分析人士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币(bì)市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)基金管(guǎn)理人(rén)提出(chū)了更为严格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可能(néng)会对部分追求高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金是指因基金资产规模(mó)较大或者投(tóu)资者人数较多、与(yǔ)其他(tā)金融(róng)机构或(huò)者(zhě)金(jīn)融产(chǎn)品关联(lián)性较强，如发生(shēng)重大风险，可(kě)能(néng)对资本市(shì)场(chǎng)和金融体系产生重大不利影响的(de)货币市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币(bì)市场基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当在10个工作日内主动向(xiàng)中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会报告(gào)：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过(guò)5000万个；中国证监会认定(dìng)的符(fú)合重(zhòng)要货币市场基(jī)金特征(zhēng)的其(qí)他(tā)条件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据(jù)显示(shì)，截至2023年(nián)一季度(dù)末，市(shì)场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易(yì)方(fāng)达易理财货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模(mó)超(chāo)过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天(tiān)弘余额宝货币规(guī)模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份(fèn)额持有人户数来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘(hóng)余额(é)宝货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规(guī)模超过2000亿(yì)元或(huò)者投资(zī)者数(shù)量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管(guǎn)要(yào)求更(gèng)加严格(gé)，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)需要(yào)增强抗风险能力，并明(míng)确风险防控与处置(zhì)机制。这(zhè)将促使(shǐ)基(jī)金公司更加注重风险管理和产品合(hé)规性(xìng)，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从而(ér)保护投(tóu)资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是为了(le)提升(shēng)资(zī)管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收益率回落至(zhì)与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资管产品迎来(lái)发(fā)展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行(xíng)业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重要货币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基(jī)金管(guǎn)理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资(zī)理念，确保(bǎo)自身投资研(yán)究、人员配备、系(xì)统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机应对等(děng)方(fāng)面的能(néng)力水平与重要货币市(shì)场(chǎng)基金管理规模相(xiāng)匹配，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方(fāng)面，基金管理人的高(gāo)级管理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的(de)考核评价、薪酬激励等(děng)不得直(zhí)接或者(zhě)间接(jiē)与(yǔ)重(zhòng)要货币(bì)市场基金的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资(zī)运作指标(biāo)方面，也需(xū)要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的(de)5％；投资于具有基(jī)金(jīn)托管人资格的同一商业银行发(fā)行(xíng)的金(jīn)融工具占(zhàn)基金资产(chǎn)净值的(de)比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的(de)规模合(hé)计不(bù)得超过(guò)基金资(zī)产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余(yú)期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请(qǐng)，避免(miǎn)出(chū)现(xiàn)接受单一投资者申(shēn)购申请后(hòu)导致其持(chí)有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基金管理人(rén)、基金托(tuō)管(guǎn)人(rén)每月从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费中(zhōng)计提的风险准备(bèi)金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规(guī)模(mó)较大、投资者(zhě)数(shù)量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而动(dòng)全身”的重要(yào)影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会(huì)对金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都是为了(le)更高流(liú)动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的(de)能(néng)力将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分(fēn)货币市(shì)场基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预(yù)案

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的风险防控和(hé)监督管理机(jī)制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当综(zōng)合评估重要货币市场基金各(gè)类风险的成(chéng)因、表现及影响，会(huì)同相关(guān)市场主体共同制定(dìng)合理有效的风险应对预(yù)案。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国(guó)证监会(huì)对风险应对(duì)预案的有效(xiào)性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发(fā)生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思小(xiǎo)组(zǔ)，督促基(jī)金管理人及(jí)相(xiāng)关市场主体依据风(fēng)险应(yīng)对(duì)预(yù)案(àn)等对重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金实施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施对(duì)于投资者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低投资(z功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思ī)风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部(bù)分投资者造成一定影响，例如(rú)可能会(huì)对一些追求功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思高收益的投资(zī)者造(zào)成(chéng)一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可(kě)能会导致一些货币基金(jīn)规模较小的(de)产(chǎn)品退(tuì)出市场(chǎng)，投资者需要(yào)注意选择合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基金具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较低的特(tè)点。部分规模(mó)较大的货币规模基(jī)金(jīn)如出现(xiàn)风险事件，或将(jiāng)对社会稳定(dìng)产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的资产安(ān)全要求，有(yǒu)利于保护投资者利(lì)益。”国(guó)信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在公布(bù)的重点货币基金名(míng)录内，可(kě)能是投资者(zhě)选择考(kǎo)量的(de)潜在(zài)背书因素(sù)之一(yī)。预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了(le)要(yào)求。

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