财联(lián)社4月(yuè)21日讯(xùn)（记者 王宏）财联(lián)社记者(zhě)从业(yè)内获悉(xī)，近期(qī)监管部门正(zhèng)陆续召(zhào)集(jí)相关保险公司开会(huì)，主要内容(róng)是进行窗口指导(dǎo)，要求寿险公司调整新开发产品的定(dìng)价利率，控(kòng)制利差(chà)损，要(yào)求新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发(fā)产品定(dìng)价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获(huò)悉(xī)，近日监管部门陆续召集了(le)多家寿(shòu)险公司(sī)开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公司调(diào)整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管要求(qiú)险(xiǎn)企新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此(cǐ)次(cì)调整的主(zhǔ)要思路是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不(bù)久前(qián)监管召(zhào)集险企进行调研会的(de)后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险(xiǎn)业降低负债(zhài)成本，加强行(xíng)业负(fù)债(zhài)质量管(guǎn)理(lǐ)，银保监会(huì)人身险部组织保险行业(yè)协会以及(jí)多家保险公司(sī)开展调研。将(jiāng)重点调研普通险(xiǎn)预(yù)定利率(lǜ)分布、分(fēn)红(hóng)险预定利(lì)率(lǜ)和分红水平等公司(sī)负债成本情况，以(yǐ)及降低责任(rèn)准备金评(píng)估利(lì)率(lǜ)对公司(sī)和行业(yè)的影响(xiǎng)，包括对(duì)新(xīn)产品定价(jià)、存量业务退保、销售(shòu)行为、市(shì)场竞争分析变(biàn)化等(děng)的影响。

　　随后据报(bào)道，监(jiān)管在北京、南京(jīng)、武汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北(běi)京(jīng)参(cān)会的(de)保险公司包括中国人寿(shòu)、新华(huá)人寿、阳光人寿(shòu)、中(zhōng)邮(yóu)公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品人(rén)寿等；南(nán)京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安(ān)联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险公司(sī)有合众人寿、国富人(rén)寿、国(guó)华(huá)人寿(shòu)等。

　　据(jù)当时参(cān)会(huì)的一位总精算师表示，各(gè)险企基(jī)本就(jiù)降低责任准备金评估(gū)利率达成共识，有公司建(jiàn)议(yì)分阶段调整(zhěng)，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动(dòng)态调(diào)整(zhěng)。具体的调(diào)整方案还(hái)有待(dài)监管研(yán)究后出(chū)台(tái)。

　　有保险(xiǎn)公司(sī)业内人(rén)士对财联(lián)社记者表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业内人士对财联社记者(zhě)表示，此次(cì)主要涉(shè)及新开(kāi)发产品的定价利率，以往(wǎng)的(de)产品不(bù)受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避(bì)免(miǎn)利(lì)差损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示(shì)，我国险(xiǎn)企资(zī)产配置(zhì)风格稳(wěn)健，债券投(tóu)资比例(lì)稳步提(tí)升，其他资产以非标资产为主、投资比例持续回(huí)落(luò)，股(gǔ)票和(hé)基金投资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利(lì)率中枢下行，长(zhǎng)久(jiǔ)期债(zhài)券和优质非标资产供给有限，保险固(gù)收(shōu)类资(zī)产配置面(miàn)临挑战(zhàn)。同时，权(quán)益市场波动率较大、对(duì)投资(zī)收益率影响较大。近年监管按产品(pǐn)类型(xíng)调(diào)整评估利率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银(yín)保监会召开(kāi)座谈(tán)会，各险企已就降低(dī)责任(rèn)准备金评估利(lì)率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾(céng)表示，短(duǎn)期来看，引(yǐn)导降低(dī)负债成本将大幅刺激产品(pǐn)销售(shòu)，老产品停售(shòu)炒作(zuò)难以避(bì)免。中期(qī)来看，预定利率跟随评(píng)估利率下行，保(bǎo)险公(gōng)司(sī)分(fēn)红险占比提升，有望(wàng)缓解人身险(xiǎn)公(gōng)司刚(gāng)性负债成(chéng)本压力，寿险产品本身保本(běn)属性有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过多次调整(zhěng)评(píng)估利率的行(xíng)动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了(le)和银行竞争，长期保(bǎo)险(xiǎn)的预定利率(lǜ)均(jūn)公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品在8％以上。考虑(lǜ)到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿(shòu)险保单(dān)预定利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿(shòu)险保单的预定(dìng)利率调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看，美国在20世(shì)纪(jì)80年代，日本(běn)在20世纪90年代末(mò)都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美(měi)国寿险业(yè)竞争激(jī)烈(liè)，为提高(gāo)竞争(zhēng)力，险企销(xiāo)售(shòu)大量高负债成本、低(dī)利润产品。1980年左右，利率(lǜ)下行(xíng)，投资承压，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保险公司(sī)破产，其(qí)中80％发(fā)生(shēng)在1982年以后，主要系(xì)险企(qǐ)销售大量对利率敏(mǐn)感的低利(lì)润产品；同(tóng)时市场(chǎng)压力致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考海外，低利率环(huán)境(jìng)下，负(fù)债(zhài)端主要通(tōng)过调(diào)整寿险产品(pǐn)结(jié)构、下调预定(dìng)利率的方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年(nián)来，我国长端利(lì)率地位震荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险行业(yè)面临着潜在的利差损风险、险企利润承(chéng)压(yā)。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品(pǐn)负(fù)面清单、下调演示利率(lǜ)、分产(chǎn)品调整评估利率等降低(dī)负债端成本。

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