财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波(bō)久违(wéi)的反弹，据上海钢联(lián)发布数(shù)据显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一(yī)度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观(guān)望心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市(shì)场开始预期(qī)5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且(qiě)在谈价(jià)策略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不(bù)太可能进行降(jiàng)价。但(dàn)未来(lái)，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持(chí)续稳定，受多方因素(sù)影(yǐng)响。有产业(yè)人(rén)士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内(nèi)动力电兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗(diàn)池厂商清库(kù)存(cún)工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存(cún)水平(píng)有望逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价(jià)格起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的(de)情(qíng)况看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排(pái)产相比一(yī)季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求(qiú)回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终(zhōng)端需(xū)求(qiú)是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对(duì)财联(lián)社(shè)记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始便启动大规模去库(kù)存(cún)举措(cuò)，这一举措在一(yī)季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐(zhú)渐复产。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库存，有业(yè)内人士直(zhí)言，相关(guān)库(kù)存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作(zu兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗ò)为锂(lǐ)电产业的(de)风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代(dài)一季(jì)度报告(gào)显示，其库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德时代的库(kù)存已(yǐ)经退回(huí)到2022年(nián)第(dì)一季(jì)度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也(yě)构成锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业走向的(de)关键，随价(jià)格企稳以及库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在(zài)不到(dào)半年(nián)时间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽(qì)车工(gōng)业协会常务(wù)副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短(duǎn)期大幅下(xià)降也不(bù)是(shì)正常的(de)现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价(jià)是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业(yè)要(yào)以之(zhī)前大幅涨价为(wèi)教训，保证价(jià)值链的(de)合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师(shī)近期对锂盐价格未来(lái)走势进行(xíng)预判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为(wèi)信号，一系列的(de)数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游(yóu)车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需求表现(xiàn)上提前透支碳酸(suān)锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集(jí)体(tǐ)进入清库(kù)存(cún)阶段。从上游材料(liào)价格变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库(kù)存(cún)也已经(jīng)逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库(kù)存(cún)水位回退，此(cǐ)前部(bù)分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带动产业(yè)需(xū)求(qiú)回(huí)暖。从终端新(xīn)能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车(chē)市(shì)的(de)需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二(èr)三季度到来(lái)，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺季，也(yě)将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业(yè)重新开启月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有望迎来需(xū)求订(dìng)单的(de)集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不(bù)可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示(shì)，因为(wèi)经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)的(de)暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价(jià)格(gé)谈判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时(shí)电池厂商(shāng)一体(tǐ)化(huà)带来的(de)碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业(yè)等(děng)企业持续推进(jìn)电池(chí)回收布局，来自(zì)终(zhōng)端材(cái)料回收的(de)产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的(de)废旧电池(chí)的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目(mù)均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的(de)运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业(yè)链各个环(huán)节(jié)的价格以及(jí)供需变化也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡(héng)且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则(zé)认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并不(bù)是一个下(xià)游获(huò)利、上游承压的简单(dān)故事

　　过(guò)去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和电池材料的(de)价(jià)格下(xià)跌过快，但这并不为业(yè)内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一季(jì)度(dù)营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)8兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗6％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命(mìng)运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降中发生过(guò)的(de)事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤(yóu)其(qí)是最近两年追高入(rù)局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人(rén)士表示，这(zhè)一轮价格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润(rùn)都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的(de)新(xīn)能源车企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更能(néng)承受(shòu)价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资(zī)源开采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权(quán)，交易价格也需要通过长协确定，按市(shì)价定期调整。但能获(huò)得上(shàng)游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价(jià)，并能(néng)在上(shàng)游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能(néng)源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降带来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的(de)简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德时代(dài)理(lǐ)论上(shàng)会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格(gé)绑定一(yī)些车企的三年长单。另一(yī)层(céng)影响是(shì)，宁德时代今年5月计划(huà)投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏损。

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