5月9日(rì)晚间(jiān)，A股(gǔ)上市公司金证股份发布的一则公告，在期货圈刷屏。

　　公告显示，金证股份正在筹(chóu)划发行(xíng)股份及支付(fù)现(xiàn)金购买上海文华(huá)财经资讯股份(fèn)有限公司（下称文(wén)华财(cái)经）90.97％股权事项，同(tóng)时募集配套资金(jīn)。公司(sī)股票将(jiāng)于2023年5月10日（星(xīng)期(qī)三）开市起开始停牌，预计停牌时间不超(chāo)过(guò)10个交易(yì)日。

　　文华财(cái)经两次冲击(jī)IPO无果

　　文华(huá)财经系头部(bù)期货软件商。公(gōng)开资料显示，截至2021年年末，文(wén)华财经与(yǔ)国内139家期货(huò)公司合作，占国黄山山体主要由什么岩石构成(guó)内(nèi)期货公司总数的92.67％。截至2021年(nián)12月(yuè)，文华财经PC端交(jiāo)易(yì)软件的月活跃用户数（MAU）为(wèi)58.19万人，移(yí)动端随身行软件的月(yuè)活跃(yuè)用(yòng)户数(shù)（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经曾两次冲(chōng)击A股IPO，但均未能叩开(kāi)资本市场大门。

　　文华财(cái)经的第(dì)一次IPO之旅要追(zhuī)溯到2015年，当(dāng)年11月，文华(huá)财经首次报(bào)送(sòng)创业板IPO申请资料。不过，在(zài)经历两年多的漫长等待后，2018年(nián)4月，深交所决定终(zhōng)止审查，文华财经此(cǐ)次创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财经再次(cì)递交(jiāo)招股(gǔ)书，拟冲刺创业板IPO。2022年(nián)6月(yuè)，文(wén)华财经申请撤回发行上市申请文件(jiàn)，深交所决定终止对(duì)其首次(cì)公开发行股票(piào)并在创(chuàng)业板上市(shì)的(de)审(shěn)核。文(wén)华财(cái)经第二次(cì)IPO也无果而(ér)终。

　　金证股份昨晚发布的公告显(xiǎn)示，本次(cì)交易事(shì)项黄山山体主要由什么岩石构成尚处于筹(chóu)划阶段(duàn)，公司目(mù)前(qián)正与交易意向(xiàng)方接洽，初(chū)步确定的(de)交易(yì)对方包(bāo)括尚守哲、大连经一卓远(yuǎn)管理咨(zī)询合伙(huǒ)企业(yè)（有限合(hé)伙(huǒ)）（下(xià)称大(dà)连经(jīng)一）、苏(sū)州中新兴(xīng)富新兴产业投资合伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）（下称苏(sū)州中新）、上海(hǎi)经(jīng)一(yī)投(tóu)资(zī)管理合(hé)伙企(qǐ)业（有限合伙）（下(xià)称(chēng)上海经一）、上海兴富创业投资管理中心（有限合伙）（下称兴富创投(tóu)）、王凯及杨孝(xiào)胜，前(qián)述交(jiāo)易对方合计持有(yǒu)标的公(gōng)司(sī)90.97％的股权。

　　金证股份表示，根据《上市(shì)公司重大(dà)资产重(zhòng)组管理(lǐ)办法(fǎ)（2023修订）》和《上海证券交易所股票上市规则（2023年(nián)2月(yuè)修(xiū)订(dìng)）》等相(xiāng)关规定，本(běn)次交易前，交易对方与公(gōng)司不存(cún)在(zài)关联关系。本次(cì)交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后，交(jiāo)易(yì)对方尚守哲持(chí)有公(gōng)司的股份(fèn)比例预计(jì)将超过5％，本次(cì)交易(yì)预计将(jiāng)构成(chéng)关(guān)联交易。本次交易前，公司无控股股东、实际控制(zhì)人；本次交易完(wán)成后(hòu)，公(gōng)司第(dì)一大股东(dōng)不会发(fā)生(shēng)变化，且不存在实际(jì)支(zhī)配公司股(gǔ)份表决权超过(guò)30％的股东，公司(sī)仍(réng)将无控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人，预计不构成公司重大资产(chǎn)重组。

　　文华财经(jīng)注册(cè)资本(běn)4000万元，实际控制人为(wèi)该公(gōng)司董事长兼(jiān)总经理尚守(shǒu)哲。根(gēn)据文华(huá)财经此前披露的招股(gǔ)书，截至2021年(nián)年底，尚守哲对文华财经的(de)直接持股比例(lì)为64.353％，此外，还通过大连经(jīng)一和上海经一(yī)分别控(kòng)制文(wén)华财经9％和(hé)4.95％的股份(fèn)，合计控制78.303％的股(gǔ)份。

　　其他(tā)交易对方(fāng)中，苏州中(zhōng)新、兴(xīng)富创投(tóu)、王(wáng)凯及杨孝胜(shèng)对(duì)文华(huá)财经的(de)持股比例分(fēn)别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金(jīn)证股(gǔ)份盈利能力有(yǒu)望提升(shēng)

　　作为金(jīn)融科技全(quán)领域服务(wù)商，金(jīn)证股份为证券、基金、银行(xíng)、期货、信托、交易(yì)所、监管机(jī)构等行业客户提(tí)供全技术栈(zhàn)、全(quán)产品(pǐn)线(xiàn)解决方案，同时与政(zhèng)府机关、互联网公司合作开展(zhǎn)包括智(zhì)慧城市在内的数字经济业务。

　　2023年一季报显示(shì)，报告期内(nèi)，金证股(gǔ)份实现营业收入12.64亿(yì)元，较(jiào)上年同期增长2.84％；实(shí)现归属于(yú)上市公司股东的净(jìng)利润-5847.16万元。报告期(qī)内(nèi)，金证股份证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)业务软件收入较上年同期略有增长，资管机构软(ruǎn)件收入基本(běn)持平。报告期内，数字(zì)经济(jì)业务(wù)因验收的(de)大型政(zhèng)务项目(mù)成本(běn)增幅大(dà)于收入增幅，导致业(yè)务毛利率及利润下降。报告期内公司确(què)认投资(zī)收益-1748万元(yuán)，较上年(nián)同期减少2035万(wàn)元，主(zhǔ)要是联(lián)营企(qǐ)业(yè)投资收益(yì)减少所致(zhì)。

　　截至2023年3月底，金证(zhèng)股份总资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金(jīn)证股份2022年年报(bào)显示，报告期(qī)内(nèi)，公司实现营业(yè)收入64.78亿元(yuán)，同比下降2.52％；实现归属于上市(shì)公司股东(dōng)的(de)净利润2.69亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)7.96％。

　　分业务来(lái)看，金融行业业务(wù)方面，2022年(nián)，金证(zhèng)股份实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入23.25亿(yì)元，同比增长7.25％。金证股(gǔ)份(fèn)认(rèn)为，公(gōng)司金融(róng)行业的增长主要得益于两(liǎng)方面的因素(sù)：一是公司在证券市(shì)场(chǎng)行业占(zhàn)有率基(jī)础稳定，核(hé)心产品需求刚性，公(gōng)司(sī)加快产品(pǐn)新一代产(chǎn)品布局、积极推(tuī)进项目上线(xiàn)验收。二是在(zài)资管领域(yù)加强(qiáng)了(le)资管IT业(yè)务发展力度，在多(duō)个核心产(chǎn)品和技(jì)术上形成领先优势，开始进入收获期(qī)。

　　非金融行(xíng)业业务方面(miàn)，2022年，金证股份收入为41.35亿元，同比下降7.49％。主(zhǔ)要包括(kuò)数字经济业务、IT设备(bèi)分(fēn)销(xiāo)业务及(jí)科技园租赁业(yè)务。金证(zhèng)股份解释(shì)称(chēng)，非金融行业的收(shōu)入下降，主要由于(yú)公司在数字经(jīng)济业务上，不同程度受到(dào)需求(qiú)端的(de)影响(xiǎng)，项(xiàng)目跟(gēn)进、工程实施、验收结算审计等(děng)存在滞后。

　　毛利率方面，2022年(nián)，金证股(gǔ)份综合毛利率为22.32％，较上(shàng)年增加1.97个百分点。其(qí)中，金融行业业务毛利率50.41％，较上(shàng)年增加3.48个百分点；非金融(róng)科技业务毛利(lì)率(lǜ)6.53％，较上年下降0.93个百分点。

　　交易标的业(yè)绩表现上，公(gōng)开资料显(xiǎn)示，2019—2021年，文华财经营业收入(rù)分别为20992.73万元、19207.84万(wàn)元和23070.03万元(yuán)；归属(shǔ)于母公司股东的净利(lì)润分别为7843.68万(wàn)元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文(wén)华财经营业毛利分别为16585.62万元、14177.11万元(yuán)及17168.10万元，综合毛(máo)利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至2021年年底，文华(huá)财经(jīng)总资产为31708.21万元，所有(yǒu)者权益为19722.56万元，资产负债(zhài)率为37.80％。

　　不难看出，无论(lùn)从资产规模和盈利能力(lì)来看，金证股份均远高于文华财(cái)经，但文华(huá)财经的毛(máo)利率显著高于金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)，无(wú)疑(yí)是一块优(yōu)质资产。

　　有业内人士认为，如果本(běn)次交(jiāo)易得以顺(shùn)利实施，对于金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份(fèn)而言，文华财经的优质资产注入后，其盈利(lì)能力将进一步(bù)提升(shēng)；对于(yú)文华财经而言，多年谋求上市无果后，可以实现“曲线上市”。

　　值得注意(yì)的(de)是，在昨晚发布(bù)的公告中，金证(zhèng)股份并未披露具(jù)体的交易细节(jié)，例如交易对价等。公(gōng)告(gào)显(xiǎn)黄山山体主要由什么岩石构成示(shì)，2023年5月9日，金证股份与(yǔ)主要交易对方就本次(cì)交易(yì)签署了《意向(xiàng)协议书》，公(gōng)司拟向主(zhǔ)要交易对方发行股(gǔ)份(fèn)及支付现金的方式购(gòu)买其持有的文华财经90.97％的股权。上述(shù)《意向协(xié)议书》仅为(wèi)交易各方关于本次交易(yì)的初步合作意向，交易各方在本次交易中的(de)具(jù)体权利义务(wù)以(yǐ)及各项(xiàng)安排以交易各方最终签署的正式交易协(xié)议为(wèi)准。

　　金证(zhèng)股份还进行了风(fēng)险提示：截至目(mù)前(qián)，本次交易(yì)仍(réng)处于筹划(huà)阶段(duàn)，交易双方尚未签署(shǔ)正式的交易协议，本(běn)次交易尚需(xū)履行必要的(de)内部决策程序，并经有权监管机构批(pī)准(zhǔn)后方可正(zhèng)式实(shí)施(shī)，本次交(jiāo)易最(zuì)终能否实(shí)施尚存在(zài)较大不确定性。

　　股价表现(xiàn)上，经历(lì)了(le)2020—2022年连(lián)续3年的下跌之后，今年(nián)以来，金证股份(fèn)股价步入上升通道。截至5月9日收盘，金(jīn)证股份股价报18.94元/股，年(nián)内(nèi)涨幅(fú)高达84.06％，总市值178亿元。

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