诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗

　　全(quán)球头号对(duì)冲基(jī)金桥水的最新调(diào)仓情(qíng)况曝光了(le)！

　　根据其向美国证(zhèng)交会提交的13F文件(jiàn)显示，桥水基(jī)金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末的美(měi)股持仓市值(zhí)达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元(yuán)），较一季(jì)度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大幅(fú)加仓，晋升为(wèi)其第一大重仓，但桥水减持了(le)两(liǎng)只标普500ETF，还减持了(le)宝洁、百事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔(ěr)玛(mǎ)等多(duō)只消(xiāo)费股(gǔ)；另外桥水加仓了谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减持了拼多(duō)多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新观点表示，其非常看好黄金，认为黄(huáng)金可能正处于持续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值近164亿(yì)美元(yuán)

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥水基(jī)金今年(nián)一季度末的持仓曝光。据(jù)了解，到(dào)今年4月末，桥水管理的全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们(men)来看看(kàn)桥(qiáo)水在今年一季(jì)度的(de)美股持(chí)仓变动(dòng)情况，数据(jù)显示，截止2023年(nián)3月末，桥(qiáo)水在美(měi)股的持仓总市(shì)值达到163.88亿美元，较去年底的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作为全(quán)球宏(hóng)观策略(lüè)基金，桥水的美(měi)股组合仅占总(zǒng)资(zī)产很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个(gè)季度(dù)，桥水在不断(duàn)卖卖(mài)卖，清(qīng)仓了228只证券，减持了(le)360只证券；同时也积极买进(jìn)，新进(jìn)了(le)118只证券(quàn)，增持(chí)了(le)225只证券。

　　新兴市场ETF成头号(hào)重仓

　　桥水减持(chí)多只消费股

　　今年一季度末，桥水的(de)前十大(dà)重(zhòng)仓标的的(de)集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的(de)第(dì)一大重仓，加仓了331万股(gǔ)左右(yòu)，持仓增至1786.26万(wàn)股，期(qī)末持(chí)仓市值为(wèi)8.72亿美元，占(zhàn)投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持(chí)有(yǒu)182.87万股(gǔ)、123.31万(wàn)股，较上(shàng)一季度都有所减持，期(qī)末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持有(yǒu)多只消(xiāo)费品个(gè)股，但是今年一季度都进行了减持，比如其第三(sān)大持仓宝洁，减掉了5万(wàn)股左右，期(qī)末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元(yuán)；还有桥(qiáo)水也减持了(le)百(bǎi)事可乐、可口可乐，持股数(shù)量(liàng)分别降至(zhì)280.75万股(gǔ)、814.52万股(gǔ)，期末持(chí)股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别位(wèi)列第(dì)五、第六(liù)大重仓股(gǔ)；另外，桥水还减持了麦当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛的减持幅(fú)度相对较大(dà)。

　　但(dàn)是，桥水在一季度小幅(fú)加仓了医疗领域的强生，持(chí)股(gǔ)增至358.75万股(gǔ)，期末(mò)持股市值为(wèi)5.56亿美元(yuán)，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理了(le)桥水基金美股前30大重(zhòng)仓(cāng)，其中增持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数(shù)量(liàng)增(zēng)至230.83万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为2.39亿美元；还增持(chí)了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美(měi)元；此外，增持(chí)了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金君发现，桥(qiáo)水在一季(jì)度(dù)减持的标的相对较多，除去前十(shí)大重仓，桥水还减持了先锋领航富时新兴市场(chǎng)ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股(gǔ)数(shù)量降至847.11万(wàn)股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水减持幅(fú)度较(jiào)大的还有拼多多，减(jiǎn)少(shǎo)了150.34万股，持(chí)股数(shù)量降至(zhì)214.24万股，减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)41％，持有市值(zhí)为1.63亿(yì)美元。桥水还减持了(le)亿滋国际(jì)22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉特(tè)28％，持股降至66.44万(wàn)股，持(chí)有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水在一(yī)季度还减(jiǎn)持(chí)了其(qí)特别(bié)看(kàn)好的黄金资产(chǎn)，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.62亿美元。该基金(jīn)从去年(nián)年底以(yǐ)来(lái)出现(xiàn)较大(dà)涨势，表现(xiàn)非常(cháng)突出。

　　但(dàn)从最新的观点看(kàn)，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席(xí)投资官凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金可(kě)能正处(chù)于持续增(zēng)长期(qī)的开端，因为(wèi)全(quán)球对美元去杠杆化的推动仍是金价(jià)的长期支(zhī)撑。她表示，黄(huáng)金被低估了，还有很长的路要走。

　　她还(hái)说，黄金在全球货币市场中日益重要，这(zhè)使得它不仅仅是对抗债(zhài)券市场(chǎng)和利率的工具(jù)。另外，地缘(yuán)政治动(dòng)荡不会消失，这是(shì)对黄金的长期支撑(chēng)。不仅(jǐn)如此，由于全球通胀水(shuǐ)平仍(réng)相对(duì)较高，黄金将继续吸引投资(zī)者，以(yǐ)对冲购(gòu)买力下降的风险。

　　桥水(shuǐ)最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席(xí)投(tóu)资官鲍(bào)勃(bó)·普林斯(sī)分享(xiǎng)了(le)他在2023年一季度的最(zuì)新观察。

　　他指出，名义(yì)支出水(shuǐ)平高于经(jīng)济(jì)体的生产能力，导致通胀率远高于目标(biāo)水平，美国和其他(tā)西方经济体处(chù)于(yú)看跌失衡(héng)中。为了纠正这种失(shī)衡，缓(huǎn)解需(xū)求(qiú)压力(lì)，欧美各国(guó)央行一直在实施(shī)紧缩政策(cè)——目前紧(jǐn)缩政策造成的负面影(yǐng)响(xiǎng)初现苗头。但一切才(cái)刚(gāng)刚开始，恢复均衡(héng)将会给经济和(hé)市(shì)场(chǎng)带来(lái)一定(dìng)的(de)负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济(jì)更(gèng)加接近于均衡(héng)——支出与劳动力产(chǎn)出(chū)水平一致，通胀可控，政策制定者有足够的空间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也(yě)称，在大部分(fēn)西方国(guó)家(jiā)，货币政策紧缩扭转了流动性方向，促使人(rén)们抛售资产持有(yǒu)现金。紧(jǐn)缩政策推高了折现率(lǜ)（即(jí)现金未来实际收益(yì诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗)率的预期(qī)），但迄今(jīn)为止尚(shàng)未严重影响风险(xiǎn)溢价(jià)和经济(jì)增长，上述情况极有可能(néng)在周期(qī)的下一阶段(duàn)出现。与西方国家(jiā)相(xiāng)比，中国、日本(běn)和许多亚洲国家和地区处(chù)于(yú)周期的不同位置，这些国(guó)家和地区的(de)政策制(zhì)定者(zhě)支持货币和信用(yòng)流动(dòng)，这降低了折现率(lǜ)和风险(xiǎn)溢价，促(cù)进(jìn)了经(jīng)济增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水基金在(zài)其官微发文称，“上周美联储加息(xī)25个基(jī)点。虽然没有明确声明加息将会暂停，但政策诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗指引的取消和(hé)鲍威(wēi)尔(ěr)讲话清(qīng)楚表(biǎo)明，美联储希望(wàng)持观(guān)望态度。这符合我们对当前(qián)形(xíng)势的解读。”

　　桥水表示(shì)，为了应(yīng)对疫(yì)情带(dài)来(lái)的(de)影响(xiǎng)，许(xǔ)多发达经济体都推(tuī)出(chū)了大(dà)规模财(cái)政刺(cì)激政策，引发了通胀问题。为了应(yīng)对(duì)高通胀，央行不得不(bù)收紧(jǐn)政策。其中美国采取了最激进(jìn)的应对通(tōng)胀的举措，在不到18个月的(de)时间里，美(měi)联储加(jiā)息500个基点，并迅速减持(chí)债券(quàn)。目前，虽然美国经济(jì)尚(shàng)未出(chū)现严重问题，但名(míng)义支出已经放缓。如果美联储(chǔ)进一步收紧政策，银行业(yè)就(jiù)会继续承压(yā)，从而影响信(xìn)贷供(gōng)应。上(shàng)周，美国第一共和银行被接管，再(zài)次凸显美(měi)国金融体(tǐ)系面(miàn)临压力，股市(shì)和(hé)债券(quàn)收益率(lǜ)出现下跌。美(měi)国可能(néng)需(xū)要(yào)（也可能不需要）进一步收紧政(zhèng)策。鉴于迄今为止的紧(jǐn)缩举措，美联(lián)储可以评估(gū)形势再做出决策。

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