大(dà)家好(hǎo)，简单看一(yī)个基金(jīn)经理(lǐ)，把(bǎ)新能源(yuán)全部砍仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨论一个基金经理，海富(fù)通的(de)吕(lǚ)越(yuè)超(chāo)老师。

　　从其管理的海富(fù)通股票混合(hé)来看，截至去(qù)年年底，持仓基本为新能源(yuán)板块股票(piào)。

　　结果到了今年(nián)一季度末，已经基本(běn)清仓了新能(néng)源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产品也基本(běn)重仓(cāng)了AI板(bǎn)块。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一季(jì)度的操(cāo)作中，本基金总体把握住了市(shì)场的节奏(zòu)变(biàn)化和(hé)结构转换，降低了新能 源板块(kuài)的配置权重，较好地把(bǎ)握(wò)了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合调整取(qǔ)得了明显的超额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表的传统实(shí)体(tǐ)行业正在被(bèi)市场一(yī)部分“聪明钱(qián)”定价(jià)，后续可(kě)能(néng)成为市场最有持续性(xìng)的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据显示(shì)，海富通股票混合今年以来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今(jīn)年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题板(bǎn)块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配(pèi)置获(huò)取超额回报的(de)特征。TMT板块成交占全市场比重(zhòng)超40％的(de)天数已累计达(dá)到(dào)22天(tiān)，上一次出现持(chí)续成交占比超过40％的(de)板(bǎn)块(kuài)是2021年7月底的(de)电力设(shè)备及新能源，持续(xù)约28个交(jiāo)易日，在此期间新能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期(qī)TMT板(bǎn)块也呈现出(chū)类(lèi)似特征，尽管热(rè)闹，但(dàn)不赚钱。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次(cì)单日(rì)涨幅超(chāo)过2％的(de)行情，最大单日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌(diē)幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了(le)5.41万亿元，但总(zǒng)市值反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型(xíng)的减量博(bó)弈。

　　而招商(shāng)证券(quàn)认为，TMT大(dà)年(nián)通常分为“春季躁动”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波行情，春(chūn)季躁(zào)动后往往会有(yǒu)一波明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右(yòu)。面对这(zhè)种调(diào)整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因(yīn)为往往(wǎng)后续盛(shèng)夏攻势大概率创(chuàng)新(xīn)高。如果今年(nián)在业(yè)绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以政府支持(chí)力度进一步加大、资本开支增(zēng)加、订单增加(jiā)和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则(zé)TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入盛夏(xià)攻(gōng)势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等(děng)板(bǎn)块或阶(jiē)段(duàn)性(xìng)见顶，指(zhǐ)数上半年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦(yì)或基本(běn)形(xíng)成本轮调(diào)整标志(zhì)着AI等(děng)高位板块或阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或(huò)基本(běn)形成。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板块市(shì)场情(qíng)绪处于极值的(de)情况(kuàng)下，叠(dié)加上述基本面(miàn)风险(xiǎn)因素逐步发酵，市场内生(shēng)调整(zhěng)需(x世界上性功能最强的国家是哪个国家ū)求出现集中释放。就资本市(shì)场而言(yán)，或(huò)代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模(mó)式(shì)。

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