5月10日，有消息称(chēng)部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调(diào)整协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限的通知(zhī)》，四大(dà)国有银行(xíng)协定存款和通知存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本(běn)次(cì)拟下调(diào)中协定存款更多是对公业务，而通知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续(xù)货币政策走(zǒu)向等(děng)，记(jì)者采访了招(zhāo)商基金(jīn)研究(jiū)部首席经济学(xué)家(jiā)李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金(jīn)固定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基金(jīn)、光(guāng)大(dà)保德信基金、德邦基金等(děng)公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场化改革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银(yín)行(xíng)而(ér)言，存(cún)款利率下调有助于减少存款定价(jià)的无(wú)序竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同时本次(cì)降息有助于促进(jìn)投(tóu)资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)。2023年(nián)经济有所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷(dài)款(kuǎn)利率的(de)紧迫(pò)性不(bù)高，但银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计下(xià)半年货币政策不会(huì)出现急(jí)转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货币(bì)政策基调。

　　延续银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋(qū)势

　　中国基(jī)金报记者：四大(dà)国有银(yín)行(xíng)为何下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调(diào)降更多是出于推进利率市(shì)场化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，中小银(yín)行陆续跟进下调存(cún)款利率。今(jīn)年4月(yuè)市场利(lì)率定价(jià)自律机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中(zhōng)引入了存款定价惩罚(fá)措施(shī)。而(ér)此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份行挂牌利(lì)率下调，均(jūn)是在利(lì)率市(shì)场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于自身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银(yín)行近年息差(chà)不断下行(xíng)。在(zài)资(zī)产(chǎn)端(duān)定(dìng)价压力(lì)较(jiào)大(dà)且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存(cún)款成本(běn)成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行(xíng)贷款向企业固定资产投资传(chuán)导(dǎo)较弱，下调协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)有(yǒu)利于对公客户留(liú)存的活期(qī)资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先(xiān)，近年来市场利率(lǜ)整体下行，实体经(jīng)济综(zōng)合融(róng)资成(chéng)本不断下降，银行资产端收益下(xià)降较为(wèi)明显；第二，银行整体净(jìng)息差(chà)持续(xù)走低(dī)，银(yín)行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供(gōng)需关(guān)系发生了(le)变化(huà)，降(jiàng)低(dī)了(le)银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于活期与(yǔ)定(dìng)期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活期存(cún)款(kuǎn)与定(dìng)期存款(kuǎn)利(lì)率进(jìn)行(xíng)了(le)几轮调(diào)整，本(běn)次将协(xié)定(dìng)存款与通知存(cún)款自(zì)律上限下(xià)调也是要将存款(kuǎn)产品线(xiàn)的调整(zhěng)进(jìn)行统一(yī)，全面(miàn)缓解银行(xíng)负债压力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降(jiàng)负债(zhài)成本(běn)，有利于(yú)提升银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的落(luò)实(shí)央行(xíng)宽信用的政(zhèng)策贯彻落实(shí)。

　　平安(ān)基(jī)金：中国的存款利率(lǜ)管控为上限管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年来(lái)贷款利率下限管(guǎn)控彻(chè)底(dǐ)取消。存款利(lì)率定价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大(dà)规模存款利率下降，主要是大(dà)行和股份行参与，今(jīn)年以来的调整(zhěng)更(gèng)多是延续去年(nián)9月这一轮存款利率下调(diào)，中(zhōng)小银行补充下(xià)调(diào)。

　　另外，考评(píng)制度由原(yuán)来的(de)激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速(sù)了(le)中小银行存(cún)款利率补降的(de)进度。就今(jīn)年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复(fù)存在波(bō)折(zhé)。目前(qián)居民超额(é)储蓄高(gāo)增，实体(tǐ)融资需求有限，银(yín)行存(cún)款增加(jiā)，降低存(cún)款利(lì)率可以(yǐ)引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增(zēng)长。从(cóng)银(yín)行的角度(dù)，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压力增大(dà)，调整存(cún)款成(chéng)本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限，主要影响对(duì)公客(kè)户在(zài)商业银(yín)行的活期(qī)类(lèi)存(cún)款收益，延续(xù)近期银行存款利(lì)率调(diào)降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解(jiě)商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的成本压力；另(lìng)一方面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集(jí)中(zhōng)在活期和(hé)定期(qī)存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于(yú)活期(qī)和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调(diào)整(zhěng)通知存款和(hé)协定(dìng)存(cún)款利率(lǜ)上限，保证存款利率下(xià)调的有效性。银行一季度(dù)净息差水平均(jūn)创历史新(xīn)低，上(shàng)市银行整体净息(xī)差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效(xiào)降低银(yín)行负债(zhài)成(chéng)本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份社(shè)融数(shù)据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这(zhè)种背(bèi)景下，MLF利(lì)率是(shì)否下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于(yú)存(cún)款利率，2023年银行息差压(yā)力增大(dà)，控制存款成(chéng)本成为(wèi)当务之(zhī)急。中(zhōng)小银行或有动力持续主(zhǔ)动下(xià)调存款利(lì)率。长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地(dì)方债为例，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达(dá)地区地方债(zhài)发行利(lì)差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的(de)发债主(zhǔ)体，其信用(yòng)债收益率仍有下(xià)行趋(qū)势和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由实体经济资金(jīn)供(gōng)需决定的，而(ér)央行的(de)政(zhèng)策利率、基准利率在(zài)一方(fāng)面要合适顺(shùn)应市场环(huán)境，一方面也代(dài)表着政策意愿强调信号意(yì)义的作用。今(jīn)年(nián)是(shì)真(zhēn)正疫后(hòu)复(fù)苏的第一(yī)年(nián)，我们(men)仍(réng)面临(lín)内生动力不强需(xū)求不足的情(qíng)况，央行(xíng)已经通过降准(zhǔn)以及结(jié)构性货币政策等多项(xiàng)举(jǔ)措给予了实体经济所需的一定的资金投(tóu)放支持，有效降低(dī)了实体综合融资(zī)成本，后(hòu)续需要(yào)财政政策产业(yè)政策等配套政策继续激活内生(shēng)动力(lì)扭转预期(qī)。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的(de)概率不(bù)大，但仍(réng)会维(wéi)持资金合(hé)理充裕(yù)的环境(jìng)，故从银行资产(chǎn)端的角度(dù)来讲，贷款利率或(huò)仍(réng)维持低(dī)位，后续是否进一步下调要看实体经(jīng)济(jì)复苏(sū)的情(qíng)况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率(lǜ)不大，而(ér)存款利率上限的调(diào)整空间仍存(cún)在，而是否进一步下调要看(kàn)银行自身(shēn)经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了(le)存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率水平。在存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新增(zēng)存款利率市场化(huà)定(dìng)价情况(kuàng)作(zuò)为合(hé)格审(shěn)慎评估的扣分项，引发(fā)中(zhōng)小银(yín)行(xíng)跟随调降存(cún)款(kuǎn)利率。我们(men)认为，通过(guò)存款利(lì)率下行，稳定商业(yè)银行(xíng)净息差进而保持(chí)贷(dài)款(kuǎn)利率维(wéi)持低位或继续(xù)下行，最终有利于社会(huì)融资成本(běn)下(xià)行。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日前公布(bù)的金融(róng)数(shù)据(jù)看， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需求边际弱(ruò)修复趋势(shì)或仍在。近期国(guó)债利率(lǜ)持续下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国(guó)内降(jiàng)息预期被进(jìn)一(yī)步(bù)强化(huà)。海外(wài)来(lái)看，全球经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国(guó)国有大型(xíng)商业银行(xíng)和股份(fèn)制(zhì)商(shāng)业(yè)银行(xíng)的定(dìng)期存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍(réng)有净(jìng)息差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧(jù)明显，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续(xù)推动存款利率下降，来保障银行(xíng)合理(lǐ)利差(chà)范围，增加(jiā)银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍(réng)在(zài)，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不(bù)大的基础上(shàng)，银行自身也有动力去下调存款(kuǎn)定(dìng)价来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负债(zhài)及经营压(yā)力

　　中国基(jī)金(jīn)报：协(xié)定(dìng)存款、通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调整，将有哪些(xiē)政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息差压(yā)力(lì)大是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次政策调整有望带动中小银行(xíng)主动跟随下调存款利(lì)率(lǜ)。另一方面，由于此前(qián)经济下(xià)行影响(xiǎng)，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资金集(jí)中在银(yín)行(xíng)存款端，此次存款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压(yā)力(lì)。本次下(xià)调将引导银行的对(duì)公活期成本下降，存(cún)款降价叠(dié)加(jiā)资产端让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利(lì)将合理(lǐ)修(xiū)复，有利于增(zēng)强(qiáng)银行内生资本补充能(néng)力；②减少企(qǐ)业(yè)及(jí)居(jū)民的短(duǎn)期存款意愿、促进(jìn)企业(yè)投资、居民(mín)消费。

　　后续来(lái)看，本(běn)次下调对市场的(de)影响集中在(zài)以下两点：①规范银(yín)行的协定存(cún)款定价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中(zhōng)小银行的协定(dìng)存款和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机(jī)制、定(dìng)价(jià)较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调(diào)后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率(lǜ)下(xià)行仍有空间。市场降息预(yù)期升温(wēn)，但(dàn)大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公(gōng)客户在商业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，使得对(duì)公客户活期(qī)存款收益向(xiàng)对私客户看齐(qí)，一方面有助(zhù)于缓(huǎn)解(jiě)商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息(xī)差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存(cún)款利率自(zì)律上限(xiàn)调(diào)整降低了银(yín)行负债(zhài)成本，目前上市银行协定(dìng)存款占总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预(yù)计行业(yè)资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面可以(yǐ)限制高息揽储，规范(fàn)行(xíng)业竞(jìng)争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降(jiàng)使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了(le)资(zī)产(chǎn)端(duān)收益率下行的(de)空(kōng)间，或带(dài)动(dòng)债券收(shōu)益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是(shì)否还(hái)有(yǒu)进一步下降的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：近年来，贷款和存款利(lì)率的非对(duì)称下行使得(dé)商业(yè)银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力(lì)倒逼存款利率有进一步(bù)调降的预期。一方(fāng)面，为(wèi)支持实体经(jīng)济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率(lǜ)创(chuàng)有(yǒu)统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类(lèi)似(shì)“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和(hé)存款市(shì)场份额考核压力使得各行下调存款利(lì)率(lǜ)动(dòng)力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和(hé)存(cún)款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评(píng)估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经(jīng)吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗营(yíng)性(xìng)质的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款利率(lǜ)仍然有下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年(nián)以来由(yóu)于存款定(dìng)期化(huà)，活(huó)期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧了(le)银行息(xī)差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策(cè)角度(dù)，居民(mín)超(chāo)额储蓄(xù)高增、企业存(cún)款(kuǎn)提升、消费(fèi)复(fù)苏较慢，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和(hé)实(shí)际投(tóu)资。短期看(kàn)，存款利率下调带(dài)动(dòng)流动(dòng)性继续进入债(zhài)市，中短期(qī)利率，特别是中短期(qī)信用(yòng)债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济(jì)复苏较强，流动性也有(yǒu)可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高。但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银(yín)行或(huò)有动力主(zhǔ)动跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，有(yǒu)望带(dài)动(dòng)存款利率整体下(xià)行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于压低(dī)全社会利率水平，利好吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗债券(quàn)，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息(xī)释放的信号来看，是(shì)否意味着货(huò)币(bì)政(zhèng)策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政(zhèng)策执(zhí)行报(bào)告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前(qián)货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要(yào)求(qiú)，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为实(shí)体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意(yì)味着当前长(zhǎng)端利率仍(réng)有下行(xíng)空(kōng)间(jiān)，但这一调降是(shì)针对银行协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利率自(zì)律上限，而非直接调(diào)降(jiàng)挂牌存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款利率下调并不等于(yú)政(zhèng)策(cè)利率就必(bì)须进(jìn)行对等(děng)下(xià)调，市场不应视(shì)为(wèi)降息的确(què)定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性(xìng)

　　中国基金报：当(dāng)前利(lì)率(lǜ)环境下，普(pǔ)通(tōng)投资者应该如(rú)何(hé)守住自己的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投资工具(jù)应该兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债(zhài)基金以(yǐ)及其他固收类基(jī)金在具一(yī)定流动性的同时(shí)，相较活期存款和相(xiāng)当部分(fēn)的银行理财(cái)产品(pǐn)，具有(yǒu)一(yī)定的(de)超额收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适中(zhōng)投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利(lì)率整体下行，4月以来下行加速(sù)，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是从(cóng)信用利(lì)差(chà)，都回到了较低历史(shǐ)分位(wèi)数(shù)水平(píng)，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致(zhì)预期(qī)导致行情走的(de)比较(jiào)迅速，市场进(jìn)一步盈利空(kōng)间被压(yā)缩，若看不到央行货币政策增(zēng)量政策，后续或进入(rù)震荡环境，而(ér)存量博弈(yì)交易下(xià)也可能会(huì)放大市(shì)场波(bō)动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这样的(de)环境下尽量选择防守类型(xíng)的产品(pǐn)，规避市场波动，例如(rú)货币基金(jīn)，而(ér)短债基金中要选(xuǎn)择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月底政治局(jú)会议(yì)从疫情后(hòu)稳增长转向中长(zhǎng)期调结构(gòu)，政策发力预(yù)期下降，市场(chǎng)对经济的“弱(ruò)复苏”预(yù)期(qī)进(jìn)一步强化，因此股票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平较低，高股息(xī)的个股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面(miàn)临低利(lì)率环境，需(xū)要(yào)我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投(tóu)资者(zhě)而言，如果(guǒ)不(bù)具备相关专业(yè)知识(shí)，可(kě)以选择把投资理财交给少数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金(jīn)经理管(guǎn)理自(zì)己(jǐ)的钱袋子。具备(bèi)一定(dìng)投资能力和风控能力的人士可通过理财(cái)和投资(zī)试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好风控，选择适合自己(jǐ)风(fēng)险偏好(hǎo)的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗利率下行，普通投资者(zhě)储蓄(xù)收(shōu)益下降(jiàng)，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在评估自身风险(xiǎn)承(chéng)受能(néng)力后可(kě)适当(dāng)考虑公(gōng)募货(huò)币(bì)基(jī)金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金(jīn)管理(lǐ)类产品等风险(xiǎn)等级较低、支取相对(duì)灵(líng)活的产品。

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