5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门收到(dào)《关于调整(zhěng)协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限的通知》，四大国(guó)有(yǒu)银行协定存款和通知(zhī)存款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执(zhí)行。本次拟下调(diào)中协定存款更多是对公(gōng)业(yè)务，而(ér)通知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定(dìng)存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限拟下(xià)调的(de)背景、影响，后(hòu)续货币政(zhèng)策走向等(děng)，记者采访了招(zhāo)商(shāng)基(jī)金(jīn)研究部首(shǒu)席经济学(xué)家李湛(zhàn)、长城基金总经理(lǐ)助(zhù)理兼现金管理部总经理邹德(dé)立(lì)、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽(zé)基金(jīn)经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基(jī)金(jīn)等(děng)公(gōng)募(mù)基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。对银(yín)行(xíng)而言，存(cún)款(kuǎn)利率下调有助于减少存(cún)款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次(cì)降息有助于促(cù)进投资、消费，也被看(kàn)作(zuò)是(shì)促进宏观经济复(fù)苏(sū)的(de)表(biǎo)现。

　　长期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续(xù)银行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银(yín)行(xíng)为何下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率(lǜ)市(shì)场化改革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导(dǎo)利率自(zì)律(lǜ)机(jī)制建立了(le)存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆(lù)续跟进下(xià)调(diào)存款利率。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制发布(bù)《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》，在相(xiāng)关(guān)指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调(diào)，均是(shì)在(zài)利率市场化改革推(tuī)进背景(jǐng)下，银行出于自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下行(xíng)。在资产端(duān)定价压力(lì)较(jiào)大且存款持续高增的(de)情况下，压降存(cún)款成(chéng)本成为改善息差的(de)重(zhòng)要(yào)手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷款向企业(yè)固定资(zī)产投资传导(dǎo)较弱，下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限有利于(yú)对公客户留存的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年(nián)来市场利率整体下行，实体经济综(zōng)合融资(zī)成本不断下(xià)降，银行资产端收(shōu)益下降较为(wèi)明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第(dì)三(sān)，企业和居(jū)民风险偏好(hǎo)大幅(fú)下降导致存款增(zēng)长比较(jiào)明显，存款市场(chǎng)供需关系发生了变化，降低(dī)了银行(xíng)高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介于(yú)活期与定(dìng)期存(cún)款之间，自2022年存款(kuǎn)自(zì)律机制对于活期(qī)存(cún)款(kuǎn)与定期存款利率进行了(le)几轮(lún)调整，本次(cì)将协定存(cún)款与通知存(cún)款自律(lǜ)上限下调也是要(yào)将存(cún)款(kuǎn)产(chǎn)品(pǐn)线的调(diào)整进(jìn)行统一，全(quán)面缓解银行负(fù)债(zhài)压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自(zì)身经(jīng)营(yíng)情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过(guò)自律(lǜ)机制协(xié)调(diào)调降负债成本(běn)，有利于(yú)提升银行放(fàng)贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落(luò)实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则为(wèi)下限管控(kòng)，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方(fāng)式的改变也拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月利率自(zì)律机制建立(lì)以来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存款利(lì)率下降，主(zhǔ)要是大行和(hé)股份行(xíng)参(cān)与，今年以来的调整更多(duō)是(shì)延续去年(nián)9月这一轮存款利率下调(diào)，中小银(yín)行补充下调。

　　另(lìng)外，考评(píng)制(zhì)度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了(le)中小(xiǎo)银行存(cún)款利率(lǜ)补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复(fù)苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额女生有感觉了是怎么样的呢储蓄高增，实体融(róng)资需求(qiú)有限，银行存款增加，降低存(cún)款(kuǎn)利率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力(lì)经济增长。从银行的角(jiǎo)度(dù)，净息差不断压(yā)缩，银行经营(yíng)压力增大，调整存(cún)款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差(chà)的重要(yào)手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客(kè)户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，延续近期银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净息差(chà)收窄趋势(shì)，特别(bié)是中小行高息揽储的成(chéng)本压力(lì)；另一(yī)方面，有利(lì)于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金(jīn)”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮(lún)利率调降都集中在活期和定期存(cún)款，实际上忽(hū)略(lüè)了这些(xiē)介(jiè)于活期(qī)和定期(qī)存款(kuǎn)之间的存款的(de)利率调整，当(dāng)下有必要一(yī)次(cì)性调整(zhěng)通知存款和(hé)协定存款利(lì)率(lǜ)上限，保证存款(kuǎn)利率下(xià)调的有效性。银(yín)行一季度(dù)净息差(chà)水平均创历史新(xīn)低，上(shàng)市银(yín)行(xíng)整(zhěng)体净息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下(xià)调可以有效降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起(qǐ)，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居(jū)民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也(yě)在边际(jì)转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比(bǐ)多增幅度较(jiào)大。在这种背(bèi)景下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调(diào)，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存款(kuǎn)成本成(chéng)为当务(wù)之(zhī)急。中小银行(xíng)或(huò)有动力持续主动下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于(yú)存(cún)款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息(xī)潮不(bù)仅仅集(jí)中在(zài)银行领域(yù)。以地方(fāng)债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等发(fā)达地区地方债(zhài)发(fā)行利差降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益(yì)率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方(fāng)向仍是(shì)由实体(tǐ)经济资(zī)金供需(xū)决定的，而央行(xíng)的政策利率(lǜ)、基准利率在一方(fāng)面要(yào)合适(shì)顺应市场(chǎng)环境，一方面(miàn)也代表着政(zhèng)策意愿强调信号意义(yì)的作用(yòng)。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生动力不强需(xū)求不足(zú)的情况，央行(xíng)已经通过降准以(yǐ)及(jí)结构性货币政策(cè)等多项(xiàng)举措给(gěi)予了(le)实体经(jīng)济所(suǒ)需的(de)一定的资金投(tóu)放支持(chí)，有效降低了实体综(zōng)合融资成本，后续(xù)需(xū)要(yào)财政政策产业政策等(děng)配套政策继续激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调(diào)整(zhěng)政策(cè)利率的概率(lǜ)不大，但(dàn)仍会(huì)维持资金合理充裕(yù)的环境，故从银行资产(chǎn)端的角度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利(lì)率或仍维持低位，后续是(shì)否进一步(bù)下调要看实(shí)体经济(jì)复苏的(de)情况。银行负债端，存(cún)款基准利率下调(diào)的概率不大，而(ér)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步(bù)下调(diào)要看银(yín)行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了(le)存款利率(lǜ)市场化调(diào)整(zhěng)机制，自(zì)律机(jī)制成员银行参考以10年(nián)期(qī)国(guó)债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整存款利(lì)率水平。在存款利率市(shì)场化调(diào)整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调(diào)存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市场化(huà)定价情况作为(wèi)合格审(shěn)慎评(píng)估的(de)扣(kòu)分项，引发(fā)中小银行(xíng)跟(gēn)随调降存款利(lì)率(lǜ)。我们认(rèn)为，通(tōng)过存款利(lì)率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保持贷(dài)款利率维持(chí)低位或继(jì)续下行(xíng)，最(zuì)终(zhōng)有利于社会融资成本(běn)下行(xíng)。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融数据(jù)看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国债利率持(chí)续(xù)下(xià)行(xíng)，银行间利(lì)率下行，叠加(jiā)银行存款定(dìng)价下调(diào)，4月社融(róng)信贷低于(yú)预期，国内降息(xī)预期被(bèi)进一步强(qiáng)化。海外来(lái)看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本结束，后续有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大型商业银行(xíng)和股(gǔ)份(fèn)制商(shāng)业(yè)银(yín)行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代(dài)”。压降存(cún)款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保障银行合理利(lì)差范围(wéi)，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居民避险需求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持续高增(zēng)，在(zài)揽储压(yā)力不大(dà)的基础上，银行自身也有动力(lì)去(qù)下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力(lì)

　　中(zhōng)国基(jī)金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政策调整有望(wàng)带(dài)动中小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济(jì)下行影响，投资(zī)者悲(bēi)观预期被(bèi)放大，大量资金集(jí)中在银行存款端，此(cǐ)次(cì)存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降通(tōng)知释放了(le)以(yǐ)下信(xìn)号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调将引导(dǎo)银行的对公活期成本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行(xíng)息差(chà)、盈利将合(hé)理修复，有(yǒu)利于(yú)增强(qiáng)银行内(nèi)生资(zī)本补充能力(lì)；②减少(shǎo)企业(yè)及居民的短(duǎn)期存款(kuǎn)意(yì)愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本(běn)次(cì)下(xià)调(diào)对市场的影响集(jí)中在以下(xià)两点：①规范银(yín)行的协定(dìng)存款定价秩序(xù)，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存款和通知存款定(dìng)价过(guò)高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的银(yín)行产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会普遍降低(dī)中(zhōng)小行协(xié)定存款及通知(zhī)存款利(lì)率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国(guó)有(yǒu)大(dà)行影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公客户在商业(yè)银行的(de)活期类存款收益，使得对公(gōng)客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超额(é)储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自律上限调(diào)整(zhěng)降低了银行(xíng)负债(zhài)成本，目前上市银行协定存(cún)款占(zhàn)总(zǒng)存款的比(bǐ)重在(zài)13％左右，重新规定协定利率上限后(hòu)，预计行(xíng)业(yè)资金成本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高(gāo)息揽(lǎn)储(chǔ)，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债及(jí)经营压力。此外，银行负债端(duān)成本的下降使得银行(xíng)盈利(lì)能(néng)力增强，进一(yī)步打开了资产端(duān)收益率(lǜ)下(xià)行的空间，或带动(dòng)债券收(shōu)益率(lǜ)不(bù)断下行。

　　并非降息的确(què)定性(xìng)信号

　　中国基(jī)金(jīn)报：未来存款利率是否还有进一步下(xià)降的空(kōng)间？对股债市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和(hé)存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行使得(dé)商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力(lì)倒逼存款(kuǎn)利(lì)率有进(jìn)一步(bù)调降的(de)预期(qī)。一方面，为支持实(shí)体经(jīng)济，政策导向下贷(dài)款加权平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融(róng)机构(gòu)人民币(bì)贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存(cún)款(kuǎn)市(shì)场上的(de)竞(jìng)争类似(shì)“非(fēi)零和博(bó)弈”，“存款立行”和存(cún)款市场(chǎng)份额考核压力使得各行下(xià)调存(cún)款利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均(jūn)成本率基(jī)本持(chí)平。贷款和存(cún)款(kuǎn)利(lì)率的非(fēi)对称下(xià)行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎(shèn)评(pín女生有感觉了是怎么样的呢g)估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预(yù)期，有(yǒu)利于降(jiàng)低全社会无(wú)风(fēng)险收益率，利多永续经(jīng)营性质的票息资产，比(bǐ)如利率(lǜ)债(zhài)、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利(lì)率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度，2018年以来(lái)由于存(cún)款定(dìng)期化，活(huó)期存款(kuǎn)占(zhàn)比明显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益(yì)率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行(xíng)息差(chà)压(yā)力，这使得控制存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力去持续推动存(cún)款利率下降，促进(jìn)存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款利(lì)率下(xià)调带动流动(dòng)性继续进入债市(shì)，中短期利率(lǜ)，特别是中短期(qī)信用债利(lì)率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行空间。如果经济(jì)复苏较(jiào)强，流(liú)动(dòng)性(xìng)也有(yǒu)可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低(dī)贷(dài)款利率的(de)紧迫(pò)性不(bù)高。但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，中小(xiǎo)银行或有动力(lì)主动(dòng)跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带(dài)动存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下行。现实中，存款利(lì)率降(jiàng)低有(yǒu)助于压低全(quán)社(shè)会利率水平，利好债(zhài)券，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏感的股(gǔ)票也(yě)将因(yīn)此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否(fǒu)意(yì)味着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读(dú)为边(biān)际再(zài)宽松为时尚(shàng)早。2022年四季(jì)度货(huò)币政策执行(xíng)报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表明当前货币政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为实体经济提(tí)供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍(réng)有下行空间，但这一调降是针对银行(xíng)协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利(lì)率，存款利率下调并不(bù)等于政策利率就必(bì)须进行对(duì)等下(xià)调，市场不应(yīng)视(shì)为(wèi)降(jiàng)息(xī)的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中(zhōng)国基(jī)金报：当(dāng)前利(lì)率环境下，普(pǔ)通投资者应该(gāi)如(rú)何守住自己的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工(gōng)具应(yīng)该(gāi)兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性。在存款利率(lǜ)下降的背景下，短(duǎn)债(zhài)基金以及其他(tā)固收类基(jī)金在具一定流动性的(de)同时，相较活(huó)期存款和(hé)相当部分(fēn)的(de)银行理财产品，具有(yǒu)一(yī)定的超额收(shōu)益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏(piān)好适中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市(shì)场利率整体下行(xíng)，4月以(yǐ)来下行加(jiā)速，当(dāng)前无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利差(chà)，都回(huí)到了较低历史(shǐ)分位(wèi)数水(shuǐ)平，虽然债(zhài)市多(duō)头环境仍未(wèi)改变，但一致预期导致(zhì)行(xíng)情走的比较(jiào)迅(xùn)速(sù)，市场(chǎng)进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到(dào)央行货币政策(cè)增(zēng)量政策(cè)，后续(xù)或进入震荡环境，而存量博弈(yì)交易(yì)下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者(zhě)来说，在这样(yàng)的环境下尽量选择防(fáng)守类(lèi)型的(de)产(chǎn)品，规(guī)避市场波动(dòng)，例如货币基金(jīn)，而短债(zhài)基金中要(yào)选择(zé)久期(qī)短(duǎn)流(liú)动性好、历史回(huí)撤控(kòng)制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随(suí)着经济(jì)高频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后(hòu)稳(wěn)增(zēng)长转向中长期调结构，政策发力预(yù)期下降，市(shì)场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股(gǔ)票市场也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息(xī)策(cè)略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低(dī)，高(gāo)股息的个(gè)股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前(qián)面临低利(lì)率环境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱的(de)诱惑，比如面对收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本的所谓(wèi)理财产品。对普(pǔ)通投资者(zhě)而言(yán)，如(rú)果不具(jù)备相关(guān)专业(yè)知识，可(kě)以选择把投资(zī)理财交(jiāo)给少数(shù)专业的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱(qián)袋子。具备一定(dìng)投资能(néng)力和风控能(néng)力的(de)人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是做(zuò)好风控，选择(zé)适(shì)合自己(jǐ)风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率下行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为(wèi)保持(chí)资(zī)金保值增值，投资者(zhě)在评估自(zì)身(shēn)风险承(chéng)受能力后可适当(dāng)考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金(jīn)管理(lǐ)类产品等风险等级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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