自4月下(xià)旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，场内(nèi)资金在(zài)科创板投资上采(cǎi)取“越(yuè)跌越买”的(de)操作，主要(yào)跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月(yuè)全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看(kàn)来，场(chǎng)内资(zī)金不断(duàn)借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市场对(duì)上述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的(de)工具(jù)性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势投资的特征(zhēng)，最近一(yī)个月，随着科创板的回(huí)调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首，除此之(zhī)外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目(mù)前(qián)的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居股(gǔ)票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基(jī)金(jīn)看来(lái)，电子、计算机等(děng)科(kē)创感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内板的核心权重行业持续获得资(zī)金青睐，一方面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为(wèi)市场关注焦(jiāo)点，另一方面随(suí)着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩(jì)边际改善的(de)预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的(de)核心板块业绩变化来看，电子(zi)、计算机和通信(xìn)板(bǎn)块的2023年盈利和收入预(yù)期(qī)增速保持在较高水平，相比(bǐ)过去明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时新(xīn)能源板(bǎn)块的增(zēng)速依(yī)然(rán)稳健，凸显出科(kē)创板整体较(jiào)高的盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基金进一(yī)步分析指出(chū)，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度(dù)的利润(rùn)增速相(xiāng)对较高，配置吸引力(lì)显现(xiàn)。从(cóng)未来的一致预期净利润增(zēng)速来(lái)看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有优(yōu)势，配置(zhì)性价比较感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内高，反映出(chū)较好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈(yíng)利估值(zhí)匹配度(dù)依然较优(yōu)。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英(yīng)也(yě)看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及对(duì)未来产业的反应(yīng)程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很(hěn)多公司的(de)估值(zhí)与成(chéng)长匹配，买入(rù)并持(chí)有(yǒu)可(kě)以享受行业和公司的长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长。”华南一位(wèi)基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三(s感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内ān)名

　　最(zuì)近一(yī)段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布(bù)外(wài)汇法法令修(xiū)正案，将先进芯片制造设备(bèi)等23个品类追加列入出口(kǒu)管理(lǐ)的(de)管(guǎn)制(zhì)对象(xiàng)，上述修正案在经(jīng)过2个月(yuè)的公告期后(hòu)，并将于(yú)7月开始实施(shī)。受益(yì)于国产替代(dài)加速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日A股市场少(shǎo)数(shù)逆势(shì)飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导(dǎo)体板块回调(diào)，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)或是芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入(rù)也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势，国泰基(jī)金认(rèn)为，存储芯片(piàn)自2022年四季度(dù)至2023年一季度(dù)价(jià)格(gé)持续下探之后，当前阶段(duàn)或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他半导体产业链环节，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴(xīng)需求(qiú)诞生时，提升(shēng)自身产能(néng)。而(ér)当扩产落地(dì)时(shí)，行业进入供过(guò)于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则(zé)会通过降价进行库(kù)存(cún)去(qù)化。供给与需求的(de)错(cuò)配使得存储(chǔ)行业具(jù)有(yǒu)较强(qiáng)的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金称，回(huí)顾(gù)历史上(shàng)存储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半(bàn)年(nián)有望(wàng)迎(yíng)来存储(chǔ)芯片(piàn)行业(yè)周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对(duì)于算力(lì)以(yǐ)及存储的(de)爆(bào)发(fā)性(xìng)需求由产业(yè)链(liàn)下游传(chuán)导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产(chǎn)量(liàng)。叠(dié)加近两个季度量价持续下探(tàn)的周期性(xìng)磨(mó)底，芯(xīn)片板块(kuài)有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金提醒(xǐng)，投资者需要(yào)警惕国际(jì)局势以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产业基金经理刘扬(yáng)则表(biǎo)示，硬(yìng)科(kē)技的投资机会(huì)需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计半导(dǎo)体和消(xiāo)费电子大概率在二季度及二季度以(yǐ)后触(chù)底(dǐ)，当行业周期触底，科(kē)技(jì)创新(xīn)蓄(xù)能才能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处于供给(gěi)侧收(shōu)缩匹配需求端，进(jìn)一步压缩产业(yè)链库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库(kù)存(cún)加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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