AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市(shì)公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年一季度报(bào)中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是(shì)价值派(pài)，众多基金(jīn)经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对于短期人工(gōng)智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关(guān)注的(de)是(shì)，季报中部分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生(shēng)成的内容阐述了(le)人(rén)工智能对(duì)各(gè)个(gè)行业的改变，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发(fā)展，以及(jí)新能源(yuán)开发和利用等(děng)领域(yù)。文中表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活(huó)方(fāng)式和社(shè)会(huì)发展，为确(què)保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法(fǎ)律法规和伦(lún)理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓住人工智(zhì)能带来(lái)的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的(de)创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也(yě)明确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一(yī)季度进行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业。数(shù)字(zì)化(huà)的核心(xīn)逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、互联网平(píng)台等提出自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利(lì)用技(jì)术的手段(duàn)，提升(shēng)组织信息计算(suàn)、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行(xíng)业，在(zài)美国是(shì)一个和互联网行业一样大(dà)规(guī)模的产(chǎn)业。在中国，依然(rán)处(chù)于(yú)产(chǎn)业(yè)的早期，但是我们(men)可(kě)以看到疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越来越意识到(dào)数(shù)字化(huà)的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将会和(hé)人工(gōng)智能深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国公司带来发展的机会(huì)。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次(cì)利(lì)用人工(gōng)智能(néng)完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智(zhì)能(néng)确实开始方方(fāng)面面开始影响我(wǒ)们(men)的生活(huó)、工作等，是(shì)一个(gè)历史(shǐ)性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣(xuān)布(bù)成为百(bǎi)度文心一言(yán)首批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教基(jī)地(dì)也将通过百(bǎi)度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力(lì)于创新投(tóu)资者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客(kè)户投资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为(wèi)一季度(dù)市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季(jì)度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联网行业。前(qián)十大(dà)重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看好人(rén)工智能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化(无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理huà)、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最重要的增长要(yào)素。另外(wài)，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特(tè)别是软件和互联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科(kē)技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不少基(jī)金经理明确看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化(huà)等长期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是为数不多(duō)处于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国(guó)际(jì)也(yě)还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科(kē)技创新周期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度(dù)的复苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源(yuán)将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济(jì)的企稳和新人(rén)工智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来新的产业机会将进(jìn)入(rù)新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的一派(pài)。他(tā)在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份(fèn无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理)新入(rù)兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出(chū)。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的(de)重仓股上，也(yě)体现了对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发展退(tuì)出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发(fā)展的核心(xīn)在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人工智(zhì)能等底(dǐ)层(céng)技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的(de)通(tōng)信网络、算力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的行业(yè)应用等，这是(shì)一个系(xì)统性工程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续(xù)时间较(jiào)长，是未来具有成长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投(tóu)资部总经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在(zài)一季(jì)度继续(xù)调整了行业配置(zhì)，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融地产行业(yè)的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是(shì)重(zhòng)点布局(jú)了人工智能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工(gōng)智(zhì)能(néng)极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大(dà)模型路线(xiàn)的成功，这一成功(gōng)比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次(cì)的人工智(zhì)能的应(yīng)用领域(yù)得(dé)到了极大(dà)的拓(tuò)展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的(de)通用性(xìng)。这属于(yú)科技史上的(de)一次重大创新，未来多个(gè)行业将极大受(shòu)益于这一技术(shù)的(de)应用和(hé)普及。未来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视(shì)这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投(tóu)资(zī)理(lǐ)念的(de)丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜少见到(dào)对相关(guān)板块的(de)布局。他表示，除复合国家安(ān)全自(zì)主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年(nián)市(shì)场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型技术(shù)，有望开启新一轮(lún)的科技创新(xīn)周期(qī)，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季(jì)度(dù)半(bàn)导体及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素(sù)革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者(zhě)，会积极(jí)学(xué)习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人(rén)工智能的(de)雏形。但她同时表示(shì)，也会努(nǔ)力(lì)在火热(rè)的行(xíng)情(qíng)面(miàn)前(qián)保留(liú)一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波动。正因为(wèi)此，他在去(qù)年三四(sì)季(jì)度布局了不少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情的确(què)立，但我们还是认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难(nán)以预(yù)测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去(qù)年初(chū)我们想象(xiàng)不(bù)到(dào)俄(é)乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不(bù)同环节之间(jiān)将如(rú)何(hé)分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平(píng)达到了(le)什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能的(de)发(fā)展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可(kě)能低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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