金融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收(shōu)盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌(diē)超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌(diē)超4％，SC原油、纯(chún)碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银(yín)深跌(diē)，贵(guì)金(jīn)属做多逻(luó)辑(jí)变了(le)？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公(gōng)布(bù)的(de)数据，美国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背(bèi)后逻辑来(lái)看，一方面(miàn)，此前(qián)加(jiā)息结束乃至降(jiàng)息(xī)已(yǐ)然成为(wèi)一种(zhǒng)共识(shí)，因此本周(zhōu)在美联储越来越(yuè)多官员为鹰派站(zhàn)台的情(qíng)况下，预(yù)计从加息结束(shù)到降息周期开启，仍有近一个季(jì)度的时间(jiān)，在此期间(jiān)将面临经(jīng)济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上(shàng)周(zhōu)初请(qǐng)失业金人数升(shēng)至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时(shí)国内社融超预期下滑，白(bái)银因工业属性(xìng)偏强大91是质数吗，95是质数吗幅下跌，在(zài)情(qíng)绪修复之前难言(yán)企稳，后(hòu)续还(hái)需(xū)关注海外衰退预期的发(fā)酵(jiào)情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济(jì)衰退(tuì)预期与(yǔ)有(yǒu)色金属走势(shì)拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经济衰退预(yù)期角度(dù)出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连(lián)续(xù)上涨后会面临调(diào)整行情(qíng)，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继续(xù)影响有(yǒu)色金属与贵金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济数据疲软增加美联储(chǔ)政策转向宽松预期(qī)以及经济(jì)风(fēng)险依(yī)然利(lì)好贵金属，但是(shì)美(měi)元指数大(dà)幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累(lèi)工业属(shǔ)性较(jiào)强(qiáng)的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空(kōng)间，首(shǒu)先(xi91是质数吗，95是质数吗ān)关注(zhù)24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该(gāi)位(wèi)置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支撑；上方关(guān)注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行情企稳(wěn)再低位做多(duō)。美欧银行业危机(jī)引发避险需求，美(měi)联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属(shǔ)持(chí)续走强，当前继续关注调整行情(qíng)；后续政策宽(kuān)松转向、经(jīng)济下行风险、银行业风险与债务上限(xiàn)风(fēng)险、央行(xíng)购(gòu)金持续等宏观(guān)因(yīn)素下，黄金将(jiāng)会不断刷(shuā)新历(lì)史新高，贵金属逢(féng)低做(zuò)多配置依然是核心(xīn)建(jiàn)议(yì)。

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