiān)风证券、华西证券、东北(běi)证(zhèng)券、西(xī)部证券、西南(nán)证券、红塔证当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日券(quàn)、江海(hǎi)证券、湘财股(gǔ)份、国(guó)盛金控。

　　此外，仅2家券商股净利润同比增速为负值，分别是(shì)东(dōng)方财(cái)富（-6.54%）、华林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华(huá)林证(zhèng)券净(jìng)利与营收均出现下滑，公司(sī)一季报显示，报告期内公司当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日实现营业总收(shōu)入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净利润为(wèi)0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增(zēng)速不如(rú)中(zhōng)小券(quàn)商(shāng)“夸张”，但头部券商的业绩表(biǎo)现同样(yàng)具有可圈(quān)可点之(zhī)处(chù)。

　　同比增速超过(guò)五成(chéng)的头(tóu)部券商包括(kuò)海(hǎi)通证券（62.24%）、中信(xìn)建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广(guǎng)发(fā)证券（65.58%）、申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源（87.77%）；其他几(jǐ)家头部券商及(jí)增速(sù)为华(huá)泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金(jīn)公司（35.95%）、中国银(yín)河(hé)（44.23%）。

　　中信证(zhèng)券则以(yǐ)54亿(yì)的(de)绝对优(yōu)势，保持着业绩的稳定性。

　　此外，上市(shì)公司(sī)指南针在一季报中透露，2023年(nián)一季度麦(mài)高证券经纪(jì)业务开展取得一(yī)定成绩(jì)，但(dàn)营业利润(rùn)仍(réng)未实现(xiàn)盈利，一定程度上拖累了公(gōng)司整体。

　　十余家券(quàn)商(shāng)营收增一(yī)倍以上

　　一季度营收规模(mó)增速方面，51家券商中44家(jiā)同比增(zēng)速为(wèi)正、7家增速为(wèi)负，同比增速中(zhōng)位数为40.93%。

　　西南证券增(zēng)速领衔(xián)，其(qí)今年一季度同(tóng)比增速为1795.85%，这与其去年(nián)同期营收不足亿元的低(dī)基数有关(guān)，其今年一(yī)季度营收(shōu)规模为7.38亿元，去年同期营收为0.39亿元。

　　今(jīn)年一季(jì)度营收增速超过2倍(bèi)的有(yǒu)2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增(zēng)速(sù)在1到2倍(bèi)的有(yǒu)10家，分别是财通证券(quàn)（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴(xīng)业证(zhèng)券(quàn)（147.02%）、山西证券(quàn)（140.67%）、东北证券（130.73%）、国(guó)金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另(lìng)有2家(jiā)券(quàn)商营收增(zēng)幅接近1倍，分别(bié)是华安证券（97.73%）、中泰(tài)证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家(jiā)券商(shāng)一季(jì)度(dù)营收同比下滑幅度较(jiào)大，分别(bié)是国盛金控（-21.71%）、华林(lín)证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑(huá)的券(quàn)商或上市(shì)主体分别是中银(yín)证(zhèng)券（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东方财(cái)富（-12.09%）、华(huá)鑫股份（-17.40%）。

　　一(yī)季度营收(shōu)排名前十券(quàn)商分别是中信(xìn)证券（153.48亿元）、国泰君(jūn)安（92.88亿(yì)元）、华泰证(zhèng)券（89.93亿元）、中(zhōng)国银河（86.97亿元）、海通证(zhèng)券（85.20亿元）、中(zhōng)信(xìn)建投（67.00亿(yì)元）、广发证券（64.77亿(yì)元）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部(bù)券商中，海通证券(quàn)营收(shōu)同(tóng)比增幅(fú)最大，为(wèi)106.25%；浙商证券以(yǐ)较高(gāo)的增速杀(shā)入营(yíng)收排名前十，其一季度营收同比增57.37%，招商(shāng)证券反(fǎn)而(ér)被挤出前十，招(zhāo)商证券(quàn)一季(jì)度(dù)营收增(zēng)速为(wèi)28.74%；中信证券与中信建投营收增幅显著较小，同比增幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季报高增(zēng)

　　自营业务驱(qū)动行(xíng)业业绩高增，这一观点被卖方(fāng)研究普遍认可。

　　开源证(zhèng)券在解读(dú)东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券一季报时称，东方(fāng)证券自营投资收益11.5亿元，去年(nián)同期亏损6.4亿元，改善明显，期末金(jīn)融资产(chǎn)规模为902亿，同比增8%，环(huán)比增(zēng)2%。自营驱动(dòng)一(yī)季(jì)报高增，全(quán)年盈(yíng)利(lì)增(zēng)速(sù)有望领(lǐng)跑。

　　兴业证券认为，中信证券加大杠(gāng)杆经营(yíng)投资致使利息支出(chū)有(yǒu)所增长，市场回暖(nuǎn)下投资业务表现亮(liàng)眼，收入同比增长(zhǎng)96.5%至(zhì)67.28亿(yì)元。凭(píng)借卓(zhuó)越的创新业(yè)务能(néng)力，看好公(gōng)司在政策放松预期下实现估值提升(shēng)。

　　西部证券在关于国金(jīn)证券的研报中称，自营投资成为影响国金(jīn)证券业绩核心因素，一季度自营业务收入提(tí)升至7.16亿(yì)元，自(zì)公(gōng)司完成(chéng)再融资(zī)后，公司金融(róng)投资规模稳步提升420亿元较去年底增加11%。

　　西(xī)部证券认为，自(zì)营投资成为影响券商业绩(jì)的核(hé)心，预期(qī)将在一季度迎(yíng)来反转。投资业务方(fāng)面(miàn)，下(xià)半年重点关注差异化监管的措施落地，或将打开头部券商的ROE上限。

　　西部证券表示，2023年预期将是券商业绩大幅修复的(de)一年，尤其是受到(dào)自(zì)营(yíng)业务冲(chōng)击(jī)大的公(gōng)司预期将在年内实现较大幅度的(de)改善。

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