在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势，激起了(le)基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个(gè)跌停(tíng)板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏(xià)、易方达(dá)基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期(qī)板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者(zhě)关(guān)注二级(jí)市场交易(yì)价(jià)格溢价(jià)风险，如果(guǒ)盲目投资，可(kě)能(néng)遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了(le)16％。截(jié)至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在(zài)风险提(tí)示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由(yóu)于两(liǎng)只产品规(guī)模仅有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经(jīng)指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产(chǎn)品已经达到27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指数都(dōu)是日经(jīng)225指数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调(diào)整后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)告诉记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指数近(jìn)期涨势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生了(le)供不应求的情况，就会推高二级(jí)市(shì)场(chǎng)价格(gé)，让价格走在(zài)指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如(rú)果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当(dāng)前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回(huí)归(guī)到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的(de)状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而(ér)高溢(yì)价回归的过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市场价(jià)格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者(zhě)不(bù)要盲目买(mǎi)入(rù)高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现看(kàn)，今年年初(chū)以来日(rì)本(běn)股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂(liè)以(yǐ)来的最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨受多重因素驱动：一是(shì)随(suí)着(zhe)美联储加息预期下(xià)降和日央(yāng)行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二是(shì)随着疫(yì)后经济活动复苏和去(qù)年日元持续(xù)贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三(sān)是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司治(zhì)理监督机制。在这(zhè)一改革(gé)下，预计部分低(dī)估值(zhí)企业可(kě)能采取股票回购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是近期(qī)部分利好消(xiāo)息带(dài)动市(shì)场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴(bā)菲特赴日考察(chá)并(bìng)表示大(dà)举(jǔ)投资日(rì)本(běn)股市等，推(tuī)动市(shì)场对(duì)日(rì)本股市(shì)的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金(jīn)经理(lǐ)提示短期过快上涨带来的(de)投资(zī)风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市(shì)场(chǎng)熟悉程度不高等(děng)问题，建议(yì)投资者在自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年(nián)末规模(mó)新增1293亿元，规(guī)模(mó)增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成交均(jūn)价测(cè)算，净流(liú)入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资金净(jìng)流(liú)入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗题产品(pǐn)中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了(le)2亿元(yuán)资(zī)金体量。另(lìng)外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金(jīn)关(guān)注，净流入资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年(nián)净流入(rù)资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引力(lì)的医(yī)疗、恒生互联(lián)网等(děng)，也都(dōu)受到(dào)资(zī)金的(de)追逐，净流入资(zī)金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关(guān)指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投资部表(biǎo)示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回(huí)调(diào)，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在政策层(céng)面，4月底的政治局(jú)会议提出“要(yào)夯实科技自立自强(qiáng)根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源(yuán)汽车(chē)发(fā)展优(yōu)势(shì)，加(jiā)快推进(jìn)充电桩、储能等设施(shī)建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通(tōng)用人工智(zhì)能发展，营造创(chuàng)新生态(tài)，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发(fā)展动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及人工智能(néng)将(jiāng)是经济(jì)转型的(de)两大(dà)动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机(jī)构(gòu)建议(yì)关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖出，当日基金份额(é)流(liú)失4亿份，资金(jīn)净(jìng)流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也(yě)分别有超过1个亿的资(zī)金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出(chū)现(xiàn)阶段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇(yù)资金(jīn)的(de)卖出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出(chū)资金也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资(zī)金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金出(chū)现流(liú)出，但部分机(jī)构(gòu)仍建议从中长期角度，观(guān)察各类(lèi)板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济(jì)中长期的趋(qū)势，但市场展现(xiàn)出(chū)更多结构(gòu)性机会(huì)，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金合(hé)力最强的人工智能与央企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期(qī)在市场炒(chǎo)作热度(dù)回落、且(qiě)经济复(fù)苏趋(qū)势(shì)确立后关(guān)注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大(dà)众消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极(jí)关注(zhù)数字化(huà)对生产力的(de)提升(shēng)，重点关注计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒(méi)等行业。

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