在锂价初现企稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业(yè)去库(kù)存进展又如(rú)何？

　　披露年报和一(yī)季(jì)报(bào)后(hòu)，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体(tǐ)开(kāi)放日上作出(chū)一系列判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国基金(jīn)报记者表示(shì)，近期“跌(diē)跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之(zhī)间(jiān)形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示(shì)，库(kù)存(cún)“水位(陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思wèi)”已(yǐ)经显(xiǎn)著降低(dī)，压力(lì)已并(bìng)不明显(xiǎn)。这也(yě)在一定程度上反映了电(diàn)池厂(chǎng)商们近(jìn)期去(qù)库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而(ér)且(qiě)需(xū)要注意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业(yè)今年上升(shēng)空间(jiān)预计(jì)将高于(yú)动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在(zài)15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核心原材料，碳酸(suān)锂价(jià)格大(dà)起大落在市场上引起(qǐ)巨(jù)大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾(céng)经开车16个小时(shí)经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁(cái)、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了锂价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速击(jī)穿(chuān)20万元(yuán)关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天(tiān)内(nèi)，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续(xù)两日(rì)上涨，两日(rì)内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万(wàn)元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什(shén)么区间较为合(hé)理(lǐ)，国轩(xuān)高科方(fāng)面也给出自己研判。王启岁(suì)在(zài)会(huì)上表(biǎo)示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形(xíng)成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处(chù)于(yú)稳定增长阶段，储能行业在一季度(dù)是处于投标、招标的(de)阶段，第三(sān)季度将迎来大规模(mó)交(jiāo)付，而储能(néng)大(dà)规模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价(jià)格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价(jià)格下(xià)降，对于电池(chí)厂商的毛利率提升已经有(yǒu)了(le)立竿见影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方面来(lái)看，国轩高(gāo)科(kē)在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个(gè)百分(fēn)点。实际上，同样的情况也发生(shēng)在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德(dé)时代一季度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明(míng)显(xiǎn)，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一(yī)季(jì)度之后(hòu)，我们依然(rán)判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也正在加速产能扩张。其南(nán)京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池(chí)项目、庐(lú)江基地(dì)年产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐(tóng)城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池(chí)项目等多个(gè)项目相(xiāng)继(jì)投产。据规划(huà)，国(guó)轩(xuān)高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国轩高科(kē)的一季(jì)报显示(shì)，其截至报告期末其(qí)存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其一(yī)季(jì)度末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去(qù)年底，这(zhè)一(yī)比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业(yè)整体状(zhuàng)况看，国轩高科存货水平保持了较低位置(zhì)。国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁蔡(cài)毅也表(biǎo)示(shì)，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂原(yuán)材料有(yǒu)自(zì)产(chǎn)能力(lì)，因此其外购仅(jǐn)补充自(zì)产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科存货水位(wèi)下降，也(yě)反映了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂商存(cún)货余额(é)均在下降。其中宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库(kù)存较低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水平，后(hòu)续将根据规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一(yī)份研(yán)报中指(zhǐ)出，在电池环节(jié)，厂(chǎng)商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材(cái)料(liào)均(jūn)维持极低库存，电池本(běn)身库存不足1个月；另外(wài)在中游材料方面，正极和电解液库存(cún)周(zhōu)期大(dà)幅(fú)下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库(kù)存周(zhōu)期较长，而隔膜(mó)约为一个(gè)月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机构认(rèn)为，目(mù)前库存多集(jí)中(zhōng)于上游锂盐(yán)厂(chǎng)，中游材(cái)料库存极低，基(jī)本保(bǎo)持7天(tiān)的最(zuì)低安全库存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求(qiú)。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出(chū)海”。该公司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并(bìng)已顺(shùn)利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本(běn)地(dì)化运(yùn)营。其(qí)年(nián)报显示，2022年该(gāi)公司海外销售收入(rù)达到(dào)29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供(gōng)不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近日(rì)，宁德(dé)时(shí)代也作出(chū)判断认为，储能(néng)方面今年(nián)预计增速将(jiāng)会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交流中也(yě)认同这一观点。他预(yù)计(jì)，储能(néng)行业今年上升空间预计会高(gāo)于动力(lì)电池，其(qí)中(zhōng)国外家储市场需求预(yù)计会在下(xià)半年(nián)放(fàng)量(liàng)，而国内大储市场方面，今年一季度处于招(zhāo)标(biāo)阶段，自二季(jì)度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从(cóng)国轩(xuān)高科披露的年报数(shù)据(jù)显示，其储能业务在2022年(nián)实(shí)现(xiàn)了(le)35.08亿陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思元的营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数(shù)据计算(suàn)，储能业务已经占(zhàn)到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上升空间更(gèng)大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在(zài)家储环节，因为(wèi)涉及到用电需求，每(měi)年到了第二季度(dù)开始后才爆发。而在大储环节(jié)，国(guó)内下游招标、立项都(dōu)在一季度，真(zhēn)正出货是在二(èr)季度以后，目前订单状况看来是(shì)供不应求。此外(wài)，海外的客户(hù)也正逐(zhú)渐接受中国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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