作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么-橘子百科-橘子都知道

作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范式之一：低估值、高分红

　　低(dī)估值、高分红(hóng)，是(shì)包括能源链、“一带一路”和运营(yíng)商在内的(de)“中特估”方向最(zuì)鲜明(míng)的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底(dǐ)，能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商PB估(gū)值分别处(chù)于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位(wèi)。而即便经历年初以来的大幅上涨后，当前这些板块估值仍处于历(lì)史平均水平附(fù)近。2）与此同(tóng)时，能源链、“一带一路”和运营商股息率显著高(gāo)于市场整体(tǐ)，较高的分(fēn)红也(yě)成为其进(jìn)可攻、退(tuì)可守的重要支撑。

作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么　　二、“中特估(gū)”投资范式(shì)之二：政策(cè)的持(chí)续支撑和催化

　　政策持续支撑和催化(huà)，成为“中(zhōng)特估”中“一带一路(lù)”和运(yùn)营商板(bǎn)块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一(yī)路”十周年之(zhī)际(jì)，从(cóng)沙(shā)伊和解、中(zhōng)俄深化合作联合(hé)声(shēng)明、中(zhōng)巴联(lián)合声明等，以(yǐ)及后续5月召开在即的(de)第(dì)三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一(yī)带一路”相关利好不断，板块行情得到催(cuī)化。

　　2）运(yùn)营商：去(qù)年10月以来，数字经济上升为国家战略，相关政策密集出台。今年国务院改(gǎi)组又新设国家数据(jù)局(jú)。运营商作(zuò)为“数字经济”的基础(chǔ)设(shè)施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气修(xiū)复(fù)预期

　　2023年中国复(fù)苏+人民币升值(zhí)的全年宏观主线驱(qū)动盈(yíng)利能力(lì)修复(fù)，带动能(néng)源链整体性上涨。1）能源产业(yè)链作为原材料(liào)高度依赖(lài)海外供应、同(tóng)时下游需求(qiú)基本集(jí)中(zhōng)在国(guó)内(nèi)市场的方向之一，将充(chōng)分受(shòu)益于人民币升值(zhí)的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游(作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么yóu)领(lǐng)域需(xū)求预(yù)期回暖，能源(yuán)产业链尤其(qí)是(shì)行(xíng)业龙头(tóu)盈利已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估(gū)”重(zhòng)点关注哪(nǎ)些(xiē)方向？

　　除了能(néng)源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运营商等之外，当前我们(men)建议关注机械（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业作为国家重点支持的战略(lüè)性产业之(zhī)一，近年来经历(lì)了行业调整和产(chǎn)能过剩的困境，但近(jìn)期板块景气已在改善：一方面，随着(zhe)全球航(háng)运市场需求正在增(zēng)长，带来包(bāo)括化学(xué)品船与成品油(yóu)轮(lún)船(chuán)的(de)订(dìng)单大幅提升。另一(yī)方面，国企改(gǎi)革推动造船企业(yè)重组整合和(hé)产能(néng)优化之下，国内船舶制造业(yè)已在逐步实现(xiàn)结(jié)构调整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁(tiě)路、港口）：五(wǔ)一期间各项数(shù)据(jù)恢复良好。业绩确定性强，承(chéng)诺高(gāo)分红，类债(zhài)属性突出。经济(jì)增速下(xià)行(xíng)，高速公路、铁路、港(gǎng)口资产稳健性(xìng)凸显，业绩(jì)成长(zhǎng)及确定性较高。同(tóng)时近几年，高速(sù)公路(lù)及铁(tiě)路(lù)板块(kuài)上市公司更加注重投资人回报，多家公司发布股东回报计划(huà)，大(dà)幅提高分红比例以及承(chéng)诺未来几年(nián)高(gāo)分红水平(píng)，给投资人带(dài)来确定性(xìng)的高股(gǔ)息回报(bào)。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大背(bèi)景下融资需求回暖，基本面(miàn)有(yǒu)支(zhī)撑(chēng)，板(bǎn)块(kuài)估值也具(jù)备修复空间。2023年以来，信贷需求连续三个月超预(yù)期回暖(nuǎn)，在稳增长和扩(kuò)投资的政策(cè)基调下，后续信贷、社(shè)融仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳(wěn)定(dìng)且高分红的板(bǎn)块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的(de)较(jiào)低位(wèi)置，修(xiū)复(fù)空(kōng)间较大。