30年“不败(bài)”的可(kě)转(zhuǎn)债信仰，突然之间(jiān)出(chū)现“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜特的(de)可(kě)转债搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至31.66元(yuán)，30年可转债(zhài)历史上从未(wèi)有过如(rú)此低价可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时(shí)，各(gè)类低(dī)价转债接连(lián)雪崩。分(fēn)析认(rèn)为(wèi)，资金开始(shǐ)担心(xīn)退市和违(wéi)约风(fēng)险，纷纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股市(shì)场今天(tiān)也(yě)继续(xù)不乐观(guān)，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳(tiào)水之(zhī)后(hòu)，市场持(chí)续回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科(kē)创50指数(shù)也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也(yě)跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄(chāo)底(dǐ)，全天净买入13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年没(méi)有(yǒu)过的(de)可转债退(tuì)市(shì)历史，在(zài)今年5月一下(xià)被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打(dǎ)破了(le)30年来的可转债没有出现正股和转债退市的历史。接着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面(miàn)值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史来得太(tài)快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持(chí)续上演(yǎn)断崖式暴跌(diē)，面值100元(yuán)的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)的(de)正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以(yǐ)及可(kě)能(néng)面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双(shuāng)低策(cè)略似乎(hū)也(yě)不(bù)再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又(yòu)涌现大批价格跌破(pò)100元的(de)低价转债，而一(yī)年前市场还(hái)在关注“消灭”100元以下可(kě)转债，一(yī)度没(méi)有转债价格低于100元(yuán)。如(rú)今是(shì)多只(zhǐ)接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市(shì)场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融(róng)股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点期市场波动(dòng)加剧，资金(jīn)分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日(rì)策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期(qī)，一季度冲(chōng)量明显+票据(jù)利(lì)率下行，数据(jù)走(zǒu)弱在方(fāng)向(xiàng)上不(bù)超预期，但(dàn)幅度较预(yù)期(qī)更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再(zài)现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走(zǒu)弱，单月(yuè)新增(zēng)创历(lì)史新(xīn)低(dī)，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效应(yīng)外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私(sī)人部门(mén)中长贷(dài)仍(réng)在修复→全A非金(jīn)融企业盈利(lì)全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财报数据反映的制造业库存(cún)及产能周期位置看，弹(dàn)性(xìng)或有(yǒu)限。金融数据再(zài)次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或(huò)提升政策(cè)加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基金近日(rì)也表示(shì)，后续来看(kàn)市场(chǎng)回落(luò)空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲的(de)需求均支撑了(le)外需，内需同(tóng)样在修(xiū)复(fù)下市场(chǎng)分子端(duān)边(biān)际(jì)向(xiàng)好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政治局会议仍然强调稳增(zēng)长，应对(duì)弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松(sōng)，同样(yàng)仍可能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压(yā)力；海外看，5月(yuè)FOMC会议(yì)后市场基本已定价美联储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍(réng)然存(cún)在区(qū)域银行风(fēng)险(xiǎn)隐(yǐn)患(huàn)同时通胀仍在下行下，后续海外(wài)流(liú)动性难(nán)更紧，外资对国内市场的流出(chū)压力不(bù)大(dà)。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权(quán)重板块内部的分化，热门(mén)板(bǎn)块交易性(xìng)的波动是指数(shù)调整主因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国(guó)内政(zhèng)策呵护延续、外资流出(chū)压力不(bù)大下市场无大风险，震荡修复延续。

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