5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度(dù)持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管(guǎn)理超千亿(yì)元人民币的对冲基(jī)金机构(gòu)，亦是内地(dì)少有的进(jìn)行大手笔持有美股的(de)买方机构之一，景林的(de)动向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景(jǐng)林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度(dù)末，景林资产在美股(gǔ)市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出标(biāo)的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大(dà)重(zhòng)仓股分(fēn)别为：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数(shù)科(kē)。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上季度(dù)对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季(jì)度增持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛。拼(pīn)多(duō)多也(yě)不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨(zhǎng)势(shì)头在今年2月初便戛然而止了(le)，景林资产在(zài)此前“越跌(diē)越买”的(de)策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之(zhī)际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林新建(jiàn)仓的英伟(一寸多少厘米公分 一寸是几个手指wěi)达，空降前(qián)十大重仓股第七位(wèi)，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万股，一季度末(mò)持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产在美(měi)股的操作(zuò)中，最为亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一季度末(mò)，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第(dì)二大重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时，景林(lín)资(zī)产一(yī)季度还(hái)建仓了好未(wèi)来(lái)，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个(gè)股股价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为一寸多少厘米公分 一寸是几个手指，从全行(xíng)业来看，不同(tóng)年龄(líng)层的用(yòng)户对“教育”的(de)需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试，还包(bāo)括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力(lì)等。双减政(zhèng)策推行之后，目前一寸多少厘米公分 一寸是几个手指(qián)行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公司本身来说，凭(píng)借(jiè)多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌(pái)的护城(chéng)河(hé)依(yī)然很(hěn)深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教(jiào)育(yù)领域业务(wù)基础(chǔ)扎(zhā)实(shí)，原有的留学(xué)等(děng)业务(wù)恢复(fù)增长，同时素质教育、直(zhí)播电(diàn)商业务(wù)等(děng)新业务(wù)成为新的增长(zhǎng)驱动力(lì)。且公司的(de)利(lì)润(rùn)和现(xiàn)金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当(dāng)时的估值下(xià)有足够的安(ān)全边际(jì)。在过去(qù)几个季度的(de)财报中(zhōng)，我们看到了(le)相关(guān)的积(jī)极(jí)信号。”景林(lín)资产表示(shì)。

　　值得一提的(de)是，高毅(yì)资产对于教(jiào)育领域(yù)也颇(pǒ)为(wèi)看(kàn)好，但是标的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公(gōng)开资料显示，截至今年一季度(dù)末(mò)，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去年底减仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅(yì)资产大举买入近156万股好未来(lái)，相比于(yú)去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中(zhōng)特估(gū)支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便(biàn)开始(shǐ)持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信(xìn)息罗列，不(bù)构(gòu)成任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三时，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数(shù)据大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年(nián)相比，今年4月信(xìn)贷(dài)则是明(míng)显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长(zhǎng)期贷(dài)款继续保持(chí)同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先(xiān)下后上(shàng)，并不意(yì)味着贷款好转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力(lì)很大，一(yī)直(zhí)在压降票据(jù)等低效(xiào)资产，对(duì)分(fēn)行收(shōu)票额(é)度控制很(hěn)严(yán)。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面(miàn)改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快(kuài)要接近(jìn)零利率了，信(xìn)贷再(zài)度出(chū)现深(shēn)度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份(fèn)的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然不太乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之下，市(shì)场要想好起来(lái)，必然要让(ràng)大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资(zī)金博(bó)弈的背(bèi)景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主线人工智能和中(zhōng)特(tè)估，今(jīn)年已然(rán)累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能(néng)这边，在(zài)未有增量资(zī)金进场的情况之(zhī)下(xià)，再想继续(xù)向上(shàng)，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在深(shēn)夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经理的难处，在(zài)业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之风(fēng)大(dà)盛(shèng)，认为(wèi)当下(xià)市场交易机制(zhì)应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个(gè)人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很(hěn)多投(tóu)资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难言(yán)，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机(jī)构审(shěn)美。直白(bái)点说，市(shì)场根(gēn)本就是(shì)绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦(kǔ)难言.......

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