编(biān)者(zhě)按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基(jī)金经理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到(dào)中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑(bēi)式(shì)突破带火了(le)科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募(mù)仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在(zài)国内的(de)公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目(mù)前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来(lái)看，在他(tā)的成名(míng)作信(xìn)澳新能源产业最新季报(bào)中，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中不断寻(xún)找性(xìng)价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的，用(yòng)金(jīn)域(yù)医学和蓝(lán)晓科(kē)技替换了(le)药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了(le)对喝酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的(de)持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持(chí)平稳居(jū)首位。而(ér)他(tā)也一如(rú)既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前(qián)三大(dà)重仓就(jiù)依次是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足(zú)见(jiàn)其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公募基金组(zǔ)合(hé)配置中(zhōng)的压舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻(gōng)热(rè)点，公募在经历(lì)去年(nián)的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合(hé)的(de)α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也(yě)总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增(zēng)配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金(jīn)一(yī)季报，在管理(lǐ)时(shí)间更长的易方(fāng)达蓝(lán)筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是(shì)前五(wǔ)大(dà)的重仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅(fú)减持了另(lìng)外三(sān)大白酒标的。再看另外的(de)半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持(chí)续(xù)上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他(tā)用中(zhōng)国海洋石油(yóu)替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所阐述(shù)：“基金在一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基(jī)本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了(le)消费(fèi)等行(xíng)业的配置，降低(dī)了金(jīn)融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基金(jīn)的(de)明(míng)星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路(lù)可(kě)能是(shì)想利用次高端(duān)和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团(tuán)，而这三者在(zài)上一季度就是前(qián)十中(zhōng)的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品等供(gōng)应(yīng)链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚性的医美以(yǐ)及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季将“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面(miàn)，贵(guì)州茅台依然(rán)是他(tā)的最(zuì)爱，不(bù)过他(tā)对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大(dà)重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医(yī)学(xué)去年作为核(hé)酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归本(běn)源后依然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服(fú)务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个(gè)国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业(yè)链上游的施成(chéng)外(wài)，本周一众(zhòng)新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披(pī)露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他所管理的(de)6只产(chǎn)品维持年内(nèi)小幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的(de)三只产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新进重(zhòng)仓的三(sān)只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就(jiù)是(shì)非传统(tǒng)新能源产业赛道龙(lóng)头中伟(wěi)股份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电池(chí)正极体研发(fā)的(de)公司，主要产品(pǐn)是(shì)三元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三(sān)钴，从(cóng)近(jìn)期发(fā)布(bù)的年(nián)度业绩(jì)快报来看，公司的主营(yíng)与净(jìng)利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法报的全(quán)面梳理，在(zài)信澳研究(jiū)优(yōu)选中还出(chū)现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科(kē)技公(gōng)司，主营(yíng)业务中有(yǒu)分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他(tā)表示：“本(běn)基金的(de)投资主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分(fēn)板块的(de)整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基金的(de)净值也出(chū)现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多(duō)时的(de)冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是(shì)在(zài)新能源大(dà)潮中快速(sù)走红(hóng)的类型(xíng)。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，早在(zài)去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经(jīng)理了(le)，而他(tā)在管的7只基(jī)金今年同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特(tè)别是动态策略(lüè)混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓(cāng)的(de)新能源产业(yè)链中股票依(yī)然为上季(jì)的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的(de)年(nián)初至今表现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾(céng)公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而(ér)在(zài)季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新(xīn)能(néng)源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板块还(hái)能维持较长时间的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我们看到行(xíng)业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投资(zī)价(jià)值(zhí)。或许，新能源行业的终局(jú)如(rú)大部(bù)分(fēn)制(zhì)造业(yè)一样是一个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极(jí)度压缩的市场，但在(zài)发展过程中不少公司(sī)一定有(yǒu)一(yī)段精彩的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺(shùn)，最新数据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全(quán)部(bù)超过了(le)10％，以他的代表作(zuò)之一的(de)广发小盘(pán)成长(zhǎng)来(lái)看，基金一(yī)季报表(biǎo)明(míng)他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关产品的2022年(nián)四(sì)季报和一(yī)季(jì)报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所持有的是完(wán)全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导体(tǐ)公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是(shì)整(zhěng)体(tǐ)新能(néng)源的地位(wèi)似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳(ào)科技从(cóng)第(dì)三升至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)从第六升至第(dì)四位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数(shù)两位来统(tǒng)计，竟然(rán)所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季(jì)报(bào)中(zhōng)表示(shì)：“报告期(qī)内(nèi)，基(jī)金的持仓结构(gòu)并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端制造(zào)产业链布局(jú)。我们对重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价(jià)值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出(chū)镜相(xiāng)对较(jiào)多的(de)基金(jīn)经理，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年初(chū)以(yǐ)来，在他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价(jià)值精(jīng)选(xuǎn)不纳(nà)入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两只基金(jīn)净值增长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四(sì)季(jì)报和今(jīn)年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席位，而新调进来的中国(guó)铁(tiě)建恰好就是中字(zì)头中的典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了(le)四家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅(fú)来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智(zhì)能的(de)发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产是我们的(de)投资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好的(de)公(gōng)司治理(lǐ)加(jiā)持下能(néng)够把长期(qī)利(lì)润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格(gé)同(tóng)为(wèi)公募中少数的(de)深度(dù)价值。天天基(jī)金网显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来(lái)，他所管(guǎn)理的基(jī)金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职(zhí)回(huí)报最(zuì)高的景顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当季(jì)加仓中国移(yí)动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而(ér)使(shǐ)该股(gǔ)从(cóng)上一季的第(dì)三(sān)重仓升至第二(èr)重仓(cāng)，不过中国电(diàn)信却(què)退出(chū)了(le)前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂(chuí)青。此外(wài)，他对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓(cāng)位基本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企业(yè)处(chù)于落(luò)后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型(xíng)商(shāng)业模式的迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片(piàn)制造(zào)，我们都希望国内企(qǐ)业能(néng)在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常(cháng)重要(yào)，但当前A股市(shì)场(chǎng)基本上是基于(yú)美股映射在(zài)炒作相关题材(cái)，对于这样的行情，需要(yào)对其可持续性(xìng)保持审慎态度(dù)。”他(tā)直言不讳。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年(nián)的公募(mù)状元，目前其担任基(jī)金经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其在管的(de)产(chǎn)品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一(yī)年、核(hé)心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实(shí)现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻四(sì)倍(bèi)的核(hé)心(xīn)竞争力(lì)为(wèi)例，第一季度他(tā)在前(qián)十中调仓(cāng)了四个席(xí)位，其中新进的公司半数为(wèi)中字(zì)头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海油和中国移(yí)动(dòng)，与(yǔ)它们携手进(jìn)入的还有(yǒu)安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除去(qù)两只中字头(tóu)外，后(hòu)两者(zhě)年(nián)内的涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了(le)30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科(kē)技(jì)，年(nián)内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持(chí)自下而上，看重(zhòng)公司(sī)基本(běn)面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平(píng)买入(rù)持有。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业(yè)盈利修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年(nián)的权(quán)益市场，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻(fān)倍(bèi)

　　胡(hú)宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业绩优(yōu)异，特别(bié)是其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉(lā)升(shēng)，截至本(běn)周四(sì)的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过(guò)45％，这一(yī)水平甚至(zhì)超过了(le)他的成名作(zuò)银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美(měi)生活还有较强的(de)新(xīn)能源属(shǔ)性(xìng)外，其(qí)余产品几乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大重仓股除(chú)去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特(tè)别是(shì)海光信息、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是(shì)第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来看被调出的(de)标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联(lián)主题继续增加了(le)软件服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数(shù)字经济和新的信息技术应用(yòng)展开投(tóu)资(zī)。二季(jì)度，将会继续围绕信息技(jì)术、数字(zì)经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名(míng)的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当年公司力捧的三位基(jī)金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得(dé)志，但后来所(suǒ)管产品几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天(tiān)基(jī)金网数据(jù)显(xiǎn)示，年(nián)内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的(de)还是他的成(chéng)名(míng)作华安媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的(de)上一(yī)个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全部(bù)更(gèng)换。从最新(xīn)的标的来看(kàn)，这(zhè)其中就有近(jìn)期(qī)大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文在线的(de)年内(nèi)涨幅已经超过了(le)180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也(yě)是超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除(chú)的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下(xià)我国(guó)仍处(chù)经(jīng)济(jì)结构(gòu)转型时(shí)期(qī)，我们(men)相信未来科技(jì)创新和(hé)消费(fèi)升级(jí)仍(réng)将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技(jì)术毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题(tí)范围(wéi)内的科技创新(xīn)和受益于国民(mín)经(jīng)济持续增长的(de)消(xiāo)费(fèi)及原材(cái)料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基(jī)金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别是万家科技(jì)创(chuàng)新(xīn)迄今的(de)年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析(xī)他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出了一处调(diào)整(zhěng)，也(yě)就是用中微公司替代(dài)了(le)四季度(dù)末的兆易创新。但就(jiù)是这(zhè)只新进标(biāo)的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴(xīng)毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器(qì)械行业的部(bù)分个(gè)股，相(xiāng)应地略微降低了(le)半(bàn)导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截(jié)至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报(bào)来看，这些相对低调(diào)的领(lǐng)域(yù)也开始越发(fā)受(shòu)到明星(xīng)基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经理邹(zōu)曦(xī)，这位任(rèn)职已(yǐ)经(jīng)逼近15年半的老将善战(zhàn)周期(qī)，目前(qián)在(zài)公司仍然管理6只基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度没(méi)有单一标的持仓(cāng)比例超限(xiàn)后(hòu)，这(zhè)一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后面(miàn)重(zhòng)仓(cāng)中的(de)汇川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下(xià)半年(nián)以来重仓(cāng)中就没有了三(sān)一重工(gōng)，但实(shí)际(jì)上在当季的(de)重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于房地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的(de)思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季(jì)度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医(yī)药等行业的配置。目(mù)前组合(hé)配(pèi)置偏(piān)向(xiàng)周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构(gòu)主要(yào)围(wéi)绕国内经(jīng)济稳增(zēng)长的主线展开(kāi)，相关配(pèi)置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流(liú)通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而(ér)长城基金的明(míng)星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以(yǐ)善战高端制造板块闻(wén)名，目前他(tā)在公司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其(qí)是他参与管(guǎn)理的长城科创板两(liǎng)年(nián)定(dìng)开业(yè)绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时(shí)间最长的长城新(xīn)兴产业为例(lì)，可(kě)以看到一(yī)季(jì)度与众不同的一点(diǎn)是(shì)，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不(bù)见(jiàn)耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括华(huá)测(cè)导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大(dà)重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看(kàn)好的(de)原因(yīn)：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电子(zi)会(huì)有一(yī)个触底回升的过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断(duàn)可能对收入利润(rùn)拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏可(kě)能(néng)只是(shì)一(yī)个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入(rù)到尾声阶段，接下来(lái)苹果新(xīn)品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还(hái)有不可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要(yào)一级，军工(gōng)虽然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派(pài)基金经理万方(fāng)方，是(shì)圈内(nèi)少数同(tóng)时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长(zhǎng)的军(jūn)工安全混合为例(lì)，实际上(shàng)一季度(dù)他仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一处调(diào)整，也就是用昊(hào)华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明(míng)显中航(háng)系(xì)乃至航空航天赛(sài)道(dào)占据(jù)优势。而这一思路在(zài)他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现得(dé)颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只军工主题(tí)产品，《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中(zhōng)用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前者中的(de)钢(gāng)研(yán)高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述(shù)思(sī)路(lù)清晰：“着重探究未(wèi)来两(liǎng)年确(què)定(dìng)性(xìng)的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合(hé)构(gòu)建从2023年全(quán)年维度在(zài)高确定性的(de)航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业链(liàn)、航(háng)空装备平台型(xíng)企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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