芦哲 首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投(tóu)资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青(qīng)年失业(yè)率的因素拆解为(wèi)三方面：①青年(nián)失业(yè)人口，②青年总(zǒng)人口，③劳(láo)动参与率，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通(tōng)过三因素(sù)框架，我们发现16-24岁失业人口的增(zēng)加(jiā)不能(néng)完(wán)全解释青年失(shī)业(yè)率的上升，更(gèng)重(zhòng)要却被(bèi)忽视的(de)因(yīn)素(sù)是(shì)青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从(cóng)分母端大(dà)幅推高青年失业率。假如今年3月(yuè)分母端的青年(nián)劳(láo)动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业(yè)人口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实(shí)际(jì)青年失业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会(huì)随着经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高青(qīng)年失业率中枢(shū)。

　　·青年失(shī)业率的(de)三因素框(kuāng)架：（1）失业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此可(kě)将(jiāng)青(qīng)年失(shī)业率拆(chāi)解为(wèi)青年失业人(rén)口、总人口、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升(shēng)未必(bì)来自(zì)失(shī)业(yè)增加，不要忽(hū)略分(fēn)母，劳(láo)动力的下降，也是抬(tái)高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇青年就(jiù)业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主造梦西游3宠物技能几级领悟动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育(yù)程度来(lái)看，三分之二(èr)的青(qīng)年失业人(rén)员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制(zhì)造到服务、知识密(mì)集程度由低到高(gāo)两个(gè)特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就业(yè)主(zhǔ)要转向服务业。以受教育(yù)年限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就(jiù)业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行业(yè)，但是知识(shí)密集型行业的青年失业情况比整体失(shī)业更严(yán)峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的原因。经济复(fù)苏的(de)主力是知识密集程度较(jiào)低的餐饮、零(líng)售(shòu)等服务业，而知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)高(gāo)的生(shēng)产性服务(wù)业复苏较慢，服务业就业(yè)复苏(sū)结构(gòu)的(de)分化，带(dài)来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分(fēn)母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力对应(yīng)的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在(zài)减速(sù)，新增(zēng)城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。近三年(nián)青年劳动参与率的(de)下降主要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动(dòng)市(shì)场；三是就业观(guān)念的(de)变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口(kǒu)的(de)增加不能完全解释(shì)青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在失业人(rén)口增(zēng)加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应(yīng)青年(nián)失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却(què)达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增加只(zhǐ)能(néng)解(jiě)释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可能出现以下三种情(qíng)况：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年(nián)失业率(lǜ)上升；②青年失业人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，但失业(yè)人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率上升(shēng)；③青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫(yì)情后经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的(de)下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服(fú)务业分化未收(shōu)窄；青年劳动参与率出现明显下(xià)降；外需、房地产等不及预(yù)期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增(zēng)青年失业人(rén)员缘(yuán)于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务(wù)，知(zhī)识(shí)密(mì)度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或(huò)是一季度(dù)青(qīng)年失业(yè)人口仍(réng)增(zēng)加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正(zhèng) 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据(jù)以来最高值。在疫情影(yǐng)响(xiǎng)退散、经济(jì)逐步(bù)复苏的情况下，城镇调查失业(yè)率较去年同(tóng)期大幅(fú)下降0.9个点，但(dàn)青年失业率(lǜ)却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重(zhòng)点研(yán)究疫(yì)情(qíng)后留(liú)下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架

　　失业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与(yǔ)率）

　　据(jù)此可见，影响青年(nián)失业率的主(zhǔ)要是(shì)三(sān)个因素：①青年(nián)失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决(jué)定着青年劳动(dòng)力的变(biàn)化(huà)。这三个因(yīn)素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽视(shì)。当我们讨(tǎo)论(lùn)失业率(lǜ)时(shí)，经常认为失(shī)业率(lǜ)上升一定是(shì)失业增加的(de)结果，这个(gè)判(pàn)断(duàn)对于全年龄段失业率(lǜ)来(lái)说(shuō)并没有问(wèn)题(tí)，因为(wèi)我国的(de)劳(láo)动力总(zǒng)量（也称经济活动人口）在2015年之前(qián)一直在(zài)上(shàng)升，2015年(nián)后略有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)则不能(néng)忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加(jiā)了(le)4万左右，约为(wèi)2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率却(què)从六普的9％提高到(dào)七(qī)普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主(zhǔ)要(yào)原因就是(shì)失(shī)业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力(lì)人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量(liàng)基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变(biàn)动的是失业(yè)人(rén)口数量（分(fēn)子），但决(jué)定青年失业(yè)率(lǜ)变(biàn)动的却是青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业(yè)人口：主动辞职(zhí)居多；三分之(zhī)二接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育

　　从(cóng)总量来看(kàn)，当前城镇青年就(jiù)业(yè)人(rén)数约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普(pǔ)增加约(yuē)132万。国家(jiā)统计局在(zài)3月就业数据解读时，披(pī)露了当(dāng)前青年就业和失(shī)业人数的基本情况：“初步(bù)测算3月(yuè)份(fèn)城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动力(lì)市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人(rén)，其中就业(yè)人数2587万人(rén)、失(shī)业人(rén)数632万人(rén)。”[1]假设(shè)青(qīng)年(nián)劳动力人数与去年基(jī)本持平(píng)，今年4月青年失(shī)业率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业人员比去年同期(qī)多70万(wàn)人左右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月(yuè)青年失业形(xíng)势(shì)好(hǎo)于去年(nián)同期(qī)。假设2022年以来(lái)青年劳动力(lì)总量(liàng)维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，但从新(xīn)增青年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月(yuè)约为(wèi)119万，去年同期为(wèi)125.5万。从(cóng)增量(liàng)来看，今年前四个(gè)月青年失业形势要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏(zòu)来看(kàn)，受夏季(jì)毕业影响，我国青年失业率一(yī)般(bān)在上(shàng)半年逐渐提高(gāo)，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或(huò)将继续小幅(fú)攀(pān)升(shēng)。

　　失业原(yuán)因方(fāng)面(miàn)，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群体。一种观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，青(qīng)年群(qún)体由于(yú)工作(zuò)经(jīng)验和(hé)技能相对不熟练(liàn)，往往在企(qǐ)业裁(cái)员时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查数(shù)据，青(qīng)年失业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员的比(bǐ)例明(míng)显低于35岁(suì)以上群体。根(gēn)据《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工作(zuò)过的失业(yè)群体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例最(zuì)高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人群后，剩下的青(qīng)年(nián)失业人(rén)口中，第(dì)一(yī)大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比(bǐ)例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育(yù)程度来(lái)看，三分之二(èr)的青年失业(yè)人(rén)员(yuán)接受过大学教育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越(yuè)低，平均受教(jiào)育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育的，这(zhè)一(yī)比(bǐ)例(lì)在其(qí)他三(sān)个年龄阶(jiē)段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口(kǒu)的(de)受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度也大致类似，青(qīng)年人(rén)由于(yú)年龄限制，接受大学教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁(suì)以(yǐ)下就业人员的受教(jiào)育程度(dù)大(dà)幅高于(yú)35岁以上。按照接受过大学教(jiào)育(yù)的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识(shí)密度(dù)从低到高(gāo)

　　青年失业人口(kǒu)的(de)行业(yè)与青年就业分布基(jī)本一致。青年失业(yè)人(rén)口呈现(xiàn)出(chū)行业(yè)聚集的特点，主要集中在(zài)5个(gè)大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占(zhàn)全部(bù)青年失业人(rén)口的65％左(zuǒ)右(yòu)。同时，这(zhè)5个(gè)行(xíng)业也是(shì)青(qīng)年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的(de)青年(nián)就(jiù)业。从行业来(lái)看，青(qīng)年(nián)失业人口的行(xíng)业分布(bù)是由(yóu)就业(yè)分布决定的，吸纳就业占比较(jiào)大的行业，往往(wǎng)也贡献了(le)较大(dà)规(guī)模的失业(yè)。因(yīn)此(cǐ)，在挖掘青年失业人口来(lái)自何(hé)处之(zhī)前，需要(yào)研究青年(nián)就业(yè)的(de)行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程度由低(dī)到高两(liǎng)个特点。

　　青年就(jiù)业从(cóng)工农业大(dà)量流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造(zào)业和电热燃水(shuǐ)的(de)生产供应业(yè)，这四个(gè)行业是国民经(jīng)济分类的农业和工业。2010年(nián)这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比例大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业(yè)吸纳青年就(jiù)业(yè)比例增加超(chāo)2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务(w造梦西游3宠物技能几级领悟ù)服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳(nà)青年就业的比例均(jūn)增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流(liú)向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业就业人(rén)员(yuán)的(de)受教育(yù)年限，来计算各行业(yè)的知识密(mì)集程度。有5个行业(yè)的(de)平均(jūn)受教育年限在(zài)14年以上，依次是：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输(shū)、软件(jiàn)和(hé)信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社会工(gōng)作(zuò)（12.1），除(chú)金融(róng)业外，其他四个(gè)行业是(shì)过(guò)去十年青年就业流入(rù)的主要行业，吸(xī)纳青年就业比例的增幅(fú)均居前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳(nà)的青年就业比例变动与行业平均(jūn)受教(jiào)育年限基本(běn)一致，即青年(nián)就(jiù)业从知识密集(jí)程度较低(dī)的(de)行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业(yè)的青(qīng)年(nián)失(shī)业比(bǐ)例(lì)（该行业的青年失业(yè)人数/青年失业总人数），除以各行业的(de)青年就业(yè)比例（该(gāi)行(xíng)业的青年就业人数/青(qīng)年就业(yè)总人数），来作为(wèi)各行业失业率的近似替代指标。以这个(gè)指标来(lái)看(kàn)，知识(shí)密集型行业的青年失业率(lǜ)大多高于全年龄段失业率(lǜ)，如信(xìn)息技术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度(dù)青年失(shī)业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　一季度服务业复(fù)苏出(chū)现(xiàn)分(fēn)化。今年(nián)一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速(sù)缺口(kǒu)。分行业(yè)来(lái)看(kàn)，批(pī)发零售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑(zhù)业、住宿(sù)餐饮业增速均(jūn)高(gāo)于(yú)疫情(qíng)前三年(nián)均(jūn)值，这三个行业一(yī)季度(dù)复(fù)苏情况(kuàng)较好；知(zhī)识(shí)密集程度更(gèng)高的房地产业(yè)、租赁和商(shāng)务服(fú)务(wù)业、信息技术(shù)服务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看，当前(qián)青年失业人(rén)员增长的症结(jié)在(zài)于(yú)服(fú)务业就业复苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随着(zhe)受教(jiào)育水平的整(zhěng)体提高，青年就业(yè)大量流向(xiàng)知(zhī)识密集型服(fú)务(wù)业，如(rú)教育(yù)、信息技术等(děng)行(xíng)业。另(lìng)一方面(miàn)，年(nián)初疫情影(yǐng)响减弱(ruò)后，经济(jì)复苏的主力是知识(shí)密(mì)集(jí)程度较低的生活性服务(wù)业(yè)，而知识密(mì)集(jí)程度较高的生产性服务(wù)业复(fù)苏较慢。所以服务(wù)业就业复苏结构(gòu)分化，带来(lái)的(de)青年失业人口和25-59岁(suì)失业人口的(de)分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出现明显改善，应(yīng)届生就业(yè)压力大；而住宿餐饮等行业就业已经(jīng)出现回暖，但对(duì)于(yú)三(sān)分(fēn)之二(èr)接受过大学教育的(de)青年(nián)失业人(rén)口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端是城镇青(qīng)年劳动力，主要由青年人口和(hé)劳(láo)动参与率决(jué)定。2022年我国开始(shǐ)步入(rù)人口(kǒu)负增长(zhǎng)时代，城(chéng)镇青年劳动力可(kě)能将步入长期下降通道(dào)，这将(jiāng)从(cóng)分母(mǔ)端推升青年失业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于城镇(zhèn)青年人口数量(liàng)，而后者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村到城(chéng)镇的(de)迁(qiān)移人(rén)口，这两部分增量(liàng)未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正好是建国以来的(de)一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均出生人(rén)口超(chāo)2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年代开始明(míng)显(xiǎn)步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口(kǒu)，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转移(yí)也在减速(sù)。新增(zēng)城镇(zhèn)人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今(jīn)年随着疫(yì)情影响(xiǎng)减弱，人员流动恢复(fù)，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年(nián)有明显增长(zhǎng)，但可(kě)能(néng)仍然较难回(huí)到十(shí)三五期间超2000万(wàn)的(de)规模。当前我国(guó)城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人口数量(liàng)整体将呈(chéng)现(xiàn)下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预(yù)期下降(jiàng)

　　青年劳动(dòng)参与率有两(liǎng)个特点，一是(shì)低于其他年龄(líng)段群体，大部分青(qīng)年在校，并未进入劳动(dòng)市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根据今(jīn)年3月统计局(jú)披露的青年就业(yè)和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万(wàn)城镇青(qīng)年人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万(wàn)进入(rù)或有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)的(de)下降(jiàng)主要有三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅(jǐn)仅两(liǎng)年的时(shí)间里，该年(nián)龄段的在校生增加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于(yú)此(cǐ)前十(shí)年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶(è)化而退出劳动市场，在未来经济和就业好转(zhuǎn)后(hòu)会回(huí)到(dào)劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发布会指出当月“就业人员规模比1月(yuè)份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶(è)化(huà)时，也(yě)会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的(de)变(biàn)化导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与率。从社(shè)会风气来(lái)看，对学历的推崇导致本科毕业(yè)即进入就业市场的年(nián)轻人减(jiǎn)少，加上考(kǎo)研、考公(gōng)竞争(zhēng)激烈，发(fā)展至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分(fēn)青年人初次就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失(shī)业(yè)人口的增加(jiā)不能(néng)完全解(jiě)释青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动(dòng)力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失(shī)业人(rén)口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释当前(qián)青年失业率的一部分(fēn)，另一部分(fēn)则来自分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人(rén)口(kǒu)已(yǐ)经开始负(fù)增长，未(wèi)来青年(nián)失业率的变(biàn)动可能(néng)出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青年(nián)失业人口增加，同(tóng)时劳(láo)动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业(yè)人口降(jiàng)幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率下(xià)降。

　　我们(men)认为，未来失(shī)业人口会(huì)随着经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难以改变失业率的(de)分母下降趋(qū)势(shì)。青年(nián)劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业率的分母端可(kě)能(néng)会越来(lái)越(yuè)重要，这也是(shì)人(rén)口长(zhǎng)周期变化(huà)的影响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概念和数据(jù)说明

　　青年(nián)失业(yè)率的两(liǎng)个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人(rén)口调查失业率时(shí)，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调查失业率是城镇就业范围，并非针对全部就业人口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村就业(yè)，2022年底我国(guó)城乡(xiāng)就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并(bìng)未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青年(nián)失(shī)业率的(de)讨论以全国青年(nián)人(rén)口数(shù)量为出发(fā)点，未区分人口总量(liàng)与城(chéng)乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特别说明(míng)，各概(gài)念均是(shì)指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含没有劳动意(yì)愿的劳(láo)动年龄人口(kǒu)。按(àn)照统计局的(de)定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参(cān)加(jiā)或(huò)要求参(cān)加社会(huì)经济活动的人(rén)员。包(bāo)括就(jiù)业人员(yuán)和失业人(rén)员”，因此(cǐ)没(méi)有就业意(yì)愿的(de)劳动年龄人口不计入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业(yè)人(rén)口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人(rén)口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业率(lǜ)来自全(quán)国月度劳动力调(diào)查。该项调查制度于2005年正式(shì)实(shí)施，每年(nián)进(jìn)行(xíng)两(liǎng)次全国劳动力抽样(yàng)调(diào)查，调查范围为中(zhōng)国大陆的城(chéng)镇和(hé)乡村，调查(chá)对象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳动力市场变化(huà)情况，建(jiàn)立(lì)了31个大城市月度劳动力调查制(zhì)度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国(guó)月度(dù)劳动力调查正式在全(quán)国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳动(dòng)力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一(yī)左右。全(quán)国每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭(tíng)户(hù)约(yuē)为49415.7万(wàn)户(hù)，样本(běn)占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调(diào)查(chá)样本比(bǐ)例为1‰，五年(nián)一次的(de)人口抽样调查样(yàng)本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口普查则(zé)在(zài)长(zhǎng)表部分纳入(rù)就业调查，长表抽样比例(lì)是10％左右(yòu)，因而(ér)人口(kǒu)普查的就业(yè)数(shù)据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查数据进行修正，但结构数(shù)据(jù)仍会存在差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普(pǔ)后次(cì)年的年(nián)鉴(jiàn)将这(zhè)一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但结构数(shù)据(jù)的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房地产等(děng)不及预(yù)期，经济(jì)和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就业(yè)：从三因素(sù)框架看“疤痕(hén)效应(yīng)”来(lái)自何(hé)处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布(bù)时(shí)间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限(xiàn)公司

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