5月以来，港股市场仍在持续(xù)下跌，最(zuì)近一个交易日即5月25日主要指数更(gèng)是创出年内收(shōu)市新低。不过，虽然(rán)多(duō)只投资港(gǎng)股的ETF产品年内收益告(gào)负(fù)，但资金越(yuè)跌越买，多(duō)只港股(gǔ)ETF产品年内份(fèn)额增幅明显，纷纷创下历史新高。如广(guǎng)发基金两只(zhǐ)港(gǎng)股ETF年内(nèi)份额分别激(jī)增(zēng)16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也(yě)持续增长(zhǎng)，最新份额更是(shì)逼近700亿份(fèn)。

　　多位(wèi)业内人士对此表(biǎo)示，港股作为离岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国内市场，而(ér)流动(dòng)性(xìng)与海外流动性相关度较高，在基本面及流(liú)动性双重压力下，5月市场(chǎng)走势较弱。不过，当前(qián)港股市场(chǎng)估值水平已处于历史偏低水平，具备一定的投资(zī)性价比，看好人(rén)工智能、互联网科技(jì)、创新药等(děng)细(xì)分领域的(de)投资机(jī)会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份(fèn)额再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合计(jì)达2284.37亿份，相较(jiào)于年初增(zēng)幅超37％，年内资金(jīn)合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有(yǒu)多只(zhǐ)ETF产品份额(é)增幅明显，且再创(chuàng)历史新高。其中，广(guǎng)发恒生科技ETF、广发(fā)港股创新药(yào)ETF年(nián)内(nèi)份(fèn)额(é)增(zēng)幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不(bù)仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产(chǎn)品中位列前二。而(ér)易方达、富国基金等旗下(xià)5只港股ETF产品份(fèn)额也实现(xiàn)倍数增(zēng)幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年内份额增幅(fú)超31％，最新(xīn)份额(é)已站上699.71亿份的高(gāo)位，再创(chuàng)历(lì)史新(xīn)高，并继(jì)续(xù)蝉联(lián)市(shì)场规(guī)模(mó)最大的(de)港股(gǔ)ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩(jì)来看，截至5月26日，仍(réng)有超九成港股ETF产品年内收(shōu)益为负，产(chǎn)品平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实上，今年(nián)以(yǐ)来(lái)港股市场持续震荡下(xià)跌，3月下(xià)旬(xún)虽有小(xiǎo)幅回(huí)调(diào)，但4月下旬之(zhī)后又(yòu)转跌，5月25日，港股再度缩(suō)量下跌，恒生指数(shù)、恒生科技指(zhǐ)数在(zài)同日创下年(nián)内收市新低；而整体看(kàn)，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少，波(bō)动中枢(shū)朝下移动。

　　对(duì)于(yú)近期港股市(shì)场(c希望的拼音是什么hǎng)波动(dòng)下(xià)跌，广(guǎng)发恒生科技ETF基金经理刘杰分析(xī)系受(shòu)多个因(yīn)素影响(xiǎng)。一方(fāng)面，国内经济复苏(sū)斜率放缓，市场处于弱预期(qī)和弱复苏叠加的阶(jiē)段；另一方面，海外核心通胀仍存(cún)韧性(xìng)，美国债务上限到期带来的(de)债务违约风险(xiǎn)也对市场风险(xiǎn)偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊(náng)括(kuò)了大部分内地互联网(wǎng)以及新经济(jì)领(lǐng)域上市公司，5月份日本正式出台了(le)制造(zào)设(shè)备管制措施(shī)，加大了市(shì)场对于国内科技领域的担忧，同(tóng)期A股市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪偏弱，均影(yǐng)响了(le)5月份港(gǎng)股(gǔ)市场的表现。

　　诺德基金基金经(jīng)理(lǐ)张昳泓认(rèn)为，港股近期波(bō)动较大(dà)主要有基本面以及资金面两方面的原因。

　　首先，从基(jī)本面角(jiǎo)度来看，去年防疫政策转(zhuǎn)向后市场对于(yú)国内疫(yì)后复苏有(yǒu)较高的(de)预期，“从(cóng)春节前后的复苏情况，我(wǒ)们确实看(kàn)到由于线(xiàn)下场景的修复，消费(fèi)需求出现了比较好的恢复(fù)。而进入4、5月(yuè)份(fèn)，国内经济(jì)整体相较一季度环比有所减弱，这也使(shǐ)得(dé)市场对于(yú)国内(nèi)经济复苏预(yù)期开始(shǐ)修正，整体盈利端预期有所下修(xiū)。”

　　其次(cì)，从资金流(liú)动性的角度来看，张昳泓(hóng)表示，海(hǎi)外(wài)对(duì)于暂停加息的(de)节(jié)奏出(chū)现反复，人民币(bì)汇率也(yě)在(zài)持续走弱，近期跌破(pò)7的(de)关口。港(gǎng)股作为离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与海外流动性相关(guān)度较高(gāo)，在基本面(miàn)及流动性双(shuāng)重压力下(xià)，5月市场(chǎng)走势较弱。

　　中融(róng)基金直言(yán)，港股从Beta的(de)角度是(shì)中(zhōng)美(měi)经济相对强(qiáng)弱关系的直接反馈，“放(fàng)开(kāi)国门(mén)之后我们预期中国(guó)经济向上，美国(guó)经济进(jìn)入衰退，所以港(gǎng)股(gǔ)表现(xiàn)很亢(kàng)奋，但实际结(jié)果(guǒ)中美两边(biān)的(de)状态变化还(hái)是需要更长时间，但(dàn)大概率还是会发生的，在这(zhè)个过(guò)程中的(de)波(bō)折就(jiù)对应(yīng)着人民(mín)币汇率和港股的大幅(fú)波动(dòng)。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分领域投(tóu)资机会

　　尽管年内持续下(xià)跌，但多位业内人(rén)士认为，当前(qián)港股市场估值水(shuǐ)平已处于历(lì)史偏低水(shuǐ)平，具备一定的(de)投资(zī)性价比，并(bìng)看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能、互联网科技、创新药等细分领域的投(tóu)资机会。

　　广发(fā)基金刘杰表示，受(shòu)欧美(měi)银行业危机影响和主(zhǔ)要经济(jì)体政策变化扰(rǎo)动，今(jīn)年以来(lái)港股持续回调(diào)，整体(tǐ)表现不如(rú)A股。但(dàn)随着国内外流动(dòng)性压力持续缓(huǎn)解(jiě)，未来(lái)港股资金面或(huò)有(yǒu)机会得到改善，结(jié)合当前(qián)的低估值(zhí)水平(píng)，港(gǎng)股(gǔ)吸引力(lì)或许(xǔ)逐步(bù)凸显。“某(mǒu)些波动较大且回调较多的细分板块或(huò)许是(shì)值得(dé)关注(zhù)的方向，例如(rú)恒(héng)生(shēng)科技(jì)以及(jí)港股创(chuàng)新药(yào)等，若未来市(shì)场进一步回暖(nuǎn)，科技(jì)领域、港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)药以及消费复苏或者(zhě)更能调动市(shì)场(chǎng)的关注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基金刘杰认为港股(gǔ)波动(dòng)性较大，建议投资(zī)者通过(guò)定投分散参(cān)与，较好(hǎo)平衡风(fēng)险和机会。同时，选择更有价值的细分(fēn)赛道，或许更(gèng)符合未来市场的(de)表(biǎo)现。

　　具体来(lái)看，首先(xiān)，人工(gōng)智能有望成为全球投资的主线(xiàn)，推动了(le)中美股市(shì)的表现，未来人工智能应用或利好科(kē)技相关细(xì)分领域。其次，港股创新药(yào)是(shì)国内医药领域长期具备相对优(yōu)势的细分赛道，对比美国创(chuàng)新药占比医(yī)药(yà希望的拼音是什么o)市(shì)场80％的(de)占(zhàn)比(bǐ)，国(guó)内占比(bǐ)仅为10％左右(yòu)，未来肿瘤等(děng)方向需要更多更先(xiān)进的疗法和创新药，长期投资价(jià)值值得(dé)关注。此外(wài)，港(gǎng)股消费行业也有望(wàng)上行(xíng)。因(yīn)为目前(qián)我国经济(jì)总量数据回暖(nuǎn)，国内(nèi)经济(jì)长远发展的确定性增(zēng)强(qiáng)，居民可支配收(shōu)入增加，消(xiāo)费信心正逐(zhú)步恢复。

　　中融(róng)基金(jīn)表(biǎo)示，港股市场是以机(jī)构(gòu)和外资为主导的市场，因此海外经(jīng)济(jì)数据(jù)对港股资金面会产生较(jiào)大影响。在当(dāng)前流动性持续承压和(hé)较(jiào)弱的国际(jì)宏观环境背景下，短期港股或是震荡行情，投资者可(kě)以关注(zhù)高稳定性且具备估值(zhí)性价比的标的(de)。

　　“当中国(guó)经济恢复比预(yù)期更强(qiáng)或(huò)者美国经济下滑比(bǐ)预期更快(kuài)这二者中任一情景发生甚至(zhì)同时发生时，我们可能就(jiù)会看(kàn)到(dào)人民币(bì)汇率的走强(qiáng)，同时港股整体表(biǎo)现也会(huì)走(zǒu)强。”中融基金(jīn)进(jìn)一(yī)步(bù)指出，可以先重点关注运营商等高股息资产，而随着市场(chǎng)预期更进一步强(qiáng)化，可以更多关注(zhù)互(hù)联网、创新药等高弹(dàn)性板块(kuài)。因为(wèi)消费(fèi)品的业绩差异很(hěn)大(dà)，建议更(gèng)多关注个(gè)股的性价(jià)比(bǐ)与成长的确定性。

　　诺德基(jī)金张昳泓(hóng)直言，从(cóng)长期维度来看(kàn)，当下港(gǎng)股市场具备一定的投资性价比，当前估(gū)值水平(píng)仍然位于历史偏低水平。从基(jī)本面角(jiǎo)度(dù)来说，他们(men)认(rèn)为国内经济(jì)的(de)复苏节奏可能大概率是(shì)一(yī)波三(sān)折趋势向(xiàng)上的(de)弱复(fù)苏(sū)态势，当下港股市场已经(jīng)price in经济复(fù)苏较弱的相对悲观的预期(qī)，往后(hòu)看随着经济的缓慢复(fù)苏，预计盈利预(yù)期也会逐步上修。而从(cóng)流动性(xìng)角度来看，美联储暂停加息虽在节奏上较难判(pàn)断，但往未来看是大概(gài)率事件，预计人民币汇率的压力(lì)也会逐步缓(huǎn)解(jiě)。

　　“细(xì)分(fēn)板(bǎn)块上，我(wǒ)们认为顺周期受(shòu)益于国内经济复苏的消费、互联网、医(yī)药等板块仍然值得(dé)重点关注。”张昳(dié)泓表示，港股市场由(yóu)于其离岸市场特性，海外投资人占比较高(gāo)，受(shòu)国内及海外多重因素影响，市场整体波动(dòng)性(xìng)较大(dà)，建议(yì)投资(zī)人可(kě)以(yǐ)逢(féng)低(dī)布局，更多(duō)可(kě)以采取基金定投的(de)方式投资(zī)于港股市(shì)场(chǎng)。<希望的拼音是什么/p>

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