为了让自己的限售股解禁后能获(huò)得好(hǎo)的回报，上市公司董事长雇人拉(lā)抬自家的股票(piào)价格(gé)，然后高位出(chū)货。

　　最近(jìn)，中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)网站披露了一(yī)则行政处罚决定(dìng)书，引(yǐn)发市场关注。时(shí)为新美(měi)星董事长何(hé)德(dé)平和其配偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托(tuō)蒋维对新美星(xīng)进行“市值管理”，维持(chí)、抬高公司(sī)股(gǔ)价，以便后续自己(jǐ)减持(chí)获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制(zhì)35个证券账户，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集中交易新美星，影响公司股价，合(hé)计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此操纵(zòng)证(zhèng)券市(shì)场行为，罚(fá)没合(hé)计9567.12万元；还(hái)对(duì)何(hé)德平信息(xī)披(pī)露(lù)违法违规，给予警告，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人拉(lā)抬自家股(gǔ)票

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚(fá)决定书披露的(de)信息(xī)，新美星(xīng)董事长、法定(dìng)代表人、实际控(kòng)制(zhì)人(rén)何德平和他的妻子黄(huáng)秀芳当时向时(shí)任独墅(shù)湖文(wén)化传播有限公司董事(shì)长(zhǎng)蒋维，提供(gōng)保证金约3200万元，这些钱部分来自他们(men)所掌控的上海海(hǎi)得(dé)泽广投资(zī)管(guǎn)理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他(tā)们(men)提(tí)供资(zī)金的(de)目的是(shì)，委托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)，以便何德(dé)平所持“新美(měi)星”限售股于2019年4月(yuè)26日解禁后(hòu)能够获(huò)得好(hǎo)的回(huí)报。

　　蒋维在收到保证金后，即开(kāi)始利用控制(zhì)的证券账户并联(lián)合其他市场资金在二级市场买(mǎi)入并交易“新(xīn)美星(xīng)”，且在(zài)后续操作中向(xiàng)黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈其操作(zuò)情况。

　　据了(le)解，这场操纵股价(jià)，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共(gòng)同合(hé)谋(móu)。他(tā)经人介绍认(rèn)识并(bìng)联(lián)合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武共同操纵“新美星”；毛明(míng)土、李(lǐ)传武控制各自(zì)筹得的(de)证券账户、资金开(kāi)始(shǐ)与(yǔ)蒋维共(gòng)同交易“新美(měi)星(xīng)”；在此期间(jiān)，观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系(xì)，传递、沟通各(gè)自操盘情(qíng)况(kuàng)，以利于两方交(jiāo)易决策，更好地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信(xìn)息，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控制“俞某(mǒu)华(huá)”等(děng)35个证券账(zhàng)户（简称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价(jià)上涨(zhǎng)33.11％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指26.09个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交(jiāo)金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武合(hé)谋，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中(zhōng)交(jiāo)易“新美星”，影(yǐng)响股(gǔ)票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出货(huò)

　　违法获利近4800万元

　　我(wǒ)们具(jù)体来看看，蒋维联合(hé)毛明土、李传武，控制35个证(zhèng)券账户（简称账户组），是怎么拉高(gāo)“新美(měi)星”股价，然(rán)后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组连续集中交易(yì)“新美星”，申买(mǎi)量占(zhàn)市场申买量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖(mài)量比例超20％的(de)交易日有(yǒu)11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总股(gǔ)本比例(lì)自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持(chí)续至2019年4月(yuè)8日，2019年(nián)3月(yuè)29日持流通股达到峰值，占流通股(gǔ)本的比(bǐ)例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例(lì)8.13％。账户(hù)组具备资金优(yōu)势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年(nián)9月(yuè)26日开(kāi)始，账户(hù)组(zǔ)持续(xù)大量买入“新美星”，当日申买排名(míng)第一，竞价买入(rù)成(chéng)交排名第一，至2019年2月(yuè)28日期末(mò)持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在此期(qī)间(jiān)，“新美星”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离(lí)同期创业(yè)板(bǎn)综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日(rì)，账户组集中拉抬(tái)“新美星”，期末持股量较期初(chū)增加(jiā)124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其(qí)中(zhōng)，账(zhàng)户组有两(liǎng)段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日(rì)，以不低于(yú)卖一价或市(shì)价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期(qī)申(shēn)买量68.11％，对应成交股数（不(bù)含对倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占同期市(shì)场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价(jià)或市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对应(yīng)成交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期(qī)间，“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行业指数(shù)22.28个(gè)百分点(diǎn)。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指(zhǐ)数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵(zòng)期间(jiān)，涉案账户组还(hái)多次实(shí)施盘中拉抬(tái)和对倒，并反(fǎn)向(xiàng)卖出(chū)获(huò)利的行(xíng)为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵股价(jià)

　　证监(jiān)会不予采纳，罚(fá)没近(jìn)亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳及其(qí)代理人提出多点申诉意见(jiàn)，请求(qiú)不予处罚：

　　第一(yī)，没(méi)有操纵动机(jī)。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证明蒋维受(shòu)何德平或黄(huáng)秀芳委托(tuō)，联合他人操纵股价，一是(shì)“市值管理”不等同于“操(cāo)纵证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非(fēi)操纵股价；三是蒋维没有将其(qí)与毛明(míng)土、李(lǐ)传武等人讨论(lùn)交易新美星的情(qíng)况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没(méi)有(yǒu)向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册(cè)；四是蒋维没有(yǒu)与(yǔ)毛明(míng)土、李传武就(jiù)各(gè)自账户交易新(xīn)美星的(de)盈(yíng)亏(kuī)分配进行约定(dìng)；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一(yī)致，何德平、黄(huáng)秀芳不能(néng)控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后部分用于偿(cháng)还债务，部分用于非法活(huó)动(dòng)，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应(yīng)对毛明土(tǔ)账户组、李传武账户(hù)组交易行为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认(rèn)可黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六(liù)，何德平(píng)对黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳(fāng)系独立法律主体，即便夫妻或一(yī)致行动人中一方存在不当行为，不(bù)应(yīng)推(tuī)定或认定另一(yī)方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武，及(jí)他(tā)们的代理人也(yě)就(jiù)是否合谋、部(bù)分账户的(de)控制关(guān)系、委托理财关系等提出了申诉(sù)意见。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应，经(jīng)复核，对(duì)当事(shì)人及其代理人的(de)主要(yào)陈述(shù)意见不予采纳。

　　证观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪监(jiān)会表(biǎo)示，本案为多个(gè)主体参与(yǔ)、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接(jiē)、合作，共同完成的操(cāo)纵行(xíng)为。在案证据可以(yǐ)证(zhèng)明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金(jīn)作(zuò)为保证金，委(wěi)托其通过二级市场交(jiāo)易(yì)影响新美星股价(jià)，蒋维(wéi)会向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈交易情(qíng)况；何德(dé)平知(zhī)悉并参与了本案行为；上述(shù)行为的实质(zhì)是操(cāo)纵(zòng)股价(jià)，并(bìng)非合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共同影响(xiǎng)“新美星”股价的(de)意图和目(mù)标，共同(tóng)商议、谋(móu)划(huà)操(cāo)盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取(qǔ)了联合影响股价的行动，属(shǔ)于(yú)共同(tóng)操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间和责任承(chéng)担，证监会(huì)表(biǎo)示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新(xīn)美星(xīng)”客观上(shàng)为后(hòu)续的合谋操纵起到(dào)一(yī)定程度锁仓的作(zuò)用，并且根据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道蒋(jiǎng)维和上市公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有一(yī)定(dìng)底(dǐ)仓(cāng)，才愿(yuàn)意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和(hé)李(lǐ)传武的(de)违法期(qī)间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何(hé)德平(píng)一致。在此基础上(shàng)，在认定(dìng)及处罚时(shí)将合(hé)谋各(gè)方视为一个(gè)整体(tǐ)，不区(qū)别对待各方账户组。

　　证监(jiān)会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)上述行为(wèi)违(wéi)反了2005年《证券法》第(dì)七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条(tiáo)所述的操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为(wèi)。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会(huì)决定：就操纵证券市场行为(wèi)，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李(lǐ)传武分别罚(fá)款597.94万元(yuán)。

　　董事(shì)长信息披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违(wéi)法的相关情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上(shàng)市(shì)前，海得(dé)泽(zé)广代何德平、黄秀芳(fāng)夫(fū)妇持有公司(sī)80万股股份(fèn)，占新美星上(shàng)市时总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股票继续由海(hǎi)得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始减持“新美星”股(gǔ)票(piào)，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关于何(hé)德平(píng)信(xìn)息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出(chū)：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀(xiù)芳二人(rén)不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得(dé)泽(zé)广为兰(lán)某代持，股份减持决策(cè)由海得泽(zé)广和兰(lán)某(mǒu)作出，海得泽广将减持所得(dé)汇入黄秀芳(fāng)指定(dìng)账(zhàng)户的原(yuán)因系兰某向黄秀芳归还借(jiè)款本息(xī)。第二，涉案股份(fèn)仅为1％，不(bù)具有(yǒu)重(zhòng)大性，不(bù)对投资者决策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平(píng)对借(jiè)款(kuǎn)、还款等(děng)事项，不参与、不知情，没(méi)有主观过错，不应受到处(chù)罚(fá)。综上，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广(guǎng)交易流(liú)水、资金(jīn)流(liú)水(shuǐ)及相关银行账户流水，结合何德(dé)平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资金和减持所得系家庭(tíng)共同财产(chǎn)，可(kě)以(yǐ)认(rèn)定海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新美星(xīng)股(gǔ)票。当事人所提相关理由不具有(yǒu)事实和法律依据，不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，何(hé)德平作为上市公司实际控制人，未如(rú)实告知上市(shì)公(gōng)司上述(shù)持股情况，导致新美(měi)星在相关公告中均未披露相关情况(kuàng)，导致新(xīn)美星违(wéi)反(fǎn)2005年《证券法(fǎ)》第六十三条规(guī)定，何德平的(de)行为(wèi)构成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证(zhèng)监会决(jué)定：就信息披露违(wéi)法(fǎ)行为(wèi)，对(duì)何德平给予警告，并处以40万(wàn)元(yuán)罚(fá)款。

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