4月以来，棉纺(fǎng)织市场延(yán)续消费旺季(jì)强劲势头(tóu)，下(xià)游纺(fǎng)企(qǐ)开工负荷高(gāo)位，加之市场对新年度减产(chǎn)担忧加重，国内棉(mián)价(jià)持(chí)续上涨。而国外金(jīn)融市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)隐忧仍存，消费延(yán)续偏(piān)弱局面下，外(wài)棉(mián)价格承压运行，导致国内外棉花价(jià)差(chà)不断收缩(suō)，最(zuì)终至(zhì)4月底5月(yuè)初结束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉价连续(xù)攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的(de)原因在于国内(nèi)供(gōng)需矛(máo)盾更为突出，春节后国内(nèi)需求持续修(xiū)复，外贸订单表现(xiàn)也好于(yú)预期，叠加新疆天气不利棉花播(bō)种和出苗，减产预(yù)期推动国内棉价不断(duàn)走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申(shēn)银万(wàn)国期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花(huā)分析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企(qǐ)纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低位，开工负(fù)荷保持高位(wèi)运行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企(qǐ)开机负荷达(dá)到(dào)75％，较(jiào)上月提高(gāo)8个百分点(diǎn)；纺企所接订单排单时肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌间达(dá)到10天，较上月增加2天，开(kāi)工(gōng)负荷及订单排单(dān)时(shí)间达(dá)到(dào)近两年来最高水(shuǐ)平(píng)。同时由于大部分(fēn)纺企纱线产品库存低位，产(chǎn)销压力(lì)较小，促(cù)使部分企业增加原棉储备(bèi)库(kù)存，为棉花市场消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持续上涨，但(dàn)下游纺企对(duì)高价棉(mián)花的接受(shòu)程度并(bìng)不高(gāo)，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价(jià)的上涨也并(bìng)未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上涨。中棉协调(diào)查报告显示(shì)，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份(fèn)以来(lái)，新(xīn)疆(jiāng)地区陆续(xù)出现低温降雨降雪天气(qì)，给棉花(huā)播(bō)种以及出苗带来(lái)肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌了不利(lì)影响，进一(yī)步加剧了(le)市场对于新年度(dù)产(chǎn)量(liàng)大(dà)降的担(dān)忧，也为减产炒作(zuò)提供(gōng)了助推剂。5月(yuè)新疆气温快(kuài)速回升(shēng)，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生(shēng)不利影响，再(zài)度引发了市场对于(yú)天气的(de)关注(zhù)，期价再(zài)创(chuàng)阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积(jī)普遍下降，根(gēn)据我们(men)的调研(yán)结(jié)果推(tuī)算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春(chūn)播(bō)开启以来(lái)，南(nán)北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积温不肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初部分地(dì)区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同(tóng)期或(huò)推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重(zhòng)，或导(dǎo)致减产幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞堂说，再(zài)者就(jiù)是(shì)行(xíng)业(yè)人士对(duì)新年度供应(yīng)收紧预期增强，普遍提(tí)高现货(huò)售卖价格。4月份(fèn)国内价(jià)格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在意(yì)向种植面积下降和播(bō)种(zhǒng)期低温天气的双重作用下，新年(nián)度棉花(huā)减产(chǎn)概率大大增加。需求(qiú)端，目前下游纺织企业的(de)开机(jī)率维持高位，而成品(pǐn)库存仍位于历史偏低水平(píng)，整体表现尚可，需(xū)求端(duān)带(dài)来的负反馈并不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业(yè)淡(dàn)季，下游需(xū)求存在走(zǒu)弱的(de)预期(qī)，短期对(duì)国内(nèi)棉价形成一(yī)定的(de)压(yā)力(lì)。但(dàn)中长(zhǎng)期内需(xū)持(chí)续复苏的(de)逻辑(jí)并未改变，中国已经成为支(zhī)撑全球棉花(huā)消费(fèi)复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，4月份欧美(měi)高通胀问(wèn)题持(chí)续，使业者担忧(yōu)持续加息的(de)紧缩政策，或降低居民(mín)对纺织品(pǐn)服装的消(xiāo)费动力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下(xià)降57％，较4周均(jūn)值下(xià)降(jiàng)72％，进一(yī)步使市场担忧国外棉花市场阶段(duàn)性需(xū)求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将全球棉(mián)花产量小幅下(xià)调(diào)15万吨至2519万吨，同(tóng)时(shí)将全(quán)球(qiú)棉花消(xiāo)费(fèi)量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末库存较上年度(dù)去库8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体(tǐ)偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消(xiāo)费将显(xiǎn)著复苏(sū)，全球棉(mián)市供需有望转强，支撑国际棉价(jià)重心(xīn)上移。”李(lǐ)馨说。

　　事(shì)实上，在国内经(jīng)济向好预期下(xià)，棉纺织市(shì)场消费增长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供应预期(qī)收缩(suō)，促使棉企挺价出(chū)货意愿(yuàn)增强，国内棉(mián)花价格随之水涨船(chuán)高(gāo)；而国外弱(ruò)预期(qī)背景下，消费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉(mián)花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日(rì)价(jià)差为(wèi)18元/吨，实(shí)现自去年4月以来(lái)首(shǒu)次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花(huā)价格(gé)回归至(zhì)外(wài)棉价格上(shàng)方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场(chǎng)的(de)竞争压力或(huò)增加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下(xià)游步入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本面缺(quē)乏(fá)实(shí)质性利好，天(tiān)气对产量的(de)影响(xiǎng)仍有待观(guān)察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内(nèi)棉花产量下(xià)滑是大概(gài)率(lǜ)事件，今年已(yǐ)有(yǒu)许(xǔ)多轧(yà)花厂在升级改造加工(gōng)设(shè)备，对于(yú)产能持(chí)续(xù)扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面(miàn)临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中(zhōng)长期棉(mián)价重心(xīn)有(yǒu)望(wàng)继续抬升(shēng)。

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