AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者(zhě)关(guān)系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的(de)是，此(cǐ)次公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季度(dù)报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其东隅已逝桑榆非晚是什么意思中长期(qī)投资价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人关注的(de)是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道(dào)，这(zhè)段(duàn)AI生成的(de)内(nèi)容阐述了人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速(sù)发展为(wèi)全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响我们的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的(de)健康、可持续发(fā)展，需要(yào)建立完(wán)善(shàn)的(de)法律(lǜ)法规和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确(què)保数(shù)据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工(gōng)智能带(dài)来的(de)机遇，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业(yè)。数字(zì)化的核(hé)心逻辑(jí)是(shì)提(tí)高(gāo)效率，而(ér)高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本(běn)质是(shì)利用技术的手段，提(tí)升(shēng)组织信息(xī)计算、存储、传(chuán)播(bō)的效(xiào)率，这是一个长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业，在美国是一(yī)个和互联(lián)网(wǎng)行业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的(de)早期，但是(shì)我们可以看到(dào)疫情背景下，大(dà)家越来越意识到(dào)数(shù)字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深(shēn)度(dù)融(róng)合，也会给(gěi)中国公司带(dài)来发展的机会(huì)。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值(zhí)都到了历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基(jī)金经理(lǐ)首次利(lì)用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方面面开(kāi)始(shǐ)影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史(shǐ)性大(dà)浪潮(cháo)。此前(qián)，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资(zī)者教育基地(dì)宣(xuān)布(bù)成为百度(dù)文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地也将通过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关系(xì)管理(lǐ)新模式(shì)，提(tí)升客(kè)户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成为一季(jì)度市场热点，不少基(jī)金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威视(shì)、金山(shān)办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方(fāng)向上(shàng)，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个行业(yè)的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需求就(jiù)是能源、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要(yào)的增长要(yào)素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会(huì)，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成(chéng)长团队(duì)中，有不少基金经理明确(què)看好人工智(zhì)能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年开始增持软件，当时(shí)基(jī)本处(chù)于估值、机构持(chí)仓的历史底部(bù)的(de)位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化(huà)、智能化等长期(qī)需(xū)求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以上(shàng)的景气周期，也(yě)是为数不多(duō)处于成长前期、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新(xīn)一(yī)轮(lún)科技(jì)创新周(zhōu)期的序(xù)幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和(hé)业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计(jì)算机(jī)为代表的(de)科技(jì)板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源(yuán)新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社(shè)会的基(jī)石。在当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人(rén)工智(zhì)能浪(làng)潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单(dān)，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关产(chǎn)业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前(qián)三(sān)大(dà)持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退(tuì)出(chū)十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未(wèi)来2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化与经(jīng)济(jì)发展模式转变，数(shù)据成为新(xīn)的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全(quán)要素生产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传(chuán)统行(xíng)业(yè)，从生产和服务(wù)端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业(yè)空间较大(dà)、持续(xù)时间较长，是未(wèi)来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的基金也(yě)重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关板块。比如，建信(xìn)智能生活在(zài)一季度继(jì)续调整(zhěng)了(le)行(xíng)业配置(zhì)，降(ji东隅已逝桑榆非晚是什么意思àng)低(dī)了制造业(yè)、大(dà)金融(róng)地产行(xíng)业(yè)的配置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重点布局(jú)了人工智能(néng)技术创(chuàng)新(xīn)带(dài)来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回(huí)报基金经理秦毅(yì)虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域的(de)布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模型路线的(de)成功，这一成(chéng)功(gōng)比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义(yì)，因为本次的人工(gōng)智能的应(yīng)用领域得到了极大(dà)的(de)拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强大的(de)通用性。这属(shǔ)于科技(jì)史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个(gè)行业(yè)将(jiāng)极大受益于这一技术的(de)应(yīng)用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这(zhè)一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一季度前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安(ān)全(quán)自主可控和产业(yè)趋势外，今年市(shì)场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的(de)科(kē)技创新周(zhōu)期，深入和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算(suàn)机(jī)、电子(zi)等(děng)偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃(qì)了新(xīn)能源板块的非理性行(xíng)为(wèi)，就如同去(qù)年三(sān)季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得(dé)的机会。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级(jí)别的技(jì)术要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人工智能(néng)的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保留(liú)一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在(zài)去年(nián)三(sān)四(sì)季度(dù)布局了不少人工智能(néng)相关(guān)的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减(jiǎn)仓(cāng)，现(xiàn)在的(de)配(pèi)置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情的(de)确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关(guān)板块，这(zhè)在(zài)今(jīn)年初是想象不到(dào)的。就(jiù)好比去年(nián)初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展进程中最(zuì)重要的(de)事件之一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细(xì)说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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