今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者(zhě)获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人(rén)士用(yòng)“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在(zài)他们(men)看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的(de)行情主线，预计发行(xíng)情况较(jiào)为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加(jiā)上(shàng)部(bù)分(fēn)券商(shāng)近期对于(yú)基(jī)金的(de)发行导(dǎo)向(xiàng)转为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主题系列指数有助(zhù)于资本市场从科技(jì)领域(yù)、能源(yuán)产业等多维度(dù)服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识(shí)央企，支持(chí)央企(qǐ)利用资本市场做强做优做(zuò)大(dà)，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央企上市公司(sī)实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布(bù)基金发售公告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集上(shàng)限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的(de)认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广(guǎng)发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由(yóu)工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托(tuō)管，招(zhāo)商中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是(shì)中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解，上交所拟定于(yú)5月(yuè)11日举办“发现央(yāng)企投资价值促(cù)进央(yāng)企估值回归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立(lì)中国特色估(gū)值体系，引(yǐn)导央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资(zī)价(jià)值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所此次会议(yì)或为产品发(fā)行预(yù)热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期资(zī)本市场的行情主线，包(bāo)括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金工商各(gè)方(fāng)对此(cǐ)也比较(jiào)重视，基金公(gōng)司肯定会重点发(fā)行，但目(mù)前市场上也存在(zài)不(bù)少央企(qǐ)主题基金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF发(fā)行也会相对(duì)理性。”一位(wèi)基(jī)金公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士也(yě)表(biǎo)示，所在(zài)券商会(huì)参与其(qí)中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但(dàn)并不会(huì)过(guò)度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考核(hé)侧重点放(fàng)在产品保有量(liàng)上，同时降低(dī)基金首(shǒu)发的(de)考核权(quán)重。”上述券商人(rén)士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司(sī)人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会(huì)在(zài)此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分(fēn)为三批陆续推向市(shì)场，而不(bù)是(shì)九只雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗同(tóng)时(shí)获批发售，就是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼(pīn)基(jī)金(jīn)首发，不(bù)过(guò)，目前(qián)市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况(kuàng)也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带来(lái)分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来(lái)资本市(shì)场的热门，基(jī)金(jīn)公(gōng)司也积极布局(jú)相关(guān)产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公司陆续申报了(le)21只(zhǐ)央国企主题基金，易(yì)方达(dá)、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有参与，其(qí)中嘉实、华安(ān)、银华(huá)基金等多家机构，还各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积(jī)极(jí)填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科技引领指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则(zé)上报了中证(zhèng)国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥(yōng)有配(pèi)置央企特色指(zhǐ)数(shù)、分(fēn)享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会主席(xí)易会满提出“探索建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，促进市(shì)场资源(yuán)配置功(gōng)能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股(gǔ)市场未来(lái)发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了方向，成熟(shú)完(wán)善的估值体系(xì)对于(yú)资(zī)本市场的价值(zhí)发现(xiàn)以及资源配(pèi)置功能的(de)发挥有重要作用，也(yě)是资本市场支持实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主题基(jī)金，就是(shì)看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，有助于提(tí)升市(shì)场对国有上市企业(yè)的关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因(yīn)素做进一步的(de)研究和(hé)探讨，强化相关领(lǐng)域(yù)在新环境下的(de)资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期(qī)来看，央国企板块(kuài)的(de)投资逻辑(jí)是比较完备的：一是(shì)央企(qǐ)是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本(běn)盘”具(jù)有重(zhòng)要(yào)作(zuò)用；三是央企(qǐ)引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍是A股估(gū)值(zhí)洼(wā)地。未来(lái)在不断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的(de)经营(yíng)业(yè)绩为央国(guó)企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央(yāng)国企较(jiào)强的“价值创造(zào)”能(néng)力(lì)。从(cóng)成长性来看，2022年(nián)三季度国资(zī)委(wěi)旗下上市(shì)央企营业(yè)总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质量的提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的(de)核心动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经(jīng)营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利(lì)能力(lì)相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合机(jī)构(gòu)投资(zī)者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中(zhōng)国特色(sè)估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指数具(jù)备较好的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数(shù)，指(zhǐ)数由国(guó)新投资有限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选取国务院(yuàn)国资(zī)委下(xià)属现(xiàn) 金分红(hóng)或回(huí)购总额占总市值比率较(jiào)高的50只上市(shì)公司证券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东回报(bào)主题上(shàng)市公(gōng)司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事(shì)业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等(děng)，前(qián)十大成份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相对于(yú)主流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和(hé)网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费(fèi)、管(guǎn)理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在(zài)认购金额低(dī)于50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家(jiā)公司后续将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗p>

　　答：从(cóng)目(mù)前(qián)看(kàn)，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资部副总经理，而(ér)汇(huì)添富央企回报ETF采取了(le)双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和(hé)上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较(jiào)高(gāo)的(de)长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任(rèn)，是国(guó)家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗(kàng)风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央企概(gài)念已经涨过(guò)一轮了，板块持(chí)续(xù)性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值仍处(chù)于(yú)较(jiào)低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平。无(wú)论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全(quán)年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的对外(wài)观点来(lái)看，多(duō)家(jiā)券商明确(què)表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续(xù)把(bǎ)握国企价值重(zhòng)估这(zhè)一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系(xì)推动下，当前国企(qǐ)价值重估(gū)行情有望持续(xù)并形成主线(xiàn)行情。

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