北京时间5月6日(rì)晚(wǎn)，伯(bó)克希尔·哈撒韦召开年度股东大(dà)会。公司董事长93岁的(de)沃伦·巴菲(fēi)特和副董(dǒng)事长——99岁的查(chá)理·芒格先生，一边吃喜诗(shī)糖果，一边回答了来(lái)自全球投资者5个(gè)多(duō)小时的互(hù)动提(tí)问。

　　在这次(cì)股东(dōng)会中，两位奥马哈“先(xiān)知”再度(dù)和投(tóu)资者分享了投资、成功以(yǐ)及长寿(shòu)的秘诀，并就市场关注(zhù)的(de)AI、新(xīn)能源、美国(guó)银行(xíng)危机(jī)、苹果以及(jí)公司“接班人”等热点(diǎn)话(huà)题进行(xíng)了探讨。

　　例如，巴菲特(tè)在股东会上(shàng)表示(shì)，他(tā)和芒格依然高度(dù)看好苹果(guǒ)公(gōng)司。“如(rú)果让消费者选择，是放弃(qì)第二台车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃第二辆(liàng)车(chē)。这是消费(fèi)者行为对苹果公司带(dài)来的机会。”

　　同时，也谈到了台(tái)积电在产业链(liàn)中的重要位置。巴菲特(tè)认(rèn)为，“目前没(méi)有一家公司(sī)可以与(yǔ)台积电相比拟(nǐ)，这家(jiā)公司拥有非凡的领导地位。”

　　为了(le)让读者能够在第一时间获(huò)取本次股(gǔ)东会最(zuì)新观点，筛选出40条核心精华内容，以飨读者。

　　重点企(qǐ)业背(bèi)后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不(bù)合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要(yào)比(bǐ)后(hòu)者(zhě)好(hǎo)许多(duō)

　　会上，巴菲(fēi)特说，“伯(bó)克希尔买卡车加油(yóu)站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原(yuán)因是，买Pilot是一(yī)个分成三个阶段的交易，第一个阶段价(jià)格很(hěn)好(hǎo)，第二(èr)个阶段(duàn)由于他们去年优异的业(yè)绩对卖家(jiā)很有利。

　　自从我们在(zài) 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股(gǔ)份以(yǐ)来，这(zhè)部分股份已进行(xíng)了“股权”会计处理。2023年初，伯克希(xī)尔将购买(mǎi)Pilot的额外权益，这将使(shǐ)我们的所有权(quán)提高(gāo)到80％，并导致我们在(zài)财务报表中充分整合Pilot的收益(yì)、资产和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址(zhǐ)要(yào)比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望(wàng)能够拥有多个(gè)

　　具备沃尔玛一(yī)样分销(xiāo)能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做的很(hěn)好(hǎo)，我们有很多产品供应给它，但有些产品很(hěn)难(nán)让人们(men)只去沃尔玛购买(mǎi)，我们(men)也会把产品的分销渠道多元(yuán)化(huà)，我们希望能(néng)够拥有多个具备沃尔(ěr)玛(mǎ)一样分销能(néng)力(lì)的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年的(de)历史(shǐ)，

　　但其(qí)魔力也不是无限的

　　再谈自身钟爱的喜(xǐ)诗糖果，巴菲(fēi)特说(shuō)，“喜诗糖果当前面临的问题不在于是否开新店。我和查理(lǐ)为了把(bǎ)这(zhè)个品牌推向(xiàng)全球做过很多尝(cháng)试，每次我们都是在最初觉(jué)得走对了(le)方向(xiàng)，但后来(lái)发现还是不(bù)行。喜诗(shī)糖果有101年的历史，虽然(rán)有自己的魔力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业经营(yíng)难题比较多(duō)

　　关(guān)于(yú)电影和迪士尼，芒格说，电影行业是一个(gè)（经(jīng)营）非(fēi)常困难的行业，是（竞(jìng)争）非常严峻的行业(yè)。“举个例子(zi)，假如疫情前有70％的业(yè)务，随着(zhe)疫情(qíng)的(de)来临，客流量(liàng)减少了，但电(diàn)影院不能减少影片供应，也不(bù)能减少其他消耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在(zài)收购(gòu)动视暴雪的事情上

　　微(wēi)软已经做得非常出色了

　　有投资人(rén)提问(wèn)，伯克希尔出售动视(shì)暴雪股(gǔ)份是否影响到了微软对其的(de)收购？对此，巴菲特回复(fù)：“伯克希尔所(suǒ)有(yǒu)监管要求下应(yīng)披露的事项(xiàng)都已在(zài)13-F或10Q文件里写明了(le)。至于微(wēi)软，我认为他们已经(jīng)做得非常(cháng)出色(sè)了，为了(le)达成这笔(bǐ)收购，微软与(yǔ)英(yīng)国有关部门积极地(dì)进行了(le)合作，但这并不代表他们(men)最终一(yī)定(dìng)会成功，这(zhè)也不是愿意多花钱就能(néng)解决的问题。我还不清楚最(zuì)终结果会如何，但即(jí)使这(zhè)笔收(shōu)购最(zuì)终没(méi)有成功，也不(bù)代表微软或(huò)动视(shì)暴雪有任(rèn)何的缺陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司(sī)，

　　其(qí)在伯克希尔持仓占(zhàn)比已(yǐ)超过了能源(yuán)业务

　　在股(gǔ)东(dōng)大会上(shàng)，巴菲特(tè)高(gāo)度肯定(dìng)了苹果公司。他说(shuō)，“苹果(guǒ)公司在我们仓位中的占比超过(guò)了能(néng)源业务。虽(suī)然我们持有苹果的(de)股(gǔ)份(fèn)占比不高(gāo)，但每年的(de)权(quán)重都在(zài)增加。我不(bù)懂手机，但我能看明白消费者的习惯。如果让(ràng)消(xiāo)费者选是放弃买手机还(hái)是放(fàng)弃买汽车，我想很多人(rén)会选放(fàng)弃汽车。”

　　“我们(men)不知道未来(lái)趋势会(huì)如何(hé)发展，但我们知(zhī)道什么是正确的价格，我们可以(yǐ)在(zài)消费者行(xíng)为方面做一定(dìng)的预测，以及它对企业(yè)的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买(mǎi)第二(èr)辆车和买iPhone之间选择，多数(shù)人可能会(huì)选(xuǎn)择放弃买车

　　有(yǒu)投资者对于(yú)苹果占伯(bó)克希尔组(zǔ)合的35％表示担忧，认为(wèi)这(zhè)已经接近了(le)危险范围。

　　对此(cǐ)，巴菲特肯(kěn)定地(dì)表示，“你的美元是好(hǎo)的。”以此来表示(shì)，这笔投资(zī)是没问(wèn)题(tí)的(de)，甚(shèn)至(zhì)是(shì)非(fēi)常有(yǒu)机(jī)会的。“铁路、能源和(hé)喜诗糖(táng)果等(děng)都(dōu)是生意(yì)，而苹果的商业模式更好。消费者花钱(qián)的时候都有自(zì)己的喜(xǐ)好，有些人会花(huā)1500美元买一(yī)部手机(jī)，同(tóng)样，也有人(rén)花(huā)3.5万美元(yuán)买第二辆车。我认(rèn)为，如果(guǒ)他们要么放(fàng)弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我想，他们(men)会放弃(qì)第二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯(xīn)片行业台积电(diàn)拥有非凡的(de)领导地位

　　《红周刊(kān)》事前发送(sòng)了提问，想了解伯(bó)克希尔在一个季度内快速买入卖出台(tái)积电的原因。在问答环节，巴菲特对此(cǐ)进行了说明，在(zài)他看来台积电是(shì)世界范(fàn)围内管理(lǐ)最完善且最重要(yào)的红楼梦多少字公司(sī)之一，即(jí)使是(shì)5至20年后也不会变。

　　“我重(zhòng)估过，尽管很(hěn)多人想(xiǎng)要提高美(měi)国的芯片产能，但我(wǒ)认为(wèi)，它只(zhǐ)能(néng)留(liú)在(zài)（中(zhōng)国）台湾地区。我们通过Allegheny购(gòu)买(mǎi)的一家子公司(sī)参(cān)与(yǔ)了亚利桑那州的部分芯(xīn)片工作(zuò)，但至少在我看来，目前我们没(méi)有一(yī)家(jiā)公(gōng)司可以(yǐ)与台积电比拟，这(zhè)家公司拥有非凡的领(lǐng)导地位。何况(kuàng)它(tā)们还拥有一位(wèi)91岁的(de)创始人，这(zhè)家公(gōng)司(sī)非常棒。”

　　关(guān)于电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克高估了自己(jǐ)，

　　可他(tā)是(shì)天(tiān)才

　　有观众问巴菲特(tè)，你是(shì)否认为埃隆·马斯克高估了自己？巴菲特的回答是，“是的，我认为埃隆(lóng)·马斯克高估了(le)自(zì)己(jǐ)，但他很有(yǒu)才华。所(suǒ)以，他高估了一个(gè)不(bù)需要高估就(jiù)能成为(wèi)天才的人(rén)。他真的很聪明(míng)，我想他(tā)的智商可(kě)能会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟(wěi)大(dà)的(de)）目标，他(tā)喜欢接受(shòu)不可能的目标。我们(men)的(de)不同之处在于，我想要的不多，我在寻(xún)找简单、确(què)定性(xìng)高的工作，我(wǒ)不想要(yào)那么多的(de)失败。但埃(āi)隆·马斯克需要狂热，致力于解决不(bù)可能的问题。我(wǒ)喜(xǐ)欢我现在(zài)的生活(huó)方式，我不喜欢和(hé)他在一起(qǐ)，他(tā)也不喜(xǐ)欢(huān)和我在一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽(qì)车即将大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源(yuán)和汽车厂商(shāng)，巴菲特表示(shì)，“很(hěn)长(zhǎng)一段时间内，我(wǒ)和查理都(dōu)觉得(dé)，汽车行业太艰难了。例如福特汽车公司，曾经亨(hēng)利·福特看起来拥有整个世界(jiè)，但20年后，他们正(zhèng)在(zài)赔钱。前几天，我读了通用汽车公司1932年(nián)的年度报告，其中显(xiǎn)示，他们(men)有19000个经销商，而当(dāng)时(shí)人口大约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有汽车品牌只(zhǐ)有(yǒu)18000左右个经销商(shāng)。此外(wài)，美国的汽车(chē)公司还会(huì)面临来自(zì)世界各(gè)地的竞争。”

　　芒格补(bǔ)充道，“但事实也并(bìng)非如此，法拉利就处(chù)于一个(gè)特殊的位置。虽然我们觉得，汽车不是一个吸(xī)引(yǐn)人的行(xíng)业，但电(diàn)动汽(qì)车即将大(dà)获成功。现在(zài)它带(dài)来了巨大的成本和巨大的风险，但我不(bù)喜欢巨大的资(zī)金成本和巨大的(de)风险。”

　　关于新技术(shù) 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智(zhì)能(néng)持怀疑态度(dù)

　　在回(huí)答新加坡投资者关于人工智能的问题(tí)时，芒格(gé)表示，如(rú)果你到中国的比亚迪工厂去看一看，会发现自(zì)动化(huà)操作(zuò)程(chéng)度非(fēi)常(cháng)高，但我(wǒ)还(hái)是觉得(dé)用人可能更好，因(yīn)为人工智能并不能取(qǔ)代很多领域的人才。

　　巴菲特也表(biǎo)示，人工智能虽然可以做一些令人惊(jīng)奇的事情，比尔(ěr)盖茨也曾带(dài)我去看(kàn)微软的(de)产品，但这类产(chǎn)品(pǐn)仍不(bù)完善，譬如目(mù)前还不能讲(jiǎng)笑话。发明(míng)AI的初衷是好的，但很(hěn)多事情是不能(néng)掌(zhǎng)控的。人工智能可(kě)以改变全世界(jiè)，但(dàn)它并不能改变(biàn)人类的思维(wéi)和(hé)行为。

　　12.

　　巴(bā)菲(fēi)特：赚(zhuàn)取超(chāo)额(é)收益的机会(huì)在(zài)降低，

　　但(dàn)总会有新技术(shù)创(chuàng)造新机会

　　巴菲特说(shuō)，“现在赚取超额收益(yì)的(de)机会在相(xiāng)对降低，但这并(bìng)不代表没有投资机(jī)会。从1940年到现(xiàn)在，无论汽车、工业、飞机(jī)以及(jí)能源等领域都有新的改(gǎi)变，新的事物永远在(zài)不断出(chū)现，而且会取(qǔ)代一些原有的技术(shù)，因此，在这其中会存在(zài)很(hěn)多机(jī)会(huì)”。

　　13.

　　巴(bā)菲(fēi)特：伯克希尔在(zài)新(xīn)能源方面

　　做(zuò)了很多投入，但(dàn)还远远不(bù)够

　　针对(duì)新能源前景，巴菲特(tè)说，“之(zhī)前买(mǎi)下伯克希尔能源这家公司，就是希(xī)望能够帮助解(jiě)决一些(xiē)环境方面的(de)问题。从传统能源向新能源的转(zhuǎn)变，我们(men)在这个方面做了非常多的投(tóu)入。不过(guò)，现在做的还远远不够。”更多精(jīng)彩观(guān)点请关(guān)注证券市场红周(zhōu)刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希(xī)望2030年的(de)碳(tàn)足(zú)迹

　　与2005年(nián)相(xiāng)比降低(dī)50％

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非(fēi)保险业务(wù)副(fù)董(dǒng)事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔表示，“我们现在正在(zài)经历能源行业的变革，全球都是如此，我们(men)有(yǒu)3家美国(guó)的(de)公(gōng)共事业(yè)公司，我们希望能够(gòu)在全国的每一个(gè)州制定(dìng)不同的计(jì)划，然后(hòu)将这些计划进行整合。我(wǒ)们也(yě)将我们的(de)目标进行(xíng)了同步规划，我们希望2030年(nián)的碳(tàn)足迹(jì)与2005年相比能够降低50％。这是我们在公共事业方面(miàn)希望能(néng)够(gòu红楼梦多少字)取得的(de)成绩(jì)，但这个过程是不容易(yì)的”。

　　关于美国银行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事件引(yǐn)发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界(jiè)金融(róng)体系(xì)

　　在针对投资者提出的硅谷银行破产事件(jiàn)会(huì)带来怎样(yàng)的经济后果时，巴(bā)菲特表示，这是(shì)灾难(nán)性的，即(jí)使联(lián)邦存款保险(xiǎn)公司的限(xiàn)额(é)是25万美元，这是法令的(de)规定(dìng)，但这不(bù)是美国的行为方(fāng)式，就像他们(men)不会让(ràng)债(zhài)务上限导致世界陷入混乱一样。他(tā)判(pàn)断(duàn)FDIC不会有(yǒu)人愿意公(gōng)开向美国(guó)公(gōng)众解释为什(shén)么(me)只(zhǐ)有25万美(měi)元有“存款”保险，这次事件引发的(de)后续问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银行存款挤兑感到(dào)担忧(yōu)，

　　这(zhè)是(shì)不应该(gāi)发生(shēng)的(de)

　　巴菲特说，“银行业一直以来的情况都非常相(xiāng)似，恐惧总(zǒng)是会传染的，我(wǒ)父亲在1931年因为银行挤兑而(ér)失(shī)去(qù)了工作。不过，这些年来(lái)，银行系统发(fā)生了很大变化。二战后的(de)那一年(nián)，有多(duō)达(dá)2000家银行倒闭(bì)，也是(shì)在那时，我们做(zuò)了(le)一件非常明智的事情，就(jiù)是成(chéng)立(lì)联邦存(cún)款保险公司(sī)。现在已经是2023年了，人(rén)们仍（对银行挤兑）感到担忧，这是不应该(gāi)发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储多次修改(gǎi)规则

　　导致银(yín)行系(xì)统(tǒng)风险增(zēng)加

　　巴菲(fēi)特说，“美联储被赋予了制定保证金(jīn)要(yào)求的责任。他们(men)改变了很多次保证(zhèng)金(jīn)要求，因为我们都知(zhī)道，借了很多钱的人会(huì)给银行系统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储解决不了(le)财政问(wèn)题

　　由(yóu)于美联储(chǔ)投(tóu)放的(de)天(tiān)量流(liú)动性，引发了严重(zhòng)的通货膨(péng)胀(zhàng)，市场普(pǔ)遍(biàn)在(zài)批评美(měi)联储(chǔ)失职(zhí)。不过，巴菲特却(què)认为，问题不在美联(lián)储，“他们无法解决财政问题，他们正在履行其职能。现金也不是(shì)垃圾。”

　　不(bù)过芒格对此也不很乐观(guān)，他表示，我们在第二(èr)次世界大战中付出了代价。我们每(měi)个人，包括学校的(de)孩(hái)子和其他(tā)人，也包(bāo)括(kuò)我自己。我们购(gòu)买了最初(chū)所谓(wèi)的战争债券、国防债券和储蓄(xù)债券等(děng)等。如果不(bù)停印钞票(piào)，我(wǒ)无法预计(jì)宏观环境(jìng)会变(biàn)得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银行可(kě)以有新(xīn)发明，但要恪守旧的(de)价值观

　　巴菲(fēi)特说，“银行业可以有各(gè)种(zhǒng)各样(yàng)的新发明，但(dàn)它需要有旧的(de)价值观。我(wǒ)们(men)不知道会(huì)发生什么，因为(wèi)在目前的情况下，可(kě)能会发生很多事情。你必须有(yǒu)惩罚，打击那些制造问题的人。如果(guǒ)他(tā)们(men)承担了(le)不该承担的风(fēng)险，如果你要改变(biàn)人们(men)未来的行为方式，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买(mǎi)下许多银(yín)行

　　巴菲特说，“如果(guǒ)你遵循健全的(de)银行投资方法，不(bù)做别人做的一些风险性事情，银行(xíng)可能是(shì)一(yī)个非常不错的投资。最初(chū)在(zài)1969年，查理和我以1900万美元投(tóu)资了一家银行。如(rú)果1970年的《银行控股公司修正法案(àn)》没有(yǒu)通(tōng)过(guò)，我们最(zuì)终(zhōng)可(kě)能会拥(yōng)有许(xǔ)多银行，而不是(shì)许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们(men)对(duì)货(huò)币(bì)失(shī)去信心(xīn)，

　　这(zhè)不会(huì)是一个好现(xiàn)象

　　针(zhēn)对(duì)去美(měi)元化与(yǔ)“放(fàng)水”，巴菲特说，“美(měi)元是储备货币，我看不(bù)到任(rèn)何其(qí)他货(huò)币能(néng)够取(qǔ)代它。我觉得没人能理解现在的情况，只(zhǐ)有鲍威尔（美联储主(zhǔ)席(xí)）可能比我们(men)更清(qīng)楚，但是(shì)他(tā)也(yě)不能完全控制我们的财政政策。当疫情发生的(de)时候，并没有人知道需要印(yìn)多少(shǎo)数额的货币才能解决问题，而直到它失控。人们会对(duì)货币失去信心，他(tā)们的行(xíng)为方式(shì)可能(néng)会完全(quán)不同。我们(men)无法预测，但(dàn)我(wǒ)们(men)知(zhī)道这不是一个好现(xiàn)象”。

　　关于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司(sī)

　　巴菲特(tè)表示，过去10年，虽(suī)然(rán)有很多上市公司涉及保险业务，但没有一(yī)家是自己愿意去投的。虽(suī)然(rán)有人诟病盖可保险已经是一家(jiā)技术公司，但在我们看(kàn)来，其依然是一家保险公司(sī)。他同时解(jiě)释，盖(gài)可在技术方(fāng)面需要(yào)做(zuò)的工作要比(bǐ)想象的(de)多很(hěn)多(duō)。

　　作为(wèi)政(zhèng)府雇员保险公(gōng)司，盖可(kě)第一(yī)季度业绩表现得(dé)非常好，这背后有两个原因，首(shǒu)先是减(jiǎn)少了前一年的保险准备(bèi)金，其次一(yī)季度还是汽车保(bǎo)险的旺季，此外在远程信息处(chù)理方面，盖(gài)可(kě)也取得了长(zhǎng)足的进步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产(chǎn)领域(yù)

　　从(cóng)来(lái)就不特别(bié)活(huó)跃

　　在回答有投资者提出的(de)商(shāng)业地(dì)产损失情(qíng)况(kuàng)有多严重，和伯克希尔是否会(huì)在(zài)商(shāng)业(yè)地(dì)产(chǎn)领域(yù)更活(huó)跃(yuè)时？巴菲特表示，伯克希尔在商业地产领域从(cóng)来不是(shì)特别活跃，因此也不会受到不(bù)良贷款(kuǎn)等一系列负面因素(sù)影响。

　　但美国和(hé)世界很多地(dì)方市中心的空洞(dòng)化(huà)却是非常严重的(de)，它会影响很多人。建筑不会(huì)消失，但所有者会变化，人们总(zǒng)是(shì)喜欢买没有追索(suǒ)权的(de)房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路(lù)的(de)重点是

　　以安全(quán)的方式恢复长(zhǎng)期(qī)运营

　　在回答(dá)有投资(zī)者(zhě)提(tí)出的伯灵顿(dùn)北方(fāng)圣太菲铁路(lù)公司面临(lín)的机遇和挑战时？巴菲特(tè)表示(shì)，他密(mì)切关注这一团队的运营指(zhǐ)标，其中(zhōng)不仅有美(měi)国(guó)的铁路(lù)，而且还有加拿(ná)大的铁路(lù)。

　　他(tā)强(qiáng)调：“2022年因为疫情确(què)实经历了一段困难时(shí)间，但好在我们(men)走出疫(yì)情和(hé)供(gōng)应方面的挑(tiāo)战，不过(guò)还(hái)面临(lín)劳(láo)工问题和其他一些问题。我(wǒ)们的团队优(yōu)先考虑(lǜ)的是恢复铁路的(de)长期运营，而不是短期专注(zhù)于在20年内达到某(mǒu)一运(yùn)营指标，要长(zhǎng)期为客(kè)户提供可持(chí)续的优(红楼梦多少字yōu)质服务(wù)。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔的历史上

　　没有一次情绪化投资决定(dìng)

　　在回答有(yǒu)没有因为情(qíng)绪作出错误的(de)投资决定(dìng)时(shí)，巴菲特表示：“虽然在(zài)生活中谁都不想成为一个没(méi)有感(gǎn)情(qíng)的人(rén)，但肯(kěn)定想在做投资或商业决定时成为(wèi)一个没(méi)有感情(qíng)的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔投资并(bìng)创造了

　　超过5000亿(yì)美元的股(gǔ)东权(quán)益

　　巴菲特强调：“如果我们拥有更多的(de)企(qǐ)业，企业赚更(gèng)多(duō)的钱(qián)，作为股东的份额(é)，作为(wèi)伯克希尔的(de)所有者，每年都在增加，而投资者不需要(yào)花任(rèn)何(hé)钱。我们投资并(bìng)创(chuàng)造了超(chāo)过5000亿美元的股东权益和超(chāo)过300亿美元的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们(men)收购的机会是非常(cháng)有限的

　　关于是否对持有(yǒu)的超过1000亿美元的现(xiàn)金(jīn)充满信心？巴菲特回答道，为什么要派发现金？我们(men)感兴趣的、真(zhēn)正(zhèng)想做的是收购伟大的企业。我(wǒ)们可以做到(dào)以500亿或750亿美元的价格(gé)，收购一家价值(zhí)1000亿美元的公司。

　　“适(shì)当的情况(kuàng)下，没有(yǒu)人能像(xiàng)我(wǒ)们一样达成交易。2008年我收(shōu)购了(le)一大(dà)堆公司(sī)，这种事情会再次发生。但问题是(shì)，我们收购的机会是非(fēi)常有限(xiàn)的，所以(yǐ)当一家好公司面(miàn)临被(bèi)卖掉(diào)的时候，我们需(xū)要足够的资(zī)金。但我们的(de)股(gǔ)东(dōng)可能会把股票卖得太便宜，而且无法做什么让股价稳步上涨(zhǎng)。我们有(yǒu)足够的钱，我们正在用我们所拥有的(de)东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀(jué)是洞悉消费者(zhě)的行为

　　关于公司如(rú)何在短期利润(rùn)和长期防(fáng)御能力之间做出选择？巴菲特(tè)对此表示：“我们不(bù)关心季度预算是否达标，我们感(gǎn)兴趣(qù)的是，永远拥有一个美好(hǎo)的事业。好的企业(yè)不(bù)多，但我们确实找到了一(yī)些，例如，当(dāng)我们在1966年(nián)试图涉(shè)足百(bǎi)货商店业(yè)务时，我们学到的是，在奖品(pǐn)上做图案(àn)绘制，这(zhè)可以算(suàn)是一件(jiàn)愚蠢的事。我(wǒ)们一(yī)直在试图洞悉的是消费者的行为，我们(men)不能洞(dòng)悉企业的技(jì)术趋势，如果能做到这点，那也能获(huò)利！但(dàn)这(zhè)并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格(gé)雷格·阿贝尔将接(jiē)班(bān)！

　　关(guān)于(yú)投资人关注的接(jiē)班人(rén)话题，巴(bā)菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会继(jì)承我的(de)工作，当然现在(zài)我还(hái)在位(wèi)，格雷格的主要价值是可以把一些事情做得更(gèng)好(hǎo)，或者去管(guǎn)理更(gèng)多的事情。阿吉特•贾恩也会(huì)给(gěi)他一(yī)些好的建议(yì)，但格(gé)雷(léi)格是做出最终决(jué)定的那个人。未来我们还需要更多的优秀人才(cái)，去涉及更多(duō)的(de)业务。如果这些(xiē)人(rén)不足(zú)够(gòu)聪明，我们(men)是绝不(bù)会让他们接替(tì)我们(men)做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不会频繁更换经(jīng)理人

　　查理•芒格表(biǎo)示，“伯克希尔(ěr)有很多(duō)很优秀(xiù)的(de)经理人，相对(duì)其他大型公司，伯克(kè)希尔之所以能够做(zuò)的更好原因之一(yī)，是从(cóng)不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲特的认可(kě)：

　　阿(ā)吉特•贾恩的地(dì)位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿(ā)吉特(tè)•贾(jiǎ)恩是全球选出的(de)十大最佳保险经理人之一，他的(de)地位无(wú)可取代(dài)。阿吉特从不会去(qù)尝(cháng)试改变一个(gè)体系，而总是会去改善一个体系。我很享受与他交流，以前我(wǒ)们每天都会(huì)聊天，现在没有那么(me)频繁了，但(dàn)他绝对是世界上独一无(wú)二(èr)的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透(tòu)露到(dào)访日本五大(dà)商社

　　是(shì)为“接班(bān)人”铺(pù)路

　　巴菲特谈到了(le)为(wèi)何到访日本，并(bìng)参观五大商(shāng)社。“我去那里(lǐ)的部(bù)分原因，是为(wèi)了把格(gé)雷格介绍给那些生(shēng)意伙(huǒ)伴。至于那些企(qǐ)业，让人感到非常惊(jīng)喜”，巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)。

　　格雷格补(bǔ)充道，“我(wǒ)们确实希(xī)望和（那些(xiē)企业）有(yǒu)长期(qī)合作(zuò)的机会。它们(men)是一些令人难(nán)以置信的(de)投资机会，一直是非常好的投资(zī)机会。我很(hěn)喜欢这些公司的文化和历史。我们(men)对五大商(shāng)社的两天走访是非常(cháng)棒的。”

　　伯克希(xī)尔未(wèi)来展望(wàng)

　　33.

　　巴(bā)菲特展(zhǎn)望百年后的伯克希尔：

　　被股(gǔ)东眷顾，为社会(huì)带来幸福感

　　在(zài)问答环节，巴(bā)菲特提出了一百年后(hòu)伯(bó)克希(xī)尔的发展愿景(jǐng)，他说，希望(wàng)这家(jiā)公(gōng)司仍能被股东们眷顾，并且为社会带来幸福(fú)感，拥有无(wú)限的资本和(hé)大量的人才(cái)。“就像格(gé)雷(léi)厄姆1949年写下的书时至今日依然畅销且屹立(lì)不倒(dào)一样(yàng)，成(chéng)为其他人(rén)的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希尔的资本

　　仍会比大(dà)部分(fēn)公司(sī)都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被(bèi)认(rèn)为是(shì)一个(gè)国家的(de)资产而非(fēi)负债(zhài)，以(yǐ)往记录已经说明(míng)了这(zhè)一(yī)点(diǎn)。未(wèi)来12~15年，伯克希尔的(de)资本还是会比大部分公司(sī)都要多，也仍然可以在国家(jiā)的(de)经济中(zhōng)投入(rù)非常(cháng)多的(de)钱，带来更多的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克(kè)希尔的(de)股票回购不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷格继任后(hòu)，他仍会做出(chū)与现(xiàn)在相(xiāng)同的股票回(huí)购决定。”

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非(fēi)保险业务(wù)副(fù)董事长格雷格(gé)·阿(ā)贝尔补充道：“沃伦和查理定下了非常优(yōu)秀的(de)回购(gòu)计划框架，我会继(jì)续沿用，因为股(gǔ)票(piào)回购将同时对股东和公司自身(shēn)的运营(yíng)产生(shēng)益(yì)处，如果(guǒ)资本足够且(qiě)股票很有吸(xī)引力，那么为(wèi)什么(me)不(bù)通过回购来提(tí)升单(dān)股内在价值(zhí)呢？因此当(dāng)时机来临，我们会成为活跃(yuè)的股票回购方。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自己(jǐ)写(xiě)讣告，

　　并逆(nì)向行动，人(rén)生的路就清(qīng)晰了

　　在回答(dá)关于遗产(chǎn)规划的问题时，巴菲特说(shuō)，在伯克(kè)希尔，只要把某几只股票拿好就行，但这并不(bù)适合所(suǒ)有人。如果你想要你的孩子拥有某种价(jià)值观，重(zhòng)要的是：你要(yào)践行这样的价值观，并和他们谈论这(zhè)个价值观，从(cóng)他们出(chū)生起，他们就(jiù)在学(xué)习你。“你的意志与(yǔ)此有关(guān)。”

　　巴菲特说：“如(rú)果你想弄清楚如何度过这一生(shēng)，你可以(yǐ)写一下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事(shì)已高(gāo)但没有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观(guān)察过很多富裕家庭(tíng)，它(tā)们(men)在(zài)财产规划分配上都存(cún)在各自的问题。我年(nián)事已高，可我并没有签过遗嘱，因(yīn)为签订遗嘱需要孩(hái)子的理解以及他们的建议。这件事情对于孩(hái)子而言，在20岁和60岁的(de)不同(tóng)时(shí)期(qī)来(lái)做，效(xiào)果是(shì)不一样(yàng)的”。

　　在他看(kàn)来，过早向孩子(zi)宣告遗嘱会绑(bǎng)架他们(men)的成长。“有一(yī)些人完全(quán)不向他们的孩子透露任何遗嘱有关的(de)事情，而有些(xiē)人(rén)则用遗嘱去绑架孩子的成长。当(dāng)过(guò)早地向(xiàng)孩(hái)子(zi)宣(xuān)读遗嘱，比如在他们的成(chéng)长阶段，让他们知(zhī)道(dào)遗嘱上的内容——这(zhè)在以后(hòu)会很难(nán)更改，我认(rèn)为这是(shì)家长(zhǎng)犯下(xià)的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功(gōng)的(de)秘诀：

　　活到老学到(dào)老，并学会(huì)感恩(ēn)

　　会上(shàng)，查理·芒格说，“成功很简单(dān)，比如花(huā)钱要量入(rù)为(wèi)出，花的钱要比赚(zhuàn)的钱少；避免身边有能量(liàng)的人(rén)和活动；要活到老学到老，要学会感恩。如果(guǒ)你能做到这(zhè)一切，那你(nǐ)一(yī)定会(huì)成功。如果做不到，成功就(jiù)需要更(gèng)多的(de)运气(qì)，当然，你一定不要把自己的(de)命运(yùn)都(dōu)押宝(bǎo)在(zài)运(yùn)气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自(zì)己喜欢的人一起(qǐ)工作(zuò)，业务中没有困难

　　巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“我们的(de)业务(wù)中没有困(kùn)难，我们都非常热(rè)爱自(zì)己的事业。每天早上起床时(shí)，我都感觉非常棒。和一群我喜欢的人一起(qǐ)工(gōng)作，彼此欣赏对方，而(ér)且我上班通勤也只(zhǐ)需要(yào)约5分钟(zhōng)的路程，这是(shì)非(fēi)常理(lǐ)想的(de)工作环境(jìng)，没有什么能比这(zhè)更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常关注《聪明的(de)投(tóu)资者(zhě)》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会上(shàng)，巴菲特再度(dù)提起本·格雷(léi)厄姆(mǔ)在投资上对他产生的积极影响，他说：“1949年，格雷厄(è)姆在他的书中写下(xià)一些(xiē)非常有说服力的话，告(gào)诉我我在过去8、9年间所(suǒ)从事和热(rè)爱的工作(zuò)都是(shì)错误(wù)的(de)。我看了这本书(shū)（注：即《聪明的投资者》）一遍(biàn)又一遍(biàn)。无论(lùn)他的想法是(shì)否正(zhèng)确，我都非常喜(xǐ)欢，甚至还不时(shí)去亚马(mǎ)逊看看这本书的排名，它一直在畅销榜上排在差不多第300名或第350名的位置。试想下，到(dào)哪(nǎ)里再找一本(běn)书在其领域里具有这(zhè)样持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 红楼梦多少字