5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部(bù)门收到《关于调整协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限的(de)通(tōng)知》，四大(dà)国有银行协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的下调(diào)幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日(rì)起执行。本(běn)次拟下调(diào)中协(xié)定存款(kuǎn)更多(duō)是(shì)对(duì)公(gōng)业务，而通知存(cún)款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续货(huò)币政策走向(xiàng)等，记者采访(fǎng)了招商基金研(yán)究(jiū)部(bù)首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金(jīn)管(guǎn)理部总46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗经理邹德立(lì)、鹏扬(yáng)基(jī)金固定(dìng)收(shōu)益副总监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金等公(gōng)募基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来(lái)，本(běn)轮调降更多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革(gé)深化大背景的考虑。对银行(xíng)而言，存(cún)款利率下调有(yǒu)助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争(zhēng)，降低银行负债(zhài)成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投资、消费(fèi)，也被看(kàn)作(zuò)是促进宏观(guān)经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性(xìng)不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下(xià)半年货币政(zhèng)策不(bù)会(huì)出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋势

　　中国基(jī)金报(bào)记者(zhě)：四大(dà)国(guó)有银行为何下调协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当(dāng)前调降(jiàng)更多是(shì)出于推进利率(lǜ)市(shì)场化改(gǎi)革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机(jī)制建(jiàn)立了存款利(lì)率市场化调整机制，自(zì)律机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调(diào)整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去(qù)年9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市(shì)场利率定价(jià)自律机制发(fā)布《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》，在(zài)相关(guān)指标中(zhōng)引入(rù)了存款定价惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前(qián)4月部(bù)分中小(xiǎo)银(yín)行、农(nóng)商行(xíng)存款利率下(xià)调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调(diào)，均(jūn)是(shì)在(zài)利率市场化改革(gé)推进背景下，银行出于(yú)自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立(lì)：银行近年(nián)息差不断(duàn)下行。在资产端(duān)定价压力(lì)较大(dà)且存款持续(xù)高(gāo)增(zēng)的情况下，压降存款成本(běn)成为改善息差的(de)重要(yào)手段。此外，2023年以来银(yín)行(xíng)贷款向企业(yè)固(gù)定资产投资传导较弱，下(xià)调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限有利(lì)于对公客(kè)户留存的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，近(jìn)年来市场利(lì)率整体下行，实(shí)体(tǐ)经济综合融(róng)资成本不断下降，银行(xíng)资产端收益下(xià)降较为(wèi)明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利(lì)润空间(jiān)压(yā)缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企业和居(jū)民(mín)风险偏(piān)好大幅下降(jiàng)导致存款增(zēng)长(zhǎng)比较(jiào)明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供需(xū)关系发(fā)生了变化，降低(dī)了银(yín)行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第四，协定(dìng)存(cún)款和通知(zhī)存(cún)款介(jiè)于(yú)活(huó)期与定期存款之间，自(zì)2022年(nián)存款(kuǎn)自律机制对于活(huó)期(qī)存款与定期存款(kuǎn)利率进(jìn)行了几轮调整，本(běn)次将(jiāng)协定(dìng)存款与(yǔ)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限下调也(yě)是要将存款产(chǎn)品(pǐn)线的调整(zhěng)进行(xíng)统(tǒng)一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自(zì)身经营情况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制(zhì)协调调降负债成本，有(yǒu)利于提(tí)升银(yín)行放贷(dài)意(yì)愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实(shí)央行宽信用(yòng)的政策贯彻(chè)落实(shí)。

　　平安(ān)基金(jīn)：中国(guó)的存(cún)款利率(lǜ)管控为上限管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控(kòng)，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定(dìng)价(jià)方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机(jī)制建(jiàn)立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮(lún)大规模(mó)存款利率下降，主要是(shì)大行和股份行参与，今年以来的(de)调(diào)整更多是延(yán)续去年9月这(zhè)一轮存款利率(lǜ)下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来(lái)的激励为主(zhǔ)引入(rù)惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款利(lì)率补降(jiàng)的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后(hòu)经济(jì)边际走弱，经济(jì)修复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增(zēng)，实体(tǐ)融资需求有限，银行(xíng)存(cún)款增加，降(jiàng)低存款利(lì)率可以引导(dǎo)减(jiǎn)少(shǎo)信贷(dài)套利，助力经(jīng)济增长。从(cóng)银(yín)行的角(jiǎo)度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存(cún)款成本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特(tè)别(bié)是中小行高息揽储的成(chéng)本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存(cún)款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮(lún)利率调降都集中在活期和定期(qī)存款，实际上忽略(lüè)了这(zhè)些介于活(huó)期和定期存款之间的存款的利率调(diào)整，当下有必要一次(cì)性调整通(tōng)知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银(yín)行一季度净息差(chà)水平均创历(lì)史新低，上(shàng)市银行整(zhěng)体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有(yǒu)效降低(dī)银行(xíng)负债(zhài)成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年(nián)“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对于4月(yuè)份社融数据，居民(mín)贷(dài)款偏弱之外，企业贷(dài)款也(yě)在边(biān)际转(zhuǎn46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗)弱，但企(qǐ)业(yè)中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这(zhè)种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步(bù)观察(chá)5-6月信贷情况。对于(yú)存款利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存(cún)款利率。长期来(lái)看，存(cún)款利率下(xià46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗)行仍是(shì)大(dà)势所趋。因(yīn)此银(yín)行降息潮可能(néng)仍(réng)聚(jù)焦于存款利率下调(diào)。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上(shàng)海、深圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等(děng)发达(dá)地区地方债发(fā)行利(lì)差降至(zhì)10Bp，未来仍可能(néng)下(xià)降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的(de)发债(zhài)主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利率的方向仍是(shì)由实体经(jīng)济资金供(gōng)需决(jué)定的，而央行(xíng)的(de)政策利率(lǜ)、基准利率(lǜ)在一方面要合适顺应(yīng)市(shì)场环境，一方面也代表着政策意愿强调信(xìn)号意义的作用。今年是真正疫(yì)后复苏的第一年(nián)，我们仍面临内(nèi)生动(dòng)力不强(qiáng)需求不足(zú)的情况，央行已经通过降准以及(jí)结构性货币政策等多项(xiàng)举措给(gěi)予了实体经(jīng)济(jì)所(suǒ)需的一定(dìng)的资(zī)金投放支持，有效(xiào)降低(dī)了实体综合融(róng)资成本，后续需要(yào)财(cái)政政策(cè)产业政(zhèng)策等配套政策继(jì)续激(jī)活内生动(dòng)力扭(niǔ)转预期。

　　当前(qián)央行需(xū)要观察跟踪经(jīng)济运行情(qíng)况，短期调整政策利率(lǜ)的概(gài)率不大，但(dàn)仍会维持(chí)资金合理充裕(yù)的(de)环境，故从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的(de)情况。银行负债(zhài)端(duān)，存款基准利(lì)率下调的概(gài)率不大，而存(cún)款利(lì)率上限(xiàn)的调整空(kōng)间仍(réng)存在(zài)，而是(shì)否进一步下调要(yào)看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立了存(cún)款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化(huà)调整机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益(yì)率(lǜ)为代表(biǎo)的债券(quàn)市(shì)场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。在存款利(lì)率市场化调(diào)整(zhěng)机制(zhì)作(zuò)用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别(bié)下调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利(lì)率市场化定价情(qíng)况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小(xiǎo)银行跟随调降存款利(lì)率。我(wǒ)们认为，通(tōng)过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净(jìng)息差进(jìn)而保持(chí)贷款利(lì)率(lǜ)维持(chí)低位或(huò)继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债利率(lǜ)持续下(xià)行，银行间利率下(xià)行，叠加银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于预(yù)期，国内降(jiàng)息(xī)预(yù)期被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经(jīng)济进入(rù)衰退(tuì)周期，加息周期基本结(jié)束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大型商业银(yín)行和股(gǔ)份制商业银行的定(dìng)期存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银(yín)行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权(quán)平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压(yā)力加剧明(míng)显，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合理利差范(fàn)围(wéi)，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存(cún)款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压力不(bù)大的基(jī)础(chǔ)上，银行自身也有动力去下调存款定(dìng)价(jià)来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)：协(xié)定存款、通知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调整，将有(yǒu)哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方(fāng)面银行息差(chà)压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中小银(yín)行(xíng)主(zhǔ)动(dòng)跟随下调存款利率。另(lìng)一方面，由于此(cǐ)前经(jīng)济下行影响(xiǎng)，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资(zī)金(jīn)集中在银行存款端，此次存款利(lì)率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的(de)释放，盘活市场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降(jiàng)通知释(shì)放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息差压(yā)力。本次(cì)下调将引导(dǎo)银行的对公(gōng)活期成本(běn)下(xià)降，存款降价(jià)叠加资(zī)产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理(lǐ)修复，有(yǒu)利于增(zēng)强银行(xíng)内生(shēng)资本补充能力(lì)；②减少企业(yè)及居民的短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促(cù)进企业(yè)投资、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后(hòu)续(xù)来看，本(běn)次下调对市场的影(yǐng)响集(jí)中在以下(xià)两点：①规(guī)范(fàn)银行(xíng)的(de)协定(dìng)存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此前(qián)，部分中(zhōng)小银行的协定存(cún)款和通(tōng)知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的(de)银行(xíng)产生揽储冲(chōng)击。本次上(shàng)限下调后会普遍降(jiàng)低(dī)中(zhōng)小(xiǎo)行协定存款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的(de)活期类存款收益，使得对(duì)公客户活期存款(kuǎn)收益向对私客(kè)户看齐，一方面有助(zhù)于(yú)缓解(jiě)商业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，另一(yī)方(fāng)面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负(fù)债成本，目前上市银行(xíng)协定存款占总存(cún)款的(de)比重在(zài)13％左右，重新规定(dìng)协(xié)定利率上限后，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活(huó)期存款成本压(yā)力，减轻银(yín)行负债(zhài)及经(jīng)营压(yā)力。此外，银行(xíng)负(fù)债端成本的(de)下降使得银行盈利能(néng)力(lì)增强，进一步(bù)打(dǎ)开了资(zī)产端收(shōu)益率下行的空间，或(huò)带(dài)动债券(quàn)收益率(lǜ)不(bù)断下行。

　　并非降息(xī)的确(què)定性(xìng)信(xìn)号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是否还有进一(yī)步下(xià)降的空(kōng)间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近(jìn)年(nián)来，贷款和(hé)存款利率的非对称下行使得(dé)商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营压力(lì)倒(dào)逼(bī)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率有进一步调降的预(yù)期(qī)。一方面(miàn)，为支(zhī)持实体经(jīng)济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创(chuàng)有统计(jì)以来(lái)新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场(chǎng)份(fèn)额考核压力使得各行(xíng)下调(diào)存款利率动(dòng)力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款平均(jūn)成本率基本持平。贷款和(hé)存款利(lì)率(lǜ)的(de)非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降低(dī)全社会无风险收益率，利多永续经(jīng)营性质(zhì)的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立(lì)：存款利(lì)率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于存(cún)款(kuǎn)定(dìng)期化(huà)，活期存款占比(bǐ)明(míng)显下降，存款付息(xī)率有所抬升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加剧了(le)银行息差压力，这使得(dé)控制(zhì)存款成本尤(yóu)为重要(yào)。

　　此外，从政策角度(dù)，居(jū)民超(chāo)额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去(qù)持(chí)续推(tuī)动(dòng)存(cún)款利率下降(jiàng)，促进存(cún)款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看(kàn)，存款利(lì)率下调带动流动性(xìng)继续进入债市(shì)，中短(duǎn)期利(lì)率，特别(bié)是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有可能进入股市，利(lì)好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力主(zhǔ)动(dòng)跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望(wàng)带(dài)动存(cún)款利(lì)率整体下行。现(xiàn)实(shí)中，存款(kuǎn)利(lì)率降低(dī)有助于压低全(quán)社会利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债(zhài)券(quàn)，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放(fàng)的信号来看，是否(fǒu)意味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币(bì)政策充(chōng)裕(yù)延续，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行(xíng)报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会(huì)均表明当前(qián)货币政策基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上(shàng)强调(diào)“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这一调降是针对银行协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限，而非直(zhí)接调(diào)降挂牌存款利率(lǜ)，存(cún)款利率下调并不等于政策利率就必须进行对等下调，市场不(bù)应视为(wèi)降(jiàng)息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当(dāng)前利率环境下，普通投(tóu)资(zī)者应(yīng)该如何守住自己的(de)钱袋子？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)的(de)投资工具(jù)应该(gāi)兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安(ān)全(quán)性。在(zài)存款利率下降的背(bèi)景下，短债基金以及(jí)其他固收(shōu)类基金在具一定流动(dòng)性的同时，相较(jiào)活期存款(kuǎn)和相当(dāng)部分的银行理财产品，具有一定(dìng)的超(chāo)额收(shōu)益，是(shì)风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低(dī)和风险(xiǎn)偏(piān)好适(shì)中(zhōng)投资者的合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以(yǐ)来，债券(quàn)市场利(lì)率整体(tǐ)下(xià)行，4月以来(lái)下行加速，当(dāng)前无论从(cóng)绝对利率水平还是从信(xìn)用利差，都(dōu)回到了(le)较(jiào)低历史分位数水平，虽然债市(shì)多头环境(jìng)仍未改变，但一(yī)致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行(xíng)货币(bì)政策增量政策，后续或进(jìn)入震(zhèn)荡(dàng)环境，而(ér)存量博弈交(jiāo)易下也可(kě)能会(huì)放(fàng)大(dà)市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来(lái)说，在这样(yàng)的环(huán)境下尽量(liàng)选择防守(shǒu)类型(xíng)的产(chǎn)品，规避市(shì)场波(bō)动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短(duǎn)流动性好(hǎo)、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高(gāo)频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫(yì)情后稳增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调结构(gòu)，政策发力预(yù)期下降，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进(jìn)一步(bù)强化(huà)，因此(cǐ)股(gǔ)票市(shì)场也进入到“休整期”。在(zài)市(shì)场(chǎng)震(zhèn)荡休整(zhěng)期(qī)，高(gāo)股息(xī)策略往往跑赢市场。因(yīn)此(cǐ)在当(dāng)前环境(jìng)下，建议关注(zhù)行(xíng)业估值水平(píng)较低，高股(gǔ)息的(de)个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环境，需(xū)要我们识(shí)别金融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率(lǜ)高达(dá)20％且能保本(běn)的所(suǒ)谓理(lǐ)财产品(pǐn)。对(duì)普通投资者而(ér)言，如果不具(jù)备相关(guān)专业(yè)知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给(gěi)少(shǎo)数专业的人来(lái)做，让优秀(xiù)的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一定投资(zī)能力和风控(kòng)能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好(hǎo)风控，选择适合自己风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)的方(fāng)向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存(cún)款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄(xù)收(shōu)益下降，为保持资金保值增(zēng)值，投资者在评估自身风险承受(shòu)能力后可适当考虑公募货(huò)币基金、公募(mù)中短(duǎn)债(zhài)基金、商业银行现金管理类产品(pǐn)等风险(xiǎn)等(děng)级较低(dī)、支取(qǔ)相(xiāng)对(duì)灵活(huó)的产品。

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