自4月下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资(zī)金在科创(chuàng)板投资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)科创板及(jí)其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半(bàn)导体相关ETF也持(chí)续(xù)吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个(gè)月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)单前三名。

　　在业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)看来(lái)，场内资金不(bù)断(duàn)借道ETF基(jī)金加速布局(jú)科创板、半(bàn)导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市场对(duì)上(shàng)述板块投资价(jià)值的认可。经过前(qián)期(qī)调整(zhěng)，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作为场(chǎng)内资金配置的(de)工具(jù)性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资金净(jìng)流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来(lái)，场内资金持续流入科(kē)创板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)从年(nián)初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的(de)606.24亿(yì)元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金(jīn)看来，电(diàn)子、计(jì)算机(jī)等科(kē)创(chuàng)板的核心权重行业持续获得(dé)资金(jīn)青睐，一(yī)方面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半导体(tǐ)下行周(zhōu)期(qī)拐点(diǎn)临近，业绩边际(jì)改(gǎi)善的(de)预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变化来看，电子、计算机和(hé)通(tōng)信板块的2023年盈利和(hé)收入预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善(shàn)，与此同时(shí)新能源板块的(de)增速(sù)依然(rán)稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整(zhěng)体较高的盈戊申年是哪一年利质量。

　　易方达基(jī)金进一步(bù)分(fēn)析指出，整体(tǐ)来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年一季度的(de)利润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未(wèi)来的一致预期净利润增速来看，科创50相比其他(tā)宽基(jī)指数仍有优势，配(pèi)置性价比较高(gāo)，反映出(chū)较好的(de)基(jī)本面。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平来(lái)看(kàn)，科创50仍(réng)处于历史较低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈利估值匹配度依(yī)然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三(sān)年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜(jiāng)英也看(kàn)好今年以来(lái)科创板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整体估值性(xìng)价(jià)比以及对(duì)未来产业的反(fǎn)应(yīng)程度，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过了(le)三(sān)年的估(gū)值回归，很多(duō)公司的(de)估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享(xiǎng)受行(xíng)业和公司(sī)的长期成长。”华南一位基金经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济(jì)产业(yè)省公(gōng)布(bù)外汇法法令修正案(àn)，将(jiāng)先进芯片制造设备(bèi)等(děng)23个品类(lèi)追加列入出口管(guǎn)理的管制对象，上述修(xiū)正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替(tì)代加速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日(rì)A股(gǔ)市场少数逆势飘红的(de)板块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段(duàn)时间半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块回调，资金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体或是芯(xīn)片(piàn)指数的(de)ETF合计(jì)资金净流入超过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)行(xíng)业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名(míng)。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存储芯片(piàn)自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或(huò)已接近(jìn)行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其(qí)他半导体(tǐ)产业链(liàn)环节，具备较强的(de)大宗商(shāng)品(pǐn)属性，国(guó)际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞生(shēng)时，提(tí)升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂商则(zé)会通(tōng)过(guò)降价进行库存去化。供给与需求的(de)错配使得存储行(xíng)业(yè)具有(yǒu)较(jiào)强的周期性(xìng)。

　　国(guó)戊申年是哪一年泰基(jī)金称，回顾(gù)历史上存储芯片(piàn)的(de)周期(qī)走势，结合2022年四季(jì)度行业龙头(tóu)营收数(shù)据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半年(nián)有望(wàng)迎来(lái)存储芯片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模型为代表(biǎo)的人(rén)工智能(néng)新(xīn)兴需求爆(bào)发，对于算力以(yǐ)及存储的爆(bào)发(fā)性需求由(yóu)产(chǎn)业链下游(yóu)传导到上游，促(cù)进(jìn)上(shàng)游芯片厂(chǎng)商提升自身产(chǎn)量。叠加(jiā)近(jìn)两个季度(dù)量(liàng)价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯(xīn)片板块有望(wàng)在今(jīn)年下半年迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过，国泰(tài)基金(jīn)提醒，投资(zī)者需要警惕国际局势以(yǐ)及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业(yè)基金(jīn)经理刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬(yìng)科技的(de)投资机会需要(yào)看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以(yǐ)及一(yī)些真正的创新落地。预(yù)计半导(dǎo)体和(hé)消费电子大概率在二季度及二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年(nián)硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英宇(yǔ)也倾向判断，半(bàn)导体产业链(liàn)正(zhèng)处于供给(gěi)侧收(shōu)缩匹配需求(qiú)端，进(jìn)一步压缩产业链库存(cún)的(de)时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行(xíng)业(yè)有望迎来库(kù)存加(jiā)速出清，营收和(hé)利润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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