金融(róng)界(jiè)4月26日消息 国内(nèi)期(qī)货市场早(zǎo)盘收(shōu)盘，商品(pǐn)期货跌(diē)多(duō)涨少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍(niè)、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油(yóu)、纸(zhǐ)浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

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　　南华期货：纯碱向下看(kàn)胆量 向(xiàng)上无驱动 玻璃行(xíng)情(qíng)波(bō)动较(jiào)大

　　短期SA属于估值合适做多但(dàn)是驱(qū)动有限的阶段。前期我们做空纯碱的原因(yīn)在于(yú)4月偏宽松的预(yù)期下，存在累库和订(dìng)单下滑导致的现(xiàn)货(huò)价格下降，近几周(zhōu)现货(huò)也基本(běn)兑现，期货重心(xīn)下移。从09可能的向上驱动来看，检(jiǎn)修、可流通(tōng)现货、投产延(yán)迟这(zhè)三(sān)点(diǎn)可(kě)能会(huì)构成(chéng)反弹(dàn)的驱动。而(ér)目前来看，投产的变数预计不大；中游库(kù)存(cún)偏低，但(dàn)是现货(huò)反馈并不存在缺(quē)货迹(jì)象，基差表(biǎo)现(xiàn)同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱(qū)动依旧是等待检修(xiū)的兑现造成(chéng)现货的趋紧好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来反馈，短(duǎn)期确难(nán)见得。策略(lüè)上(shàng)，SA现货存在企(qǐ)稳的迹象，但是驱动依旧是等待检(jiǎn)修(xiū)兑(duì)现，可(kě)选(xuǎn)择(zé)9-1正套的方(fāng)式入场，等待驱(qū)动(dòng)。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的(de)表现环比和同比上都是相当出(chū)类拔萃(cuì)，日均(jūn)水平持平(píng)去年8月份和2021年旺季(jì)的(de)水平，而这一点和(hé)下(xià)游反(fǎn)馈和实际地产(chǎn)的表现并不匹配。同(tóng)时，我(wǒ)们观察到下游原片(piàn)库(kù)存基(jī)本补(bǔ)至2022年(nián)年初水平；进入五月，我们还是得考(kǎo)虑梅雨季的因(yīn)素，往年下游存在压(yā)缩原片库存(cún)的可能性。但是从近期的现(xiàn)货(huò)反馈(kuì)来看(kàn)，各家(jiā)玻璃厂(chǎng)继续上调现货价格，产销维(wéi)持在(zài)较高水平，因此近(jìn)月确(què)实难以出现回撤，总体还是正套(tào)思(sī)路。

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