5月23日，医药股开(kāi)盘拉升，复星医药、科伦药业(yè)涨超2％，恒瑞医(yī)药、药明康德、智飞生物、沃森生物(wù)、长(zhǎng)春高(gāo)新等涨超1％。

　　医(yī)药板块今年以来持续处(chù)于(yú)低位水平(píng)，具有较大吸引力。截(jié)至(zhì)5月23日，医药生物(wù)行业(yè)估(gū)值PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍处于历史较低分位数(shù)水平。

　　在AI、中特(tè)估(gū)主题行(xíng)情逐(zhú)渐熄火后，医药(yào)板块作为老(lǎo)赛(sài)道(dào)是(shì)否能有(yǒu)反弹行情？在后疫情时代，医(yī)药板(bǎn)块是否还有新的业绩驱(qū)动因(yīn)素？本文将详(xiáng)细(xì)解(jiě)析。

　　01

　　基本面(miàn)持续改善

　　医药行业(yè)复苏确定性很(hěn)强(qiáng)

　　疫情(qíng)在(zài)2023年第(dì)一季(jì)度(dù)的影响将会(huì)逐(zhú)步消退，医药行(xíng)业的(de)基本面正(zhèng)继续得到改(gǎi)善。

　　2023年一季(jì)度，医药板块（创新(xīn)药除外）营收同比+2.13％，归母(mǔ)净利润同比-26.98％，与2022年的增(zēng)速相比，收入(rù)增速下滑14.17 pct，利(lì)润增速下滑58.11 pct，从(cóng)估(gū)值角度来看，在2023年一季度，医药板(bǎn)块（创新药除(chú)外）存在一(yī)定(dìng)的(de)估值(zhí)修复，市(shì)盈率（TTM）由2022一季度的28.51倍提升至2023一(yī)季度(dù)的31.24倍(bèi)。

　　在2023年第一季度，创新药板块(kuài)的(de)营收与去年同期相比增加(jiā)了6.56％，研发总(zǒng)支(zhī)出的增(zēng)速达到了+15.25％，研发支出占收(shōu)入的(de)比例达(dá)到了38.07％，与(yǔ)2022年第一季度相比下降了12.44 pct，整体板块市值/净现金已经从2022第一季度的8.84倍恢复到(dào)了2023第一季度的15.45倍。

　　从医药行业的经营数(shù)据(jù)来看，除去创(chuàng)新药和疫情受益细分领域，医药(yào)板块中具有(yǒu)较好(hǎo)成长能力的低估值(zhí)板(bǎn)块有原料药(yào)、医疗设备、血制品、药店(diàn)。

　　相(xiāng)较于许多创新药(yào)、器械(xiè)企业的产品销(xiāo)售前景，国内市场仍未达到预期，原因在(zài)于近几年来，由于老龄(líng)化，国内医保支出(chū)并(bìng)未(wèi)增加太多，增速中的增(zēng)量大部(bù)分都被用(yòng)于疫情相关行业。

　　这也是为什么，国内的医疗行业，增长速(sù)度并不快。首(shǒu)先，结构性的(de)分化是(shì)非常明显的，传(chuán)统(tǒng)药(yào)企必须要给创新(xīn)留出空间(jiān)，比如(rú)在过去的三年中，港股创(chuàng)新药企的(de)年化营收增速高(gāo)达70％。对本土医(yī)药企业而言，要实现高(gāo)速发展(zhǎn)，必须要双管齐(qí)下，在(zài)本土市场之外拓展(zhǎn)国际市(shì)场(chǎng)。

　　02

　　医疗新基建仍是

　　医(yī)药(yào)投资的胜负手(shǒu)

　　目前在总需求复苏(sū)不及预(yù)期的背景下，医药板块中有刚性需求的(de)新基建(jiàn)板块或(huò)是(shì)最具有确定性的(de)领(lǐng)域之一，一定程(chéng)度上或仍(réng)是(shì)今年医药(yào)投资的胜负手(shǒu)。

　　我国继续(xù)推进优质医疗资源扩容下沉、区域平衡分布，医(yī)疗新基建再获(huò)政策扶(fú)持。4月13日，国家(jiā)卫(wèi)生健康委员会召开新闻(wén)发布会，重点介(jiè)绍优质医疗资(zī)源(yuán)下移、区(qū)域平衡布局。县(xiàn)医院作为县级医(yī)疗卫生服(fú)务(wù)网络的龙(lóng)头，连接着城乡卫(wèi)生服务体系。长期以来，国家卫生健(jiàn)康委(wěi)女生工资多少算正常，女生工资多少算正常通(tōng)过开展三级医院对口帮(bāng)扶等方式，引(yǐn)导(dǎo)优质医(yī)疗资源下移，不断提高县级(jí)医院的综合实(shí)力。

　　今后，继续推进人(rén)才、技术(shù)、管理的下移(yí)，通(tōng)过城(chéng)市三(sān)级医院(yuàn)的对口(kǒu)支援(yuán)，托(tuō)管(guǎn)，建(jiàn)立医联体，远程医疗等多种形式，满足县域居民的基本医疗卫生(shēng)需(xū)求，为普(pǔ)通疾病在(zài)市(shì)县(xiàn)范围内(nèi)解决奠定坚实的基础。

　　会议同时指出，在接(jiē)下来的工作中(zhōng)，将继续推进临床重点(diǎn)专科“百(bǎi)千万(wàn)”工(gōng)程，指导各(gè)地按照“搭(dā)平台，建载体(tǐ)，促融合”的思路，重点加强群众需求较大的(de)心血管外科学、妇(fù)产(chǎn)科(kē)、骨科、麻醉科、小儿科、精(jīng)神病学、病理学等专(zhuān)科建设，补齐(qí)资(zī)源短板，完成预期的建设任(rèn)务(wù)。随着具(jù)体政策的出(chū)台，相关(guān)的(de)基层医疗器械市场或(huò)将受(shòu)益。

　　可发现与医疗成像器材、生命信息设备(bèi)和心血(xuè)管耗材相关(guān)的板(bǎn)块将(jiāng)会有(yǒu)较大(dà)的发展空间。其中的个股有：联影医疗、万东(dōng)医疗、奕(yì)瑞科技、乐普(pǔ)医疗、心脉医疗、海尔生(shēng)物。

　　医改政策(cè)频频(pín)出台，医(yī)疗器(qì)械市场持(chí)续扩(kuò)张。随着国家继续支持优质医疗(liáo)资(zī)源扩容(róng)下沉的政策，在未来(lái)，医疗卫生资源的分布(bù)将会得到(dào)优(yōu)化(huà)，促进更多优质的医(yī)疗资源向下(xià)扩(kuò)容，释放更多中、基层医疗机构(gòu)的(de)采购需求(qiú)。

　　在(zài)国家“十(shí)四五”规划中提出要加强医疗(liáo)卫生(shēng)领域的基础(chǔ)设施建设的背景下，预(yù)计(jì)医疗(liáo)器(qì)械采购(gòu)将更加宽松，这将推动医疗器械市场(chǎng)的(de)快(kuài)速发展。在政策(cè)推动下，国产品牌有望凭(píng)借(jiè)高性价比的优势加速进入医院(yuàn)，长期而言，随着(zhe)多项政(zhèng)策支(zhī)持的持续加(jiā)强，国产替(tì)代将(jiāng)逐(zhú)步加速(sù)，相(xiāng)关大(dà)型医疗器械的龙(lóng)头厂(chǎng)商将(jiāng)会抓(zhuā)住(zhù)放(fàng)量的机(jī)会，实(shí)现快速发女生工资多少算正常，女生工资多少算正常展。

　　华富证券建议关注国内高端医疗设备的龙头企业(yè)：迈瑞医疗、联影医疗、澳(ào)华内镜、开(kāi)立医(yī)疗、海(hǎi)泰新光。这些企业具有较好的产品性(xìng)能、较好的渠道(dào)和较强的研发能力(lì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 女生工资多少算正常，女生工资多少算正常