华尔街(jiē)真(zhēn)是风云诡谲(jué)。

　　曾发(fā)百页报告做空(kōng)印度首(shǒu)富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美(měi)国新兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击(jī)，此次矛(máo)头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者(zhě)卡(kǎ)尔·伊(yī)坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以(yǐ)来(lái)最大单日(rì)跌(diē)幅，市(shì)值(zhí)蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人(rén)身价(jià)，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福(fú)布(bù)斯(sī)榜(bǎng)单显示，截至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济(jì)结(jié)构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中指出(chū)，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞(páng)氏骗局(jú)” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投资(zī)者的(de)资金(jīn)向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎一直(zhí)在使用从(cóng)新(xīn)投资者那里获得的资金(jīn)向(xiàng)老投资(zī)者支付股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经(jīng)济结(jié)构只(zhǐ)有(yǒu)在新资金愿意冒着成为最(zuì)后一批'持(chí)有资(zī)金的风险(xiǎn)的情(qíng)况(kuàng)下(xià)才是可持续的”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价(jià)值被夸大(禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思dà)了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中表示(shì)，IEP的(de)股票(piào)被(bèi)高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上(shàng)次报告的资产净(jìng)值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，伊坎(kǎn)企业的(de)同行(xíng)，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股(gǔ)公司，其(qí)交易价格均低于各自的资(zī)产净值。资产(chǎn)净值(zhí)是衡量基金(jīn)业绩的关键指标，衡(héng)量(liàng)基金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息收(shōu)益(yì)率，这是(shì)迄今(jīn)为止美国大型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而不是现(xiàn)金的(de)形(xíng)式发(fā)放股(gǔ)息，并让伊坎企(qǐ)业出(chū)售新股(gǔ)，以满足(zú)股东的支(zhī)出，从而抬高(gāo)了股息收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡(bǎo)的报告还(hái)举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美(měi)元，但一个月后，该(gāi)部(bù)门的(de)一家重要(yào)子(zi)公司(sī)申请破(pò)产。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指责(zé)唯一一(yī)家跟(gēn)踪伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊(yī)坎之间(jiān)的(de)关系密切。报告(gào)称，杰富瑞(ruì)在其(qí)研究中假(jiǎ)设，即(jí)使在最坏的情(qíng)况下，伊坎的股(gǔ)息也将永(yǒng)久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为(wèi)是(shì)”

　　这份做空报告(gào)对伊坎(kǎn)来(lái)说是一个重大挑战。他也在报告刊登(dēng)的几小(xiǎo)时(shí)后(hòu)发(fā)声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份声明(míng)中表示，兴登堡(bǎo禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思)“自(zì)以为(wèi)是(shì)”的报(bào)告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持公开(kāi)披(pī)露的信息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业(yè)绩将会像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进主义是最好的投资(zī)范例。“我过去25年的(de)激进(jìn)主义(yì)投资已经(jīng)很好地证明了这一(yī)点。我(wǒ)们定(dìng)期将我们(men)的(de)维权原则(zé)付(fù)诸于我们的多数控股公司以及我们投资(zī)部(bù)门持有的少数股权，目前在14个(gè)上市(shì)公(gōng)司董事会中(zhōng)都有(yǒu)代表。此外，我们坚信通过(guò)对冲头(tóu)寸来降低风险，尤其是(shì)在(zài)我们今天(tiān)所处的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源、汽车(chē)、食品包装、房地(dì)产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申(shēn)明还指出，报(bào)告中(zhōng)的(de)说法 “不会(huì)阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单(dān)位(wèi)持有人(rén)和员工的承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东权(quán)益机构(gòu)也坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就兴登堡研究(jiū)做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼(ní)集团(tuán)了。兴登堡(bǎo)研(yán)究百页(yè)的做空报告使(shǐ)得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下(xià)神坛，引发(fā)了(le)外(wài)资(zī)纷(fēn)纷从印度(dù)股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时美国全(quán)国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达(dá)尼集团市值在短短(duǎn)10日(rì)内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼(ní)的(de)个(gè)人净资产(chǎn)也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究(jiū)究竟什么(me)来头(tóu)？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司成(chéng)立于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡研(yán)究官网介(jiè)绍，公(gōng)司的主要业务包括(kuò)披露企(qǐ)业的会(huì)计造假(jiǎ)、管理(lǐ)问题、未公开关联交易(yì)、财(cái)报违规等。媒(méi)体统计显示(shì)，从2020年至今(jīn)，兴登(dēng)堡研究公司共对30家(jiā)公司发过难。他(tā)们雇佣(yōng)金融分(fēn)析(xī)师、会计师(shī)和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自(zì)中(zhōng)产家庭，曾在(zài)康涅狄格(gé)大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学(xué)期间(jiān)，他加(jiā)入(rù)了以色列的救护车急(jí)救部门，是拥有以色列证书(shū)的救护人员(yuán)。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新(xīn)泽西上(shàng)空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视(shì)为完全可以(yǐ)避免的人为灾难(nán)的缩(suō)影，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼集团，兴(xīng)登(dēng)堡研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴(xīng)登堡研(yán)究？份(fèn)69页的(de)做空报告(gào)，让市值一(yī)度达到(dào)340亿美(měi)元(yuán)的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部(bù)和证(zhèng)券监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺(qī)诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方面(miàn)误导投资者。该公司的(de)市值一度(dù)超过50亿美(měi)元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴(xīng)登堡研究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还曾介入马斯克(kè)对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股(gǔ)价(jià)从49.80美(měi)元跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去(qù)年7月中(zhōng)旬，当推(tuī)特(tè)的股价位于(yú)低点附近时，兴登堡研(yán)究宣(xuān)布(bù)转为做空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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