今年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港(gǎng)通基金整体港股(gǔ)仓位略有提升(shēng)，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，未(wèi)来港股(gǔ)市场将在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基金(jīn)仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截(jié)至(zhì)一(yī)季度(dù)末，这些(xiē)基金的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生(shēng)科技指数为代表的港股数(shù)字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知(zhī)名基金经理在一季度加(ji铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢ā)大了(le)对港(gǎng)股的投资力度，提升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个百分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新(xīn)视(shì)野(yě)一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时(shí)港(gǎng)股(gǔ)通红利(lì)精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市(shì)值统计(jì)，截(jié)至一(yī)季报，被陆港通基(jī)金重(zhòng)仓的前十大(dà)港(gǎng)股分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料(liào)等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情(铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化(huà)工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际电(diàn)力(lì)股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等(děng)领域。值(zhí)得注意的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基(jī)金基金经(jīng)理史博在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投(tóu)资(zī)机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在(zài)企稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和(hé)市(shì)场(chǎng)需求继(jì)续增加(jiā)，非制造业(yè)恢复速度加快；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非农和(hé)通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事(shì)件(jiàn)已经让(ràng)美(měi)联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极信(xìn)号(hào)涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在(zài)波动中上(shàng)行(xíng)，在板块配置(zhì)方(fāng)面(miàn)，我们将(jiāng)加大对政策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经(jīng)理曲径表示(shì)，港股数字经济的(de)代表行(xíng)业(yè)为互联网(wǎng)和(hé)先(xiān)进制造(zào)，在(zài)经历了(le)过(guò)去2年的合规整治(zhì)及(jí)业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具(jù)有良好的投资(zī)性(xìng)价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数(shù)据、平台和算法的整合(hé)能(néng)力，通过推出人工智能相关模(mó)型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对(duì)外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个行业(yè)的(de)元年，我们中长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基(jī)金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经济(jì)的环(huán)比上行将(jiāng)会支撑港股公(gōng)司盈利的(de)环比增长，从而(ér)支撑下港股公(gōng)司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速(sù)会较上半年有所回落。对于估(gū)值相对较高(gāo)的行业(yè)将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度(dù)的(de)压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时(shí)，将会有较(jiào)好(hǎo)的买入(rù)机会出现(xiàn)。生物医药(yào)行业仍将处(chù)在行业快(kuài)速增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季(jì)度集(jí)采的预期(qī)，生物行业(y铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢è)前期涨幅较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调(diào)整，但是通过自下而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机(jī)会(huì)选(xuǎn)出(chū)有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地(dì)市(shì)场向上(shàng)的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈(yíng)利(lì)周期“内(nèi)强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均在低(dī)位、风险溢(yì)价均在(zài)高位的背景下，有望开(kāi)启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的(de)机会：由于(yú)中国经济修复(fù)有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行(xíng)业(yè)和(hé)板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上修空间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩(kuò)张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机会：关注在(zài)未来经济周期(qī)中上(shàng)行(xíng)风险显著大(dà)于下行风险的行业(yè)。市(shì)场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需(xū)格局佳(jiā)，价(jià)格(gé)弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期的(de)行业，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的(de)机会：关注基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高股息资(zī)产的(de)投资机会，如(rú)通(tōng)信、石油(yóu)石化等(děng)。

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