中国金(jīn)融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获批的野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

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　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市(shì)场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别(bié)为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国(guó)际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东增(zēng)持而成为外(wài)资控股券商(shāng)的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得(dé)证监会(huì)批(pī)文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记(jì)，正式(shì)展(zhǎn)业(yè)时(shí)间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收入(rù)普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中(zhōng)国(guó)市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别(bié)为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩(jì)水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行(xíng)业(yè)中游水平(píng)，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第三(sān)个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东(dōng)持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆(bào)发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务开展和克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思运作(zuò)取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的(de)平(píng)台优势，整合(hé)集团资源，持(chí)续关(guān)注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机构投资(zī)者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最(zuì)早的(de)一(yī)批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续(xù)费净收(shōu)入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层(céng)面的合并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成(chéng)协议(yì)和合并计划(huà)，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和合并计划的(de)完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属控股子公司，未来(lái)的(de)运(yùn)营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述(shù)合并可(kě)能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成立(lì)于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商(shāng)参股证券公司设立规(guī)则》后(hòu)首(shǒu)家获批的(de)合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名(míng)为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券(quàn)公司的(de)数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的(de)数量(liàng)不得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各(gè)自(zì)资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的(de)基(jī)础上，新增了(le)特色(sè)投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模(mó)式(shì)，通过服(fú)务手段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客户提供多维(wéi)度、一(yī)站式(shì)的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券财富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业(yè)务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高(gāo)质量(liàng)财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询(xún)、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)及(jí)代(dài)销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以资产配置(zhì)为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富(fù)管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富(fù)客(kè)户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平(píng)台(tái)未来战略规划，并进一(yī)步(bù)拓(tuò)展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推(tuī)进私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三(sān)方(fāng)金融(róng)产品并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的(de)研发，为客(kè)户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东打造(zào)私人财富管理业务(wù)，这在(zài)具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值个人客户(hù)综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依托(tuō)汇(huì)丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净值和(hé)超(chāo)高净值客户(hù)及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措(cuò)，致(zhì)力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全方位资产配(pèi)置和(hé)满足客户全生(shēng)命周期财(cái)富管理的理念，进一(yī)步(bù)完善投资解决(jué)方(fāng)案和财富规划方面的(de)业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为客户在同一策略(lüè)下(xià)提供(gōng)差(chà)异化(huà)选择及多元化的(de)投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对外开(kāi)放的力(lì)度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注(zhù)册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限于从事(shì)资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的(de)是(shì)，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批(pī)复(fù)信(xìn)息(xī)来(lái)看，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成(chén克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思g)为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席(xí)易会满等(děng)先(xiān)后在京会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国(guó)际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金(jīn)融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经(jīng)济(jì)和中国资(zī)本市场发展前景(jǐng)克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机(jī)构和全球投资(zī)者带来(lái)了实(shí)实在(zài)在的(de)机遇。各金(jīn)融(róng)机(jī)构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中表示(shì)，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实(shí)现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加(jiā)速布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面参(cān)与中国资(zī)本市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来(lái)了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当前(qián)证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初(chū)步形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科(kē)技对行业(yè)发展理念(niàn)的(de)变革和重塑不(bù)断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演(yǎn)变。

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