5月10日(rì)，有消息称部(bù)分银行相关部(bù)门收(shōu)到《关于调(diào)整协定存款及通知存款自律上限的通知(zhī)》，四大国(guó)有(yǒu)银行(xíng)协定存款和通知存款自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它(tā)金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下(xià)调中协定存款(kuǎn)更多是(shì)对(duì)公业务，而通(tōng)知存款则集中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限拟(nǐ)下(xià)调的背景、影(yǐng)响，后续货币政(zhèng)策走向等(děng)，记者采访(fǎng)了招商基(jī)金研究部首席经济(jì)学家李湛、长城(chéng)基(jī)金(jīn)总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金管(guǎn)理部总经理邹(zōu)德立、鹏(péng)扬基(jī)金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革深化大(dà)背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的无(wú)序竞争，降(jiàng)低银(yín)行负债成本；同时本次降息(xī)有(yǒu)助于促进(jìn)投资、消费，也被看作是(shì)促进宏(hóng)观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预(yù)计下半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健货(huò)币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降的趋(qū)势(shì)

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有银行为(wèi)何下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是(shì)出于推进利(lì)率市场化(huà)改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利(lì)率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益(yì)率(lǜ)为代表的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利率，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市场利(lì)率定价自律机制发布(bù)《合格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了(le)存款定价惩罚(fá)措施。而此(cǐ)前(qián)4月部分中小银行、农商行存(cún)款利率下调(diào)，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场化改(gǎi)革(gé)推进背景下(xià)，银行出于(yú)自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定(dìng)价压力(lì)较大且存款持续高增的情况下(xià)，压降(jiàng)存款成本(běn)成为改善(shàn)息差(chà)的(de)重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷(dài)款(kuǎn)向企业(yè)固定资产投资传导(dǎo)较弱(ruò)，下调协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限有利(lì)于对公客(kè)户留存的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利(lì)率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产端收益下降较为(wèi)明显；第二，银行整体(tǐ)净(jìng)息(xī)差持续走低(dī)，银行利(lì)润空间(jiān)压缩(suō)明显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明(míng)显，存款市场(chǎng)供需关系发生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款(kuǎn)介于(yú)活期与定(dìng)期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活(huó)期存款与定期存款利率进行了几轮(lún)调整，本次将协定存款与(yǔ)通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)下调也是(shì)要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调整进行(xíng)统一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行(xíng)从自身经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋(qū)势(shì)，通过自(zì)律机(jī)制协调调降负债成本，有利(lì)于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的政策(cè)贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率(lǜ)管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率(lǜ)下限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款利率定价方式的(de)改(gǎi)变也拉开序幕，2022年(nián)4月利(lì)率自律机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了两(liǎng)轮大(dà)规模存款利(lì)率下降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年(nián)以(yǐ)来的调整(zhěng)更多是延续去(qù)年(nián)9月(yuè)这一(yī)轮(lún)存款利率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来(lái)的激励(lì)为主引(yǐn)入惩罚措施(shī)，加(jiā)速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的(de)进度。就(jiù)今(jīn)年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经济修(xiū)复存在(zài)波折(zhé)。目前居(jū)民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增，实体融资需求(qiú)有限，银行存(cún)款增加(jiā)，降低(dī)存款利率可(kě)以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力(lì)经济增长(zhǎng)。从银行的角(jiǎo)度，净息(xī)差(chà)不断压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款成(chéng)本(běn)成为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行的活(huó)期类存(cún)款收益，延续近期(qī)银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势(shì)，特别是中(zhōng)小行高息揽储(chǔ)的成本压(yā)力(lì)；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大(dà)水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调(diào)降都集(jí)中在活期和定(dìng)期(qī)存款，实际上忽略了这些介于活期(qī)和(hé)定期(qī)存款之间(jiān)的存(cún)款的利率调整，当下有必要一次(cì)性调整通知存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调(diào)的有效性。银行一季度净息差水平均创历史新(xīn)低(dī)，上市银行整体(tǐ)净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压(yā)力。

　　存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是(shì)未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但(dàn)企业中长期(qī)贷款同比多增幅(fú)度较大(dà)。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，控制存款成(chéng)本(běn)成为当(dāng)务之(zhī)急。中小银行或有动力持续(xù)主(zhǔ)动下调存款利(lì)率。长期来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于(yú)存(cún)款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不(bù)仅仅(jǐn)集中在(zài)银(yín)行领域。以(yǐ)地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地(dì)区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信用(yòng)债(zhài)收(shōu)益率仍有(yǒu)下(xià)行趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由实体经济资金(jīn)供需决定的，而央行(xíng)的(de)政策利(lì)率、基准利(lì)率(lǜ)在一方面要合(hé)适顺应市场环(huán)境(jìng)，一方面(miàn)也代表着(zhe)政策意愿强(qiáng)调(diào)信号意义的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第(dì)一年，我们仍面临内生(shēng)动(dòng)力不强需求不(bù)足的(de)情况，央行(xíng)已经(jīng)通过降准以及结构(gòu)性货币(bì)政策等多项举措给予了实(shí)体经济所需的(de)一定的资金投放(fàng)支持，有效降(jiàng)低(dī)了实体综(zōng)合融资(zī)成本，后续(xù)需(xū)要财政(zhèng)政策(cè)产业政策等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短(duǎn)期调(diào)整政策利(lì)率的概率(lǜ)不大，但仍会(huì)维持资(zī)金合(hé)理充裕的环境，故从银行资产(chǎn)端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持(chí)低(dī)位，后(hòu)续是否进一步(bù)下调要看实体经济(jì)复苏的(de)情况。银行负(fù)债端，存款基(jī)准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年4月(yuè)，人民银行(xíng)指导利率自律机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代(dài)表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市(shì)场利(lì)率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在(zài)存款利(lì)率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大(dà)行(xíng)分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》新增(zēng)存款长征有多长公里 红军长征一共用了几年利率市场化定(dìng)价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降存(cún)款利率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通过存(cún)款利率下(xià)行(xíng)，稳(wěn)定商业银行净(jìng)息差进而保持贷款利(lì)率维持低位或继(jì)续下行(xíng)，最终有利于社会(huì)融资(zī)成本下行。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复(fù)趋(qū)势(shì)或仍(réng)在。近期国债(zhài)利率(lǜ)持续下行(xíng)，银行间利率下(xià)行(xíng)，叠(dié)加银行存款定价(jià)下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内(nèi)降息预期(qī)被进(jìn)一步强化。海外来看，全(quán)球经(jīng)济进(jìn)入(rù)衰退周(zhōu)期，加息周(zhōu)期基本结束，后(hòu)续(xù)有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有大型(xíng)商(shāng)业银行和(hé)股份制(zhì)商业(yè)银(yín)行的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权(quán)平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧(jù)明显，监管层面(miàn)有动力去持续(xù)推(tuī)动存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来保(bǎo)障银行合理利(lì)差范围(wéi)，增加银行(xíng)信贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在(zài)揽储压(yā)力不大的基础(chǔ)上，银行自身(shēn)也(yě)有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方面银(yín)行息差(chà)压力大是普遍现象，此次(cì)政策调(diào)整有(yǒu)望带动中(zhōng)小银(yín)行主动跟(gēn)随下调存款利(lì)率。另一方面，由于此前经济下(xià)行影(yǐng)响，投资(zī)者悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中(zhōng)在银行存(cún)款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有望带动存(cún)款资(zī)金(jīn)的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通(tōng)知释放了以下信(xìn)号：①减轻(qīng)银行息差压力(lì)。本次(cì)下(xià)调将引导(dǎo)银行(xíng)的对公活期成本(běn)下降(jiàng)，存款降(jiàng)价叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复，有利于增强银(yín)行内生资(zī)本补充能力；②减少企业(yè)及居民的短期存(cún)款意愿(yuàn)、促进(jìn)企业(yè)投(tóu)资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的(de)影响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)定(dìng)价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价(jià)较低的(de)银行产生(shēng)揽(lǎn)储冲击。本次(cì)上限下调后会(huì)普遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小(xiǎo)银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及(jí)国有大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场(chǎng)降(jiàng)息预(yù)期升(shēng)温，但大概(gài)率落空。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下(xià)调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，使得对公(gōng)客户(hù)活期存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)向对私客户看齐，一(yī)方面有助(zhù)于(yú)缓解商业(yè)银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势，另一方面有利于(yú)引(yǐn)导(dǎo)超额(é)储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对(duì)于银行，存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调整降低了银(yín)行负债成本，目前上(shàng)市银行协定存(cún)款占总存款的比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限(xiàn)制(zhì)高息揽储，规(guī)范行业竞争(zhēng)，特(tè)别是降(jiàng)低(dī)银行对公活期存款(kuǎn)成本压力(lì)，减轻银(yín)行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负债端(duān)成本的(de)下降使得银(yín)行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开(kāi)了资(zī)产端收(shōu)益率下(xià)行的空(kōng)间，或带动债券收益率(lǜ)不断(duàn)下(xià)行。

　　并非降息(xī)的确定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：未来(lái)存款(kuǎn)利率是(shì)否还(hái)有(yǒu)进一(yī)步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行使(shǐ)得商业(yè)银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一(yī)方面，为(wèi)支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权(quán)平(píng)均利率创有(yǒu)统计(jì)以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行在存(cún)款(kuǎn)市场上的竞争(zhēng)类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存(cún)款市场(chǎng)份额考核压力使(shǐ)得各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和(长征有多长公里 红军长征一共用了几年hé)存款利(lì)率的非对称下行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商业(yè)银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续(xù)经营性长征有多长公里 红军长征一共用了几年质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股(gǔ)息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银(yín)行角度(dù)，2018年以来(lái)由(yóu)于存款(kuǎn)定期化，活期存(cún)款占比明显下降，存(cún)款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大(dà)幅(fú)下(xià)行，大幅加(jiā)剧了银行(xíng)息差压力，这使(shǐ)得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄高(gāo)增、企业(yè)存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持(chí)续推动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)下降，促(cù)进(jìn)存款流向消(xiāo)费和实际投资。短期看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)带动流(liú)动性继续进入(rù)债市，中短期利率，特别是中短期(qī)信(xìn)用(yòng)债利率(lǜ)仍有下行空间。如果(guǒ)经济复(fù)苏(sū)较强，流动(dòng)性也有可能(néng)进(jìn)入股(gǔ)市，利好权(quán)益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银(yín)行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或(huò)有动力主动跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。长期来(lái)看，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压(yā)低(dī)全社(shè)会利率水平，利好债券(quàn)，同时股票市场中(zhōng)，对流动(dòng)性敏感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息(xī)释(shì)放的(de)信号(hào)来看，是否(fǒu)意(yì)味着(zhe)货(huò)币政策进一步宽松？货币政策充裕(yù)延(yán)续，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货(huò)币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上强(qiáng)调“着力(lì)支持(chí)扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力(lì)支持(chí)”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端利率仍有下(xià)行(xíng)空(kōng)间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定存款及(jí)通知存款利率自(zì)律上限(xiàn)，而(ér)非(fēi)直接调降挂牌(pái)存款利(lì)率，存款利率下调并(bìng)不等于政(zhèng)策(cè)利率就必须进行对等(děng)下调，市场(chǎng)不应视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环(huán)境下，普通投资者(zhě)应该如何(hé)守住自(zì)己(jǐ)的(de)钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普(pǔ)通(tōng)投资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量收益(yì)性、流动性以及(jí)安全性(xìng)。在(zài)存款利率下降的背景下(xià)，短债基金以(yǐ)及其他固收类基金在具一(yī)定流(liú)动性的同时(shí)，相较(jiào)活期存款(kuǎn)和(hé)相当部分的(de)银行理财产品，具有一定(dìng)的超(chāo)额收益，是风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好较低和风险偏(piān)好(hǎo)适(shì)中投资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年初以来，债券市场(chǎng)利率整体下(xià)行，4月以来下行(xíng)加速，当(dāng)前(qián)无论(lùn)从(cóng)绝对利率水平还是从信(xìn)用利差，都回到了(le)较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍(réng)未改变，但一致预期导(dǎo)致行情走的(de)比(bǐ)较(jiào)迅(xùn)速，市(shì)场进一步盈利(lì)空间被压缩，若看(kàn)不到央行货币政策增量(liàng)政策，后(hòu)续或(huò)进入震荡环(huán)境(jìng)，而存量博(bó)弈交易下也(yě)可(kě)能(néng)会放(fàng)大市(shì)场波动。

　　对于普通投资(zī)者来(lái)说，在这样的环(huán)境下尽量(liàng)选择防守类(lèi)型的产品，规避市(shì)场波动(dòng)，例如(rú)货(huò)币基金，而(ér)短债(zhài)基金(jīn)中要(yào)选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且4月底政(zhèng)治局会议从疫(yì)情后(hòu)稳(wěn)增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对(duì)经济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期进(jìn)一步强化(huà)，因(yīn)此(cǐ)股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股(gǔ)息策略(lüè)往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议(yì)关(guān)注(zhù)行业(yè)估值水平较低，高(gāo)股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产品。对普通投资者而言，如果不具(jù)备相(xiāng)关专业知识(shí)，可以(yǐ)选择(zé)把(bǎ)投(tóu)资(zī)理财(cái)交给少数专业的人来做，让优秀的(de)基金经理管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控能力(lì)的人士可(kě)通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但(dàn)前提(tí)条件是做好风控，选择(zé)适合自己风险偏好的方向和(hé)标的(de)。

　　光大(dà)保德信基金：随着(zhe)存款(kuǎn)利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保持资金保值(zhí)增值，投资(zī)者(zhě)在(zài)评估自(zì)身风险承受能力(lì)后可适当考(kǎo)虑(lǜ)公募货(huò)币(bì)基金、公(gōng)募中短债基金、商业银(yín)行现(xiàn)金(jīn)管理类产品等(děng)风险等级较低、支取(qǔ)相对(duì)灵活的(de)产品。

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