财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记(jì)者从业(yè)内获悉(xī)，近期监管部(bù)门正陆续召集相(xiāng)关(guān)保险公司(sī)开会，主要内(nèi)容(róng)是进(jìn)行窗口指导，要求寿(shòu)险公(gōng)司调整新开发(fā)产品的(de)定价利率，控(kòng)制利(lì)差损(sǔn)，要求新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发(fā)产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社记者获(huò)悉，近日监管部门(mén)陆(lù)续召集(jí)了多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公司(sī)调(diào)整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开发产品的定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思(sī)路(lù)是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是(shì)不久前监管(guǎn)召集险企(qǐ)进行(xíng)调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低负债成本，加强行业(yè)负债(zhài)质量管理，银保监(jiān)会人身险部组织保险行业协会(huì)以(yǐ)及多家(jiā)保险公司开展调研。将重点调研(yán)普通(tōng)险预定(dìng)利(lì)率分布、分红险预定利率(lǜ)和分红(hóng)水平等公司负债成本情(qíng)况，以(yǐ)及(jí)降(jiàng)低责(zé)任准备(bèi)金(jīn)评估利率对公司(skono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款ī)和行业的影响，包括对新产品定价、存量业(yè)务退保、销售行(xíng)为、市场竞争(zkono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款hēng)分析(xī)变化等的(de)影(yǐng)响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南京、武汉三(sān)地(dì)召开座谈会。其中，北京参会的保(bǎo)险公司包括中国(guó)人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京(jīng)参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩(hán)人寿等；武汉参(cān)会(huì)的保险(xiǎn)公司有合众(zhòng)人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总精算师表(biǎo)示(shì)，各险企基本就降低责任准备(bèi)金评估(gū)利率达成(chéng)共(gòng)识，有公司(sī)建议分阶段调整(zhěng)，比如普通型长(zhǎng)期年(nián)金的责任准备金评估利(lì)率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调(diào)整方案还有待(dài)监管研(yán)究(jiū)后出台。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公司业内人士对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对财(cái)联社记(jì)者表示，此(cǐ)次主要(yào)涉及新开(kāi)发产品的定价利(lì)率(lǜ)，以(yǐ)往的产品不受影响(xiǎng)，行业(yè)“炒停售”难(nán)以避免。

　　下(xià)调预定(dìng)利率避免(miǎn)利差损风险

　　平安(ān)非银团(tuán)队表示(shì)，我国险(xiǎn)企资产(chǎn)配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提升(shēng)，其(qí)他资(zī)产以非标资产为主、投资(zī)比例持(chí)续(xù)回落(luò)，股票和基金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以(yǐ)来，主要券(quàn)种(zhǒng)长端(duān)利率中(zhōng)枢下行，长久(jiǔ)期债券和(hé)优质(zhì)非标资产(chǎn)供(gōng)给有限，保险固收类资(zī)产配置面临挑(tiāo)战(zhàn)。同时(shí)，权益(yì)市场波动率(lǜ)较(jiào)大、对投(tóu)资收益率影(yǐng)响(xiǎng)较大(dà)。近年监管(guǎn)按产品类型调整评估利率、防范(fàn)化(huà)解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会(huì)，各险(xiǎn)企已就降低责任(rèn)准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队(duì)此前曾表示，短期(qī)来看，引(yǐn)导(dǎo)降低负债成本将大幅(fú)刺激产品销售(shòu)，老(lǎo)产品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟(gēn)随评估利率下行，保险公司分(fēn)红险占比提升，有望缓解人身险公(gōng)司(sī)刚性(xìng)负(fù)债(zhài)成本压力，寿险产品本身保本(běn)属性有望进一步强(qiáng)化(huà)。

　　实(shí)际上，监管历史(shǐ)上(shàng)有过多(duō)次调整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年(nián)间，保险(xiǎn)公司(sī)为了和银行(xíng)竞争，长期保(bǎo)险的预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监(jiān)会下(xià)发(fā)《关于调(diào)整(zhěng)寿险(xiǎn)保(bǎo)单(dān)预定(dìng)利(lì)率的紧(jǐn)急通知》，全面(miàn)叫停高预(yù)定(dìng)利率产品，强(qiáng)制寿险公司将(jiāng)寿(shòu)险保单的预(yù)定利率(lǜ)调整为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年(nián)代(dài)，日(rì)本(běn)在20世(shì)纪(jì)90年代末(mò)都曾面临(lín)利差(chà)损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞争激(jī)烈，为提高竞争力，险企销售大量高(gāo)负债成(chéng)本(běn)、低利润(rùn)产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国(guó)审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年(nián)间(jiān)共有176家人寿和健(jiàn)康保险公(gōng)司破(pò)产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系(xì)险企销售(shòu)大量对利(lì)率敏感(gǎn)的低利(lì)润产(chǎn)品(pǐn)；同时市场压(yā)力致使(shǐ)投(tóu)资端面(miàn)临亏损。

　　平(píng)安非银(yín)团队表示，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通过调整寿险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)结构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年来(lái)，我(wǒ)国(guó)长端利率(lǜ)地(dì)位震荡、权益(yì)市场波动(dòng)加剧，寿(shòu)险行业面临(lín)着潜在(zài)kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款的利差损风险、险企利(lì)润承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品负面清单、下调演示利率、分(fēn)产(chǎn)品调(diào)整评估(gū)利率等降(jiàng)低(dī)负债端成(chéng)本。

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