财(cái)联社5月17日(rì)讯（记者 闫军）AI主线(xiàn)“鲸落”，市场正在蓄力寻找下一个方向(xiàng)。

　　“我们现在对外(wài)输出市场观点会很谨(72小时是几天，72小时是几天几夜jǐn)慎，不再对外提明确(què)主(zhǔ)线，今年接下来的(de)市场大概率(lǜ)是不(bù)好做了(le)。”有基(jī)金公司人士向财联社记(jì)者表示，随着4月(yuè)底上市公司(sī)年报一季(jì)报的披露(lù)，炒作没有业绩(jì)的AI风险(xiǎn)变(biàn)高，而市(shì)场对有(yǒu)业(yè)绩支撑的新(xīn)能源又提不(bù)起兴趣。

　　从市场的情(qíng)绪来(lái)看，同样如此，5月16日(rì)的市场(chǎng)亮色(sè)不多，沪指失守(shǒu)3300点，成交(jiāo)额低(dī)于9000亿元，近5个交(jiāo)易日以来，市(shì)场(chǎng)成交额较前期明(míng)显萎(wēi)缩，资金观望(wàng)的情绪有所(suǒ)加重(zhòng)。北向资金16日净卖出34.01亿元，结(jié)束此前连(lián)续(xù)7个交易日净流入(rù)的态势(shì)。

　　其(qí)中，人气板块AI批量(liàng)跳(tiào)水无疑打击了市场的信(xìn)心。AI概(gài)念股(gǔ)持(chí)续(xù)低迷，高位股集体大跌，浩(hào)瀚深度、剑桥科技、出版传媒、引(yǐn)力传媒等(děng)多股跌停，有投(tóu)资者开玩笑建议“5月16日为人工智能受难日，纪(jì)念人类第(dì)四(sì)次工业革命(mìng)进程中，人工智能行(xíng)情开(kāi)启后第一次全面大溃败”。

　　今(jīn)年另外一条主线中特估方面(miàn)，中(zhōng)字(zì)头个(gè)股震荡调整，中(zhōng)船(chuán)科技跌(diē)停，中科信(xìn)息跌(diē)超10％。反观新(xīn)能源方(fāng)面(mi72小时是几天，72小时是几天几夜àn)，电(diàn)力稍好(hǎo)，锂价“十连涨”，但(dàn)市场昙花一现，产(chǎn)业链上(shàng)没有(yǒu)形成全面的行(xíng)情(qíng)反弹。

　　在存量资金的搏杀(shā)之下，从A股结构(gòu)上(shàng)看，AI、中特估和新能源形成了(le)“三国对立”格(gé)局，轮流做“输血包”。对于资金的轮(lún)番流(liú)动(dòng)，有(yǒu)投(tóu)资者表示，对“魏（中特(tè)估）蜀（新能源）吴（AI）”失望(wàng)了，很想(xiǎng)知道芯片能不能(néng)成为“晋(jìn)”。

　　平安基金经理刘杰表示，近期(qī)引领市场的(de)两(liǎng)大主题“中特估”及人工(gōng)智能板块(kuài)均(jūn)出现调整，整(zhěng)体盘面(miàn)主线(xiàn)不够清(qīng)晰(xī)。但可以判断，随着海(hǎi)外加息节(jié)奏逐渐趋缓、国内稳增长促内需政(zhèng)策及货币政策的推(tuī)出(chū)，且国内经济温和复(fù)苏背景下，权益(yì)市场整体行情预计(jì)将继续向上(shàng)修复。

　　对于市场风格，他进(jìn)一步指出，目前市场风(fēng)格(gé)阶段(duàn)性可能将更加趋向均衡，中(zhōng)短期内，人工智能、新能源、医药及中特估(gū)等板块均有阶段性的相对收益；而长期来看(kàn)，先进制造、新能源、TMT、消(xiāo)费等(děng)行业(yè)中的核心资产仍将是(shì)持(chí)续关注(zhù)的(de)市场(chǎng)主线。

　　整个市场的亮点在(zài)医(yī)药的(de)反弹，三博脑科、何氏眼(yǎn)科、普瑞眼科均创历史新高，有网(wǎng)友调侃：炒股(gǔ)费脑、费眼，不(bù)知挂脑科(kē)好(hǎo)还是挂眼(yǎn)科好(hǎo)？

　　最(zuì)强主线“熄(xī)火”

　　年初以来，各大指数除创业板指外累计均有上涨，大消费(fèi)、大金融等板块首(shǒu)先(xiān)迎来了(le)基本面预期(qī)修复的(de)改善，而通信、计算(suàn)机(jī)、传(chuán)媒等(děng)板块也在人工智能等产业趋势变化的影响(xiǎng)下出(chū)现了连续大涨。而低(dī)估(gū)值(zhí)高股(gǔ)息为代(dài)表的(de)“中特估”品(pǐn)种也走(zǒu)出(chū)了连续上涨行情(qíng)。其(qí)中，尤(yóu)以(yǐ)TMT最(zuì)为吸睛(jīng)又吸金。

　　以ChatGPT引领的TMT行情自去年底启动以来(lái)，成为(wèi)市(shì)场最热主线，Wind数据显示，TMT自2022年12月23日至2023年4月13日期间涨幅达到31.23％，万(wàn)得AI指数则(zé)在4月4日达(dá)到年(nián)内最高点，年内涨(zhǎng)幅(fú)超过60％。

　　AI板块翻倍(bèi)股聚集(jí)，华夏中(zhōng)证(zhèng)动漫游戏ETF、华(huá)泰柏瑞中(zhōng)证动漫游戏(xì)ETF等相(xiāng)关(guān)基金年内也短暂出现过翻倍(bèi)。不过(guò)随着行业交易(yì)拥(yōng)挤度升至40％，基金调(diào)仓至高位后，AI板块(kuài)在4月(yuè)开始(shǐ)回(huí)调，截(jié)至5月16日，AI指数距离年(nián)内高点已(yǐ)经下跌(diē)超过13％，年内涨幅也收窄至39％。

　　AI连续调整四个交易(yì)日，热门个股批量跳水让(ràng)追高的投资者体验非常差，市场(chǎng)浮躁自(zì)然赚(zhuàn)钱效应差。

　　有投资(zī)者表示，别(bié)人(rén)做量化学的是巴(bā)菲特滚雪球，我们学的是(shì)“龙头(tóu)战法”，龙头(tóu)战法是啥(shá)？

　　有网(wǎng)友给(gěi)出(chū)通俗易懂的解答：宁愿被强者打得头破血(xuè)流，也不愿与弱者共舞。这是(shì)整(zhěng)个龙头(tóu)战法(fǎ)体系(xì)里(lǐ)面的核(hé)心，就是拥抱强势股(gǔ)，永(yǒng)远拥抱强势股，即使亏钱(qián)也(yě)要亏给(gěi)强势股(gǔ)，追(zhuī)求的是暴利。

　　回到(dào)基(jī)金(jīn)收益率上(shàng)，此前(qián)翻倍动漫游戏主题ETF迅速回撤(chè)，距(jù)离(lí)最高收(shōu)益率已经(jīng)回撤近20个百分点(diǎn)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)15日，华夏(xià)中证动(dòng)漫游戏(xì)ETF回报率依然最(zuì)高，为81.31％，近(jìn)一周回(huí)报率为-10.78％，周回报率跌(diē)幅超过10％的还有华泰柏瑞、国泰中证(zhèng)动漫(màn)游戏(xì)ETF。此外国泰中(zhōng)证(zhèng)沪港深动漫游戏ETF、银华体(tǐ)育文化单周跌(diē)幅也超(chāo)过9％，全市(shì)场单周跌幅超过8％的有27只(zhǐ)基金，集中在(zài)动漫游(yóu)戏、传媒(méi)、娱(yú)乐文化、智(zhì)慧生活(huó)等(děng)相关主题上。

　　新能源(yuán)基(jī)金(jīn)周(zhōu)最(zuì)高“回血”超10％

　　锂电池(chí)领涨似乎(hū)“一日游”，在5月16日，新能源板(bǎn)块没有能延续(xù)周一的强势。从多(duō)家公(gōng)募基(jī)金观(guān)点反馈来(lái)看，不论是从基本(běn)面、还是估(gū)值，新能源(yuán)的(de)暗黑时刻已经过去。新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业(yè)自2022年7月开始长(zhǎng)达11个月的调整周期，板块龙(lóng)头公司去年下跌超过40％，调整(zhěng)幅(fú)度与时间都已经十(shí)分充分。

　　尽管(guǎn)反(fǎn)弹的基础(chǔ)已经(jīng)具备(bèi)，但是面对中特估的政策红利与AI的(de)无限想象空间，新能源距离真正的(de)反弹似乎总是缺乏“临(lín)门(mén)一脚”。

　　从基(jī)金表现来看(kàn)，这一趋势正在慢(màn)慢聚力。从近一周基(jī)金回(huí)报率来看，排名靠前的均为重仓新能(néng)源(yuán)，比如国投瑞(ruì)银先进制(zhì)造、长安裕盛、国投瑞银(yín)产业趋(qū)势和长安鑫禧(xǐ)涨幅超过(guò)10％。从近一周回报率首尾基金来看，华夏中证动漫游戏(xì)ETF与国投瑞银先(xiān)进制造(zào)之间(jiān)收益差额(é)超过20％。

　　机构直言(yán)市(shì)场(chǎng)处于“战略僵持阶(jiē)段的乱战”

　　16日(rì)下午，一份(fèn)某公募基金交流的纪要在市场上流出(chū)，直言经济(jì)缓慢复苏中，还没(méi)有主线出现，当前市(shì)场更需(xū)要信心。

　　港股向来有“五绝六穷七翻身”的(de)说法，在5月政策(cè)、业绩处(chù)于相对真空(kōng)期(qī)，市(shì)场很难有好的表现。当下(xià)A股同(tóng)样如此。创金(jīn)合信首(shǒu)席经济学家(jiā)魏凤春表示，对(duì)市(shì)场(chǎng)的整体(tǐ)观(guān)点是大概率市场处于(yú)“战略僵持阶段的乱战”，5月交(jiāo)易机会可能更均衡、但也(yě)更(gèng)脆弱，当前(qián)可能是一个布(bù)局的好阶段，而(ér)未必会(huì)是收获的(de)阶段，投资者需要多一(yī)点耐(nài)心(xīn)。市场可(kě)能继续对(duì)一季(jì)报定价，短期市场(chǎng)的(de)核心矛(máo)盾在于缺乏特别明显的亮点。

　　魏凤(fèng)春(chūn)提醒(xǐng)投资者，虽然(rán)看(kàn)好(hǎo)TMT和中特(tè)估全年的投(tóu)资机会，但是短(duǎn)期游戏(xì)传媒和中特估与(yǔ)其他(tā)板块分化(huà)较为极致，也是(shì)不争的事(shì)实，提醒投资(zī)者(zhě)这两个板块短期可(kě)能(néng)的风(fēng)险。从策略角度看，魏(wèi)凤春表(biǎo)示，投资者需(xū)要高(gāo)度重视交易的灵活性。策略的整体包括趋势、结构(gòu)与节奏，反弹带来的是(shì)节奏的变化，不是趋势和结构的变(biàn)化。

　　此外，博时基金(jīn)表示，16日(rì)发(fā)布的4月经济指标显示(shì)，4月份国内服务业和消(xiāo)费恢复相对较快，我国经济(jì)运(yùn)行总体(tǐ)延续修复的态势、但修复的基(jī)础仍需继续巩固。货币政策依然(rán)延续(xù)前期稳健偏(piān)宽松的基调，流动性也维(wéi)持合理充裕的态势。当前市(shì)场对(duì)央(yāng)行后(hòu)续采取(qǔ)降(jiàng)息操作仍有一定的预期。今年(nián)仍是“稳增长”之(zhī)年，或可(kě)适当关注受益“一带一(yī)路(lù)”政策的概念(niàn)板块的机会。

　　不(bù)过亦有市场人士表示不必过分悲观，随着股(gǔ)指交(jiāo)割(gē)日临(lín)近，盘面波(bō)动(dòng)剧烈(liè)一点，算是(shì)正常的行为，不必放大恐慌。在储蓄资金大搬家和经济复苏的大趋势下，纠结于几十个点(diǎn)的(de)起伏可能会误判方向。边走边看，行情会在犹豫中(zhōng)展开。

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